试卷代号：1292 座位号匚口
国家开放大学（中央广播电视大学）2017年秋季学期“开放本科”期末考试
企业集团财务管理 试题（半开卷）
得分 评卷人
2018年1月
题号 一 二 三 四 五 总分
分数
一、单项选择题（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分,
1.当投资企业直接或通过子公司间接地拥有被投资企业20%以上但低于50%的表决权 资本时，会计意义的控制权为（
A.控制
C.重大影响
2.在企业集团组建中，（
A.资本优势
C.政策优势
3.分权式财务管理体制有（
A.有效集中资源进行集团内部整合
B.在一定程度上鼓励子公司追求自身利益
C.强化管理
D.使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策
（ ）是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。
A.总部财务机构 B.事业部财务机构
C.子公司财务部 D.孙公司财务部
（ ）也称为积极型投资战略，是一种典型的投资拉动式增长策略。
A.收缩型投资战略
B.调整型投资战略
C.扩张型投资战略
D.稳固发展型投资战略
6.投资项目可行性研究报告中的“财务评价”不涉及的内容是（ ）。
A.现金流预测 B.项目市场预测
C.项目投资估算 D.项目融资方案
7-下列属于间接融资方式的是（ ）。
A.发行股票 B,从银行借款
C.发行债券 D.发行短期融资券
8.预算控制边界和控制力度上的差异化，体现了集团预算管理的（ ）特征。
A.战略性 B.全员性
C.机制性 D.全程性
9.基于战略管理过程的集团管理报告体系，应在报告内容体现：战略及预算目
标；（ ）；差异分析;未来管理举措等四项内容。
A.实际业绩 B.经营业绩
C.集团业绩 D.总体业绩
10.集团层面的业绩评价包括:母公司自身业绩评价和（ ）。
A.总公司业绩评价
B.分公司业绩评价
C.子公司业绩评价
D.集团整体业绩评价
得分评卷人
二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的， 将正确答案的字母序号填入括号内。多选或漏选均不得分。每 小题2分，共10分）
11.金融控股型企业集团的劣势主要表现在（ ）o
A.税负较重 B.高杠杆性
C.风险分散 D.收益相对降低
E.“金字塔”风险
12.影响企业集团组织结构选择的最主要因素有（ ）。
A.投资风险 B.税务
C.公司环境 D.法律法规
E.公司战略
13.相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理最大特点就是强调整合管
理，它具有（ ）特征。
A.全局性 B.战略性
C.高层导向 D.动态性
E.机制性
14.财务管理分析所需要的外部信息有（ ）0
A.国家宏观经济政策 B,集团战略
C.行业报告 D.产品成本构成
E.资本市场与产品市场相关信息
15.根据平衡计分卡业绩评价原理,并结合我国企业集团业绩评价实践，可以将产业集团
分部的“业绩”圈定为（ ）等方面。
A.总部财务业绩 B.集团战略推进业绩
C.分部内部管控效率业绩 D.分部财务业绩
E,集团战略管控业绩
得分评卷人
三、判断题（正确的在括号内划错误的在括号内划”X”。每小 题］分，共10分）
16.在企业集团中，母公司作为企业集团的核心，具有资本、资产、产品、技术、管理、人才、
市场网络、品牌等各方面优势。（ ）
17.核心竞争力理论认为，专注于多元市场或产业领域，加大对其深度开发，有利于谋取
产业竞争优势，并取得垄断利润。（ ）
18.企业集团的组织结构大体分为三种类型，即U型结构、H型结构和M型结构。（ ）
19.企业集团财务管理责任体系是企业集团财务管理运行的组织保障。（ ）
20.财务战略与经营战略之间存在“天然”互补性，经营上的高风险性也要求财务上的高
杠杆化。（ ）
21. 任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规划的核心。（ ）
22.企业集团成立的财务公司，既可以为企业集团内部成员企业服务，也可以向社会提供
金融服务。（ ）
23.集团选择“做大”、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择。“做大”导向下，预算
指标会侧重利润总额、净资产收益率、息税前利润及其增长率等指标。（ ）
24.业绩评价是财务业绩评价与非财务业绩评价两者的结合。（ ）
25.利用贡献毛益法对分部及非独立法人单位进行财务业绩评价,具有一定的主观性。
（ ）
得分评卷人
四、计算题（共30分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两 位小数）
26.（本题20分）某企业集团是一家控股投资公司，自身总资产为5000万元，资产负债率 为30%。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为3000万 元，对各子公司的投资及所占股份见下表：
子公司 母公司投资额（万元） 母公司所占股份（%）
甲公司 1200 100
乙公司 900 80
丙公司 900 60
假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12%,且母公司收益的80%来源于子公司的投 资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。
要求:（1）计算母公司税后目标利润；
（2） 计算子公司对母公司的收益贡献份额；
（3） 假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标 利润。
27.（本题10分）A公司资本结构的有关数据如下：
总资产（即投入资本）1200万元,净资产300万元，息税前利润150万元，利息70万元，所 得税率25%，税后利润60万元，加权平均资本成本率为6%。
请分别计算如下指标：
（1） 净资产收益率（ROE）；
（2） 投入资本报酬率（ROIC）；
（3） 经济增加值（EVA）。
得分评卷人
五、案例分析题（共30分）
28.德国当地时间2012年4月17日上午11：00点，中国民营企业三一重工股份有限公
司与德国普茨迈斯特控股有限公司在德国埃尔西塔正式对外宣布收购完成交割。三一重工和 中信基金联合出资3.6亿欧元(其中三一重工出资3. 24亿欧元，折合26. 54亿元人民币)，收 购普茨迈斯特10。％股权，完成了此次“龙吞象”式并购。
三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售，是中国最大、全球第六的工程机械制造 商。三一混凝土机械、挖掘机、履带起重机、旋挖钻机已成为国内第一品牌，混凝土输送泵车、 混凝土输送泵和全液压压路机市场占有率居国内首位，泵车产量居世界首位；而普茨迈斯特有 限公司是一家拥有全球销售网络的集团公司，总部设在德国斯图加特附近，在世界上十多个国 家设立了子公司，主要从事开发、生产和销售各类混凝土输送泵、工业泵及其辅助设备,在业内 素有“大象”之称。
在并购之前,受到欧洲经济整体不景气以及自身竞争能力下降的影响，普茨迈斯特的营业 收入与净利润增长缓慢，且负债率居高不下，加上普茨迈斯特创始人卡尔•施莱西特年事已 高，且其子女也未接班，故卖掉该企业就成为最佳选择。而此动机则与当时风头正劲的三一可 谓是一拍即合。
本案交易额虽不算巨大，但标志着德国著名中型企业与中国企业的首次合并，刷新了中国 工程机械行业的海外并购纪录，也震动了世界。在2012年中国企业海外并购大潮中，这次收 购起到“冲锋号”的作用。
请结合案例回答：
(1)企业集团并购需要经历哪些主要过程？
(2)并购目标确定后，怎样搜寻合适的并购对象？
(3)你怎么看待三一重工的并购案例？
试卷代号：1292
国家开放大学（中央广播电视大学）2017年秋季学期“开放本科”期末考试
企业集团财务管理试题答案及评分标准（半开卷）
（供参考）
2018年1月
―、单项选择题（每小题2分，共20分）
1.C 2.D 3. D 4. B 5. C
6. B 7. B 8. A 9. A 10. D
二、多项选择题（多选或漏选均不得分•o每小题2分，共10分）
11. ABE 12. CE 13. ACD 14. ACE 15. BCD
三、判断题（每小题1分，共10分）
16. V 17. X 18. V 19. X 20. X
21. V 22. X 23. X 24. J 25. X
四、计算题（列出计算公式或计算过程可酌情给分，共30分）
26.解：（本题20分）
（1） 母公司税后目标利润= 5000 X （1-30%） X12% = 420（万元） （5分）
（2） 子公司的贡献份额：
甲公司的贡献份额= 420X80%X矗= 134. 4（万元） （3分）
乙公司的贡献份额= 420X80%X^ = 100.8（万元） （3分）
丙公司的贡献份额= 420X80%X器= 100. 8（万元） （3分）
（3） 三个子公司的税后目标利润：
甲公司税后目标利润= 134. 4：100% = 134. 4（万元） （2分）
乙公司税后目标利润=100.8：80%=126（万元） （2分）
丙公司税后目标利润= 100. 8十60% = 168（万元） （2分）
27.解：（本题10分）
（1）净资产收益率=净利润三净资产（账面值）
= 60 + 300 = 20%
（3）经济增加值=税后净营业利润一资本成本
=税后净营业利润一投入资本总额X平均资本成本率
= 150（1-25%）-1200X6% =40. 5（万元）（4 分）
五、案例分析题（共30分）
28.要点提示：
（1） 企业并购是一个非常复杂的交易过程。并购一般需要经历下列主要过程：①根据既定 的并购战略，寻找和确定潜在的并购目标;②对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况 进行战略性调查和综合论证；③评估目标企业的价值;④策划融资方案，确保企业并购战略目 标的实现等。 （8分）
（2） 当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关键的一环。
并购对象一般应符合下列标准:①符合并购目标，如在现有领域的扩张、完善产业链等;②并购 规模的上限或可容忍的并购价格范围；③与资源和管理能力匹配等。此外，还要考虑地理位 置、技术水平、市场地位、避免介入领域等方面。 （8分）
（3） 三一重工的并购是基于自身的战略发展及并购目标进行的，并购后具有强强联合的品 牌叠加效应，将重塑全球工程机械行业的竞争格局。
但企业并购可能会存在各种风险，尤其普茨迈斯特公司的营业收入与净利润增长缓慢，且 负债率居高不下，一定要特别注意。而且，三一重工在整合企业原有的资源，强化核心能力，提 高市场占有率，增强竞争能力的同时，还要注意企业文化的整合，进一步为企业良性发展打下 殷实的基础。
…… （14分）
注：学生能用自己的语言表达核心意思，就可以得分。意思不够准确的适当扣分，在某一 点上论述特别充分的，适当加分。
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