试卷代号：2038 座位号E
国家开放大学（中央广播电视大学）2016年春季学期“开放专科”期末考试
财务管理试题（半开卷）
得分 评卷人
2016年7月
题号 一 二 三 四 五 总分
分数
-、单项选择题（在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其
序号字母填入题后的括号里，毎小题2分，共20分）
1.企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是（九
A.考虑了时间价值因素 B.有利于明确企业短期利润目标导向
C.无需考虑了风险与报酬间的均衡关系D.无需考虑投入与产出的关系
2.每年年底存款2000元，求第10年末的价值，可用（ ）来计算。
A.复利现值系数
C.年金现值系数 B.复利终值系数
D.年金终值系数
3.某项目的贝塔系数为L5,无风险报酬率为10%,所有项目平均市场报酬率为14%,则 该项目的必要报酬率为（ 儿
A. 18%
C. 15% B. 16%
D. 14%
4.相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指（
A.优先表决权
C优先分配股利权 B.优先购股权
D.优先查账权
5.某公司发行5年期，年利率为8%的债券2500万元，发行费率为2%,所得税为25%,
姻该债券的资本成本为（）*
A. 9. 30%
C. 4. 78%
72 B. 7. 23%
D. 6. 12%
6.某投资方案的年营业收入为10000元，年付现成本为6000元，年折旧额为1000元，所
得税率为25%,该方案的每年营业现金流量为〈 ）。
A. 1680 B. 2680
C. 3250 D. 4320
7.对现金持有量产生影响的成本不涉及（
A.持有成本
C.短缺成本 ）.
B.转换成本
D.储存成本
8,某一股票的市价为1。元，该企业同期的每股收益为0.5元，则诙股票的市盈率为（ 九
A. 20 B. 30
C・5 D. 10
9.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人员最不赞成的股利政策是（ ）.
A.定额股利政策
C.低定额加额外股利政策 B.定率股利政策
D.剩余股利政策
10.下列财务比率中，反映营运能力的是（
A.资产负债率
C.存货周转率 ）.
B.流动比率
D.净资产收益率
得分评卷入
二、多项选择题（在下列各題的晉选答案中选择2至5个正确的，并
将其序号字母埴入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。
毎小题2分，共20分）
II.财务经理财务的职责包括（
A.筹资管理 B.信用管理
C.现金管理
E.财务预测、财务计划和财务分析
12.下列属于财务管理观念的是（：
A.货币时间价值观念
C.风险收益均衡观念
E.弹性观念 D.具体利润分配
）.
B.预期观念
D.边际观念
13.企业的筹资种类有（
A.银行信贷资金
C.居民个人资金
E.其他企业资金
14.影响企业综合资本成本大小的因素主要有（
A.资本结构 B.个别资本成本的高低
C,筹资费用的多少 D.所得税税率（当存在债务筹资时）
E.企业资产规模大小
15.在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（
A.回收流动资金 B.回收固定资产残值收入
C,原始投资 D.经营期末营业净现金流量
E.固定资产的变价收入
16.内含报酬率是指（ ）.
A,投资报酬与总投资的比率
B企业要求达到的平均报酬率
C,投资报酬现值与总投资现值的比率
D,使投资方案净现值为零的贴现率
E,能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率
17.经济订货基本模型需要设立的假设条件有（ ）.
A.企业一定时期的进货总量可以较为准确地预测
B存货的耗用或者销售比较均衡
C.存货的价格稳定，且不存在数量折扣优惠
D.仓储条件及所需资金不受限制
E.不允许出现缺货情形
18.与股票内在价值呈同方向变化的因素有（ ）.
A.年增长率
C.预期的报酬率
E.市盈率
得 分 评卷人
三、判断题（判断下列说法正硼与否,正确的在题后的括号里划 错误的在题后的括号里划“X”。毎小题1分，共10分）
21.公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。（ ）
22.复利终值与现值成正比,与计息期数和利率成反比。（）
23.某企业以“2/10,n/30”的信用条件购入原料一批，若企业第30天付款，则可计算求
得,其放弃现金折扣的机会成本为36.73%。（ ）
24.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成
本。（ ）
25.投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量,又考虑了货币的时间价值.（）
26.企业现金管理的目的应当是在收益性与流动性之间做岀权衡.（）
27-在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断 出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率.（ ）
28.市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率,该比率的高低在一定程度上反映了
股票的投资价值。（ ）
29.从指标含义上可以看岀，已获利息倍数既可以用于衡量公司财务风险,也可用于判断
公司盈利状况.（ ）
30.企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率.
31.某公司在初创时拟筹资5000万元,现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测算 列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。
筹资方式 甲方案 乙方案
筹资额(万元)个别资本成本(％)筹资额(万元)个别资本成本(％)
长期借款 1200 7,0 400 7.5
公司债券 800 8.5 1100 8.0
普通股票 3000 14*0 3500 14,0
合计 5000 —— 5000 ——
要求：
(D计算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成本；
(2)根据计算结果选择筹资方案。
32.某公司下半年计划生产单位售价为10。元的甲产品，该产品的单位变动成本为60 元，固定成本为500000元。已知公司资产总额为3000000元，资产负债率为50%,负债的平 均年利率为10%。预计年销售量为25000件,且公司处于免税期。
要求，
(D根据上述资料计算基期的经营杠杆系数,并预测当销售量下降20%时,息税前营业利 润下降幅度是多少？
(2)测算基期的财务杠杆系数.
(3)测算公司的总杠杆系数。
33.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年,开发新产品线的成本 及预计收人为:初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金30万元,直线法折旧且 在项目终了可回收残值20万元°预计在项目投产后，每年销售收入可增加至100万元，且每 年需支付直接材料、直接入工等付现成本为30万元;而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始 逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为10%，适用所得税税率为40%。 要求：
（1） 计算该项目的预期现金流景；
（2） 用净现值法对该投资项目进行可行性评价；
本试卷可能使用的资金时间价值系数：
(P/F,10%,1) = 0. 909 (F7A,10%,1)h0. 909
(P/F,10^,2)=0. 826 (P/A,10%,2)=1. 736
(P/F,10%,3)=0. 751 (P/A,10%,3) = 2.487
(P/F,10^5,4)=0. 683 (P/A,10%,4)=3. 170
(P/F,10%,5) = 0. 621 (P/A,10%,5)=-3. 791
试卷代号：2038
国家开放大学（中央广播电视大学）2016年春季学期“开放专科”期末考试
财务管理试题答案及评分标准（半开卷）
（供参考）
2016年7月
一、单项选择題（每小題2分，共20分）
1. A ZD 3. B 4. C 5, D
6.C 7.D & A 9.D 10. C
二、多项选择题｛毎小题2分，共20分）
11. ABCDE 12. ABCDE 13. ABCDE 14. ABCD 15. ABDE
16. DE 17. ABCDE 18. AB 19. ABCD 20. ACD
三、判断题｛毎小题1分决1。分）
21. V 22. X 23. V 24. J 25. X
26.” 27. V 28, V 29. X 30. X
四、计算题（毎小题15分，共30分）
31.解：
甲方案
（1） 各种筹资占筹资总额的比重：
长期借款=1200/5000 = 0. 24
公司债券= 800/5000 = 0.16
普通股= 3000/5000 = 0. 60
（2） 综合资本成本= 7%X0. 24+8, 5%X0.16+14% X0. 60 = 11. 44% 乙方案
（D长期借款=400/5000=0. 08
公司债券= 1100/5000 = 0, 22
普通股=3500/5000 = 0. 70
（2）综合资本成本=7. 5%XO.O8 + 8%X0. 22+14%X0. 70 = 12. 16% 甲方案的综合资本成本最低，应选甲方案。
32.解：
亠 _ 卄-a 25000X（100-60）
⑴该基期经营杠杆=25000X （100-60）-500000 = 2
当销售量下降20%时，其息税前营业利润下降= 2X20% = 40%
（2）由于负债总额= 3000000X50% = 1500000（元） 利息=1500000 X 10% = 150000（元） 因此,公司的财务杠杆系数
EBIT 500000
– – i , 1 429
EBIT-1 500000-150000 ‘
〈3）公司的总杠杆系数= 2X1. 429 = 2. 875
五、计算分析题（共2。分）
33.解：
… 120 — 20 一
（1）折旧 ——=20〈万兀）
该项目营业现金流量测算表〈单位：万元）：
计算项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年
销售收入 100 100 100 100 100
付现成本 30 35 40 45 50
折旧 20 20 20 20 20
税前利润 50 45 40 35 30
所得税（40%） 20 厂18 16 U 12
税后净利 30 27 24 21 18
营业现金流量 50 47 44 41 38
则该项目的现金流量计算表〈单位:万元）:
计算项目 0年 1年 2年 3年 4年 5年
固定资产投入—120
营运资本投入-30
营业现金流量 50 47 44 41 38
固定资产残值回收 20
营运资本回收 30
现金流量合计 -150 50 47 44 41 88
〈2）折现率为10%时，则该项目的净现值可计算为：
NPV =-1504-50X0.9094-47X0.826 + 44X0. 751+41X0.683 + 88X0. 621
= -150+45,45 + 38. 82 + 33. 04 + 28.00+54. 65 = 49. 96C万元） 该项目的净现值大于零,从财务上是可行的，
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