试卷代号：1。50
中央广播电视大学2004-2005学年度第二学期“开放本科”期末考试（开）
金融学专业金融理论前沿课题试题
2005年7月
题号 一 二 三 四 总分
分数
1.货币政策规则
2.通货膨胀定标
3.激励相容
4.蓬齐对策
5.监管资本套利行为
得分评卷人
二、简答题（每小题10分，共40分）
1.金融自由化表现在哪四个方面？
2.凯恩斯是如何将心理学应用到经济分析中去的？
3.股票价格影响国民经济的主要渠道有哪些？
4.期望理论的主要内容是什么？
得分评卷人 三、论述题（20分）
试述在我国建立金融危机预警体系的必要性,并说明构建金融危机预警指标的主要原则 和基本指标构成。
.鱼 分 评卷△- 四、材料分析题：（25分）
材料1：
2003年4月29日，巴塞尔委员会公布了新资本协议第三稿，征求各国监管当局的意见。 5月15日，中国银行业监督管理委员会发布通知，要求我国商业银行对巴塞尔新资本协议提 出意见或建议。在全面考虑了我国商业银行提出的意见后，中国银监会主席刘明康7月31日 致函巴塞尔委员会主席卡如纳。信中，刘明康表示，巴塞尔委员会修订资本协议的工作是一项 极具挑战性的工程，新协议代表了监管理论中的先进理念和发达国家商业银行逐渐完善的风 险管理最佳实践经验，中国银监会对新协议期望达到的各项目标表示支持。
材料2：
国际金融市场具有内在不稳定性。（1）资金的流动容易受到市场预期和信心的变化而出 现急剧的逆转。受到金融危机影响最大的泰、韩、马来西亚、印尼、菲律宾五国。1996年私人 资本净流入为729亿美元,1997年净流出为110亿美元，相差达839亿美元。这么巨大的资 金流入，流出的逆转为中小规模的东亚经济所难于承受。（2）信息技术的进步和金融市场的全 球一体化使得国际资本的参与者能够以”即时”的速度，十分迅捷地在全球范围内进行大笔资 金的跨国界流动，为国际投机资本的兴风作浪提供了条件，加剧了金融市场的不稳定性。而东 亚各国在金融自由化的国际大趋势下，对金融市场的不稳定性和国际投机资金操作的危险性 既缺乏警惕也缺乏监管的经验。（3）大的国际风险投资基金和投资银行以20倍、30倍的高杠 杆运作，其可动员的资金远大于中小金融市场所可承受的规模，使中小金融市场的些微缺陷， 即可受到少数几家国际风险投资基金或投资银行的狙击而酿成大祸。国际上尚无制止和惩罚 国际金融投机家联合炒作的法律。
请仔细阅读材料,然后回答下列问题：
1.什么是新资本协议？为什么发展中国家对实施新资本协议面临巨大挑战？
2.中国政府如何应对新资本协议？
3.根据材料2,从金融一体化的角度试分析产生泡沫的经济金融根源。
试卷代号：1050
中央广播电视大学2004-2005学年度第二学期“开放本科”期末考试（开）
金融学专业金融理论前沿课题试题答案及评分标准
（供参考）
2005年7月
一、 名词解释（每小题3分，共15分）
1.货币政策规则：（1）规则是以一种可持续、可预测的方式运用信息的系统性的决策程 序。（2）货币政策规则是这种原理在货币政策执行过程中的运用。（3）具体是指中央银行利用 基础货币或利率等货币政策工具如何根据经济行为的变化而加以调整的一般要求。
2.通货膨胀定标:指中央银行直接以通货膨胀作为目标，并对外公开通货膨胀的调控目 标，以此规划货币政策操作的货币政策制度。
3.激励相容:在存在道德风险的情况下，如何保证拥有信息的一方按照合约的另一方的 意愿来行动，合约就必须具有如下的特征：即在所有代理人可以选择的行动中，选择委托人意 愿的行动可以使得代理人的效用最大化。这个条件就称为激励相容条件。
4.蓬齐对策:新古典经济文献认为，某些债务不是靠将来某一时刻的实际资产偿还，而是 桌将来的负债偿还。蓬齐对策描绘的是这样一种情形,借款人将无限期的滚动负债，用新的借 款来偿还以前的利息和本金。
5.监管资本套利行为:是指银行管理层使用某种方式降低所需要的监管资本数量，主要 的方式包括证券化、将表内资产转为表外资产、将资产转移到交易账户等。
二、 简答题（每小题1。分，共40分）
1.（1）从各国的金融发展实践中可以看出，金融自由化主要表现在价格的自由化、业务经 营自由化、市场准入自由化和资本流动自由化四个方面。（2分）
（2） 价格自由化的核心是利率自由化，还包括证券市场上交易手续费等的自由化。（2分）
（3） 业务经营自由化是指商业银行业务与投资银行业务的融合，也泛指金融机构的业务不 需要监管部门的审批。（2分）
（4） 市场准入的自由化是指对内放宽金融机构的设立条件，对外指允许外资机构进入国内 的市场。（2分）
（5）资本流动的自由化主要包括经常项目和资本项目的自由兑换，主要指开放资本项下的 交易。（2分）
2.（1）凯恩斯认为资本主义发生危机的主要原因是有效需求不足，从而生产过剩,发生危 机。（3分）
（2） 之所以出现有效需求不足，主要是由于三大心理规律影响着人们的投资欲望与投资需 求。（3分）
（3） 这三大心理规律是:边际消费倾向递减规律、资本的边际效率递减规律和流动性偏好。
（4分）
3.（1）股票价格影响国民经济主要通过“托宾的q”理论（影响投资）、财富效应等传导渠 道。
（2） 其中“托宾的q”是指公司的市场价格与公司的资本重置成本之比。“托宾的q”值高， 则相对于公司的资本重置成本而言，公司的市场价格就高。公司就会通过增发新股的方式获 得资本，扩大投资。
（3） 财富效应是指由于股票价格的上升导致居民或者企业的净资产（财富）增加，进而扩大 消费。
（4） 市场结构不同，不同经济体的财富效应和“托宾的q”效应是不同的。（每个小点2.5 分）
4.（1）期望理论是行为金融学的基础理论之一。
（2） 该理论认为投资者大部分都不是标准金融投资者，而是行为投资者，他们的行为并不 都是理性的，也并不总是风险规避型的。
（3） 投资者在投资账面损失时更加厌恶风险,而在投资账面盈利时，随着收益的增加，其满 足程度速度减缓。
（4） 该理论能够对金融市场中的异常现象进行很好的解释。（每个要点2. 5分）
三、论述题（20分）
1.（1）金融危机预警体系包括预警指标、预警方法、预警模型、制度安排等几个方面。
（2）金融危机会导致一国经济的发展受到较大的负面影响，甚至会引发经济、社会动荡，在 我国建立这一体系有助于避免和降低由此造成的经济损失，特别是在我国金融开放日益深化 的今天，就更加迫切需要建立这样一个预警体系；
（3） 有助于防止国外金融危机对我国的传染和冲击；
（4） 有助于防范和化解我国自身的金融风险。（每小点2分，本部分共8分）
2.构建我国的金融危机预警指标应考虑的主要原则包括：（1）指标的可用性；（2）指标的 显著性;（3）指标可进行数量化;（4）各个指标之间的不相关性。（6分）
3.基本指标的构成应包括三个方面:货币危机预警指标、银行危机预警指标和股市危机 预警指标。其中各类预警指标又包括许多子指标。（6分）
四、材料分析题（25分）
答案要点：
1.1999年6月巴塞尔银行监管委员会对1988年的《资本协议》进行了修改，提出了《新资 本协议》。新资本协议规定了银行资本监管的三大支柱：（1）保留了 1988年资本协议中关于最 低资本标准的规定，增加了对银行的利率风险、操作风险的资本要求以及其他风险敏感性的计 算方法；（2）强调了银行监管机构的作用，政府的监管不仅是为了保证银行有充足的资本覆盖 银行的风险，而且政府应该鼓励银行建立使用更好的风险管理技术；（3）强调了市场约束和市 场纪律。即希望市场上所有的参与者能够加强对金融机构的约束，主要是要求金融机构充分 披露信息。
对广大发展中国家的银行和监管当局而言，实施新协议的挑战是巨大的。新协议主要考 虑的是十国集团成员国的“国际活跃银行”的需要，并且是在十国集团国家内部通过谈判达成 一致的。而发展中国家与十国集团国家之间仍存在差距，如果在发展中国家实施新协议，只能 在很小程度上提高资本监管的风险敏感度，从全球范围来看，如果国际银行业资本充足，管理 良好，那么国际金融体系将更趋稳健,银行业在促进经济的可持续增长发展和消除贫困方面发 挥更为积极的作用。如新兴市场国家能使用有效的内部评级体系，也将促进银行改进管理。 但是,新协议也有可能对发展中国家的资本流动产生一定负面影响。因此，新协议在定稿前还 须做进一步的修订,以确保能有更多的非十国集团国家实施新协议。（9分）
2.经过认真考虑，至少在十国集团2006年底开始实施新协议的几年后，中国仍将继续执 行1988年的老协议。然而,为提高资本监管水平，银监会已对现行的资本规定进行了修改，将 第二支柱和第三支柱的内容（即监督检査和信息披露）包括在内。银监会还强调，在满足最低 资本监管要求的同时，银行还应重视改善风险管理。中国一直积极借鉴国际上成功的监管经 验，并特别重视结合中国国情，坚持循序渐进，切实提高审慎监管的有效性。为提高资本监管 水平，中国已对现行的资本规定进行了修改,将监督检査和信息披露的内容包括在内。在一段 时间之后，如银行条件具备，中国将考虑使用内部评级法进行资本监管,并为银行改进风险管 理提供激励机制。（8分）
3.全球金融一体化、自由化的发展，使得跨国游资大量岀现，为经济泡沫的产生提供了较 好的条件。特别是国际资本流动成为一把双刃剑，在推动全球范围内资源配置的同时,也成为 出现资产价格泡沫的原因。从材料2中可以看出，随着技术进步、金融创新的加快，使得各国 金融市场联系在一起。与此同时，全球资本市场的规模也十分巨大，国际资本在国际间的流动 量也达到了惊人的程度。特别是以各类基金为主的机构投资者在国际间运动的目的就是为了 获得投机机会。一旦某个市场有了盈利机会，他们就会由于盈利的预期而导致某国家的资产 价格上涨，进而出现泡沫现象，严重的话会导致金融危机的发生。（8分）
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