江苏开放大学财务管理第五单元网上练习

财务管理第五单元网上练习

作答结果：

一、单项选择题（每小题4分，共40分）

二、判断题（对，打“√”；错，打“×”。每小题2分，共10分）

三、计算分析题（共50分）

1.（5分） 解：

K10%×（1-25%）

借款100×100

=7.5%

答：长期借款的成本是7.5%。

2.（5分） 解：

K2

普通股30

+10%=16.67% 答：普通股的成本是16.67%。

3.（10分） 解：

KW(A)=5%×500/1000+10%×300/1000+8%×200/1000=7.1% KW(B)=3%×200/1000+9%×500/1000+6%×300/1000=6.9% 答：应选用B方案。

4.（12分） 解：

KW=10%×70%+15%×30%=11.5% 投资收益率=120/800=15% 15%＞11.5%

答：该项目投资可行。

5.（12分） 解：

K12%×（1-25%）

债券=

1-2%

=9.18%

投资收益率=32/500=6.4% 9.18%＞6.4%

答：债券成本高于项目投资收益率，因此不可行。 6.（6分） 解：

净资产收益率=10×(1-25%)/100=7.5%

财务杠杆系数=10/（10-100×40%×10%）=1.67

一、单选题（每小题4分，共40分）

1、在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（   ）。

A.发行公司债券 B.留存收益筹资 C.长期借款筹资 D.发行普通股

2、假设某设备价值100万元，租赁期10年，租赁期满预计无残值，每年支付的等额租金为155836元，则融资租赁资本成本为（   ）。

A.8%       B.10%      C.12%     D.9%

3、某企业2013年息税前利润为800万元，固定成本(不含利息)为200万元，预计企业2014年销售量增长10%，固定成本(不含利息)不变，则2014年企业的息税前利润会增长（　 ）。

A.15%      B.10%      C.8%      D.12.5%

4、某企业经营性资产和经营性负债占销售收入的百分比分别为50%和15%，销售净利率为10%，股利支付率为60%，如果预计该企业的外部筹资需要量为零，则该企业的销售增长率为（　　）。

A.10.6%    B.20.3%    C.18.4%   D.12.9%

5、某公司预计下年的经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，该公司本年的每股收益为1元，若下年使息税前利润增加10%，则每股收益将增长至（　　）元。

A.1.15     B.2.72     C.1.1     D.1.2

6、某企业按面值发行为期10年，票面利率10%的债券1000万元，发行费用率为3%，适用所得税税率为25%，该债券的资本成本为（    ）。

A.6.9%           B.9.6%          C.76.8%                 D. 7.73%

7、普通股发行价格为每股10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年每股支付股利1.50元，股利年增长率5%，则该普通股成本最接近于（    ）。

A.10.5%          B.15%            C.19%                   D.20%

8、财务风险的大小，可以用（    ）衡量。

A.经营杠杆系数   B.财务杠杆系数    C.个别资本成本          D.综合资本成本

9、某公司总资产为100万元，资产负债率为10%，负债利率为10%，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数最接近（    ）。

A.0.8            B.1.2             C.3.1                  D.1.03

10、某企业年资金需要量为1000万元，所得税税率25%，现有下列四个方案：

比较上述四个方案的综合资本成本可知，（    ）方案在经济上最有利。

二、判断题（对，打“√”；错，打“×”。每小题2分，共10分）

1、资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，通常用相对数表示。 （ ）

2、评价最佳企业资本结构的唯一标准是能够提高每股收益。               （ ）

3、总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之积。                   （ ）

4、发行普通股筹资，既能为企业带来杠杆利益，又具有抵税效应，所以企业在筹资时应优先考虑发行普通股。                                                  （ ）

5、不考虑风险的情况下，当息税前利润大于每股收益无差别点时，企业采用负债筹资方案比采用股权筹资方案能够获得更高的每股收益。                          （ ）

三、计算分析题（共50分）

1、某公司长期借款100万元，年利率10%，借款期限为3年，每年付息一次，到期一次还本。该公司适用的所得税税率为25%。要求：计算长期借款的成本。（5分）

2、某公司普通股的发行价每股为30元，第一年支付股利为每股2元，预计每年股利增长率为10%。要求：计算普通股的成本。（5分）

3、甲公司为扩大经营业务，筹资1000万元，现有A、B两个方案备选，资料如下：

要求：计算分析该公司应选用哪个方案。（10分）

4、通达公司拟用债券和股票两种方式筹资800万元扩建某车间，债券和股票的资本成本率分别为10%和15%；两种筹资方式筹集的资本分别占筹资总额的70%和30%；扩建车间投入使用后可增加的年均收益为120万元。要求：分析该项投资是否可行。（思路：分别计算该项目的投资收益率和平均资本成本，然后进行比较）（12分）

5、某企业拟用债券筹资500万元，投资新建某工程项目，债券的年利息率为12%，筹资费率为2%，该工程完工后预计年平均收益为32万元，所得税税率为25%。要求：对该工程投资方案作出评价。（思路：分别计算该项目的投资收益率和债券资本成本，再进行比较）（12分）

6、某公司总资产为100万元，资产负债率为40%，负债利率为10%，税前利润为10万元，所得税税率为25%。要求：计算净资产收益率和财务杠杆系数。（6分）