试卷代号：1007 座位号匚口
中央广播电视大学2003-2004学年度第一学期“开放本科”期末考试
金融学专业公司财务试题
3.增量预算:
4.股票回购:
得分评卷人
二、判断题（每题1分，共8分。只需判断正误，无需改正）
1. 股东财富最大化是用公司股票的市场价格来衡量的。（）
2. 普通年金终值是指每期期末有等额的收付款项的年金。（）
3. 风险和收葢存在着一定的同向变动关系，风险越高，收益也就越高。（）
4.资本预算的静态指标是考虑了货币时间价值的指标。（‘）
5. 主营业务和其他业务收入的划分标准，一般以营业额的大小予以确定。（）
6.剩余股利理论认为，如果公司投资机会的预期报酬率高于投资者要求的必要报酬率，则 不应分配现金股利，而将盈余用于投资，以谋取更多的盈利。（）
7.一般来讲，存货周转率越高，表明其变现速度越快。周转额越快占用水平越低,成本费 用越节约。（）
8.所谓协同效应即1 + 1>2效应,并购后公司总体效益大于两个独立企业效益的算术和。 （ ）
得分|评卷人
三、单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的,请将正
确答案的字母标号填在题后的括号内，每题2分，共20分）
1.我国财务管理的最优目标是（ )
A.总价值最大化 B.利润最大化
C.股东财富最大化 ， D.企业价值最大化
2.在财务管理实务中一般把（
）作为无风险报酬率。
A.定期存款报酬率
C.预期报酬率
D.短期国库券报酬率
3.资本资产定价模型的核心思想是将（
）引入到对风险资产的定价中来。
A,无风险报酬率
B.风险资产报酬率
D,市场组合
4.项目分析得出的最终结果的准确性取决于（
）测算的准确性。
A.项目预算
B.投资支出
C.现金流量
D.资本预算
5.甲项目的净现值为100;乙项目为125；丙项目为121； 丁项目为148,请问，在做投资选
择时应选（
A.甲项目
B.乙项日
C.丙项目
D. 丁项目
6.资本预算属于（
A.长期预算
B.短期预算
C.业务预算
D.财务预算
7.新股发行时向社会公众发行的部分不得少于公司拟发行股本总额的（
)«
A. 35%
B. 15%
C. 25%
D. 50%
8.（ ）是比较选择追加筹资方案的依据。
10.某公司第一年的股利是每股2.20美元，并以每年7%的速度增长。公司股票的R值
为1. 2,若无风险收益率为5%,市场平均收益率12%,其股票的市场价格为（
)0
A. 14, 35 美元
B. 34, 38 美元
C. 25,04 美元
D. 23.40 美元
评卷人
得分
四、多项选择题（以下各题的备选答案中有两个或两个以上是正确
的，请将正确答案的字母标号填在题后的括号内，多选、漏选均不
得分。每题2分，共10分）
1.公司的基本目标可以概括为（
A.生存
B.稳定
C.发展
D.获利
2 ,投资组合的期望报酬率由（
）组成。
A,预期报酬率
C.无风险报酬率
D.风险资产报酬率
3.销售预算是在销售预测的基础上，根据企业年度目标利润确定的预计（ 等参数编制的。
A.销售成本
C.销售价格
A.法定盈余公积金
B.未分配利润
C.任意盈余公积金
D.资本公积金
得分评卷人
五、简答题（每题5分，共10分）
1.为什么公司的大部分决策都必须考虑货币的时间价值?
o-o-o-
地
长
0-0-0-
碍 分卷人 六、计算分析题（毎题10分，共40分）
1.申光公司需要添置4辆平板载重运输车。若购买，需要支付现款100万元。若向设备 租赁公司租赁，需签订为期4年的租赁合同，每年支付租赁费35万元（假定租赁费可以在税前 支付）,4年后再支付1万元取得车辆所有权.税务部门规定，此类车辆的折旧年限为10年，按 照直线法折旧，估计10年后这些车的残值为10万元。公司的平均资本成本为10%,公司所 得税率为33%。请为中光公司进行决策,是应该购买还是应该租赁。
2.海神公司目前的负债与权益情况见下表，公司所得税率为15%,请计算海神公司的加
单位:万元
3.S公司有下列库存资料:①每次订货成本为100元;②年销售量为81万单位;③进货单 价为10元:④储存成本为商品进货价格的20%。试求为多少？（2）公司每年须订货 几次？（3）计算总库存成本。
4.某人10年前（当他31岁时），就开始每年定额向银行存款，年利率为10%,目的是;从 61岁.（退休）起至80岁止，每年能从银行提取5000元养老金。
（1） 从10年前,31岁时起，他每年应定额存款多少元，才能保证61岁至80岁每年提取 5000 元？
（2） 假如，现在年利率下降至5%,那么从现在起，他每年定额存款应增加多少元,才能保 证61岁至80岁每年仍能提取5000元？
系数表
复利现值表复利终值表年金现值表
n 8% 10% n 10% n 5% 8% 10%
3 0.7938 0.7513 10 2.5937 3 2.7232 2.5771 2.4869
4 0.7350 0.6830 20 6.7275 4 3.5460 33121 3.1699
10 0.4632 0.3855 10 7.7217 6.7101 6.1446
2012.46229.81818.5136
年金终值表
n5%8%10%
1012.57814.48715.937
2033.06645.75257.275
3066.439113.28164.49
试卷代号:1007
中央广播电视大学2003-2004学年度第一学期“开放本科”期末考试
金融学专业公司财务试题答案及评分标准
（供參考）
2004年1月
一、 名词解释（每题3分，共12分）
1.股份公司:是依法设立，其全部股本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担 责任,公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。
2.现金流量:现金流量是企业在一定时期内的经营过程或一项投资项目的资金投入与收 回过程中所发生的现金流出与流入。
3.增量预算:是指以基期费用水平为出发点，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措 施，调整有关费用项目而编制预算的丄种方法。
4.股票回购:是指股份公司出资将其发行流通在外的股票以一定价格购回予以注销或作 为库存股的一种资本运作方式。
二、 判断题（每题1分，共8分。只需判断正误，无需改正）
1.对 2.错 3.对 4.错 5.错
6.对 7.对 8.对
三、 单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在题 后的括号内，每题2分，共20分）
1. D 2. D 3. D 4. C 5. D
6. A 7. C 8. C 9. B 10. B
四、 多项选择题（以下各题的备选答案中有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母标
号填在题后的括号内，多选、漏选均不得分。每题2分，共10分）
1. ACD 2. CD 3. BCD 4. CD 5. ACD
五、 简答题（每题5分，共10^）
1.为什么公司的大部分决策都必须考虑货币的时间价值？
(1)考虑货币的时间价值，可以促使公司加速资金周转,提高资金的利用率。
(2)货币的时间价值是评价投资方案是否可行的基本标准。
(3)货币的时间价值是评价公司收益的尺度。
2.股利分配与利润分配的区别。
股利分配与利润分配是两个不同的概念。利润分配是指公司缴纳所得税后的净利润的分 配，它有法定程序。首先弥补亏损，补亏后仍有剩余，则必须计提法定公积金及公益金，结余部 分公司才具有相对的自由决策权，可按公司章程计提任意盈余公积，送派或派现。而股利分配 仅针对送股或派现而言。利润分配的范畴明显大于股利分配.股利分配是公司利润分配的核 心。 ‘
六、计算分析题(每题10分，共40分)
(1)毎年折旧额(100—10)/10 = 9万元
购买方案成本现值
NPV =100 —9X33% X(P/A, 10%, 10) —10/(1 + 10%)’。
= 100-18.25-3.9 = 77.85 万元
(2)租赁方案成本现值
NPV =35X(l — 33%)X(P/A,10%,4) + l/(l + 10%)’=74. 33 + 0.68 = 75.01 万元
故应选择租赁。
2.
来 源 融资量
(万元) 融资比例 (%) 单项税后成本(％) 加权成本 (%)
银行短期借款 应付购货款 70
620 2. 3
20, 0 6%X(1T5%) = 5. 1
20. 0 0. 1
4.0
银行长期借款 公司有抵押债券 公司无抵押债券 600
200
200 19.4
6. 5
6.5 8%X(1-15%) = 6.8
10%X(l-15%)=&5
12%X(l-15%) = 10.2 1.3
0.6
0.7
股东权益 1400 45. 3 16. 0 7.2
合 计 ,3090 100 13.9%
海神公司的加权平均资本成本为13.9%。
3.(1)由题已知：E=100 元 8=810000 件 P=10 元 C=20% K = PC=2 元
Q* =7^£§7艮=有亍而又旅茄底=900。单位
(1007号)公司财务答案第2页(共3页)
(2)N = S/QB =810000/9000 = 90 次
(3)TC=EXS/Q+KXQ/2 = 100X810000/9000 + 2X9000/2 = 18000 元
4.(1)从61岁(退休)起至80岁止20年每年从银行提取5000元养老金的现值是：
Pl = 5000X(P/A, 10%,20) = 5000X8. 5136 = 42568 元
从31岁到60岁止30年每年存入银行的存款的数额是：
A1 = 42568/(F/A,10%,30%) = 42568/164. 49 = 258.79 元
(2)按照降低利率后从61岁(退体)起至80岁止20年每年从银行提取5000元养老金的 现值是:’
P2 = 5000X(P/A,5%,20) = 5000/ 12. 4622 = 62311 元
已经付了 10年每年258. 79元利率10%到60岁时的终值是：
F2 =258. 79X(F/A,10%,10)X(F/P,10%,20)
= 258. 79X 15. 937X6. 7275 = 27746. 47 元
降息后每年存入银行的存款的数额是.
A2 = (62311 — 27746. 47)/(F/A,5%,20) = 34564. 53/33.066 = 1045. 32 元
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