试卷代号：1007 座位号匚口
中央广播电视大学2001-2002学年度第二学期“开放本科”期末考试
金融学专业公司财务试题
2002年7月
题号 一 二 三 四 五 六 总分 分数
得分评卷人
、名词解释（每题3分，共12分）
1.利率互换:
4.公司收购:
得分评卷人
________一— 二、单项选择题（从每题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并
将正确答案的字母标号填入括号内，每题2分，共20分）
1.《中华人民共和国公司法》规定:有限责任公司由（）个以上、50个以下股东共同出 资组成。
A.1 B. 2
C. 5 D. 1-0
2.在（）有效率市场中，市场价格始终保持为“公正”的价格，即给所有投资者以均等 机会的价格。
A.弱式 B.半强式
C.强式 D.公开式
3-按证券是否为首度发行，证券市场可分为（）
A.有形资产市场和金融资产市场
B.货币市场和资本市场
C.世界市场和地区市场
D.初级市场和次级市场
4.如果一笔资金的现值与终值相等，那么（）
A.折现率一定很高
B.不存在通货膨胀
C.折现率一定为零
D.以上都不对
5.如果你希望10年后银行里有100000元存款，假设年复利为10%,那么,现在你每年必
须存入（）元
A. 16274 B. 10000
C. 38554 D. 6275
6.下列公式中，（）是求永久年金现值的计算公式。
A. V0 = y
B.V0=A（l+in）n
C* “A
D.V°=A[（1+?”T]
7-某企业从银行借入一笔资金，年利率为15%,每年结息一次，企业所得税率为40%,则 该笔借款成本为（）
A. 6% B. 9%
C.12% D. 15% .
8.在商业信用条件为“2/10,n/20”时，如果企业不取得现金折扣，在第20天付清货款，则 其隐含利息成本为（）
A. 18% B. 36%
C. 37% D. 73%
9-用回收期法评估投资项目时，如果回收期（）标准年限，说明该项目可行。
A.少于 B.大于
C・等于 D.高于
10.公司为在廉价购买原材料或资产的机会来临时把握时机而持有现金的动机是（）
A.投机动机
B.谨慎动机
C.避税动机
D.交易动机
5-从并购涉及的行业角度来划分，可分为（
A.横向并购
C.混合并购
E.敌意并购
评卷人
四、简答题（每题5分，共10分）
1.可转换债务的特点是什么?
2.净现值法的优缺点是什么?
得分评卷人
五、论述题（8分）
为什么以现金流量而不是以会计利润来评价投资项目?
六、计算题（40分）
1-假设以8%的利率借得50000元，投资于一个项目，该项目寿命为10年,若每年的产出 相等,问每年至少收回多少现金才有利？（8分）
2-某企业有一投资项目，需筹集长期资金1000万元，经测算,可向银行借入200万元，发
行长期债券100万元，发行普通股500万元,动用留存盈余200万元。各种资金的个别资金成
本率分别为6. 7%、9.26%、11%,则该企业的加权平均资本成本为：（10分）
3. A、B两项目每年税后净现金流如下表:
年 税后净现金流量
A B
T=0
T-1
T = 2
T=3
T = 4
T=5 (70000) (70000)
15000 24000
18000 22000 ,
20000 20000
23000 18000
25000 16000
假定资本成本是10%，试计算A、B两个项目的净现值和选择最佳投资项目。（12分）
4.某企业生产使用的某种材料的全年需要量为5000件,每次订货成本50元，单位材料 年平均储存成本10元，求该企业的最优订货量,假如订货和交割需要2周的时间，请确定该企 业的再订货点。（10分）
1元年金现值表
n 2% 3% 5% 8% 9% 10% 18%
3 2.8839 2. 8286 2. 7232 2. 5771 2.5313 2.4846 2.1743
4 ,3.8077 3.7171 3.5460 3.3121 3. 2397 3.1699 2. 6901
5 4.7135 4 5797 4. 3295 3.9927 3. 8897 3.7908 3.1272
10 8.9826 8.5302 7.7217 6.7101 6. 4177 6.1446 4.4941
15 12. 8493 11.9379 10. 3797 805595 8. 0607 7.6061 5. 0916
1元的终值表
n 5% 6% 8% 10%
5 L 2763 1,3382 1.4693 1.6105
10 1. 6289 1.7908 2.1589 2.5937
15 2. 0789 2. 3966 3. 1722 4.1772
1元年金的终值表 1元的现值表
n 5% ■ 9% 10% n 5% 8% 10%
5 5. 5256 5. 9847 6.1051 3 0.8638 0.7938 0.7513
10 12. 578 ‘15.193 15.937 5 0. 7835 0.6806 0, 6209
试卷代号：1007
中央广播电视大学2001-2002学年度第二学期“开放本科”期末考试
金融学专业公司财务试题答案及评分标准
（供参考）
2002年7月
一、 名词解释（每题3分，共12分）
1.利率互换:由交易双方按商定的条件将双方同一种货币、利率不同的债务，以对各方右 利率有利的基础上的交换。
■2.资本结构:是指企业各种长期资金来源的构成和比例关系。
3-回收期法:是最早使用的投资评估方法，它是通过计算一个项目所产生的未折现现金 流量足以抵消初始投资额所需要的年限，即用顼目回收的速度来衡量投资方案的一种方法。
4.公司收购:是一家公司购受另一家公司达到控股百分比的股份，从而取得另一家公司 的控制权。
二、 单项选择题（20 §）
1. B 2. C 3. D 4. B 5. C
6. A 7. B 8. D 9. A 10. A
三、多项选择题（10分）
1. ABDE 2. BCDE 3. BCD 4. BE 5. ABC
四、简答题（毎题5分，共10分）
1-（1）可转换债券授予持有人在未来某个时间成为股东的选择权力。
（2） 可转换债券售岀后，通常都要随股票拆析而调整转换比例和转换价格。
（3） 可转换债券持有人行使权利时，不会增加公司的资金来源，仅仅改变了公司的资本各 构，使负债率下降。
（4）可转换债券持有人行使权利后，债券被公司收回,公司不再拥有低资金成本的优势。
（1007号）公司财务答案第1页（共3页）
2.优点：（1）考虑了货币的时间价值;（2）反映了投资项目在整个经济年限内的总效益； （3）可根据需要改变贴现率计算净现值。
缺点：（1）与不考虑时间价值的评估方法相比，不易理解；（2）与内部报酬率法相比，它只揭 示了该投资项目的内部报酬率是否大于资金成本，但该项目的实际报酬率是多少无法确定。
五、 论述题（8分）
会计利润按权责发生制计算，只是应计现金流,并不一定收到或付岀现金;净现金流量按 收付实现制确定，是当期实际收到或付出的现金，它不考虑是否应归属在本期。
使用净现金流量作为评价投资项目的根本原因在于现金流量能反映出资金的时间价值。
投资项目的支出和收入的时间是进行正确决策所必须考虑的因素。会计利润不考虑资金’ 收付的时间，不宜用来衡量投资项目优劣。
六、 计算题（40分）
1- （8 分）
a PVAn 50000 50000 ,C1
A 一 PVIFA” – PVIFAsg — 6. 710厂 ％L 45 （兀）
2. （10 分）
加权平均资本成本=6. 7%X + 9. 17 X + 11. 26%X + 11%X
= 10. 09%
3.（12 分）
NPV — 15000 , 18000 , 20000 , 23000 25000
A _1 + 10% 十（1 + 10%）2十（1 + 10%尸十（1 + 10%）4十（1 + 10%）5 aw
= 13636. 37 + 14876. 03+15026. 3 + 15753. 42+15527. 95-70000
NPV 24000 I 22000 丨 20000 〔 18000 16000
B_ 1+10% 十（l+io%）2 十（1+10%?十（I+IO%）4 十（T+10%7
=21818.18+18181. 82+15037. 59+12328. 77 + 9937. 89-70000
= 7304.25（元）
应选择B项目。
4.（10 分）
最优订货批量EOQ=J冬譬剪=224（件）
再订货点= 2X5000/52=192（件）
试卷代号：1007 座位号匚口
中央广播电视大学2001-2002学年度第二学期“开放本科”期末考试
金融学专业公司财务试题
2002年7月
题号 一 二 三 四 五 六 总分 分数
得分评卷人
、名词解释（每题3分，共12分）
1.利率互换:
4.公司收购:
得分评卷人
________一— 二、单项选择题（从每题的四个备选答案中，选出一个正确的答案，并
将正确答案的字母标号填入括号内，每题2分，共20分）
1.《中华人民共和国公司法》规定:有限责任公司由（）个以上、50个以下股东共同出 资组成。
A.1 B. 2
C. 5 D. 1-0
2.在（）有效率市场中，市场价格始终保持为“公正”的价格，即给所有投资者以均等 机会的价格。
A.弱式 B.半强式
C.强式 D.公开式
3-按证券是否为首度发行，证券市场可分为（）
A.有形资产市场和金融资产市场
B.货币市场和资本市场
C.世界市场和地区市场
D.初级市场和次级市场
4.如果一笔资金的现值与终值相等，那么（）
A.折现率一定很高
B.不存在通货膨胀
C.折现率一定为零
D.以上都不对
5.如果你希望10年后银行里有100000元存款，假设年复利为10%,那么,现在你每年必
须存入（）元
A. 16274 B. 10000
C. 38554 D. 6275
6.下列公式中，（）是求永久年金现值的计算公式。
A. V0 = y
B.V0=A（l+in）n
C* “A
D.V°=A[（1+?”T]
7-某企业从银行借入一笔资金，年利率为15%,每年结息一次，企业所得税率为40%,则 该笔借款成本为（）
A. 6% B. 9%
C.12% D. 15% .
8.在商业信用条件为“2/10,n/20”时，如果企业不取得现金折扣，在第20天付清货款，则 其隐含利息成本为（）
A. 18% B. 36%
C. 37% D. 73%
9-用回收期法评估投资项目时，如果回收期（）标准年限，说明该项目可行。
A.少于 B.大于
C・等于 D.高于
10.公司为在廉价购买原材料或资产的机会来临时把握时机而持有现金的动机是（）
A.投机动机
B.谨慎动机
C.避税动机
D.交易动机
5-从并购涉及的行业角度来划分，可分为（
A.横向并购
C.混合并购
E.敌意并购
评卷人
四、简答题（每题5分，共10分）
1.可转换债务的特点是什么?
2.净现值法的优缺点是什么?
得分评卷人
五、论述题（8分）
为什么以现金流量而不是以会计利润来评价投资项目?
六、计算题（40分）
1-假设以8%的利率借得50000元，投资于一个项目，该项目寿命为10年,若每年的产出 相等,问每年至少收回多少现金才有利？（8分）
2-某企业有一投资项目，需筹集长期资金1000万元，经测算,可向银行借入200万元，发
行长期债券100万元，发行普通股500万元,动用留存盈余200万元。各种资金的个别资金成
本率分别为6. 7%、9.26%、11%,则该企业的加权平均资本成本为：（10分）
3. A、B两项目每年税后净现金流如下表:
年 税后净现金流量
AB
T=0
T-1
T = 2
T=3
T = 4
T=5 (70000) (70000)
15000 24000
18000 22000 ,
20000 20000
23000 18000
25000 16000
假定资本成本是10%，试计算A、B两个项目的净现值和选择最佳投资项目。（12分）
4.某企业生产使用的某种材料的全年需要量为5000件,每次订货成本50元，单位材料 年平均储存成本10元，求该企业的最优订货量,假如订货和交割需要2周的时间，请确定该企 业的再订货点。（10分）
1元年金现值表
n 2% 3% 5% 8% 9% 10% 18%
3 2.8839 2. 8286 2. 7232 2. 5771 2.5313 2.4846 2.1743
4 ,3.8077 3.7171 3.5460 3.3121 3. 2397 3.1699 2. 6901
5 4.7135 4 5797 4. 3295 3.9927 3. 8897 3.7908 3.1272
10 8.9826 8.5302 7.7217 6.7101 6. 4177 6.1446 4.4941
15 12. 8493 11.9379 10. 3797 805595 8. 0607 7.6061 5. 0916
1元的终值表
n5%6%8%10%
5L 27631,33821.46931.6105
101. 62891.79082.15892.5937
152. 07892. 39663. 17224.1772
1元年金的终值表1元的现值表
n 5% ■ 9% 10% n 5% 8% 10%
5 5. 5256 5. 9847 6.1051 3 0.8638 0.7938 0.7513
10 12. 578 ‘15.193 15.937 5 0. 7835 0.6806 0, 6209
试卷代号：1007
中央广播电视大学2001-2002学年度第二学期“开放本科”期末考试
金融学专业公司财务试题答案及评分标准
（供参考）
2002年7月
一、 名词解释（每题3分，共12分）
1.利率互换:由交易双方按商定的条件将双方同一种货币、利率不同的债务，以对各方右 利率有利的基础上的交换。
■2.资本结构:是指企业各种长期资金来源的构成和比例关系。
3-回收期法:是最早使用的投资评估方法，它是通过计算一个项目所产生的未折现现金 流量足以抵消初始投资额所需要的年限，即用顼目回收的速度来衡量投资方案的一种方法。
4.公司收购:是一家公司购受另一家公司达到控股百分比的股份，从而取得另一家公司 的控制权。
二、 单项选择题（20 §）
1. B 2. C 3. D 4. B 5. C
6. A 7. B 8. D 9. A 10. A
三、多项选择题（10分）
1. ABDE 2. BCDE 3. BCD 4. BE 5. ABC
四、简答题（毎题5分，共10分）
1-（1）可转换债券授予持有人在未来某个时间成为股东的选择权力。
（2） 可转换债券售岀后，通常都要随股票拆析而调整转换比例和转换价格。
（3） 可转换债券持有人行使权利时，不会增加公司的资金来源，仅仅改变了公司的资本各 构，使负债率下降。
（4）可转换债券持有人行使权利后，债券被公司收回,公司不再拥有低资金成本的优势。
（1007号）公司财务答案第1页（共3页）
2.优点：（1）考虑了货币的时间价值;（2）反映了投资项目在整个经济年限内的总效益； （3）可根据需要改变贴现率计算净现值。
缺点：（1）与不考虑时间价值的评估方法相比，不易理解；（2）与内部报酬率法相比，它只揭 示了该投资项目的内部报酬率是否大于资金成本，但该项目的实际报酬率是多少无法确定。
五、 论述题（8分）
会计利润按权责发生制计算，只是应计现金流,并不一定收到或付岀现金;净现金流量按 收付实现制确定，是当期实际收到或付出的现金，它不考虑是否应归属在本期。
使用净现金流量作为评价投资项目的根本原因在于现金流量能反映出资金的时间价值。
投资项目的支出和收入的时间是进行正确决策所必须考虑的因素。会计利润不考虑资金’ 收付的时间，不宜用来衡量投资项目优劣。
六、 计算题（40分）
1- （8 分）
a PVAn 50000 50000 ,C1
A 一 PVIFA” – PVIFAsg — 6. 710厂 ％L 45 （兀）
2. （10 分）
加权平均资本成本=6. 7%X + 9. 17 X + 11. 26%X + 11%X
= 10. 09%
3.（12 分）
NPV — 15000 ,18000,20000,2300025000
A _1 + 10% 十（1 + 10%）2十（1 + 10%尸十（1 + 10%）4十（1 + 10%）5 aw
= 13636. 37 + 14876. 03+15026. 3 + 15753. 42+15527. 95-70000
NPV 24000 I 22000 丨 20000 〔 18000 16000
B_ 1+10% 十（l+io%）2 十（1+10%?十（I+IO%）4 十（T+10%7
=21818.18+18181. 82+15037. 59+12328. 77 + 9937. 89-70000
= 7304.25（元）
应选择B项目。
4.（10 分）
最优订货批量EOQ=J冬譬剪=224（件）
再订货点= 2X5000/52=192（件）
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