试卷代号：2046
中央广播电视大学2002-2003学年度第一学期“开放专科”期末考试
金融(金)专业企业金融行为试题
2003年1月
题号 一 二 三 四 五 总分
分数
1.金融行为管理目标
2.系统风险
3.债券契约
4.信用标准
5.所获利息倍数
得分评卷人
二、单项选择题(每小题2分，共20分，从每小题的四个备选答案中， 选出一个正确的答案，并将正确答案的番号填入题干的括号内)
1. 下列各项中，具有法人地位的企业组织形式是( )。
A.独资企业 B.合伙企业
C.公司 D.以上三者都是
2.设先付年金为A,计息期为n,利率为i,则先付年金在第n期期末的终值氏为( )。
A.F„ = AX(F/A,i,n) B. Fn = AX (F/A,i,n) X (1 + i)
C. F=y D. F„ = AX(F/A,i,n)XI
3.A、B两种完全负相关的股票的相关系数Pa,b*( )。
A.p.,b = + l B. pa,b=-l
C. Pa.b = ° D. &,b = 2. 0
4. 按债券的（ ）分，可分为外国债券和欧洲债券两大类。
A.我国不同投资主体和用途
B.面值货币与发行债券市场所在国的关系
C.是否附加条件
D.有无担保
5. 当债券发行价格与债券面值一致时，（ ）。
A.市场利率等于债券息票利率
B.市场利率大于债券息票利率
C.市场利率低于债券息票利率
D.市场利率与债券息票利率之间无关系
6.某企业股票的贝他系数傷为1.2,无风险利率为10%,市场组合的期望收益率E
（Rm）为12%,则该企业普通股留存收益的资本成本Ke为（ ）。
A.2% B. 11.2%
C. 12.4% D. 12%
7.（ ）是指每股收益变动率相对于销售量变动率的倍数，或者说每股收益对企业销售
量变动的敏感性。
A.经营杠杆系数
B.财务杠杆系数
C.综合杠杆系数
D.B系数
8. 在无优先股和无负债的条件下，财务杠杆系数为（ ）。
A.O B. 1
C.无穷大 D.无穷小
9. 在确定经济订货批量时，以下（ ）表述是正确的。
A.随着订货量越大，储存成本就越高，而订货成本就越低
B.经济批量是使储存成本最低的订货量
C.随着订货量越小，储存成本就越低,而订货成本保持不变
D.经济批量是使订货成本最低的订货量
10.（）是指以增发的股票作为股利支付给股东的股利支付方式。
A.股票股利
B.股票分割
C.现金股利
得分 评卷人
D.股票回购
三、多项选择题（每小题2分，共10分，下面各小题的五个备选答案 中有2〜5个正确答案，请将正确答案全部选出，并将其番号填入 题干的括号内，正确答案没有选全或有错选的，该题无分）
1.”利润最大化”存在着包括（ ）等缺陷，无法用来指导全面的企业金融行为
管理。
A.没有区分追求总利润还是每股利润的最大化
B.没有考虑利润所发生的时间
C.没有考虑利润以及期望现金流量的风险
D.忽视了企业利用负债所增加的财务风险
E.可能会对股利政策形成误导
2. 在企业金融行为中，衡量风险大小的指标包括（ ）。
A.标准离差 B.标准离差率
C.J3系数 D.期望报酬率
E.平均报酬率
3.与普通股相比，优先股有以下（ ）特征。
A.优先分配股利的权利 B.优先分配剩余资产的权利
C.固定的股息率 D.有限的表决权
E.从法律和税务角度看，优先股不属于股东权益
4.识别项目相关现金流量时应注意（ ）。
A.考虑沉没成本 B.从账面成本的角度进行评价
C.从机会成本的角度进行评价 D.不考虑沉没成本
E.只需考虑项目所产生的直接影响
5.现实中，许多企业所奉行的稳定股利政策具有以下（
A.维持一个长期的目标股利支付率
B.更为关心的是股利的变化
C.股利的变化是着眼于一个长期的、可持续发展的利润水平
D.企业不愿作出可能随时修改的股利决策
E.企业经常因利润的临时性变化而改变股利
碍 分 评卷人 四、计算题（共34分）
1.假设某企业全年需耗费存货2000吨。存货单价为500元,单位存货的储存费用为单价 的20%,每次进货成本为1000元。试求经济批量EOQ、进货次数和总成本o （10分）
2.假设现在有两个投资方案可供选择。A方案初始投入45000元,并需在三年的寿命期 内每年支付5000元以维持正常工作;B方案初始投入65000元，寿命期五年，每年的维修费用 支出为4000元。相关折现率12%,两项目的其他情况相同。要求计算二项目的年等值并作 出决策。已知：（P/A,12%,3） = 2. 4018 （P/A,12%,5） = 3. 6048（12 分）
3.希望公司已有1000万元长期资本均为普通股，共20万股。目前管理层进行分析后发 现需要筹集500万元来扩大公司经营规模，公司面临着以下筹资方案的选择：（1）该公司可按 每股50元的价格发行普通股，需发行10万股；（2）通过发行债券按年利率10%借入500万 元。设公司所得税税率为40%。求：
（1） 当息税前利润（EBIT）为240万时,这两种筹资方案的每股收益（EPS）?
（2） 若要使两种筹资方案无差别，则息税前利润（EBIT）应为多少？（12分）
得分评卷人
五、简述题（每小题8分，共16分）
1.简述企业金融行为的职能？
2.简述优先股筹资的优缺点？
试卷代号：2046
中央广播电视大学2002-2003学年度第一学期“开放专科”期末考试
金融（金）专业企业金融行为
试题答案及评分标准
（供参考）
2003年1月
一、名词解释（毎小题4分，共20分）
1.金融行为管理目标一一是指企业应该在其他利益相关者的权益得到保障并履行其社会 责任的前提下，为股东追求最大的企业价值，即股东财富最大化。
2.系统风险——是指因宏观经济形势的变化而对市场上所有资产造成经济损失的可能 性。
3.债券契约——是指债券持有者与发行公司就双方权利和义务等有关事项所签订的法律 文件。
4.信用标准——是指企业决定授予顾客信用所要求的最低条件，通常以预期的坏账损失 率来表示，它表示企业可接受的信用风险水平。
5.所获利息倍数——是用扣除利息和所得税前的利润除以利息费用计算而得。这一指标 衡量了企业所获收益对履行其付息义务的保障程度。
二、单项选择题（每小题2分，共20分）
1. C 2. B 3. B 4. B 5. A
6. C 7. C 8, B 9. A 10. A
三、多项选择题（每小题2分，共10分）
1. ABCDE 2. ABC 3. ABCD 4. CD 5. ABCD
四、计算题（共34分）
1.（10 分）
解：£皿樗=/12=湖吨
进货次数N = 2000；200 = 10次
总成本 TC =1000X10 + 500X20%X200：2
;20000 元
2.(12 分)
解：A 项目的投资支出现值 PVa = 45000 + 5000X(P/A,12%,3) = 57009 元 •.•A 项目的年等值 AEa=(p/E*%；E = 23735.9 元
B 项目的投资支出现值 PVb = 65000 + 4000X(P/A,12%,5) = 79419. 2 元
A项目的年等值AEb = g5茶釦而= 22031. 5元
V AEa>AEb .・.B项目的成本更低，应选B项目
3. （12 分）
解：（1） 两种筹资方案的每股收益比较 单位:元
方案普通股筹资债务筹资
息税前利润（EBIT）24000002400000
减利息费用—500000
税前利润24000001900000
减所得税（40%）960000760000
税后利润14400001140000
发行在外的股数（股）300000200000
每股收益（EPS）（元/股）4. 805.70
债务筹资方案的EPS高于普通股筹资方案，所以应取债务筹资方案。
(EBIT* -I1)(1-T)_(EBIT« -I2)(l-T)件入狮抿很
(2)令—而訪 顽; ，代入数据碍
(EBIT” —0)(l-40%)_(EBIl^ — 500000)(1 — 40%)
300000 200000
EBIT* =150 万元
五、简述题（每小题8分，共16分）
1.企业金融行为的职能主要包括：（1）财务分析、预测、计划和预算；（2）企业金融决策；（3） 金融行为控制和金融行为监督；（4）参与金融市场；（5）风险管理。
2.答：优点：（1）发行公司认为优先股比债券的风险更小；（2）可以避免使普通股权益得到 稀释；（3）可以避免类似于负债还本付息时集中的现金现象。缺点：（1）优先股股息得不到减税 的好处；（2）增加了公司的财务风险，从而提高了普通股的资本成本。
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