试卷代号：2046 座位号匚口
中央广播电视大学2002-2003学年度第二学期“开放专科”期末考试
金融专业企业金融行为试题
2003年7月
题号 一 二 三 四 五 总分
分数
得 分-…-评卷一、名词解释（毎题4分，共20分）
1.单项投资收益率：
2.企业债券：
3.股票股利：
4.财务报表分析：
5.独立项目：
得分评巻人
二、单项选择题（在以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将
正确答案的字母标号填在括号内，多选漏选均不得分。每题2
分，共20分）
1.下列各项中，具有法人地位的企业组织形式是（ ）。
A.独资企业
B.合伙企业
C.公司
D.以上三者都是
2.后付年金是指一系列在一定期限内每期等额的收付款项一般发生的每期（ ）。
A.期末
C.期中
3.设项目A的年收益率的期望值为30%,标准离差为12%,项目B的年收益率的期望值
为20%,标准离差为10%,则应选择（ ）比较合理。
A.选择A B.选择B
C.选择A、B是一样的 D.无法选择
4.某投资者用60万资金投资于期望收益率为10%的A公司股票，40万资金投资于期望
收益率为20%的B公司股票，则该投资组合的收益率为（ ）。
A.10% B. 20%
C. 15% D. 14%
5.某公司发行优先股股票面额300万元，售价400万元，筹资费用率为5%,年股息率为
M%,其资本成本为（ ）。
A.2% B. 75%
C. 7% D. 7.89%
6.资本预算按照项目之间的关系，可以分为（ ）。
A.独立项目与互斥项目
B.常规现金流量项目与非常规现金流量项目
C.更新改造项目与更新投资项目
D.安全生产投资项目与环境保护投资项目
7.现金股利与股票回购的惟一差别在于两种方式导致（ ）。
A.资产不同
B.股价和流通在外的股数不同
■ C.长期资产不同
D.企业收益总额不同
8.申请公开发行股票时，发起人认购的数额不少于公司拟发行股本总额的（ ）。
A. 25% B. 35%
C.40% D. 45%
9.如果企业速动比率很小，则下列结论成立的是（ ）。
A.企业流动资产占用过多 B.企业短期偿债能力很强
C.企业短期偿债能力不强 D.企业资产流动性很强
10.企业利润分配的一般程序中（ ）列为第一条。
A.提取法定公积金和公益金
B.被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款
C.弥补企业以前年度的亏损
D.向投资者分配利润
-得分评卷人
三、多项选择题（在以下各题的备选答案中有两个或两个以上是正确 的，请将正确答案的字母标号填在括号内，多选漏选均不得分。
每题2分，共10分）
1.“利润最大化存在着包括（ ）等缺陷，无法用来指导全面的企业金融行为管
理。
A.没有区分追求总利润还是每股利润的最大化
B.没有考虑利润所发生的时间
C.没有考虑利润以及期望现金流量的风险
D.忽视了企业利用负债所增加的财务风险
E.可能会对股利政策形成误导
2.考虑货币时间价值的投资项目金融决策评价指标主要有（ ）。
A.投资回收期 B.净现值
C.平均会计利润率 D.内部收益率
E.盈利能力指数
3.关于风险，以下（ ）表述是正确的。
A.非系统风险是指那些通过投资组合的多元化风险分散效果可以消除掉的风险
B.系统风险是指因宏观经济形势的变化而对市场上所有资产造成经济损失的可能性
C.证券投资所面临的总风险等于非系统风险与系统风险之和
D.因为非系统风险可能被多元化投资组合所消除,所以市场将给予补偿
E.非系统风险通常与企业面临的特定事件或竞争对手有关
4.对客户的资信进行调查与分析时，主要是利用信用的“5C”系统来评估和分析的，其主
要内容有（ ）o
A.品行和偿债能力 B,资本和担保品
C.经济状况和提供现金折扣的能力 D.经济状况
E.资本成本和股利支付率
5.正确反映投资项目净经营现金流量的公式为( )。
A.现金流入量一现金流出量 B.销售收入一付现成本一所得税
C.税后利润+折旧 D.税后利润
E•销售收入一付现成本一所得税一折旧
得分|评卷人
四、简答题(每题8分，共16分)
1.简述优先股筹资的优缺点。
2.简述我国企业利润分配的一般顺序。
1.厚德公司专门研制机器人的关键部位，公司正在考虑以下两个生产方案，方案1的初
始投资为900万元，在3年寿命期内的年成本为20万元;方案2的初始投资为800万元，在3
年寿命期内的年成本为80万元。设这两个生产方案的年产出相同，如下表所示：
年末 方案1 方案2
0 900万元 800万元
1 20万元 80万元
2 20万元 80万元
3 20万元 80万元
4 80万元
如果取折现率为10%,不考虑折旧和税的因素,请计算这两个方案的年等值并作出决策。
已知：(A/P,10%,3)=0. 4021,(P/A, 10%,3) =2. 4869,(A/P, 10%,4)=0. 3155,(P/A, 10%,4)=3. 1699。(10 分)
2.万事发公司刚发行面值为1000元，到期年限为20年的附息债券。债券规定每年按年 利率与面值的乘积计算的利息付息，到期以面值归还本金。已知(P/A,10%,10) = 6. 1446, (P/F,10%,10)=0. 3855,(P/A,6%,10) = 7. 3601,(P/F,6%,10)=0. 5584。
(1)如果同类债券的到期收益率为10%,万事发公司债券的售价为877.068元。请计算 210
该公司债券的年利率为多少？
（2）如果同类债券的到期收益率为6%,万事发公司债券的售价将为多少？（12分）
3.某企业向其供货商赊购了一批原料，并获得了信用条件为（2/15,n/40）的商业信用，设 一年为365天。试计算分别发生下列情况时的商业信用成本：
1） 在第15天付款；
2） 在第20天付款；
3） 在第40天付款。（12分）
试卷代号：2046
中央广播电视大学2002-2003学年度第二学期“开放专科”期末考试
金融专业企业金融行为
试题答案及评分标准
（供参考）•
2003年7月
一、 名词解释（每题4分，共20分）
1.单项投资收益率:是指在某一段时间内投资某项资产所获的收益率是指期末资产价格 与期初资产价格之差除以期初资产价格。
2.企业债券：又称公司债券，是指企业为筹集资金依照法定程序发行的、约定在一定期限 向债券购买者还本付息的有价证券，是表明债权债务关系的书面凭证。
3.股票股利：是指以增发的股票作为股利支付给股东的股利支付方式。股票股利的效果 是增加股数，随着股数的增加，单位股票的帐面价值将会降低。
4.财务报表分析：是指对财务报表进行资料归集、加工、分析、比较、评价等，使财务报表 在企业金融决策过程中发挥更大作用。
5.独立项目：是指经济上互不相关的项目，即接受或拒绝某一项目，并不影响其他项目的 取舍。
二、 单项选择题（在以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在 括号内，多选漏选均不得分。每题2分，共20分）
1.C 2. A 3. A 4. D 5. D
6.A 7. B 8. B 9. C 10. B
三、 多项选择题（在以下各题的备选答案中有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母
标号填在括号内，多选漏选均不得分。每题2分，共10分）
1.ABCDE 2. BDE 3. ABCE 4. ABD 5. ABC
212
四、 简答题(每题8分，共16分)
1.简述优先股筹资的优缺点。
优点：
(1)考虑到不支付优先股股利虽然会防碍了向普通股股东支付股利甚至使公司难以再筹 集新的资金，但毕竟不会导致公司破产也不会使优先股股东获得对公司的控制权。
(2)通过发行优先股股票，公司可以避免当发行普通股时所发生的普通股权益得到稀释的 情况。
(3)有些优先股并没有到期日。
缺点：
(1)由于优先股股息不能像债券利息那样在税前列支，得不到减税的好处。因此，优先股 的税后资本成本通常将高于债券的税后成本。
(2)优先股股息虽然可以累积起来发放，但毕竟属于固定的支出，因为只要情况好转，公司 仍会支付股息。与债券一样，优先股的发行增加了公司的财务风险，从而提高了普通股的资本 成本。
2.简述我国企业利润分配的一般顺序。
企业利润分配的一般程序是指企业在依法缴纳所得税后利润分配程序的规定，具体程序 如下：
(1)被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款
(2)弥补企业以前年度亏损
(3)提取法定公积金
(4)提取公益金
(5)向投资者分配利润
五、 计算题(34分)
1. (10 分)
解：(1)方案 1 的净现值 NPVi=900 + 20X (P/A, 10%,3) = 900 + 20X2. 4869 = 949. 738 万元
方案 1 的年等值 AEi=949. 738X(A/P,10%,3)=949. 738X0. 4021 = 381.89 万元
(4分)
213
(2)方案 2 的净现值 NPVz =800 + 80 X (P/A, 10% ,4) =800 + 80X3. 1699= 1053. 59 万
方案 2 的年等值 AE2 = 1053. 59X（A/P,1O% ,4） = 1053. 59X0. 3155 = 332. 41 万元
（4分）
（3）由于这两个生产方案的年产出相同，主要考虑方案的成本最小。所以，方案2的年等 值AE2低于方案1的年等值AEi，应取方案2。（2分）
2.（12 分）
解：（1）设债券的年利率为x,当市场上同类债券的到期收益率为10%时,该债券的价值 为：Vb = IX（P/A,10%,10） + MX（P/F,10%,10）
877. 068=1000XxX6. 1446 + 1000X0. 3855
x=8%
债券的年利率为8% （6分）
（2）如果同类债券的到期收益率为6%,求万事达公司债券的售价应为多少？
Vb = 1000X8% X（P/A,6%,10） +1000X（P/F,6%,10）
= 1000X8% X7. 36O1 + 1OOOXO. 5584=1147. 208 元 （6 分）
3.（12 分）
解：1）商业信用成本=0 （4分）
2） 商业信用成本=1^4% * 2（f*5 = ‘4& 98% （4 分）
3） 商业信用成本V芝％ = 29. 80% （4分）
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