试卷代号：1050
国家开放大学（中央广播电视大学）2015年秋季学期“开放本科”期末考试
金融理论前沿课题试题（开卷）
2016年1月
得分评巻人
、名词解释（每小题5分，共15分）
1.内部化理论：
2.铸币税：
3.赫芬达尔指数：
得分评卷人
二、简答题（每小题10分，共40分）
4.弗里德曼对菲利普斯曲线进行了怎样的分析概括？
5.跨国银行境外扩张主要釆取什么途径？
6.简述银行监管体系中的要素评级。
7.何谓广义信贷渠道？
得分评卷人 三、论述题（共20分）
8.试论治理股东掠夺、经理人掠夺的可行性政策选择。
得分评卷人
四、材料分析题（共25分）
9.材料1：香港英文报纸《南华早报》今天刊登文章，指中国经济数据误差很大，质疑是否 在公布统计数字的时候掺杂其他因素。
在第三季，中央公布的经济增长数据和各省公布的数据的平均值相比，有大约3个百分点 的差距——中央数据是9. 5% ,而各省市数据的平均值是12. 9%。
——摘自2004年11月13日《苏州论坛》文“南华早报质疑中国经济数据误差很大” 材料2：日本内阁政府官员上周五表示，当日公布的经济统计《速报》中所说的今年首季的 经济增长率“有偏差”，按照从第二季度起釆用的新统计方法，首季增长率由原来的1. 4%调低 至0.7%,按年增幅也由5.7%调低至2. 9%。内阁府官员说，统计有误的主要原因是对该季 度的个人消费估算偏高，其中主要是对家庭消费支出的估值偏高。由于对全国约4600万个家 庭只选择了约700户作抽样调查，如果调查对象集中购买高额商品，统计值就会偏高。内阁官 员同时说,从第二季开始，将停止使用偏差较大的对家庭消费的推算方法，而使用供给方面的 统计。
——摘自2005年3月8日勇华投资网站
根据所给材料，回答下列问题：
（1） 经济数据偏差有什么必然性？
（2） 你认为我国经济数据偏差的主要原因是什么？
试卷代号:1050
国家开放大学（中央广播电视大学）2015年秋季学期“开放本科”期末考试
金融理论前沿课题试题答案及评分标准（开卷）
（供参考）
2016年1月
一、 名词解释（每小题3分，共15分）
1.内部化理论:商业银行跨国经营理论中直接投资理论三大流派之一，该理论从自由市 场非完全性出发，认为现代跨国公司是市场内部化过程的产物。（2分）所谓市场内部化，是指 外部市场机制造成了中间产品（如原料、半成品、技术、知识、经验等）交易的低效率。为改变这 种低效率,企业通过其有效的组织手段——行政结构，将中间产品的外部市场内部化。当开辟 内部市场的行动跨越国界时，就出现了跨国公司。正是内部化的动机，促使企业进行国际直接 投资。（2分）具体到跨国银行方面，主要的内部化因素：管制规避、规模经济和范围经济、银行 客户关系、信息等。（1分）
2.铸币税：在现代经济文献中，理解铸币税的概念有两个角度。（2分）一是从归属的角度 看，铸币税一般是指货币发行者由于具有一定程度的市场垄断权力，从货币发行中获得利润。 这里的货币既可以是金属铸币、商业银行货币、中央银行发行的基础货币，也可以是其他形态 的货币，如电子货币。（2分）二是从来源的角度看，由于货币为商品经济发展提供了便利，货 币的价值往往要高于原始的充当货币的商品的价值，高岀的这一部分价值就是货币铸币税。 只不过不同的货币形式铸币税的表现形式不同而已。（1分）
3.赫芬达尔指数:衡量银行业市场集中度的一个指标，是指一个行业中各市场竞争主体 占行业总收人或总产出百分比的平方和。（3分）用来计量市场份额的变化，即市场中厂商规 模的离散度，是产业市场集中度测量指标中较好的一个；最早由赫芬达尔于1950年提出而得 名。（2分）
二、 简答题（每小题10分，共40分）
4.（1）弗里德曼在1976年12月诺贝尔经济学奖颁奖大会上系统阐述了菲利普斯曲线发 展的三个阶段的思想。（1分）
（2） 第一阶段是负斜率的菲利普斯曲线时期。货币幻觉导致价格水平上升，引发了劳动力 工资变动率即通货膨胀率同失业率之间的反向替代关系。（3分）
（3） 第二阶段是预期理论和自然失业率假说成立的时期。预期通货膨胀率逐渐接近实际 通货膨胀率，出现了短期和长期菲利普斯曲线° （3分）
（4） 第三阶段是正斜率的菲利普斯曲线时期。由于通胀加速度的存在，弗里德曼断言，用 通货膨胀换取就业增加（即凯恩斯需求管理）无异于饮鸩止渴,每一次虽也能取得暂时效果，迎 来的却是下一轮更高的通货膨胀，最后导致“滞涨”。（3分）
5.（1）新建投资。是指一国银行根据具体情况在另一国设立形式各异、规模不一的海外分 支机构，如代表处、分支行、子银行等。（5分）
（2）跨国并购。是跨国收购和跨国兼并的统称,具体指一国银行通过一定的渠道和支付手 段，购入另一国的银行的所有资产或足以行使经营控制权的股份。（5分）
6.（1）在CAMELS+体系的6个单项要素中，除了管理状况的评级取决于定性因素，其余 5个要素的评级结果均是定量指标和定性因素的算术加权结果，定量指标和定性因素的权重 分别为60%和40%。得分为90—100分评为一级，75—90分为二级,60—75分为三级，45一 60分为四级,30—45分为五级，30分以下为六级。（5分）
（2）这五个指标是指资本充足状况、资产质量状况、资产集中度指标、全部关联度、损失准 备充足状况指标。（5分）
7.（1）紧缩货币政策除了提高企业从银行贷款的成本外，还会使得企业从其他方面取得的 外部资金的成本的提升幅度高于无风险债券市场利率的提升幅度，这被称作广义信贷渠道或 者资产负债表渠道。（5分）
（2）奥力勒和鲁迪布什试图验证广义信贷渠道的存在性。根据模型，大企业往往不受融资 约束，表现为其资金供给曲线是水平的，当遇到货币紧缩时，成本曲线向上平移；小企业的资金 供给曲线则是弯折的，当货币紧缩时，不仅成本曲线会向上移动，而且弯折部分愈加厉害，表明 小企业投资受到货币紧缩的影响更大。这一点得到了实证的支持。（5分）
三、论述题（共20分）
8.要点：（1）股东掠夺是造成金融危机的主要原因之一，经理人掠夺以及政府在税收上的 短视又助长了股东掠夺，从而使经济中利益与风险在时间上出现了严重的非对称性，给经济发 展带来很大危害，必须通过加强监管予以解决。（2—4分）
（2） 首先是加强对金融机构的监管。包括明确坚持资本监管的重要性、对股东和高级管理 者的收益适当管理等o （5—8分）
（3） 其次是对中国的金融业加强监管。包括改变坏账与利润分离的财务管理方式、严格执 行资本监管原则，从整体上解决中国银行业资本不足的问题；通过资本监管，进一步放开银行 业，以填补某些真空地带；通过资本监管，解决银行业创新不足的问题；通过资本监管，增强银 行投资者与经营者的风险意识，防止过度竞争造成的行业伤害;在金融业高管中实行限薪措施 等。（5■—8 分）
（答出要点给基本分，视发挥情况酌情加分）
四、材料分析题（共25分）
9.答案要点：
（1） 从上述材料分析可知，经济数据偏差不是一个国家的特殊情况，而是几乎所有国家都 存在的问题。这是因为经济数据偏差有发生的客观必然性。（7分）
（2） 经济数据是由社会体系内生形成的，并不是对社会经济活动的完全外生的描述刻画， 或者说，并不存在超脱于社会之外的全能的机构或个人来捜集和提供经济数据,搜集经济数据 本身必然会对经济活动造成干扰。简而言之，经济数据是由社会体系内生形成的信息，因此经 济数据可能遭到扭曲而无法准确地描述经济现实。（9分）
（2）造成经济数据偏差的主要原因是：国民经济统计体系本身的缺陷、地方政府GDP政绩 冲动或者微观经济主体规避税收、管制的动机等都可能造成经济数据的扭曲。（9分）
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