形成性考核第二次作业
本次作业涉及的知识点：企业组织形式、财务管理内容、财务管理目标、货币时间价值、风险、收益、成本性态、预算、筹资方式、资本成本、财务杠杆、资本结构、资金需要量预测
一、单项选择题（本题共20小题，每小题2分，共40分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选.错选.不选均不得分）
1.下列各项中，属于定期预算编制方法的缺点是（A ）。
A.缺乏长远打算，导致短期行为的出现
B.工作量大
C.形成不必要的开支合理化，造成预算上的浪费
D.可比性差
2.编制产品成本预算时不需要使用的预算是（B ）。
A.生产预算
B.专门决策预算
C.直接人工预算
D.制造费用预算
3.甲公司（无优先股）只生产一种产品，产品单价为10元，单位变动成本为6元，产品销量为10万件/年，固定性经营成本为8万元/年，利息支出为4万元/年。甲公司的财务杠杆系数为（B ）。
A.1.25
B.1.14
C.1.43
D.2
4.甲公司有一个投资项目，投资额为1200万元，项目期限为5年，预计每年的现金流量分别为350万元、380万元、420万元、480万元、550万元，该项目的静态回收期为（ B）年。
A.3.05
B.3.1
C.3.12
D.3.9
5.某投资项目需要在第一年年初投资1020万元，没有建设期，寿命期为8年，投产后每年可带来现金净流量240万元，已知按照必要收益率计算的8年期年金现值系数为6，则该投资项目的年金净流量为（A ）万元。
A.70
B.170
C.150
D.40
6.乙公司计划投产于一个新项目，据估计该项目的原始投资额现值为1000万元，建设期1年，项目运营期间每年可产生300万元的现金净流量，该项目可运营15年，项目结束后无残值。假设折现率为12%，则该项目的净现值为（ A）万元。 已知（P/A，12%，15）＝6.8109，（P/F，12%，1）＝0.8929
A.824.44
B.775.5
C.823.09
D.739.98
7.关于影响资本结构的因素，下列说法中不正确的是（ D）。
A.如果企业产销业务量稳定，则该企业可以较多地负担固定的财务费用
B.拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票筹集资金
C.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构
D.当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较低，企业债务资本成本率降低
8.某公司基期有关数据如下：销售额为100万元，变动成本率为60%，固定成本总额为20万元，利息费用为4万元，不考虑其他因素，该公司的总杠杆系数为（ A）。
A.2.5
B.3.25
C.1.25
D.2
9.下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（B ）。
A.认股权证
B.融资租赁
C.留存收益
D.发行普通股
【答案】B
【解析】融资租赁的租金是固定的，利用融资租赁的资金赚取的收益如果大于租金，则超过的部分会增加普通股股东的每股收益，所以，融资租赁可以给企业带来财务杠杆效应。
【知识点】财务杠杆效应
10.下列有关经营杠杆和经营风险的说法中，正确的是（ C）。
A.引起企业经营风险的主要原因是经营杠杆系数，经营杠杆系数大则经营风险大
B.在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数总是大于1
C.在息税前利润为正的前提下，息税前利润越小，经营杠杆效应越大
D.只要企业存在固定性经营成本，就存在经营风险
11.关于系统风险和非系统风险，下列表述错误的是（A ）。
A.在资本资产定价模型中，β系数衡量的是投资组合的非系统风险
B.若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统风险
C.证券市场的系统风险，不能通过证券组合予以消除
D.某公司新产品开发失败的风险属于非系统风险
【答案】A
【解析】某资产的β系数表达的含义是该资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数，因此β系数衡量的是系统风险。
【知识点】系统风险
12.下列关于必要收益率的表述中，不正确的是（ A）。
A.必要收益率就是预期收益率
B.必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率
C.必要收益率也称最低收益率
D.必要收益率也称最低要求的收益率
13.A进行一项投资，收益好、中、差的概率分别为30%、60%、10%，相应的投资收益率分别为20%、10%、－5%，则该项投资的预期收益率为（ B）。
A.10%
B.11.5%
C.9.25%
D.12%
14.假设一年期商业银行存款年利率3%，另通货膨胀率为2%，则实际利率为（C ）。
A.2.3%
B.1%
C.0.98%
D.1.02%
15.A公司向银行借入200万元，期限为5年，每年末需要向银行还本付息50万元，那么该项借款的利率为（D ）。[已知：（P／A，7%，5）＝4.1002，（P／A，8%，5）＝3.9927]
A.7.093%
B.6.725%
C.6.930%
D.7.932%
16.企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，已知年金现值系数（P/A，12%，10）＝5.6502，则每年初应付金额为（D ）元。
A.8849
B.5000
C.6000
D.7901
17.某资产的必要收益率为R，β系数为1.5，市场收益率为10%，假设无风险收益率和β系数不变，如果市场收益率为15%，则该资产的必要收益率为（ A）。
- A.R＋7.5%
B.R＋12.5%
- C.R＋10%
- D.R＋5%
18.公式法编制财务预算时，固定制造费用为1000元，如果业务量为100%时，变动制造费用为3000元；如果业务量为120%，则总制造费用为（C ）元。
A.3000
B.4000
C.4600
D.3600
19.甲企业每季度预计期末产成品存货为下一季度预计销售量的10%，已知第二季度预计销售量为2000件，第三季度预计销售量为2200件，则第二季度产成品预计产量为（A ）件。
A.2020
B.2000
C.2200
D.2220
20.某公司发行优先股，面值总额为8000万元，年股息率为8%，股息不可税前抵扣。发行价格为10000万元，发行费用占发行价格的2%，则该优先股的资本成本率为（ D）。
A.8.16%
B.6.4%
C.8%
D.6.53%
二、多项选择题（本类题共10小题，每小题3分，共30分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选.少选.错选.不选均不得分）
1.下列属于财务预算的有（ABC ）。
A.资金预算
B.预计资产负债表
C.预计利润表
D.经营预算
2.关于预算的分析与考核，下列说法中不正确的有（AB ）。
A.预算审计应该采用全面审计
B.开展预算执行分析，有关部门要收集有关信息资料，根据不同情况采用一些方法，从定量的层面反映预算执行单位的现状、发展趋势及其存在的潜力
C.企业预算管理委员会应当定期组织预算审计，纠正预算执行中存在的问题
D.预算年度终了，预算管理委员会应当向董事会或者经理办公会报告预算执行情况
3.下列各项因素，与经营杠杆系数反向变动的有（AB ）。
A.销售量
B.单价
C.单位变动成本
D.固定性经营成本
4.企业发展周期影响企业的资本结构，下列关于不同发展阶段的描述中，正确的有（ ABC）。
A.企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例
B.企业发展成熟阶段，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应
C.企业收缩阶段，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重
D.企业收缩阶段，应逐步提高债务资金比重，减少破产风险
【答案】ABC
【解析】同一企业不同发展阶段上，资本结构安排不同。企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例；企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应；企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重，保证经营现金流量能够偿付到期债务，保持企业持续经营能力，减少破产风险，选项ABC正确。
【知识点】企业发展周期
5.平均资本成本率的计算，存在着权数价值的选择问题，下列关于权数的说法中，错误的有 （ AD）。
A.账面价值权数以会计报表账面价值为基础，适合评价现时的资本结构
B.市场价值权数以现行市价为基础，不适用未来的筹资决策
C.目标价值权数以预计的未来价值为基础
D.市场价值权数是主观愿望和预期的表现，依赖于财务经理的价值判断和职业经验
6.某企业拟进行一项存在一定风险的投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案收益的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案收益的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中不正确的有（ACD ）。
A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲、乙方案的风险大小
7.下列关于销售预算的说法，正确的是（ ABC）。
A.销售预算是编制全面预算的起点
B.预计销售收入等于预计销售量与单价的乘积
C.销售预算的内容之一是计算预计现金收入
D.某期经营现金收入＝该期销售收入－该期期初应收账款余额＋该期期末应收账款余额
8.甲公司本年息税前利润为500万元，债务市场价值为1000万元（与面值相等），税后利率为7%。无风险收益率为4%，市场组合收益率为12%，公司的β系数为1.5，适用的企业所得税税率为25%，假定各年的净利润保持不变且全部作为股利发放，下列各项计算中，正确的有（AD ）。
A.权益资本成本为16%
B.权益资本价值为2015.63万元
C.公司价值为3015.63万元
D.加权平均资本成本为12.90%
9.关于证券投资组合理论，下列各项表述中，不正确的有（ CD）。
A.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢
B.证券资产组合中单项资产之间的相关系数越大，组合分散风险的作用越小
C.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大
D.系统风险对所有资产或所有企业有相同的影响
10.下列关于集权与分权相结合型财务管理体制的说法中，正确的有（ABD ）。
A.集权与分权相结合型财务管理体制，其实质就是集权下的分权
B.集权与分权相结合型财务管理体制意在以企业发展战略和经营目标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位自主经营权
C.在集权与分权相结合型财务管理体制下，凡需要由企业总部决定的事项，在企业总部未明确答复前，各所属单位无权自行处置
D.在制度上，企业内应制定统一的内部管理制度，明确财务权限及收益分配方法，各所属单位应遵照执行，并根据自身的特点加以补充
三、判断题(本类题共10小题，每小题1分，共10分。认为表述正确的，填[√];认为表述错误的，填[×]。)
1.生产预算是为规划预算期生产规模而编制的一种经营预算，它是在销售预算的基础上编制的。（ √）
2.专门决策预算的要点是准确反映项目资金的筹资计划，它同时也是编制资金预算和预计资产负债表的依据。（ ×）
3.企业采用ABC分析法监控应收账款的回收时，应重点关注占应收账款逾期金额总额比重大，且占客户总额比重小的A类客户。如果A类客户应收账款逾期，企业可以多发几封信函催收，或打电话催收，不宜采取严厉手段和法律途径解决，以免破坏合作关系。（ ×）
4.营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。（ ×）
5.当存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响，才是实际收益率。（ √）
6.某富商打算设立一项助学基金，该基金拟保存在中国农业银行，银行一年期的定期存款利率为4%（复利计息），目前是10月末，存入银行1年后，每年10月末拿出100万元资助农村贫困学生，则该富商目前需要存入2600万元。（× ）
7.一般而言，企业规模小，财务管理工作量小，为财务管理服务的财务组织制度也相应简单、集中，偏重于集权模式。（√ ）
8.集权型财务管理体制下，企业总部财务部门不但参与决策和执行决策，在特定情况下还直接参与各所属单位的执行过程。（√ ）
股东财富最大化实现程度最佳指标
9.在预算编制过程中，企业销售预算一般应当在生产预算的基础上编制。（× ）
10.公司以股东财富最大化作为财务管理目标，意味着公司创造的财富应首先满足股东期望的回报要求，然后再考虑其他利益相关者。（ ×）
四、计算题(本类题共2小题，第1小题5分，第2小题15分，共20分。）
1.甲公司适用的企业所得税税率为25%，计划追加筹资20000万元。内容包括：
（1）向银行取得长期借款3000万元，借款年利率为4.8%，每年付息一次。
（2）发行面值为5600万元，发行价格为6000万元的公司债券，票面利率为6%，每年付息一次。
（3）增发普通股11000万元，假定资本市场有效，当前无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，甲公司普通股的β系数为1.5，计算资本成本率时不考虑筹资费用、货币时间价值等其他因素。
问题：
1.计算长期借款的资本成本率。
2.计算发行债券的资本成本率。
3.利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。
4.计算追加筹资方案的平均资本成本。
2.甲公司生产A产品，有关产品成本和预算的信息如下：
资料一：A产品成本由直接材料、直接人工、制造费用三部分构成，其中制造费用属于混合成本。2019年第一至第四季度A产品的产量与制造费用数据如下所示。
| 项目 | 第一季度 | 第二季度 | 第三季度 | 第四季度 |
| 产量（件） | 5000 | 4500 | 5500 | 4750 |
| 制造费用（元） | 50500 | 48000 | 54000 | 48900 |
资料二：根据甲公司2020年预算，2020年第一季度A产品预计生产量为5160件。
资料三：2020年第一至第四季度A产品的生产预算如下表（单位：件）所示，每季度末A产品的产成品存
货量按下一季度销售量的10%确定。
| 项目 | 第一季度 | 第二季度 | 第三季度 | 第四季度 | 合计 |
| 预计销售量 | 5200 | 4800 | 6000 | 5000 | × |
| 预计期末产品存货 | 480 | a | d | × | × |
| 预计期初产成品存货 | 520 | b | e | × | × |
| 预计生产量 | 5160 | c | f | × | × |
注：表内的“×”为省略的数值。
资料四：2020年A产品预算单价为200元，各季度销售收入有70%在本季度收回现金，30%在下一季度收回现金。
要求：
1.根据资料一，按照高低点法对制造费用进行分解，计算2019年制造费用中单位变动制造费用和固定制造费用总额。
2.根据要求（1）的计算结果和资料二，计算2020年第一季度A产品的预计制造费用总额。
3.根据资料三，分别计算表格中a、b、c、d、e、f所代表的数值。
4.根据资料三和资料四，计算：
①2020年第二季度的销售收入预算总额；
②2020年第二季度的相关现金收入预算总额。
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