江苏开放大学财务管理财务管理综合实训

一、单项选择题 (本类题共20小题,每小题1分,共20分,每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。)

1.A方案在三年中每年年初付款500元,B方案在三年中每年年末付款500元,若利率为10%,则两个方案第三年年末时的终值相差( B )元。(P/A,10%,3=3.31) 
A.105    B.165.5    C.655.5     D.550 

2.下列财务比率中,可以反映企业偿债能力的是(D  )。

A.存货周转率            B.销售利润率

C.市盈率                D.利息保障倍数

3.下列作为整个预算编制起点的是( B )。

A.现金预算              B.销售预算

C.预计资产负债表        D.利润预算

4.在下列各项中,不属于商业信用融资内容的是( C )。

A.赊购商品               B.预收货款

C.融资租赁               D.用商业汇票购货

5.公司采用固定或稳定增长的股利政策的缺点是(C  )。

A.不利于树立公司的良好形象,增强投资者对公司的信心

B.不利于投资者安排股利收入或支出

C.股利的支付与盈余相脱节

D.不利于稳定公司股票价格

6.某公司需要在第5年末一次还清所欠债务100000元,假定银行利息率为10%,5年期10%的年金终值系数为6.105,5年期10%的年金现值系数为3.791,则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为( C )元。

A.379080        B.26379.66         C.16380          D.610510

7.某公司年初负债总额为800万元(流动负债220万元,长期负债580万元),年末负债总额为1060万元(流动负债300万元,长期负债760万元)。年初资产总额1680万元,年末资产总额2000万元。则权益乘数为( D )。

A.2.022                B.2.128

C.1.909                D.2.1

8.相对于负债融资方式而言,采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( C )。

A.有利于降低资本成本    B.有利于提高企业知名度

C.有利于降低财务风险    D.有利于发挥财务杠杆作用

9.企业风险的最终承担者是(A  )。

A.债权人         B.企业职工

C.国家             D.普通股股东

10.所谓经济订货量就是使存货的取得成本、储存成本和缺货成本(C  )的订货量。

A.之和最大              B.之和为零

C.之和最小              D.每项最小

11.某公司用长期资金来源满足非流动资产和部分永久性流动资产的需要,而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全部波动性资产的需要,则该公司的流动资产融资策略是( A )。

A.激进融资策略    B.保守融资策略

C.折中融资策略    D.期限匹配融资策略

12.某公司全年需用X材料18000件,计划开工360天。该材料订货日至到货日的时间为5天,保险储备量为100件。该材料的再订货点是(D )件。

A.100   B.150   C.250   D.350

13.某公司向银行借款100万元,年利率为8%,银行要求保留12%的补偿性余额,则该借款的实际年利率为( C)。

A.6.67%   B.7.14%   C.9.09%   D.11.04%

14.下列关于量本利分析基本假设的表述中,不正确的是(D  )。

A.产销平衡

B.产品产销结构稳定

C.销售收入与业务量呈完全线性关系

D.总成本由营业成本和期间费用两部组成

15.某公司生产和销售单一产品,该产品单位边际贡献为2元,2014年销售量为40万件,利润为50万元。假设成本性态保持不变,则销售量的利润敏感系数是(D  )。

A.0.60   B.0.80   C.1.25   D.1.60

16.某股利分配理论认为,由于对资本利得收益征收的税率低于对股利收益征收的税率,企业应采用低股利政策。该股利分配理论是(D )。

A.代理理论         B.信号传递理论

C.“手中鸟”理论   D.所得税差异理论

17.下列各项中,受企业股票分割影响的是(A )。

A.每股股票价值    B.股东权益总额

C.企业资本结构    D.股东持股比例

18.下列各项股利支付形式中,不会改变企业资本结构的是( A)。

A.股票股利   B.财产股利 C.负债股利 D.现金股利

19.下列成本项目中,与传统成本法相比,运用作业成本法核算更具有优势的是( C)。A.直接材料成本     B.直接人工成本

C.间接制造费用     D.特定产品专用生产线折旧费

20.产权比率越高,通常反映的信息是( C )。

A.财务结构越稳健    B.长期偿债能力越强

C.财务杠杆效应越强  D.股东权益的保障程度越高

二、多项选择题(本类题共10小题,第小题2分,共20分,每小题备选答案中,有两个或两个以上符合题意的正确答案,多选、少选、错选,不选均不得分

1.企业资本结构决策比较常用的方法是( CD )。

A.每股收益分析法              B.因素分析法

C.本量利分析法                D.比较平均资本成本法

2.影响净资产收益率的因素有( BCD )。

A.流动负债和长期负债的比率    B.资产负债率

C.销售净利率                  D.资产周转率

3.反映企业盈利能力状况的财务指标有( BC )。

A.销售净利率                  B.总资产净利率

C.净资产收益率                D.资本积累率

4.衡量风险的指标主要有收益率的( ABC )。

A.标准差     B.标准离差率

C.方差        D.期望报酬率

5.企业对客户进行资信评估应当考虑的因素主要有( ABCD )。

A.信用品质                B.能力

C.资本                    D.经济环境

6.下列各项中,属于信用条件构成要素的是( BCD )。

A.信用期限      B.现金折扣率      C.折扣期限     D.商业折扣

7.根据责任成本管理基本原理,成本中心只对可控成本负责。可控成本应具备的条件有( ABC )。

A.该成本是成本中心可计量的

B.该成本的发生是成本中心可预见的

C.该成本是成本中心可调节和控制的

D.该成本是为成本中心取得收入而发生的

8.某公司向银行借入一笔款项,年利率为10%,分6次还清,从第5年至第10年每年末偿还本息5000元。下列计算该笔借款现值的算式中,正确的有( BD)。

A.5000×(P/A,10%,6)×(P/F,10%,3)

B.5000×(P/A,10%,6)×(P/F,10%,4)

C.5000×[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,3)]

D.5000×[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,4)]

9.下列各项预算中,与编制利润表预算直接相关的有(ACD )。

A.销售预算

B.生产预算

C.产品成本预算

D.销售及管理费用预算

10.下列各项中,属于盈余公积金用途的有(ABC )。

A.弥补亏损    B.转增股本

C.扩大经营    D.分配股利

三、判断题(本题型共10小题,每小题1分,共10分,认为表述正确的(√);认为表述错误的(×)。每小题答题正确的得1分,不答题的不得分也不扣分

1.盈利企业也可能因不能偿还到期债务而无法继续经营下去。        ( √ )

2.在存货占流动资产比重较高的情况下,流动比率较高,但速动比率可能较低。( √ )

3.最优资本结构是使企业价值最大、财务风险最小的资本结构。      ( × )

4.发放股票股利不会对公司的资产、负债及所有者权益总额产生影响,但会影响所有者权益的结构。                                            ( √ )

5.一般说来,企业收账措施越有力,收回的账款也越多,坏账损失也越小。所以企业应不惜一切代价催收欠款。                                   (×  )

6.当存货品种数量比重达到70%左右时,可将其划分为A类存货,进行重点管理和控制。                                                      (  ×)

7.对作业和流程的执行情况进行评价时,使用的考核指标可以是财务指标也可以是非财务指标,其中非财务指标主要用于时间、质量、效率三个方面的考核。( √)

8.当公司处于经营稳定或成长期,对未来的盈利和支付能力可作出准确判断并具有足够把握时,可以考虑采用稳定增长的股利政策,增强投资者信心。( √)

9.业绩股票激励模式只对业绩目标进行考核,而不要求股价的上涨,因而比较适合业绩稳定的上市公司。( √)

10.企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论,其中,公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。(× )

四、计算分析题(第1题10分,第2题20分,第3题5分,第4题5分,共50分。要求列出计算步骤,每步运算得数精确到小数点后两位。)

1.某公司目前年销售额1000万元,变动成本率60%,全部固定成本和费用120万元.利息费用80万元。该公司拟改变经营计划,追加投资200万元,每年固定成本增加20万元,可以使销售额增加20%,并使变动成本率下降至55%。该公司以降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。

要求:

(1)计算目前情况的总杠杆系数;

(2)所需资金以追加实收资本取得,计算总杠杆系数,判断应否改变经营计划;

(3)所需资金以12%的利率借入,计算总杠杆系数,判断应否改变经营计划;

(4)计算改变计划之后的经营杠杆系数。

答:(1) 边际贡献=1000×(1-60%)=400(万元)
   税前利润=400-120=280(万元)
   净利润=280×(1-25%)=210(万元)
   平均所有者权益=2500×(1-40%)=1500(万元)
   权益净利率=210÷1500=14%
   总杠杆系数=400÷2801.43

(2)追加实收资本方案:
   边际贡献=1000×(1+20%)×(1-55%)=540(万元)
   税前利润=540-(120+20)=400(万元)
   净利润=400×(1-25%)=300(万元)
   平均所有者权益=1500+200=12700(万元)
   权益净利率=300÷170017.65%
   总杠杆系数=540÷400=1.35
   由于与目前情况相比,权益净利率提高且复合杠杆系数降低,所以,应改变经营计划

(3)借入资金方案:
   边际贡献=1000×(1+20%)×(1-55%)=540(万元)
   利息增加=200×12%=24(万元)
   税前利润=540-(120+20+24)=376(万元)
   净利润=376×(1-25%)=282(万元)
   平均所有者权益=2500×(1-40%)=1500(万元)
   权益净利率=282÷1500×100%=18.8%
   总杠杆系数=540÷3761.44
   由于与目前情况相比,总杠杆系数提高了,因此,不应改变经营计划。

(4)追加实收资本之后的利息=2500×40%×8%=80(万元)
   息税前利润=税前利润+利息=400+80=480(万元)
   经营杠杆系数=540÷4801.13

2.某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:债务资本20%(年利息为20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80元)。现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择:

1)全部发行普通股:增发5万股,每股面值80元。

2)发行债券400万元,年利率为10%。

企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元,所得税税率为33%。

要求:计算两种筹资方式的每股收益无差异点,并做出两种筹资方式的抉择。

答:1、若两种筹资方式的每股收益相等,计算息税前利润EBIT
EBIT-200*10%)*(1-33%)/(800+400)=(EBIT-600*10%)*(1-33%)/800
计算求得EBIT=140万元
2、将140万元代上述公式,求得无差异点的净资产收益率为:
140-200*10%)*(1-33%)/(800+400)=6.7%
3、表明:当息税前利润等于140万元时,选择股权资本筹资与选择负债筹资都是一样的;
息税前利润预计大于140万元时,则增加负债更为有利;
当息税前利润预计小于140万元时,则增加股权更为有利;
根据题意,追加筹资后息税前利润达到160万元大于无差异点140万元,故采用负债筹资比股权筹资可行。

 

3. 甲公司拟投资100万元购置一台新设备,年初购入时支付20%的款项,剩余80%的款项下年初付清;新设备购入后可立即投入使用,使用年限为5年,预计净残值为5万元(与税法规定的净残值相同),按直线法计提折旧。新设备投产时需垫支营运资金10万元,设备使用期满时全额收回。新设备投入使用后,该公司每年新增净利润11万元。该项投资要求的必要报酬率为12%。相关货币时间价值系数如下表所示:

货币时间价值系数表

年份(n)

1

2

3

4

5

(P/F,12%,n)

0.8929

0.7972

0.7118

0.6355

0.5674

(P/A,12%,n)

0.8929

1.6901

2.4018

3.0373

3.6048

要求:

1)计算新设备每年折旧额。

2)计算新设备投入使用后第1-4年营业现金净流量(NCF1-4)。

3)计算新设备投入使用后第5年现金净流量(NCF5)。

4)计算原始投资额。

5)计算新设备购置项目的净现值(NPV)。

答:1)年折旧额=(100-5)/5=19(万元)

2)NCF1-4=11+19=30(万元)

3)NCF5=30+5+10=45(万元)

4)原始投资额=100+10=110(万元)

5)净现值=30×(P/A,12%,4)+45×(P/F,12%,5)-100×20%-10-100×80%×(P/F,12%,1)=30×3.0373+45×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22(万元)。

 

4.丙公司是一家上市公司,管理层要求财务部门对公司的财务状况和经营成本进行评价。财务部门根据公司2015年和2016年的年报整理出用于评价的部分财务数据,如下表所示:

丙公司部分财务数据                      单位:万元

资产负债表项目

2016年期末余额

2015年期末余额

应收账款

65000

55000

流动资产合计

200000

220000

流动负债合计

120000

110000

负债合计

300000

300000

资产总计

800000

700000

利润表项目

2014年度

2013年度

营业收入

420000

400000

净利润

67500

55000

要求:

1)计算2016年末的下列财务指标:①营运资金;②权益乘数。

2)计算2016年度的下列财务指标:①应收账款周转率;②净资产收益率;③资本保值增值率。

答:1)①营运资金=200000-120000=80000(万元)

②权益乘数=800000/(800000-300000)=1.6

2)①应收账款周转率=420000/[(65000+55000)/2]=7

②2013年末所有者权益=700000-300000=400000(万元)

2014年末所有者权益=800000-300000=500000(万元)

净资产收益率=67500/[(500000+400000)/2]×100%=15%

③资本保值增值率=500000/400000×100%=125%。

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