试卷代号：2038
座位号I I I
国家开放大学（中央广播电视大学）2015年春季学期“开放专科”期末考试
财务管理 试题（半开卷）
2015年7月
一、单项选择:在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序
号字母填入题中的括号里。（毎小题2分，计20分）
1.对于财务与会计管理机构分设的企业而言，财务经理的主要职责之一是（ A.约束经营者的行为 B.进行财务决策
C.进行财务协调 D.进行负责筹资决策
■
企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是（ ）o
A.
）。
2.
B.
C.
D.
考虑了时间价值因素
有利于明确企业短期利润目标导向
无需考虑了风险与报酬间的均衡关系
无需考虑投人与产出的关系
3.
4.
息税前利润变动率相对于销售额变动率的倍数，表示的是（）。
A.边际资本成本
C.经营杠杆系数
使资本结构达到最佳，应使（
A.股权资本成本
C.债务资本成本
B.
D.
）达到最低。
B.
D.
财务杠杆系数 总杠杆系数
综合资本成本
自有资本成本
某投资方案的年营业收人为10 000元,年付现成本为6 000元，年折旧额为1 000元, 所得税率为25%,该方案的每年营业现金流量为（
A. 1 680
5.
B.
)0
2 680
C. 3 250
D.
4 320
7.某一股票的市价为10元,该企业同期的每股收益为0.5元测该股票的市盈率为（ ）。
C. 5 D. 10
8.下列股利政策中，可能会给公司造成较大的财务负担的是（ ）。
A.剩余股利政策 B.定额股利政策
C.定率股利政策 D低定额加额外股利政策
9.当经营杠杆系数是L 5,财务杠杆系数是2.5时，则总杠杆系数应为（ ）。
A. 2. 50 B. 2. 25
C. 3. 75
D. 4. 00
10.应收账款周转次数是指（ ）与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款回收
的快慢。
A.销售收入
B.营业利润
C.赊销净额
D.现销收入
二、多项选择:在下列各题的备选答案中选择2至5个正确的，并将
其序号字母填入题后的括号里。多选、少选、错选均不得分。（每
小题2分，计20分）
11.财务管理目标一般具有如下特征（
A.综合性
B.
战略稳定性
C.多元性
D.
层次性
E。复杂性
12.下列属于财务管理观念的是（
A.现金持有量越多,现金管理总成本越高
B.现金持有量越多，现金持有成本越大
G现金持有量越少,现金管理总成本越低
D.现金持有量越少，现金转换成本越高
E,现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比 18.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（
B.债券的计息方式
C.当前的市场利率
E.债券期限
19.利润分配的原则包括（ ).
A.依法分配原则 B.妥善处理积累与芬配的关系原则
C.同股同权，同股同利原则 D.无利不分原则
E.有利必分原则
20.下列指标中数值越高，表明企业获利能力越强的有（ ）。
A.销售利润率 B.资产负债率
C.净资产收益率 D.速动比率
E.流动资产周转率
三、判断题：判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号里划
错误的在题后的括号里划“X”。（每小题1分，共分）
21.财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各’方的
财务关系。（ ）
22.时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依
据。（ ）
23.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成
本。（ ）
24.由于经营杠杆的作用，当销售额下降时，息税前利润下降的更快。（ ）
25.由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时,无须考虑这一因素对经营活
动现金流量的影响。（ ）
26.存货的经济进货批量是指使存货的总成本最低的进货批量。（ ）
27.进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相
对较低。（ ）
28.现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价
格也就越便宜。（ ）
29.股利无关理论认为，股利支付与否与公司价值无关，与投资者个人财务无关。（）
30.通过杜邦分析系统可以分析企业的资本结构是否合理。（ ）
31-某公司拟为某新增投资项目而筹资10 000万元,其筹资方案是:向银行借款4 000万 元，已知借款利率10%,期限2年;增发股票1 000万股共筹资6 000万元（每股面值1元，发 行价格为6元/股），且该股股票预期第一年末每股支付股利0. 1元，以后年度的预计股利增长 率为6%。假设股票筹资费率为5%,借歡筹资费用率忽略不计,企业所得税率25%。
要求:根据上述资料，测算：
（1） 债务成本$
（2） 普通股成本；
（3） 该筹资方案的综合资本成本。
32. E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%,现有两个方案可供选择，相 关的净现金流量数据如下表所示（单位:万元）：
方案 t 0 1 2 3 4 5
A NCF, -1100 550 500 450 400 350
B NCFt — 1100 450 450 450 450 450
要求：（1）计算A、B两个方案净现值指标;
（2）根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案。 得分|评卷人
五、计算分析题（共20分）
33. A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为 10%。要求：
（1） 该公司股票的预期收益率；
（2） 若该股票为固定增长股票，增长率为12%,当前股利为2元，则该股票的价值为多少？
（3） 若股票未来5年高速增长，年增长率为20%。在此以后,转为正常增长，年増长率为 5%,最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？
本试卷可能使用的资金时间价值系数： ‘
(P/F,10%,l) = 0. 909 (P/F,15%,l) = 0. 870
(P/F,10%,2)=0. 826 (P/F,15%,2)=0. 756
(P/F,10%,3)=0. 751 (P/F,15%,3)=0. 658
(P/F,10%,4) = 0. 683 (P/F,15%,4)=0. 572
(P/F,10%,5)=0. 621 (P/F,15%,5)=0. 497
(P/A,10%,5)=3. 791
试卷代号：2038
国家开放大学（中央广播电视大学）2015年春季学期“开放专科”期末考试
财务管理试题答案及评分标准（半开卷）
（供参考）
2015年7月
一、单项选择（每小题2分，计20分）
1. D 2. A 3. C 4. B 5. C
6. C 7. A 8. B 9. C
二、多项选择（毎小题2分，共20分） 10. C
11. BC 12. ABCDE 13. AC 14. ABCD 15. ABDE
16. BCD 17. BDE 18. BCDE 19. ABCD
三、判断题（毎小题1分，共10分） 20. AC
21. ” 22. ” 23. ” 24. J 25. X
26.” 27. X 28. X 29. J
四、计算题（毎小题15分，共30分） 30. ”
31.解：
根据题意可计算为：
(1)银行借款成本= 10%X(l — 25%) = 7.5%(5 分)
⑵普通股成本=玲=西■累)+6%2.75 (5分)
(3)加权平均资本成本= 40%X7.5%+60%X7. 75% = 7.65%(5 分)
32.解：
(DA方案的净现值=
550X(P/F,10%,l)4-500X(P/F,10%,2)-F450X(P/F,10%,3)
+400 X (P/F, 10 %,4)+ 350 X(P/F, 10%, 5)-1100
= 1741. 45-1100
= 641.45(万元)(8 分)
B方案的净现值=
450X（P/A, 10%,5）-1100= 1705. 95-1100 = 605. 95（万元）（5 分）
（2）根据计算结果，应选择A方案。（2分）
五、计算分析题（共20分）
33.根据资本资产定价模型公式：
（1） 该公司股票的预期收益率= 5%+2X（10%—5%） = 15% （3分）
（2） 根据固定成长股票的价值计算公式：
该股票价值=:殺*擬;=74. 67（元）（4分）
（3）根据阶段性增长股票的价值计算公式:
年份 股利（元） 复利现值系数
（P/F,n,15%） 现值（元）
1 2X(l+20%)=2.4 0. 870 2. 088
2 2.4X(l+20%)=2. 88 0. 756 2. 177
3 2.88X(l + 20%)=3. 456 0. 658 2. 274
4 3.456X(l+20%)=4. 147 0. 572 2. 372
5 4.147X(1 + 20^)=4.977 0. 497 2.473
合计 11.38
（5分）
该股票第5年底的价值为：
P=蟬君夢= 52, 26（元）（3分）
其现值为：
P=52. 26X （P/F,5,15%） = 52. 26X0. 497 = 25. 97（元）（3 分）
股票目前的价值=11. 38+25. 97 = 37. 36（元）（2分）
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