试卷代号：2027
中央广播电视大学2009-2010学年度第二学期“开放专科”期末考试
金融市场试题
2010年7月
题号| 一 | 二|三|四 五 六 总分 分数|||||||
得分评卷人
一、名词解释（每小题5分，共15分）
1.回购协议——
2.投资基金一
3.金做互换一
二、判断正误并说明原因（每小題8分，共24分）
1.金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，
其中最核心的是供求机制°（ ）
2.利率预期假说不能解释不同期艰债券的利率往往是共同变动的这一经验事实。
3.保险代理人以自己独立的名义进行中介活动，其行为后果由自己承担。（ ）
三、单项选择题（每小題1分，共10分。每小題只有一个最佳选项,
请将最佳选项的序号填写在括号内）
1.按＜ ）可将金融市场划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市
9.利率期货的基《8资产为价格隨市场利率波动的（ ）.
A.股票产品 B.债券产品
C.基金产品 D,外汇产品
10.下列（ ）是有效市场的充分条件.
A.股票价格随机行走
B.不可能存在持续获得超额利润的交易規則
C.价格迅速准确反映信息
得分 评卷人
D.股票市场没有交易成本
四、多项迭择题（每小■ 2分，共20分。每小题有2个及2个以上的
正确答案.请将所冇正确答案的序号填写在括号内）
1.金融市场的微观经济功能包括（ ).
A.聚敛功能 H.財富功能
G流动性功能 D.分配功能
E.交易功能
2.保险公司的业务按保障范围可分为（ ）.
A.财产保险 K人身保险
C.责任保险 U保证保险
3.股票-般具有以下特点（）.
A.无偿还期限 B.代表股东权利
C.风险性较强 D.流动性差
4.冋购利率的决定因素有（）.
A.用于回购的证券的质地 B.同的期限的长短
G交割的条件 O.贷币市场其它于市场的利率水平
5.证券投资基金根据其组织形式不同•可以分为（
A.开放咬基金
C契约咬基金
6.对■■个国家或地区来讲，其外汇供给主要形成于（
A.商品和劳务的出口收入
K对国外投资
C同外単方面转移收入
D.国际资本的流入
7.影响汇率变动的因素有（ ）.
A.国际收支状况
B.通货■康率差异
Q利率差异
D.政府干预
E.心理预期
8.财产保险通常包括（ ）.
A.财产損失保险
B.责任保险
Q年金保险
D.信用保证保险
9.远期合约的缺点主要有（
A.市场效率较低
C.灵活性较小
10.在现实中，为方便起见，人们常将（
A. 1年期的国库券
G证券投资基金
五、締答■（•■8分，共16分）
1.槪括说明金駐工具的特征及其相互关系.
2.利率偏好停留假说的基本命械和前提假设是什么？
扱資基金起源于英国•盛行于美国.美国是当今全球投資専金发展最发达、规模最大、基 金這作齡規范、法律临管制度的国家.目前全球基金的市场規模已经超过7万亿美元， 其中美国共同基金投资总额超过『6万亿美元.截至2000年7月底，美国拥冇投资基金 7929抻.其中封闭式基金不足500只、投资总額只有1500多亿元.
中国的证券投资基金初创于20世纪90年代初期.规范于90年代末期.在短短的十余年 里，中国证券投资基金从无到有，經历了初创到規范、規范与发展并重的历程.經过十多哗的 发展.我国证券投资基金取得了长足的进步.截至2004年.我国共有基金管理公司38家.其 中合資基金管理公司10家•管理规僥合计2512. 73亿（其中野闭式基金817亿.开放式事金 1695. 73亿）。证券投资基金在检定巾场、倡导理性投资等方面发挥着越来越重要的作用.
根据所学知识.靖合以上资料•透回答以下间啲：
1.证券投资基金价格的主要决定因素是什么？
2.开放型基金和封闭酿基金的主要区别何在？
3.我国对投资星金的政策扶持主要体现在哪几个方面？
试卷代号：2027
中央广播电视大学2009-2010学年度第二学期“开放专科”期末考试
金融市场试题答案及评分标准
（供参考）
2010年7月
一、 名词解释（毎小题5分，共计15分）
1.回购协议：是指在出碍证券时.与证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价 格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易方式。从本质上说，回购协议 是~种抵押贷款，其抵押品为证券.（5分）
2.投资基金：是指通过发行基金券（基金股份或收益凭证）•将投资者分散的资金集中起 来，由专业管理人员分散投资于股票、债券、或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者 的一种投资制度。（5分）
3.金融互换：是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一 定现金流的金融合约.金融互换主要包括利率互换和货币互换（含同时具备利率互换和货币 互换特征的交叉货币互换）.（5分）
二、 判断题（每小题8分，共24分）
1.答：错误・（2分）
最核心的是价格机制•（6分）
2.答：错误・（2分）
市场分离假说不能解释不同期限债券的利率往往是共同变动的这一经验事实・（6分）
3.答：错误・（2分）
保险经纪人以自己独立的名义进行中介活动，其行为后果由自己承担.（6分）
三、 单项选择题（毎小題1分，共10分。每题只有一个最佳选项，请将缺佳选项的序号填写在 括号内）
1.D 2. D 3. A 4.C 5. D
6.C 7. B 8. D 9. B 10. D
144
四、 与项选择题（毎小题2分，共20分。毎小•有2个及2个以上的正奥答案，清将所有正确 答案的序号塩邓在括号内）
1.ABCE 2. ABCD 3. ABC 4. ABCD 5. CD
6. ACD 7. ABCDE 8. ABD 9. ABD 10. AD
五、 筒答籠（每題8分，共16分）
1.（1）金融I：具具有期限性、收益性、流动性和安全性等特征.
期限性是指債务人在特定期限之内必須清偿特定金麼工具的债务余额的约定.收益性是 指金融工具能够定期或不定期地给持有人帯来价值増值的特性.流动性是指金融工具转变为 现金而不遭受祝失的能力.安全性或风险性足指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回 而不if受损失的可能性.任何金融工具都是以上四种特性的组合•也是四件特性相互之间矛 盾的平衡体.（4分〉
（2）–般来说，期限性与收益性正也相关，即期限越长，收益越高，反之亦然• （1分）
流动性、安全性则与收益性成反向相关.安全性、流动性越高的金厳匚吳其收益性越低. 反过来也一样，收益性高的金MTA其流动性和安全性就相对要差一些・（2分〉
正是期限性、流动性、安全性和收益性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样 性.使之能够満足多元化的资金需求和对••四性•■的不同偏好.（1分）
2.利率偏好停的暇说的基本命题是：长期债券的利率水平等于在整个期限内預计出现的 所冇短期利率的平均数,再加上由债券供给与需求决定的时间溢价.（3分）
嫉假说中隐含着这样几个前提假设：
《1〉期限不同的债券之间是互相替代的,一抻债券的预期收益率确实会影响其他不同期限 债券的利率水平・（I分）
（2） 投资者对不同期限的価券具有不同的偏好.如果某个投資者对某种期限的债券具有 特殊偏好.那么•嫉投资者可能更愿意停留在诙債券的市场上.表明他対这神债券具有偏好停 留.（I分〉
（3） 投资者的决策依据是侦券的预期收益率.而不是他偏好的某神债券的期限・。分）
（4） 不同期限債券的預期收益率不会相差太多.因此在大多数情况下.投资人存在喜短厌 长的傾向。（】分）
（5）投资人只有能获得一个正的时间溢价.才愿意转而待有长期債券.《1分）
六、案例分析HU5分）
答案要点：
金賣产净值・（2）基金市场供求关系.（3）股票市场走势.（4）封闭期长短,（5） 政府有关基金政策•（5分）
2.（】）基金规模的可变性不同.（2〉晒金爪位的买卖方式不同・（3）基金単位的买卖价格 形成方式不M.（4）基金的投资策略不同・（5分）
3.我国对基金的政策扶持.主赛体现在税收和贸用两个方面.
从国内基金税收情况看.我国现行税收政策只对基金管理公司征收所得税和骨亜•税,不对 基金和基金投资人征税.不存在重复征税的在印花税上，投资者买卖基金免征印花倪. 从未来发展情况看.基金的税收政策发展方向是.使基金投資者通过基金管理公司买卖证券的 实际税负不高于投资者直接投资于证券的税负.
从国内基金的有关费用方面看，对基金实行优恵政策.尽最成少某金和基金管理公司的负 担・（5分）
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