试卷代号：2056 座位号匚口
国家开放大学2020年秋季学期期末统一考试
证券投资分析试题（开卷）
2021年1月
一、单项选择题（每小题3分，共15分）
1.以下不属于普通股筹资的优点的是（）
A.筹资具有永久性 B.没有固定的股利负担
C・筹资成本较低 D.容易吸收资金
2 .根据基金单位能否增加或赎回划分，证券投资基金可分为（ ）
A.封闭式基金和开放式基金
B.契约型基金和公司型基金
C.成长型基金、收入型基金和平衡型基金
D.股票型基金、债券型基金、货币市场基金、指数型基金等
3.假设某股票股权登记日的收盘价为60元，每10股派发现金20元和派送10股，则次日开盘参考价为（ ）元。
A.29 B. 30
C. 40 D. 60
4.以下说法正确的是（）
A.受社会经济发展战略支持的公司不具有长久的投资价值’
B.股票市场的运行周期一般滞后于实体经济的运行周期
C.国际重大政治事件往往会导致全球股市剧烈震荡
D.通货膨胀会带来股票市场的繁荣
5.某公司20XX年股票的每股收益为100元，其中60%的收益用于派发现金股利。公 司近5年的利润和股息增长率均为4%,预计将保持这一速度长期增长。假设投资者要求的 必要回报率为12%,则按照股利贴现模型，该公司股票的合理价格应该为（ ）元。
A.680 B. 780
C. 880 D. 980
二、多项选择题（每小题4分，共20分）
6.对投资者而言，证券投资的收益包括（
A.利息 B.股息
C.佣金 D.资本利得
7.按照证券市场的功能，可将证券市场分为（ ）。
A.发行市场 B.场内市场
C.交易市场 D.场外市场
8.以下关于债券估值的说法，正确的是（ ）
A.债券定价原理是将债券一系列未来现金流量贴现所得到的现值
B.当市场利率下降时，债券价格也会随着下降
C.若债券的票面利率大于市场利率,那么债券价格会大于其面值
D.引起债券市场价格变动的因素主要有市场利率和债券的供求关系
9.以下关于市净率模型的说法，正确的是（ ）
A.一般来说，市净率较高的股票投资价值较高
B.对于资产包含大量现金的公司来说，市净率是比较理想的估值指标
C.市净率模型适用于公司市场价值完全取决于有形账面价值的行业
D.市净率模型不适用于固定资产较少的服务业公司
10.证券监管的必要性有（ ）。
A.实现证券市场各项功能的需要
B.保护证券市场参与者正当权益的需要
C.防范证券市场所特有的高风险的需要
D.证券市场健康发展的需要
三、判断题（错误的请说明理由，正确的不用说明理由。每小题4分， 共20分）
11.沪深300主要反映成长型中小盘股票的表现。（ ）
12.每股账面净资产数值普遍比每股收益稳定得多。（ ）
13.德国是集中监管模式的典型代表。（ ）
14.道氏理论以波浪理论为基础，是波浪理论的发展和完善° （ ）
15.如果上市公司的应收账款增长率超30%,且应收账款占总资产比重过半，则表明该公司利润质量不高，存在严重潜亏的可能性（ ）
四、问答题（每小题15分，共45分）
16.基金资产价值评估的原则有哪些？
17.如何进行公司的行业地位分析？
18.简述KDJ的应用法则。
试卷代号：2056
国家开放大学2 0 2 0年秋季学期期末统一考试
证券投资分析试题答案及评分标准（开卷）
（供参考）
2021年1月
一、 单项选择题（每小题3分，共15分）
I.C 2. B 3. A 4. C 5. B
二、 多项选择题（每小题4分，共20分）
6. ABD 7. AC 8. ACD 9. BCD 10. ABCD
三、 判断题（错误的请说明理由，正确的不用说明理由。每小题4分，共20分）
II.×。沪深300主要反映大盘蓝筹股的表现。
12.√
13.×。德国是分级监管模式的代表。
14.×。波浪理论以道氏理论为基础，是道氏理论的发展和完善。
15.√
（说明：对答案为“×”的题目，分值分布为:判断正误为2分，判断理由为2分）
四、 问答题（每小题15分，共45分）
15.基金资产价值评估的原则有哪些？
答：（1）存在活跃市场的投资品种
对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，应釆用市价确定公允价值;如估值日无 市价，但最近交易日之后经济环境未发生重大变化,且证券发行机构未发生影响证券价格的重 大事件的，应采用最近交易市价确定公允价值。（4分）
对于存在活跃市场的投资品种，如估值日无市价，且最近交易日之后经济环境生了重大 变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前估值日的基金资 产净值的影响在0.25%以上的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近 交易市价，确定公允价值。（4分）
（2）不存在活跃市场的投资品种
对于不存在活跃市场的投资品种，应釆用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价 格验证过的、具有可靠性的估值技术确定投资品种的公允价值。运用估值技术得出的结果，应 反映估值日在公平条件下进行正常商业交易所釆用的的交易价格。釆用估值技术确定公允价 值时,应尽可能使用市场参与者在定价时考虑的所有市场参数，并应通过定期校验确保估值技 术的有效性。（4分）
有充足理由表明按以上估值原则仍不能客观反映相关投资品种公允价值的，基金管理公 司应视具体情况与基金托管人进行商定，按最能恰当反映公允价值的价格估值。（3分）
17.如何进行公司的行业地位分析？
答:判断一家公司的行业地位，主要通过五个指标进行分析:市场占有率、技术领先度、生 产规模、管理团队的水平和公司所在行业的生存情况。（2分）
（1） 市场占有率。公司的竞争力最终体现在是否具有较高的市场占有率，优异的经营管理 和靓丽的财务指标必定与市场占有率相辅相成。（2分）
（2） 技术领先度。技术领先度,尤其是行业核心技术领先度，决定公司的行业地位。无论 是传统行业还是新兴的高科技产业，技术上的领先和创新都是其价值增长的主要驱动因素。
（2分）
（3） 生产规模。一般而言,处于行业领先地位的公司规模较大，但是生产规模大并不必然 使其成为行业领先。生产规模的扩大可能会产生积极的规模效应，但同时也要注意管理失控 和费用增加等问题，尤其要关注通过并购实现快速扩张所带来的的现金流压力和企业整合问
，题。（2分）
（4） 管理团队的水平。良好的管理团队和规范的公司治理结构意味着生产效率的提高、对 成本费用的有力控制以及为股东创造价值的经营理念。（2分）
（5） 公司所在行业的生存情况。这主要从两个方面分析：
第一，评判公司所属行业是朝阳行业还是夕阳行业，如果行业处在国民经济的增长点，那 么公司前景不可限量。另外，产品生命周期所处的发展阶段也是投资者必须认真考虑的问题。 就大多数产品而言,处于成长期的产品的盈利能力较强，潜在的危机较小。这一阶段的公司股 票的投资价值是最高的。（2分）
第二，观察政府对于这个行业或产品釆取的是扶持政策还是限制政策。如果政府采取的 是扶持政策，那投资者就要考虑可以获得的政策利好是什么，利好对于公司的近期与远期盈利 影响如何。如果政府釆取的是限制政策，那投资者就要考虑限制政策可能导致公司近期与远 期的盈利损失有多大，公司管理者是否有对策来减少损失。显然，在严格的环保政策下，对与 高耗能、高污染公司，投资者坚决不要购买其股票。（3分）
18.简述KDJ的应用法则。
答：随机指标是三条曲线，在应用时主要从五个方面进行考虑：K、D的取值;K、D指标曲 线的形态;K、D指标的交叉;KD指标的背离;J指标的取值。（3分）
（1） 从K、D的取值方面考虑。K、D的取值范围都是0 — 100,将其划分为几个区域：80以 上为超买区，20以下为超卖区，其余为徘徊区。（2分）
（2） 从K、D指标曲线的形态方面考虑。当K、D指标曲线在较高或较低的位置形成了头 肩形和多重顶（底）时,是釆取行动的信号。注意,这些形态一定要在较高位置或较低位置出 现，位置越高或越低,结论越可靠。（2分）
（3） 从K、D指标的交叉方面考虑。K线上穿D线是金叉，为买入信号。但是出现了金叉 是否应该买入，还要看别的条件。第一个条件是金叉的位置应该比较低，在超卖区的位置，越 低越好。第二个条件是K线与D线相交的次数。有时在低位,K、D两线要来回交叉好几次。 交叉的次数以2次为最少，越多越好。第三个条件是交叉点相对于K、D线低点的位置，这就 是常说的“右侧相交”原则。K线是在D线已经抬头向上时才同D线相交，比D线还在下降时 与之相交要可靠得多。（4分）
（4） 从K、D指标的背离方面考虑。当K、D处在高位或低位时，如果出现与股价走向的背 离，则是采取行动的信号。（2分）
（5） J指标的取值。J指标的取值超过100和0,都属于价格的非正常区域，大于100位超 买，小于0位超卖。（2分）
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