试卷代号：2046
中央广播电视大学2005-2006学年度第二学期“开放专科”期末考试
金融专业企业金融行为试题
2006年7月
题号 一 二 三 四 五 总分
分数
得分评卷人
一、名词解释（每题4分，共20分）
1.资本成本：
2.股票股利：
3.杜邦分析法：
4.市场价值增值：
5.信用标准：
得分| «平卷人
二、单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正 确答案的字母标号填在题后的括号内，每题2分，共20分）
1.复利终值的计算公式是（ ）。
A.F=P – （l + i） B. F=P・（1 十i）”
C. F=P • （1 + i）-n D. F=P – （l + i）1+n
2.你在年初以100元买入某股票，期间得现金股息10元，年末股票市价上升为102元,
则该股票的年投资收益率为（ ）。
B.10%
D. 11. 8%
3.已知某股票的B系数等于1，则表明该证券（ ）。
A.无风险
B.有非常低的风险
C.与金融市场系统风险水平一致
D.比金融市场系统风险大一倍
4.下列各项中，属于普通股股东权利的是（ ）。
A.投票权 B.优先分配股利权
C.得到固定股息 D.将股票转为公司债券
5.把釆纳项目时的企业现金流量减去没有该项目时的企业现金流量，留下来的就是（）。
A.相关现金流量 B.项目现金流量
C.净现金流量 D.初始现金流量
6.某企业股票的|3系数为1.2,无风险利率为10%,市场组合的期望收益率为12%,则该 企业普通股留存收益的资本成本为（ ）。
A. 2% B. 11.2%
C. 12.4% D. 12%
7.在无优先股和无负债的条件下，财务杠杆系数为（ ）。
A. 0 B. 1
C.无穷大 D.无穷小
8.不属于基本经济订货批量模型假设条件的是（ ）。
A.不允许缺货
B.不是陆续入库
C.不存在数量折扣
D.进货总量不能准确预测
9.企业发生的年度亏损，可用下一年度的税前利润弥补，不足弥补的，可在五年内用所得
税前利润弥补。连续五年未弥补的亏损，则（ ）。
A.不再弥补 B.继续用税前利润弥补
C.用税后利润弥补 D.用资本公积弥补
289
10.下列式中，是杠杆比率的是（ ）。
A.（息税前利润+折旧）/利息
B.税后净利润/平均股东权益
C.（息税前利润一所得税）/平均总资产
D.1—股利支付率
得分评卷人
三、多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正
确的，请将正确答案的字母标号填在题目后的括号内，多选、漏选
均不得分。每题2分，共10分）
1.企业内部约束和激励机制有（ ）o
A.管理和控制分离
B.袋子企业内部治理结构
C.补偿计划
D.企业并购
2. 债券评级有很重要的作用，它影响着（ ）。
A.债券利率和负债成本的确定
B.债券的推销
C.债券的筹资量
D.债券的面值
3.投资项目的现金流量一般由（ ）构成。
A.经营现金流量
B-营业现金流量
C.净营运资本增额
I）.资本支出
4.下列关于股票回购的说法中，哪些是正确的（ ）。
A.股票回购与现金股利非常相似
B.相对现金股利而言，股票回购方式下股东可以推迟纳税
C-企业在市场上回购股票会使股价迅速回升
D.我国企业目前不允许进行股票回购
A.销售净利润率 B.市盈率
C.托宾Q比率 D.股东权益利润率
得分评卷人 四、简答题（每题8分，共16分）
1-简述企业利润分配的一般程序。
2.资本成本在企业金融管理中的作用主要表现在哪些方面？
得分评卷人
—— 五、计算分析题（共34分）
1-设某公司在生产中需要一种设备，若自己购买，需支付设备买入价120 000元，该设备 使用寿命为10年，预计残值率5%：公司若采用租赁方式进行生产，每年将支付20 000元的租 赁费用，租赁期为10年，假设贴现率10%,所得税率40%o要求:作出购买还是租赁的决策。
（P/A10%,10 = 6. 1446,P/F10%,10 = 0. 3855）（14 分）
2.设我们持有以下投资组合
股票 比率 期望收益率 B系数
A 2/4 . 10% 0. 5
B 1/4 20% 1. 2
C 1/4 16% 1. 0
要求：（1）计算该投资组合的期望收益率为多少？
（2） 计算该组合的（3系数。
（3） 问该组合所承受的系统风险是否高于平均资产系统风险。（12分）
3-广江公司准备购买D公司的普通股股票进行长期投资，基期的股利为8元，估计年股 利固定增长,增长率为4%,广江公司的期望收益率为12%。
要求:计算D公司股票的价值。（8分）
试卷代号：2046
中央广播电视大学2005-2006学年度第二学期“开放专科”期末考试
金融专业企业金融行为试题答案及评分标准
（供参考）
2006年7月
一、 名词解释（每题4分，共20分）
1.资本成本：资本成本是指企业为取得和使用资金而付出的代价。它包括资金的占用费 和资金的筹集费用。
2.股票股利：是指以增发的股票作为股利支付给股东的股利支付方式。股票股利的效果 是增加股数，随着股数的增加，单位股票的帐面价值将会降低。
3.杜邦分析法:是指从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——股东权益利润率 （ROE）岀发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满 足经营者通过财务分析进行绩效评价需要，在经营目标发生异动时能及时査明原因并加修正。
4-市场价值增值:股东财富最大化也就是股东权益市场价值与投资者所投入的股本额 （包括留存利润在内）之间的差异最大化，这差异被称为市场价值增值。
5.信用标准:信用标准是指企业决定授予顾客信用所要求的最低条件，通常以预期的坏 帐损失率来表示，它表示企业可接受的信用风险水平。
二、 单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在题 后的括号内，每题2分，共20分）
1.B 2. C 3. D 4. A 5. A
6.C 7. B 8. D 9. C 10. A
三、 多项选择题（在以下各题的备选答案中，有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母 标号填在题目后的括号内，多选、漏选均不得分。每题2分，共10分）
1.ABC 2. ABC 3. ACD 4. ABCD 5. BC
四、 简答题（每题8分，共16分）
1.简述企业利润分配的一般程序。
企业利润分配的一般程序是指企业在依法缴纳所得税后利润分配程序的规定，具体程序 如下：
•被没收财物损失,违反税法规定支付的滞纳金和罚款
•弥补企业以前年度亏损
•提取法定公积金
•提取公益金
•向投资者分配利润
2.资本成本在企业金融管理中的作用主要表现在哪些方面？
资本成本对企业实现股东价值最大化的金融管理目标有着重要的作用。具体主要表现在 三个方面：（1）在企业投资方面，资本成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准；（2）在企 业筹资方面，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业要力求选择资本成本 最低的筹资方式；（3）资本成本也常被投资者等用来作为衡量企业经营成果的尺度，即从经营 利润率是否髙于资本成本来判断企业的经营效益。
五、 计算题（34分）
1. （14 分）解：
（1）购买设备：
设备残值价值= 120 000X5%=6 000
年折旧额=12000^~600° = 11400（元）
因计提折旧税负减少现值：
11 400X40%X（P/A,10%,10） = 11 400X40%X6. 1446 = 28 019. 38（元）
设备残值价值现值：
6 OOOX（P/F,10%,10）=6000X0. 3855 = 20323（元）
合计：89 667. 62（元）
（2）租赁设备：
租赁费支出：20 OOOX（P/A,10%,10） = 20 000X6. 1446 = 122 892（元）
因支付租赁费税负减少现值：
20 000X40%X（P/A,10%,10）=20 000X40%X6. 1446 = 49 156.8（元）
合计：73 735. 2（元）
因租赁设备支出73 735. 2元小于购买设备支出89 667. 62元，所以应采取租赁的方式
2.（12分）解：（1）投资组合的期望收益率为：E（Rp）=Mx1O% + [x2O% + *X16%
4 4 4
= 14%
（2） 该投资组合的8系数
9 1 1
pP = WA .班+Wb8b + Wc% = ^X0. 5 + ^X1. 2 +jxi.0 = 0.8
（3） 因为该组合的pP系数为0.8,小于1.0,说明该投资组合的系统风险比市场平均资产 的系统风险低。
3.（8分）解:电=气芸終＞=104（元）
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