试卷代号:2038
国家开放大学（中央广播电视大学）2015年秋季学期“开放专科”期末考试
财务管理 试题（半开卷）
得分 评卷人
2016年1月
题号 一 二 三 四 五 总分
分数
一、单项选择（在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序
号字母填入题后的括号里。每小题2分，计20分）
1.企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是（ ）。
A.考虑了时间价值因素 B.有利于明确企业短期利润目标导向
C.无需考虑了风险与报酬间的均衡关系 D.无需考虑投入与产出的关系
2. 每年年底存款1000元，求第3年末的价值，可用（ ）来计算。
A.复利现值系数 B.复利终值系数
C.年金现值系数 D.年金终值系数
3.某企业规定的信用条件为：“5/10,2/20,n/30”，某客户从该企业购入原价为1OOOO元
的原材料，并于第12天付款，该客户实际支付的货款是（ ）。
A.9800 B. 9900
C.10000 D. 9500
4.某公司发行面值为10000元，利率为8%,期限为3年的债券，当市场利率为10%,其
发行价格可确定为（ ）元。
A. 10000 B. 9240
C. 9500 D. 10253
5-使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。
A.股权资本成本 B. 综合资本成本
C.债务资本成本 D. 自有资本成本
6-下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是（ ）。
A.原有固定资产变价收入 B.初始垫支的流动资产
C.与投资相关的职工培训费 D.营业现金净流量
7.关于存货ABC分类管理描述正确的是（ ）。
A.A类存货金额大，数量多
B.B类存货金额一般，品种数量相对较多
C.C类存货金额小，数量少
得分评卷人
二、多项选择（在下列各题的备选答案中选择2至5个正确的，并将
其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。每
小题2分，计20分）
A.货币时间价值观念
C.风险收益均衡观念
E.弹性观念
13.企业筹资的目的在于（
A.满足生产经营需要
B.处理财务关系的需要
C.满足资本结构调整的需要
D.降低资本成本
E.促进国民经济健康发展
14. 总杠杆系数的作用在于（ ）。
A.用来估计销售额变动对息税前利润的影响
B.用来估计销售额变动对每股收益造成的影响
C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系
D.用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响
E.用来估计销售量对息税前利润造成的影响
15.与企业的其他资产相比，固定资产的特征一般具有（ ）。
A,专用性强 B.收益能力高，风险较大
C.价值双重存在 D.技术含量高
E.投资时间长
16.确定一个投资方案可行的必要条件是（ ）。
A,内含报酬率大于1 B.净现值大于。
C.现值指数大于1 D,内含报酬率不低于贴现率
E.现值指数大于0
17.企业在制定或选择信用标准时，必须考虑的三个基本因素是（ ）。
A.同行业竞争对手的情况 B.企业承担违约风险的能力
C.客户的信用品质 D.客户的经济状况
E.客户的资信程度
18.企业进行证券投资应考虑的因素有（ ）。
A.风险程度
C.投资期限
E.证券种类
19.股利支付形式有多种，我国现实中普遍采用的形式是（ ）。
A.现金股利 B.实物股利
C.股票股利 D.证券股利
E.股票回购
20.企业财务状况的基本方法有（ ）。
A.比较分析法 B.比率分析法
C,趋势分析法 D.因素分析法
E.调查分析法
得分评卷人
三、判断题（判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划“J”，
错误的在题后的括号里划“X”。每小题1分，共10分）
21.在众多企业组织形式中，公司制是最重要的企业组织形式。（ ）
22.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运
算的关系。（ ）
23.在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断
出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。（ ）
24.资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。
（ ）
25.在项目投资决策中，净现值是指在经营期内预期每年营业活动现金流入量与同期营
业活动现金流出量之间的差量。（ ）
26.存货的经济进货批量是指使存货的总成本最低的进货批量。（ ）
27.现金管理的目的是在保证企业生产经营所需要的现金的同时，节约使用资金，并从暂
时闲置的现金中获得最多的利息收入。（ ）
28.与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个
合理的水平上。（ ）
29.若净现值为正数，则表明该投资项目的投资报酬率大于0,项目可行。（ ）
30.流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在
排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个更小。（ ）
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箜萱、 四、计算题（每小题15分，共30分）
31.某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，其筹资方案是：向银行借款4000万 元，已知借款利率10%,期限2年；增发股票1000万股共筹资6000万元（每股面值1元，发行 价格为6元/股），且该股股票预期第一年末每股支付股利0. 1元，以后年度的预计股利增长率 为6%。假设股票筹资费率为5%,借款筹资费用率忽略不计,企业所得税率25%。根据上述 资料，要求测算：
（1） 债务成本；
（2） 普通股成本；
（3） 该筹资方案的综合资本成本。
32.A公司股票的贝塔系数为2. 5,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为 10%。
要求：
（1） 该公司股票的预期收益率；
（2） 若公司去年每股派股利为1元，且预计今后无限期都按照该金额派发，则该股票的价 值是多少？
（3） 若该股票为固定增长股票，增长率为6%,预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价 值为多少？ 1 箜’ 五、计算分析题（共2。分）
33.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品线的成本 及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且 在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至80万元，且每年 需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐 年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为10%,适用所得税税率为40%。
要求：
（1） 计算该项目的预期现金流量；
（2） 用净现值法对该投资项目进行可行性评价。 本试卷可能使用的资金时间价值系数：
(P/F,10%,l)=0. 909 (P/F,10%,5)=0. 621
(P/F,10%,2)=0. 826 (P/A,10%,5) = 3. 791
(P/F,10% ,3)=0. 751 (P/A,10%,3)=2. 487
(P/F,10%,4)=0. 683
试卷代号:2038
国家开放大学（中央广播电视大学）2015年秋季学期“开放专科”期末考试
财务管理试题答案及评分标准（半开卷）
（供参考）
2016年1月
一、单项选择（每小题2分，计20分）
1. A 2. D 3. A 4. C 5. B
6. D 7. B 8. A 9. B 10. B
二、多项选择（每小题2分，共20分）
11. ABCDE 12. ABCDE 13. AC 14. BC 15. ABCDE
16. BCD 17. ABE 18. ABCDE 19. AC 20. ABCD
三、判断题（每小题I分，共10分）
21. V 22. X 23. V 24. X 25. X
26. V 27. V 28. V 29. X 30. X
四、计算题（每小题15分，共30分）
31-解：
根据题意可计算为:
（1）银行借款成本= 10%X（l—25%） = 7. 5% （5 分）
普通股成本=玦=瓦噩+ g=6o*=i0救）+6% = 7.75% （5分）
（3）加权平均资本成本= 40%X7. 5% + 60%X7. 75% = 7. 65% （5 分）
32.解：
根据资本资产定价模型公式：
（1） 该公司股票的预期收益率= 6% + 2.5X（10% —6%） = 16% （5分）
（2） 根据零增长股票估价模型：
该股票价值=点 =6.25（元）（5分）
（3）根据固定成长股票估价模型：
1 5
该股票价值=辰若*丽=15（元）（5分）
五、计算分析题（共20分）
33.解：
八、比丨口 120 — 20 匸一
（1）折旧=————=25万兀
该项目营业现金流量测算表（单位：万元）:
计算项目 第一年 第二年 第三年 第四年
销售收入 80 80 80 80
付现成本 30 35 40 45
折旧 25 25 25 25
税前利润 25 20 15 10
所得税（40%） 10 8 6 4
税后净利 15 12 9 6
营业现金流量 40 37 34 31
则该项目的现金流量计算表（单位:万元）:
计算项目 0年 1年 2年 3年 4年
固定资产投入-120
营运资本投入-20
营业现金流量 40 37 34 31
固定资产残值回收 20
营运资本回收 20
现金流量合计 -140 40 37 34 71
（2）折现率为10%时，则该项目的净现值可计算为：
NPV =-140 + 40X0. 909 + 37X0. 826 + 34X0. 751+71 X0. 683 = —140 + 36. 36 + 30. 562 + 25. 534 + 48. 493 = 0. 949（万元） 该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。
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