试卷代号：1007 座位号E
中央广播电视大学2002-2003学年度第二学期“开放本科”期末考试
金融学专业公司财务试题
2003年7月
题号 一 二 三 四 五 总分
分数
投资组合的报酬率
3.在财务管理实务中一般把（ ）作为无风险报酬率。
A.定期存款报酬率 B.投资报酬率
C.预期报酬率 D.短期国库券报酬率
4.机会成本不是通常意义上的成本，而是（ ）。
A.失去的收益 B. 一种支出
C. 一种费用 D.实际发生的收益
5.根据给定资料，用移动平均法预测7月份的销售量（设M = 3）（ ）。
资料如T
月份 1 2 3 4 5 单位：千克
6
销售量 400 420 430 440 450 480
A.436.67 B. 416. 67
C. 456. 67 D. 426. 67
6.设某公司有1000000股普通股票流通在外，拟选举董事总数为9人，少数股东集团至 少需掌握（ ）股份才能获得3名董事席位。
A. 200000（股） B. 300000（股）
C. 300001（股） D. 200001（股）
7.当资产的贝嗒系数8为1.5,市场组合的期望收益率为10%,无风险收益率为6%时, 则该资产的必要收益率为（ ）。
A. 11% B. 11.5%
C. 12% D. 16%
8.某股票拟进行现金分红，方案为每10股派息2.5元，个人所得税率为20%,该股票股 权登记日的收盘价为10元，则该股票的除权价应该是（ ）。
A. 7. 50 元 B. 9. 75 元
C. 9. 80 元 D. 7. 80 元
9.在存货日常管理中达到最佳采购批量时（
A.持有成本低于定价成本 B.订购成本低于持有成本
C.订购成本最低 D.持有成本加上订购成本最低
10.（ ）主要在非成文法系的国家使用。
A.折衷资本制 B.授权资本制
C.法定资本制 D.实收资本制
得分评卷人
三、多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正
确的，请将正确答案的字母标号填在题目后的括号内，多选、漏迭
均不得分。每题2分，共10分）
1.下列收付形式中，属于年金收付的是（ ）。
A.分期偿还贷款 B.发放养老金
C.支付租金 D.提取折旧
2.风险报酬包括（ ）。
A.通货膨胀补偿 B.违约风险报酬
C.流动性风险报酬 D.期限风险报酬
3.对于以下关于弹性预算特点的说法，正确的是（ ）。
A.适用范围广泛
B.便于区分和落实责任
C.编制工作量大
D.不考虑预算期内业务量水平可能发生的变动
4.资本结构决策的每股利润分析法，在一定程度上体现了（ ）的目标。
A.股东权益最大化
B.股票价值最大化
C.公司价值最大化
D.利润最大化
5.存货成本主要包括（ ）几部分。
A.管理成本 B.短缺成本
C.取得成本 D.储存成本
得分评卷人
二 四、判断题（在你认为正确的题目括号中划/，错误的划X,不必说明
一 理由。每题1分，共8分）
1.因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在
报酬最大风险最小时才能达到最大。（ ）
2.协方差绝对值越大，表示这两种资产报酬率的关系越疏远。（ ）
3.在无资本限量的情况下，利用净现值法在所有的投资评价中都能作出正确的决策。
（）
4.一般而言,债券的票面利率越髙，发行价格就越高;反之，就越低。（ ）
5.“一鸟在手论”的结论主要有两点：第一、股票价格与股利支付率成正比；第二、权益资本
成本与股利支付率成正比。（ ）
6.如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的差额要以长期负债或股东权益的一定份
额为其资本来源。（ ）
7.在销售额既定的条件下，流动资产周转速度越快，流动资产的占用额就越多。（ ）
8.杠杆收购的主要目的是为了解决“代理人问题”。（ ）
得 分 评巻. 五、简述题（每题5分，共10分）
1.试述投资决策中静态指标的局限性。
2.MM资本结构理论的基本观点。
得分评卷人 六、计算分析题（每题10分，共40分）
1.某企业在第一年初向银行借入资金100万元，银行规定从第1年到第10年每年年末 等额偿还13. 8万元。要求计算这笔借款的利息率。
2.恒久公司准备投资某项目，首期投资需150万元，采用直线法折旧，10年后预计残值为 30万元，在其10年的使用期中，年收入为40万元，成本为15万元，周转资金需10万元，如果 所得税率为40% ,资金成本为12% ,计算该项目的净现值，并决定是否投资该项目。
3.某公司各种筹资方式资金成本情况如下表:
筹资方案 金额(万元) 权数(%) 资金成本率(%)
普通股 800 10. 42
优先股 200 8.25
长期债券 600 4. 42
银行借款 400 4.02
合 计2000100
计算表格中所缺的数字。
4.某公司拟釆购一批零件，供货商报价如下:
(1)立即付款，价格为9500元；(2)30天内付款，价格为9700元；(3)31至60天内付款 格为10000元。假设银行短期贷款利率为12%,每年按360天计算。请计算放弃现金折扣 成本,并确定对公司最有利的付款日期和价格。
复利现值系数 年金终值系数 年金现值系数
n 6% 10% 12% n 6% 7% 8% 12% n 6% 7% 8% 12%
1 0. 9434 0. 9091 0. 8929 4 4. 3746 4. 4399 4.4501 4.7793 4 3. 4651 3. 3872 3.3121 3. 0373
2 0. 8900 0.8264 0. 7972 5 5.6371 5.7507 5.8066 6.3528 5 4.2124 4.1002 3. 9927 3. 6084
3 0.8396 0. 7513 0.7118 9 11.491 11.978 12.488 14.776 9 6.8017 6.5152 6.2469 5. 3282
10 0. 5584 0. 3855 0.3220 10 13. 181 13.816 14.487 17.549 10 7. 3601 7.0236 6. 7101 5. 6502
试卷代号：1007
中央广播电视大学2002-2003学年度第二学期“开放本科”期末考试
金融学专业公司财务试题答案及评分标准
（供参考）
2003年7月
一、 名词解释（每题3分，共12分）
1-投资组合的报酬率:投资组合的期望报酬率就是组成投资组合的各种投资项目的期望 报酬率的加权平均数，其权数是各种投资项目在整个投资组合总额中所占的比例。
2.机会成本:所谓机会成本是指放弃次优的投资机会所损失的利益。
3.资本成本:是公司融通资本和使用资本而承付的代价，包括公司向银行支付的借款利 息和向股东支付的股利等。从投资的角度看，资本成本也是投资的必要报酬或最低报酬。
4.获利能力：所谓获利能力实际上就是指公司的资金增值能力，它通常体现为公司收益 数额的大小与水平的高低。
二、 单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在题 后的括号内，每题2分，共20分）
1.C 2. D 3. D 4. A 5. C
6.C 7. C 8. B 9. D 10. B
三、 多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母 标号填在题目后的括号内，多选、漏选均不得分。每题2分，共10分）
1.ABCD 2. BCD 3. ABC 4. AB 5. BCD
四、 判断题（在你认为正确的题目括号中划▼，错误的划X,不必说明理由。每题1分，共8分）
1. X 2. X 3. 4. V
5.X 6. / 7. X 8. X
五、 简述题（每题5分，共10分）
L （1）长期投资决策中的静态指标，把不同时点上的现金收入和支出用毫无差别的资金进 行对比，忽略了货币的时间价值因素，这是不科学的。
(2)长期投资决策中的静态指标的计算方法，静态指标回收期法只能反映投资的回收 度，不能反映投资的主要目标净现值的多少。即便是考虑了净现金流量，也只是考虑了净现 流量中小于或等于原投资额的部分，没有考虑大于投资额的部分。
(3)静态投资回收期、投资利润率等静态指标对寿命不同、资金投入的时间和提供收益白 时间不同的投资方案缺乏鉴别能力。
(4)在运用静态投资回收期这一指标时，标准回收期是项目取舍的依据。但一般都以经里 或主观判断为基础来确定，缺乏客观依据。
2.MM资本结构理论是莫迪格莱尼和米勒两位财务学者所开创的资本结构理论的简称 1958年，美国的莫迪格莱尼和米勒两位教授合作发表“资本成本、公司价值与投资理论”一文.
MM资本结构理论的基本结论可以简要地归纳为：在符合该理论的假设之下，公司的0 值与其资本结构无关。公司的价值取决与其实际资产，而非各类债权和所有权的市场价值。
六、计算分析题(每题10分，共40分)
1. 100 = 13.8X(P/A,i,10)
(P/A,i,10) = 100/13. 8 = 7. 246
査年金现值表可知，当利率为6%时，系数是7. 360；当利率为7%时，系数为7. 0236。
以利率在6%〜7%之间。假设x为超过6%的利息率，则可用插值法计算x的值。
7.360)
I—0. 114
7.246 1
7.0236
x=0. 34
I=6%+0. 34 = 6. 34%
2.期初现金流出=150+10 = 160(万元)
营运期间现金流入=(40 — 15)X(1 — 40%)
= 27(万元)
期末现金流入= 30+10 = 40(万元)
净现值= 27X（P/A,12%,10）+40X（P/F12%,10）
= 27X5. 6502 + 40X0. 3220
= 165. 5（万元）
因为净现值165.5大于初始现金流出160,所以，该项目可以投资。
3.
筹资方案 金额（万元） 资本比例（%） 资金成本率（%）
普通股 800 40 10. 42
优先股 200 10 8. 25
长期债券 600 30 4.42
银行借款 400 20 4.02
合 计 2000 100 7. 12
普通股资本比例= 800/2000 = 40%
优先股资本比例= 200/2000=10%
长期债券资本比例= 600/2000 = 30%
银行借款资本比例= 400/2000 = 20%
综合资本成本= 10. 42乂40%+8. 25%X10%+4. 42%X30%+4. 02X20% = 7. 12%
4. (1)立即付款：
折扣率=10000-9500/10000 = 5%
放弃折扣成本=5%/(1 — 5%) X 360/60-0 = 30%
(2)30天付款：
折扣率=10000 — 9700/10000 = 3%
放弃折扣成本=3%/(1 — 3%) X 360/60 — 30 = 36%
对企业最有利的是30天付款9700元。
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