试卷代号:1292
国家开放大学（中央广播电视大学）2015年秋季学期“开放本科”期末考试
企业集团财务管理 试题（半开卷）
2016年1月
题号 一 二 三 四 五 总分
分数
得分评卷人
、单项选择题（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分,
共20分）
1. 在金融控股型企业集团中，母公司首先是一个（ ）。
A.收益实现中心 B.金融决策中心
C.业绩评价中心 D.财务分析中心
2. 在企业集团组建中，（ ）是企业集团健康发展的保障。
A.管理优势 B.资源优势
C,政策优势 D.资本优势
3. 在集团治理框架中，最高权力机构是（ ）。
A.经营者 B.职工代表大会
C.董事会 D.集团股东大会
4.（ ）是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。
A.总部财务机构 B.子公司财务部
C.孙公司财务部 D.事业部财务机构
5. 下列特性中，属于银行贷款融资所具有的是（ ）。
A.手续复杂、时间长 B.属于股权融资
C.资本成本低 D.还本付息压力小
6.企业集团并购支付方式中，（ ）可能会稀释企业集团原有的股权控制结构和每股收
益水平。
7.依据财务上的顺序筹资理论假定，满足资金缺口的筹资方式依次是（ ）0
13.T列预算监控指标中，非财务性关键业绩指标有（ ）。
A.收入 B.销售量
C.产品质量 D.市场份额
E.资产周转率
14.通过公司价值计量模式可以看出，导致公司价值增加的核心变量主要有（ ）。
A.自由现金流量 B.产品折旧
C.前期经营利润 D.加权平均资本成本
E.时间上的可持续性
15. 与单一企业组织相比，企业集团业绩评价具有（ ）等特点。
A.多层级性 B.复杂性
C.简单性 D.战略导向性
E.方便性
得分评卷人
三、判断题（正确的在括号内划“J”，错误的在括号内划“X”。每小 题］分，共10分）
16. 依照交易成本理论，“市场”与“企业”是相同并可相互替代或互补的机制。（ ）
17.企业集团价值最大化最终将体现为母公司股东价值最大化。（ ）
18.企业集团事业部作为集团总部与子公司间的“中间管理层”,本身并不具备法人资格。
（ ）
19.分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部。（ ）
20.企业集团战略管理以企业集团全局为管理对象，追求集团整体效益。这符合企业集团
战略管理的动态性的特点。（ ）
21.企业集团投资方式中的并购投资方式，具有进入目标市场较快等优点。（ ）
22.分拆上市是企业内部融资的最主要方式。（ ）
23.预算考核是对经营者年度业绩的考核与评价。（ ）
24.短期偿债能力通常与流动资产、流动负债的结构相关。（ ）
25.企业集团业绩评价指标体系主要由财务业绩指标和非财务业绩指标两部分构成。
得分评卷人
四、计算题（共30分，请写出计算公式及过程，计算结果可以保留两
位小数）
26.（本题20分）某企业集团母公司是一家控股投资公司，自身总资产为5000万元，资产 负债率为25%。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为 3500万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：
子公司 母公司投资额（万元） 母公司所占股份（%）
甲公司 1500 100
乙公司 1000 80
丙公司 1000 60
假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12%,且母公司收益的80%来源于子公司的投
资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。
要求：（1）计算母公司税后目标利润；
（2） 计算子公司对母公司的收益贡献份额；
（3） 假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标 利润。
27.（本题10分）A企业2014年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。
资产负债表（简表）
2014年12月31日 单位：万元
资产项目 金额 负债与所有者权益项目 金额
流动资产 固定资产 60000
90000 短期债务
长期债务 实收资本 留存收益 35000
15000
67000
33000
资产合计 150000 负债与所有者权益合计 150000
假定该企业2014年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%,现金股利支付率为 38%。公司营销部门预测2015年销售将增长12%,且其资产、负债项目都将随销售规模增长 而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支付率这一政策。
请计算：（1）2015年该企业增加的销售额；
（2）2015年该企业由于销售的增长而增加的投资需求和负债融资量。
碍分评卷入 五、案例分析题(共30分)
28.德国当地时间2012年4月17日上午11：00点，中国民营企业三一重工股份有限公 司与德国普茨迈斯特控股有限公司在德国埃尔西塔正式对外宣布收购完成交割。三一重工和 中信基金联合出资3. 6亿欧元(其中三一重工出资3. 24亿欧元，折合26.54亿元人民币)，收 购普茨迈斯特100%股权，完成了此次“龙吞象”式并购。
三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售，是中国最大、全球第六的工程机械制造 商。三一混凝土机械、挖掘机、履带起重机、旋挖钻机已成为国内第一品牌，混凝土输送泵车、 混凝土输送泵和全液压压路机市场占有率居国内首位，泵车产量居世界首位；而普茨迈斯特有 限公司是一家拥有全球销售网络的集团公司，总部设在德国斯图加特附近，在世界上十多个国 家设立了子公司，主要从事开发、生产和销售各类混凝土输送泵、工业泵及其辅助设备，在业内 素有“大象”之称。
在并购之前，受到欧洲经济整体不景气以及自身竞争能力下降的影响，普茨迈斯特的营业 收入与净利润增长缓慢，且负债率居高不下，加上普茨迈斯特创始人卡尔.施莱西特年事已高， 且其子女也未接班，故卖掉该企业就成为最佳选择。而此动机则与当时风头正劲的三一可谓 是一拍即合。
本案交易额虽不算巨大，但标志着德国著名中型企业与中国企业的首次合并，刷新了中国 工程机械行业的海外并购纪录，也震动了世界。在2012年中国企业海外并购大潮中，这次收 购起到“冲锋号”的作用。
请结合案例回答：
(1)企业集团并购需要经历哪些主要过程？
(2)什么是审慎性调查？其作用是什么？
(3)你怎么看待三一重工的并购案例？
试卷代号：1292
国家开放大学（中央广播电视大学）2015年秋季学期“开放本科”期末考试
企业集团财务管理试题答案及评分标准（半开卷）
（供参考）
2016年1月
一、单项选择题（每小题2分，共20分）
1. B 2. A 3. D 4. D 5. C
6. B 7. C 8. D 9. B
二、多项选择题（多选或漏选均不得分。每小题2分，共10分） 10. D
11. DE ‘ 12. ABE 13. BCD 14. ADE 15. ABD
三、 判断题（每小题1分，共10分）
16. X 17. V 18. V 19. V
21. V 22. X 23. X 24. V
四、 计算题（列出计算公式或计算过程可酌情给分，共30分）
26.解：（本题20分） 20. X
25. J
（1） 母公司税后目标利润= 5000X（1-25%）X12% = 450（万元） （5分）
（2） 子公司的贡献份额：
甲公司的贡献份额= 450X80% 黑= 154. 29（万元） （3分）
乙公司的贡献份额= 450X80% 蜀= 102. 86（万元） （3分）
丙公司的贡献份额=450 X 80 % X = 102. 86（万元）
（3）三个子公司的税后目标利润：
甲公司税后目标利润= 154. 29三100% = 154. 29（万元） 乙公司税后目标利润= 102. 86^80% = 128, 58（万元） 丙公司税后目标利润= 102. 86-60% = 171.43（万元） 27.解：（本题10分）
（1）A企业2015年增加的销售额 （3分）
（2分）
（2分）
（2分）
= 100000X12% = 12000（万元） （2 分）
（2） A企业销售增长而增加的投资需求
=（150000/100000） X 12000 = 18000（万元） （4 分）
（3） A企业销售增长而增加的负债融资量
= （50000/100000） X 12000 = 6000（万元） （4 分）
五、案例分析题（共30分）
28.要点提示：
（1） 企业并购是一个非常复杂的交易过程。并购一般需要经历下列主要过程：（1）根据既 定的并购战略，寻找和确定潜在的并购目标；（2）对并购目标的发展前景以及技术经济效益等 情况进行战略性调査和综合论证；（3）评估目标企业的价值；（4）策划融资方案，确保企业并购 战略目标的实现等。（8分）
（2） 审慎性调査是对目标公司的财务、税务、商业、技术、法律、环保、人力资源及其他潜在 的风险进行调査分析。
审慎性调查的作用主要有：（1）提供可靠信息。这些信息包括：战略、经营与营销、财务与 风险、法律等方方面面，从而为并购估值、并购交易完成提供充分依据。（2）价值分析。通过审 慎调査，发现与公司现有业务价值链间的协同性，为未来并购后的业务整合提供指南。（3）风 险规避。审慎调査可以发现并购交易中可能存在的各种风险，如税务风险、财务方面的风险、 法律风险、人力资本及劳资关系风险，从而为并购交易是否达成及达成后的并购整合提供管理 依据。（10分）
（3） 三一重工的并购是基于自身的战略发展及并购目标进行的，并购后具有强强联合的品 牌叠加效应，将重塑全球工程机械行业的竞争格局。
但企业并购可能会存在各种风险，尤其普茨迈斯特公司的营业收入与净利润增长缓慢，且 负债率居高不下，一定要特别注意。而且，三一重工在整合企业原有的资源，强化核心能力，提 高市场占有率，增强竞争能力的同时，还要注意企业文化的整合，进一步为企业良性发展打下 殷实的基础。
……（12分）
注：学生能用自己的语言表达核心意思，就可以得分。意思不够准确的适当扣分。在某一 点上论述很充分的，适当加分。
点点赞赏，手留余香
给TA打赏
评论0