试卷代号：2046
中央广播电视大学2004-2005学年度第二学期“开放专科”期末考试
金融（金）专业企业金融行为试题
2005年7月
题号 一 二 三 四 五 总分
分数
碍 分..坚一、名词解释（每题4分，共20分）
1.股东财富最大化：
2.系统风险：
3.常规现金流量项目：
4.股票回购：
5.财务报表分析：
得分评卷人
二、单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正
确答案的字母标号填在括号内，多选、漏选均不得分。每题2分,
共20分）
1.（1 + ?-_1是（）。
-A.普通年金的终值系数 B.普通年金的现值系数
C.先付年金的终值系数 D.先付年金的现值系数
2. 已知某股票的B系数等于1，则表明该证券（ ）。
A.无风险 B.有非常低的风险
C.与金融市场系统风险水平一致 D,比金融市场系统风险大一倍
3.下列各项中，属于普通股股东权利的是（ ）。
A.投票权
C.得到固定股息 B.优先分配股利权
D.将股票转为公司债券
4.净营运资本增额为正.说明（）。
A.净营运资本回收 B,净营运资本投资
C.净营运资本减少 D.净营运资本增加
5.某项资产的无风险利率为9%,市场组合期望收益率为12%,B系数为2,则该项资产投
资的期望收益率为（）。
A. 15% B. 12%
C. 14% D. 8%
6.在无优先股和无负债的条件下，财务杠杆系数为（ ）o
A.0 B. 1
C.无穷大 D.无穷小
7.不属于基本经济订货批量模型假设条件的有（）o
A.不允许缺货 B.不是陆续入库
C.不存在数量折扣 D.进货总量不能准确预测
8.企业在选择取得现金折扣时，其衡量的标准是（ ）=
A.放弃现金折扣的成本率等于银行的贷款利率
B.放弃现金折扣的成本率大于银行的贷款利率
C.放弃现金折扣的成本率小于银行的贷款利率
D.放弃现金折扣的成本率等于失去现金折扣的机会成本
9.2月24日，董事会通过决议:于3月15日向全体在3月3日登记在册的股东支付现金
股利每股1元。则支付日为（ ）o
A, 3月3日 B. 3月3日始两周内
C. 3月15日 D. 3月15日始两周内
10.下列指标中，可用衡量企业短期偿债能力的是（）。
得分评卷人
三、多项选择题（以下各题的备选答案中有两个或两个以上是正确 的，请将正确答案的字母标号填在括号内，多选、漏选均不得分。
每题2分，共10分）
1.对于资金的时间价值来说，下列（ ）中的表述是正确的。
A.资金的时间价值不可能由时间创造，只能由劳动创造
B.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营 中产生的
C.时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均 报酬率
D.时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额
2.以下属于系统风险形成因素的是（
A.战争
C.国家政治形势
3.与普通股相比，优先股的特征有（
A,固定的股息率
C.优先认股权
4-应收账款周转率提高意味着（
A,销售收入增加
C.销售成本降低
5.下列关于股票回购的说法中，哪些是正确的（ ）。
A.股票回购与现金股利非常相似
B.相对现金股利而言，股票回购方式下股东可以推迟纳税
C.企业在市场上回购股票会使股价迅速回升
D.我国企业目前不允许进行股票回购
得分评卷人
四、计算题(34分)
1.某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收 益及其概率的资料如下表所示：
市场状况 概率 年预期收益(万元)
甲公司乙公司丙公司
良好 0. 3 40 50 80
一般 0. 5 20 20 -20
较差 0.2 5 _5 -30
要求；(1)计算三家公司的收益期望值；
(2)计算各公司收益期望值的标准离差；
(3)计算各公司收益期望值的标准离差率；
(4)假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理作出选择。(12分)
2.华光公司资金总额为600万元，负债比率为40%,负债利息率为10%。每年支付4万 元的优先股股利，所得税率为33%。2000年公司实现息税前利润70万元。要求计算该公司 2001年的财务杠杆系数。(6分)
3.已知某长期投资项目建设期净现金流量为:NCFo = -5OO万元，NCF| = —500万元,
NCF2=0；第3~12年的经营净现金流量NCF3~12 =200万元，第12年末的回收额为300万 元，行业基准折现率为 10%。(已知 P/F1。%,] =0. 9091 P/Ai°%,k>=6. 1446 P/Alo%>9 =
5. 7570 P/Fk,%,i2 =0. 3186 P/F10%)2 =0. 8264)
要求:计算该项目的下列指标：
(1)静态投资回收期；
(2)净现值(NPV)。(16 分)
得分评卷人
五、简述题(每题8分，共16分)
1.资本成本在企业金融管理中的作用主要表现在哪些方面?
2.简述我国企业利润分配的一般顺序。
试卷代号：2046
中央广播电视大学2004-2005学年度第二学期“开放专科”期末考试
金融（金）专业企业金融行为试题答案及评分标准
（供参考）
2005年7月
一、 名词解释（每题4分，共20分）
1.股东财富最大化：
是指企业应该其他利益相关者的权益得到保障并履行其社会责任的前提下，为股东追求 最大的企业价值。
2.系统风险:
又称为可分散风险或市场风险,是指因宏观经济形势的变化而对市场上所有资产造成经 济损失的可能性。
3.常规现金流量项目：
是由在最初的现金流出后一系列现金流入的方式所构成，通常的投资项目都属于常规现 金流量项目。
4.股票回购：
是指企业回购已发行出去的本企业股票的行为。股票回购的效果是减少了股东所持股 份，导致股价的上升。
5.财务报表分析：
是指对财务报表进行资料归集、加工、分析、比较、评价等，使财务报表在企业金融决策过 程中发挥更大作用。
二、 单项选择题（以下各题的备选答案中只有-■个是正确的，请将正确答案的字母标号填在括
号内，多选、漏选均不得分。每题2分，共20分）
1.A 2. D 3. A 4. B 5. A
6.B 7. D 8.B 9. C 10. B
三、 多选选择题(以下各题的备选答案中有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母标 号填在括号内，多选、漏选均不得分。毎题2分，共10分)
1. ABCD 2. ABCD 3. ABD 4. BD 5. ABCD
四、 计算题(34分)
1.(1)计算三家公司的收益期望值：
E甲=0. 3X40 + 0. 5X20 + 0. 2X5 = 23(万元)
Ez, =0. 3X50 + 0. 5X20-0. 2X5 = 24(万元)
Ew=0. 3X80-0. 5X20-0. 2X30 = 8(万元〉
(2)计算各公司收益期望值的标准离差：
g = J(40-23)2 X0. 3+(20 — 23)2 乂。. 5+(5—23)? X0. 2
=J86. 7 + 4. 5 + 64.8 = 12.49
az. V(50-24)2 X0. 3 + C20-24)2 X0. 5 + (-5-24)2 XO. 2
=”202.8+8+168.2 = 19.47
殉=丿(80 — 8)2乂0. 3+(20-8)2X0. 5 + ( — 30 — 8)2X0. 2
=”1555.2 + 72+288.8 = 43. 77
(3)计算各公司收益期望值的标准离差率：
12.49 . s
q 甲=-^-=0.54
19.47 . B1
qz. = —24~=c.81 .
心¥ = 5.47
(4)通过上述计算可知,作为稳健型的决策者，应选择甲公司进行投资。
= =1. 75
70 — 600X40% X10%— ]_；3切
3. (D静态投资回收期①1000/200-5(年)
（2）净现值（NPV） = -500-500X0. 90909 + 200X5. 75902X0.82645 + 300X0. 31863
= 92. 95（万元）
或=500-500X0. 90909 + 200X （6. 49506-1. 73554）+300X0. 31863
= +92.95（万元）
五、简述题（每题8分，共16分）
1.资本成本在企业金融管理中的作用主要表现在哪些方面？
资本成本对企业实现股东价值最大化的金融管理目标有着重要的作用。具体主要表现在 三个方面：（1）在企业投资方面，资本成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准；（2）在企 业筹资方面，资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，企业要力求选择资本成本 最低的筹资方式；（3）资本成本也常被投资者等用来作为衡量企业经营成果的尺度，即从经营 利润率是否高于资本成本来判断企业的经营效益。
2.简述我国企业利润分配的一般顺序。
企业利润分配的一般程序是指企业在依法缴纳所得税后利润分配程序的规定，具体程序 如下：
。被没收财物损失,违反税法规定支付的滞纳金和罚款
•弥补企业以前年度亏损
•提取法定公积金
•提取公益金
•向投资者分配利润
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