座位号匚口
中央广播电视大学2002-2003学年度第二学期“开放专科”期末考试
金融（证）专业证券投资分析试题
2003年7月
题号 一 二 三 四 五 六 七 总分
分数
得 2 一芝尊、 一、名词解释（毎题4分，共20分）
1.资本证券
2.优先股
3.利息支付倍数
4.系统性风险
5.乖离率指标
得分|评卷人
二、填空题（毎空1分，共10分）
1.股票是一种 证券。
2.多种价格招标方式也称为 招标,单一价格招标也称为 招 标。
3.一般情况下，每股现金流量应 每股收益。
4.众所周知,市场利率与证券商品价格呈 变化。
5.协方差是衡量两种证券之间 的一个测量指标，它对证券组合风 险具有直接放大或缩小的功能。
6,发展证券市场的”八字”方针是法制、 _、自律和 .
7.T型或倒T型K线的颜色应参照上一交易日的 而定。
8.证券欺诈行为包括 、操纵市场、欺诈客户、虚假陈述等。
得分|评卷人
三、单项选择题（毎题1分，共10分）
1.下列证券中属于无价证券的是（）.
A.凭证证券
C,货币证券 B.商品证券
D.资本证券
2.“熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖（）为对象•
A.农产品
C.企业债券
3.把股票分为普通股和优先股的根据是（
A.是否记载姓名
C.是否允许上市 B.外汇
D.政府债券
）。
B.享有的权利不同
D.票面是否标明金额
4.按照我国基金管理办法规定，基金投资组合中,每个基金投资于股票、债券的比例不能
少于其基金资产总值的（）.
A. 70%
C. 80% B. 90%
D. 100%
5.国债回购交易中，国际上通常以国债的（
A.票面利率
C.发行利率 ）来报价。
B.年收益率
D.市场利率
6.如果公司股本超过4亿，其向社会公开发行的股份总数不得少于公司股本总数的（）.
A. 15% B. 25%
C. 10%
7.股东权益比率是反映（ ）的指标。
A.经营能力
C.偿债能力 D. 1.5%
B.获利能力
D.资产运用能力
241
8.基本不会造成证券市场价格上升的因素是（）.
A.就业形势严峻
C.国际收支盈余
9.相关系数B等于一 1意味着（ ）。
A.两种证券之间具有完全正相关性
B.两种证券之间相关性稍差
C.两种证券之间风险可以完全抵消
1.公司发行股票和债券目的相同，都是为了追加资金。（）
2.封闭型基金市场价格与其每份基金的单位资产净值不存在必然联系。＜ ＞
3.股票先购权证人们可以转让，可以弃权。（
4. 一般来说，两地上市与第二上市基本相同。（＞
5.主营收入含金量这项指标高，反映企业的产品适销对路，市场需求旺盛。（
6.方差在任何情况下都是正数，协方差值可正可负。（）
7.对于带有上下影线的阳线，上影线越长，下影线越短，对多方越有利。（）
8.移动均线具有惯性和助长的特点。（
9.最为常见的收购出资方式是股票收购方式。（）
10.发展和规范是证券市场的两大主题，发展是基础，规范是目的。（）
1.某公司发行债券，面值为1000元，票面利率为6%,发行期限为三年。在即将发行时, 市场利率下调为4.8%,问此时该公司应如何调整其债券发行价格？ （6分）
2.某人买入一份看涨期权,同时又卖出一份同品种看涨期权。第一个合约的期权费为3 元，协定价格为25元,第二个合约期权费为2元，协定价为26元,请分析投资者的盈亏状况。
从什么价位开始投资者正好不亏不盈？（请辅助图形说明）（8分）
3,某证券投资组合有四种股票，经过研究四种股票在不同时期可能获得的收益率及不同 的市场时期可能出现的概率如下表，请计算（D每只股票预期收益率。（2）如果四只股票在证 券投资组合中所占的权重分别为25%,30%,20%,25%,请计算此证券投资组合的预期收益
率。
不同时期 出现概率 可能的收益率
・ABCD
市场火爆 0.15 30% 20% 40% 30%
市场较好 0. 35 25% 15% 20% 25%
市场盘整 0. 30 10% 10% 15% 15%
情况糟糕 0. 20 8% 7% 9%. 5%
1.股票的基本特征。（6分）
2.简述远期合约与期货合约的不同之处。（6分）
3.对购并目标公司的价格确定的几种方式进行阐述，并作简单比较。（8分）
试卷代号：2056
中央广播电视大学2002-2003学年度第二学期“开放专科”期末考试
金融（证）专业证券投资分析试题答案及评分标准
（供参考）
2003年7月
一、 名词解释（每题4分，共20分）
1.资本证券:是表明对某种投资资本拥有权益的凭证,如债券、股票、认股权证及其他一 些政府或法律规定的投资品种的权益凭证等。
2.优先股:是指在公司股息分配或公司剩余财产分配上享有比普通股优先权利的股票，它 不完全具备人们通常定义的股票的一般特征，而是属于混合证券，具有股票与债券某些共同特 点的证券。
3.利息支付倍数:该指标反映的是一个企业每一期获得的利润总额与所支付的固定利息 费用的倍数关系，它被用来衡量企业由所获得的利润总额来承担支付利息的能力。
4.系统性风险:是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险，通常表现 为国家战争、国民经济严重衰退或不景气等。
5.乖离率指标:又称Y值,是移动平均线原理衍生出的一项技术指标，其功能主要是通过 测算股价在运行中与移动均线出现偏离的程度，从而得出股价在剧烈震荡中因偏离移动均线 趋势而造成可能的反弹或回档，以及股价在允许的范围内波动而造成继续原有轨迹的程度。
二、 填空题（毎空1分，共分）
1.主权
2.美国式荷兰式
3.高于
4.反方向
5.收益互动性
6.监管 规范
7.收盘价
8.内幕交易
三、单项选择题（毎题I分，共10分）
1. A 2.D 3.B 4.C 5.B
6. D 7.C 8. A 9.C 10. D
四、多项选择题（毎题2分，共10分）
1. ABCD 2. ABD 3. BCD 4. ABCD 5. AD
五、判断题（毎JS1分，共10分）
1.错 2.对 3.对 4.错 5.对
6.对 7.错 8.对 9.错 10.错
六、计算题（共20分）
1.解:此时公司应该采用溢价发行的办法发行债券。（1分）
票面金额（1+票面利率X年限）
1+审场利率X年限
1000X(l-!-Q%X3)
1+4. 8% X3—
=1031. 47（元）
公司债券的发行价格应调整为1031. 47元.
2.解：（1）当市价在25元以下，两个看涨期权的买方均弃权,投资者的亏损固定为100元
（3 * 100-2 * 100=100 元）；（2 分）
（2） 当市价在25-26元间，第一个合约买方执行权利，第二个合约买方弃权，投资者的亏
损在100到。之间，市价在25元时亏100元,市价在26元时，不盈不亏$（2分）
（3） 当市价超过26元时，投资者始终不盈不亏。（2分）
3.解：(1)A 股票的预期收益= 30% *0. 15+25% *0.35 + 10% *0.30+8% *0.20
=0.1785
B 股票的预期收益=20% * 0.15+15% * 0. 35+10% * 0. 30+7% * 0. 20=0. 1265
C 股票的预期收益=40% * 0.15+20% * 0. 35+15% * 0. 30+9% * 0. 20=0. 1930
D 股票的预期收益=30% * 0.15+25% * 0. 35+15% * 0. 30+5% * 0. 20=0.1875
(2)证券投资组合的预期收益=25% * 0. 1785+30% * 0. 1265+20% * 0. 1930+25% *
0. 1875=16.81%
七、简答题(共20分)
1.(1)权利性。股东有参与公司决策的权利，有参与股东大会等权利；
(2)责任性.在,公司破产时，股东应以自己当初所投资入股的资金对公司相应比例的债务 承担偿还义务；
(3)非返还性。一般来说，股票无偿还期限；
(4)盈利性。股票的盈利主要来自于两个方面:一是公司发放的股息红利;二是买卖股票 的差分；
(5)风险性。主要表现为不能获取预期回报或者造成无法预料的投资资本金损失。
(答题时,要适当解释)
2.第一、交易场所不同；
第二,合约的规范性不同；
第三，交易风险不同；
第四，保证金制度不同；
第五，履约责任不同。
每一点1分，全部答对6分，少一点扣1分。
3.(D净资产法。资产负债表最能反映公司在某一时点上的资产状况，揭示企业掌握的资 源，所承担的负债以及所有者在企业中权益，因此通过审査资产负债表上各项目的净值，可以 为估算公司的真实价值提供依据。这种方法的缺点是不能反映企业的未来盈利能力，公司的 资产流动性等潜在问题，是一种最原始的企业定价方法；(2分)
(2〉市盈率，市盈率反映投资者将为企业的盈利能力支付多少现金，市盈率越高，说明投资 者对该上市公司的前景越乐观。市盈率法基本反映一家企业的发展前景，是目前证券市场中
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对该上市企业的公允价格。（2分）
（3） 现金流量法，包含的内容很多，既可以配股能力折现，也可以分得的红利或者税后利润 折现计算现金流量,以确定购并价格是否合适。理论性较强.（2分）
（4） 竞价拍卖法，当对目标公司的资产净值存在争议时，尤其是对企业商誉、专利等无形资 产定价存在异议时，竞价拍卖法是解决问题的较好方法。（2分）
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