试卷代号：2046
国家开放大学（中央广播电视大学）2017年秋季学期“开放专科”期末考试
企业金融行为试题
得分 评卷人
2018年1月
题号 一 二 三 四 总分
分数
一、单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正
确答案的字母标号填在题后的括号内，每题3分，共30分）
1-复利终值的计算公式是（
B.F=P(l+i)”
2.你在年初以100元买入某股票，期间得现金股息10元，年末股票市价上升为102元,
则该股票的年投资收益率为（
B.10%
D.11. 8%
务风险越
A.高 低
C.低 低
企业发生的年度亏损，可用下一年度的税前利润弥补，不足弥补的，可在五年内用所得
税前利润弥补。连续五年未弥补的亏损，则（
B.继续用税前利润弥补
1Q.下列公式中，是杠杆比率的是（
A,（息税前利润+折旧）/利息
B.税后净利润/平均股东权益
C.（息税前利润一所得税）/平均总资产
D.1—股利支付率
得分评卷人
二、多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正 确的，请将正确答案的字母标号填在题目后的括号内，多选、漏选 均不得分。每题3分，共15分）
11.企业内部约束和激励机制有（ ）。
A.管理和控制分离 B.企业内部治理结构
13.投资项目的现金流量一般由（ ）构成。
A,经营现金流量 B.营业现金流量
C.净营运资本增额 D.资本支出
14.下列关于股票回购的说法中，哪些是正确的（ ）。
A.股票回购与现金股利非常相似
B.相对现金股利而言，股票回购方式下股东可以推迟纳税
C.企业在市场上回购股票会使股价迅速回升
D.我国企业目前不允许进行股票回购
15.下列指标属于市场价值比率的是（ ）。
A.销售净利润率 B.市盈率
C.托宾Q比率 D.股东权益利润率
碍 分 评卷三、名词解释（每题5分，共20分）
16.货币的时间价值
17.债券契约
18.信用标准
19.流动比率
碍 分 评卷1 四、计算分析题（共35分）
20.某企业向银行借款建造厂房，建设期3年,银行贷款利率6%,从第四年投产起每年年 末偿还本息90万元，偿还5年。计算该企业借款额是多少？（15分）
21.公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万 元债务。该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资4000万元，预期投产后每年可增加 息税前利润400万元。经评估，该项目有两个备选融资方案：一是按11%的利率发行债券；二 是按20元/股的价格增发普通股200万股。该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税率 为25%,证券发行费用可忽略不计。
要求：
（1） 计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。（10分）
（2） 计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点。（5分）
（3） 根据以上计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？（5分）
试卷代号：2046
国家开放大学（中央广播电视大学）2017年秋季学期“开放专科”期末考试
企业金融行为试题答案及评分标准
（供参考）
2018年1月
一、 单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在题 后的括号内，每题3分，共30分）
I.B 2. C 3. C 4. A 5. C
6. C 7. A 8. D 9. C 10. A
二、 多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母 标号填在题目后的括号内，多选、漏选均不得分。每题3分，共15分）
II.ABC 12. ABC 13. ACD 14. ABCD 15. BC
三、 名词解释（每题5分，共20分）
16.货币的时间价值：资金在周转使用过程中，由于时间因素而形成的增值称为资金的时 间价值。
17.债券契约：是债券持有者与发行公司就规定双方权利和义务等有关事项所签订的法 律文件。
18.信用标准：信用标准是指企业决定授予顾客信用所要求的最低条件，通常以预期的坏 帐损失率来表示，它表示企业可接受的信用风险水平。
19.流动比率:是指流动资产与流动负债之比，是衡量短葫偿债能力所最重要的和最常用 的比率。
四、 计算分析题（共2题，共35分）
20.（15 分）
= 90X4.2124X0.8396
= 318.31（万元）
21.解：
(1)发行债券的每股收益
=(1600+400-3000X10%-4000XII %) X (1-25%) 4-800
= 1.18(元) (5 分)
增发普通股的每股收益
= (1600 + 400-3000X10%)X(l-2%) 4-1000
= 1.275(元) (5 分)
(EBIT — 300) X (1 — 25%) (EBZT-740) X (1 — 25%)
() 1000 800
EBIT = 2500
债券筹资与普通股筹资的每股利润无差异点是2500万元。此时的每股收益是1. 65元
(5分)
(3)该公司应釆用增发普通股的筹资方式，因为釆用增发普通股的方式比发行债券筹资方 式所带来的每股收益大(预计的息税前利润总额2000万元低于无差异点2500万元)。(5分)
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