试卷代号：2O56
国家开放大学201 9年春季学期期末统一考试
证券投资分析 试题（开卷）
2019年7月
题号 — 二 三 四 总分
分数
1.投资10年期国债属于（ ）。
A.实物投资
2.以下关于证券投资原则的说法，不正确的是（ ）。
A.在证券投资时，不能感情用事
B.在证券投资时，需要克制贪心
C.在证券投资时，切记“先避风险，再谈利润”
D.在证券投资时，需要做到集中投资
得分评卷人
二、多项选择题（每题4分，共20分）
6.以下关于基金的说法，正确的是（ ）。
A.主动型基金的表现要好于指数型基金
B.开放式基金是中长线投资品种，不适合短线炒作
C.开放式基金的认购费和申购费通常采用额外划款法
D.基金定投可以规避入市择时的困惑
7.公司行业竞争性分析包括（ ）。
A.新进入者威胁
B.现有企业之间的竞争
C.替代品压力
D.买方和卖方的议价能力
8.以下关于股票相对估值模型的说法，正确的有（ ）。
A.在实际应用中，市盈率可以用公司所在行业的平均市盈率
B.一般来说，市净率越低，意味着股票风险越低
C.市现率会受到公司资本结构的影响
D.一般而言，价值导向型基金经理会选择市销率大于1的股票
9.技术分析的假设条件有（ ）o
A.股票价值主要由公司业绩决定
B.价格反映市场一切信息
C.价格运动具有趋势性
D.历史会重演
10.分级监管模式的缺点有（ ）。
A.各监管机构之间协调性差，容易岀现监管真空地带
B.各监管机构之间难以统一，不可避免地会产生摩擦
C.容易产生对证券市场过多的行政干预
D.在针对混业经营体制时，容易产生重复监管
得分评卷人
三、判断题（错误的请说明理由，正确的不用说明理由。每题4分，共
20 分）
11.与上证指数一样，深证成分股指数也是主要反映大盘蓝筹股的表现。
12.核准制遵循的是形式审查原则。
13.互联网是当今证券信息的主要来源渠道。
14.股票的价值主要取决于公司的经营业绩、资信水平、发展前景等因素。
15.市盈率越低的股票,其投资价值就一定会越大。
得分评卷人
四、问答题（每题15分，共45分）
16.如何定义投资？投资的分类有哪些？并简要谈谈投资和投机的区别。
17.简述股票估值中市净率模型的主要内容。
18.简要描述道氏理论中证券市场的三种运动。
试卷代号：2056
国家开放大学2019年春季学期期末统一考试
（供参考）
2019年7月
一、单项选择题（每题3分，共15分）
二、多项选择题（每题4分，共20分）
三、 判断题（错误的请说明理由，正确的不用说明理由。每题4分，共20分）
11.X。一般认为，深证成分股指数主要反映资本市场中中小企业、创新型企业和新兴产
业的发展情况。
12.X。注册制遵循的是形式审查原则，核准制遵循的是实质审查原则。
13.J。
14.Vo
15.X。市盈率是投资股票时重要的参考指标,但同时也需要考虑公司的成长性等情况。
（说明：对答案为“X”的题目，分值分布为：判断正误为2分，判断理由为2分）
四、 问答题（每题15分，共45分）
16.如何定义投资和证券投资？投资的分类有哪些？
答：
投资是指投资者运用自己持有的资金，购买实际资产或金融资产，或取得这些资产的权 利，目的是在一定时期内预期实现资产增值和获得一定收益。（2分）
证券投资是指自然人、法人及其他社会团体通过买卖有价证券，据以获得收益的投资行 为。（2分）
投资的分类：
（1）根据投资对象和内容的不同，可以将投资分为实物投资和金融投资。
实物投资是指创办一个生产经营性实体，从事某种（些）产品（劳务）的生产经营活动，或者 是投资某些实际资产（如古董、字画、艺术品等）以期获利的行为。（2分）
金融投资是指投资金融产品以期获利的行为，如投资银行等金融机构发行的储蓄产品、股 票、债券、基金等。（2分）
（2） 根据投资时间跨度的不同，可以将投资分为短期投资与长期投资。
短期投资是指周期在一年或一年以内的投资，如购买九个月期的国债。（2分）
长期投资是指周期超过一年以上的投资，如投资创办一个企业，其投资的回收周期一般都 比较长。（2分）
（3） 根据投资收益固定与否，可以将投资分为固定收益投资与非固定收益投资。
投资的目的是获得收益，但不同投资方式的收益是不同的，有的投资可以获得固定的收 益，如国债，这种投资即固定收益投资；有的投资的收益是不固定的，如股票，这种投资即非固 定收益投资。（3分）
17.简述股票估值市净率模型的主要内容。
答：
市净率是股票当前的市场价格和每股账面净资产的比率。（1分）
股票估值市净率模型使用公司的市净率与其竞争者或者行业截面均值进行横向对比、与 自身或自身所在行业的历史均值进行纵向对比，从而确定该公司的价值。（2分）
一般来说，市净率较低的股票，其投资价值较高；反之，则其投资价值较低。但在判断投资 价值时，还需要考虑当时市场环境以及公司的经营状况、获利能力等因素。（2分）
一般来说，市净率越低，意味着风险越低。（1分）
相对于市盈率，市净率在使用中有其特有的优点：一是每股账面净资产通常是一个累积的 正值，因此市净率也适用于经营暂时陷入困难以及破产风险的公司；（2分）二是统计学证明每 股账面净资产数值普遍比每股收益稳定得多；（2分）三是对于资产包含大量现金的公司来说, 市净率是更为理想的比较估值指标。这样，市净率尤其适用于公司股本的市场价值取决于有 形账面价值的行业，如银行、房地产公司等。而对于没有明显固定资产的服务业公司，其账面 价值意义不大。（2分）
同时，市净率在使用过程中也存在一定局限性。由于会计计量的局限，一些对公司非常重 要的资产并没有确认入账，如商誉、人力资源等；当公司在资产负债表上存在显著的差异时，作 为一个相对值，市净率可能会对信息使用者起到误导作用。（3分）
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18.简要描述道氏理论中证券市场的三种运动。
答：
道氏理论认为证券市场同时存在三种运动，它们相互影响，共同决定股价的走势。（1分）
（1） 主要运动。主要运动又称主要趋势,表示股票市场价格的长期上涨趋势，形成多头市 场，或表示股票市场价格的长期下跌趋势，形成空头市场。主要趋势已经形成，通常持续一年 或一年以上。（2分）
长期上涨趋势通常包括三个阶段。第一阶段，有远见的投资者看出股价上涨的前景，开始 买进悲观投资者抛售的股票，使股价逐步上涨。此时,股票交易并不很活跃，但成交量开始增 加。第二阶段，经济前景更加明朗，公司经营业绩显著好转，股价稳步上涨，成交量也显著增 加。第三阶段，利好消息不断传来，股市呈现一片大好形势。投资者竞相购买股票，股价急速 上涨,成交量也大幅增加；公司趁机发行新股票，投资者也趁机哄抬股价。这使股价上涨达到 高峰，是多头市场快要结束的征兆。（3分）
长期下跌趋势通常也包括三个阶段。第一阶段,有远见的投资者预测股市前景不佳，开始 拋售手中股票，使股价稍有下跌，而一般投资者以为是上涨行情中的回档整理，就趁机买进，使 股价反弹。但毕竟是夕阳西下，成交量逐渐减少，股价也逐渐下跌。第二阶段，股价下跌走势 日渐明朗，买气减弱，卖压日增，交易量大幅度减少。但其间也有可能在股价重跌之后出现次 要运动的反弹现象。第三阶段，市场上利空消息不断传来，股价持续暴跌，投资者纷纷抛售手 中股票。但持续一阵后下跌走势变缓,某些绩优股的市价走向平缓，只是投机股股份下跌较为 剧烈。这是空头市场快要结束的预兆。（3分）
在股价主要趋势的发展过程中，有时会回档，暂时改变一下原来的趋势，然后又继续原来 的趋势，这就是次要运动的影响。每一个主要趋势中包含多个次要运动。（1分）
（2） 次要运动。次要运动又称次要趋势，指在主要趋势中，股价持续上涨过程中突然出现 中期回跌现象，或者在股价持续下跌过程中突然岀现中期反弹上涨现象。次要运动持续时间 为两周至一个月左右。次要运动与主要运动相配合，并在短时期内起相反方向的作用。次要 运动一般可以调整一种主要趋势的1/3、1/2或2/3。对于投资者来说，次要运动也很重要。 在长期上涨趋势中，中期回跌的次要运动往往就是追加购股的好时机；在长期下跌趋势中，中 期反弹上涨的次要运动又是投资者抛空的好时机。（3分）
（3） 0常运动。日常运动又称短期趋势，指股价每天的小幅波动。这种运动不太重要，也 很难预测，一般持续数小时至几天。当然，分析人员也必须跟踪每天的股价运动，这样才能发 现股价的主要趋势或次要趋势。（2分）
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