基于哈佛分析框架的2022青岛海尔财务报表分析
引言 1
一、 财务报表分析相关理论基础 2
（一） 财务分析相关理论 2
（二） 哈佛分析框架的相关理论 3
二、 智能家电行业及青岛海尔介绍 5
（一）智能家电行业发展现状 5
（二）青岛海尔基本介绍 5
三、青岛海尔的战略分析 6
（一） 宏观环境分析 6
（二） 战略定位分析 6
四、青岛海尔的会计分析 7
（一）资产类科目 7
（二）损益类科目 9
（三） 分析主要会计政策与会计估计 9
五、 青岛海尔的财务分析 9
（一） 偿债能力分析 10
（二）盈利能力分析 11
（三）营运能力分析 12
六、 青岛海尔的前景分析 13
（一） 物联网发展时代机遇 13
（二） 公司战略调整 13
七、 哈佛分析框架下促进青岛海尔发展的建议 13
（一） 从战略分析出发：坚持技术与产品创新 13
（二） 从会计分析出发：优化企业会计政策 14
（三） 从财务分析出发：全面提升经营能力 14
（四） 从前景分析出发：增强创新能力，促进战略转型 14
结语 15
参考文献 15
哈佛分析框架下对青岛海尔的分析
摘要：企业在资本市场发展的过程中一直承担着主要实体经济的责任，其日常经营运作不仅受到内部管理和运营方式的影响，而且还受到经济大环境和行业发展趋势等外部影响。在经济全球化的背景下，大数据融合物联网日渐改变着人们的生活方式和经营方式，经济形势也发生变化。在此背景下，本文以智能家电企业青岛海尔为例，运用先进的哈佛分析框架，从战略和前景角度出发，通过会计分析和财务指标分析，对青岛海尔公司近年来的财务报表进行解读，进而为企业的管理者提供决策依据，对企业的未来发展做出建议。
关键词：经济全球化；财务分析；哈佛分析框架
一、引言
智能家电产业对推动经济发展、促进行业技术进步等方面具有重大战略意义，目前，我国智能家电产业已成为全球产业链中的重要组成部分，并将在未来一段时间内保持高速成长。青岛海尔作为智能家电行业较具有具有代表性，发展较快的企业，其规模和发展状况都处于领先水平。目前来说，智能家电行业的竞争环境不太乐观，青岛海尔想要在如此激烈的角逐中处于上风，就必须要具备独特的竞争力和创新性。
本文将哈佛分析框架作为理论基础，从外部信息使用者的角度对青岛海尔公司2020-2022年的财务报表进行全面分析，从战略、会计、财务和前景这四个方面对青岛海尔的整体财务状况进行研究和评价,结合青岛海尔的战略分析和财务分析，能够明确青岛海尔在发展中存在的亮点与不足，同样也可以发现青岛海尔企业在战略的制定和实施过程中所显现出的不足，这样可以更好的帮助青岛海尔对未来的发展状况进行预测。最后，本文还会结合当前的行业环境和产业发展趋势提出切实可行的改进方案。这对于青岛海尔的长远发展十分有益，更对于类似情景的企业和整个智能家电行业都具有相当大的借鉴作用，这是十分具有实用性的。
二、财务报表分析相关理论基础
（一）财务分析相关理论
1.财务分析内涵
财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来、做出正确决策提供准确的信息或依据（周锦程,2020）。
2.传统财务分析的方法
财务分析主要是公司提供的财务报表及其附注等会计报表为数据来源绝对金额表示的会计科目余额并不能反应更多信息。在对一个公司的财务进行分析的时候，通常会将几种财务分析方法结合起来使用。主要的财务分析的方法有：
（1）因素分析法
因素分析法是指发现指标变化是由哪些因素驱动，按照一定的顺序将驱动因素的比较值替换为基准值，从而推算出某项驱动因素对于财务指标的影响程度（姜思涵,2020）。通过对指标影响因素的分析，有利于企业抓住关键问题并进行管理。
（2）比较分析法
比较分析法一般分为横向比较和纵向比较。横向比较是指在同一时间段内将不同的公司财务状况进行对比，从而发现不同公司间存在的差异，帮助公司找出在发展过程中出现的问题；纵向比较是指将同一公司不同年度的财务数据进行对比，以此来预测财务指标在未来的变化趋势（李晓琳蒋俊杰,2020）。
（3）比率分析法
比率分析法主要依托财务报告来对结构比率、效率比率等相关比率进行计算，从而反映企业在同一会计期间财务状况的变化（彭宇航,梁蕊蕊,2020）。
（4）趋势分析法
趋势分析法通过对比公司的连续几个会计期间的财务报表，比较各财务项目在这几个会计期间的变化方向以及变化幅度，由此判断其发展趋势，通过这种趋势可以分析企业的商业行为和战略经营目标（高一凡,2020）。这是对企业战略目标和未来发展进行有效判断的可行方法。趋势分析方法不仅可以分析导致变化的主导因素，还能有效的辨别这种变化趋势对一个公司来说是不是有利，此外该方法还可以预测后续的发展态势。
（二）哈佛分析框架的相关理论
1.哈佛分析框架的提出
哈佛大学的佩普（K.G.Palepu）、希利（P.M.Healy）和伯纳德（V.L.Bernard）三位学者在 2000 年提出了哈佛分析框架，此框架以战略分析为指导，从会计和财务两个方面来分析企业经营状况和战略实施情况，以企业发展前景为基点，预测企业未来发展趋势，弥补了传统财务分析只注重定量分析的不足，将定量分析和定性分析相结合，全面的分析一个企业的实际经营状况（郭天宇,郑晨旭,2020）。
2.哈佛分析框架的内容
哈佛分析框架是从战略、会计、财务、前景四个方面对企业经营状况进行分析的。其基本的分析步骤如图一所示。
（1）战略分析
战略分析通过选取非财务指标来对企业的外部环境和行业状况来进行定性分析，在分析过程中我们可以了解到企业目前所处内外环境、目标定位、未来规划等，除此之外对企业进行战略分析不仅可以体现出公司的未来发展趋势和经营目标，还能反映一个企业的经营管理水平（周欣怡,2020）。
（2）会计分析
会计处理得出的信息是企业经营者管理决策的基础，企业经营者的决策是否正确直接取决于会计信息是否真实可靠。此外，财务分析以会计信息为基础，对会计政策和会计估计的分析除了要保证会计信息真实可靠，能反映企业实际状况之外，还应将准确的会计信息与同行业进行比较，更能发现企业在同行业中的发展状况，为后面的财务分析和前景分析打下可靠的基础。
（3）财务分析
在对企业进行会计分析之后，企业财务报表数据的真实性已经得到调整，我们就可以对能反映企业财务状况的偿债、营运、盈利等能力的财务指标进行分析。但并不是单纯的对财务数据进行解析，而是结合企业发展战略和企业外部经济环境来评价一个企业的经营状况，并且关注财务指标的非正常变动，分析造成这种变动的根本原因，找出财务报表背后企业存在的根本问题（黄伟豪,赵晨晨,2020）。
（4）前景分析
对企业的财务报表的分析不仅注重过去，还应着眼于未来。传统的财务报表分析方法存在许多不足之处，因为其分析结果是由过去的事项、交易所形成的数据而来，它只能够反应企业之前的经验能力和财务状况，并不能够预测企业未来的发展，所以前景分析具有一定的前瞻性。
三、青岛海尔的会计分析
青岛海尔公司是我国智能家电行业的代表性企业，深耕智能家电领域多年，青岛海尔在曾经在2019-2021年三年连续获得我国“国家智能家电企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质智能家电企业500强”。青岛海尔的发展是我国智能家电企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国智能家电企业的发展状况。
（一）资产类科目
下表表1为根据青岛海尔所披露的2020-2022年度资产负债表所制，能够很清楚的看出青岛海尔的资产变动情况，从而更好地进行会计分析。
表1 青岛海尔2020-2022年度资产表（单位：万元）
2022年2021年2020年
货币资金(万元) 8,098,684 7,369,430 5,697,272
交易性金融资产(万元)
1,002,817
436,720
580,918
应收票据(万元)21,773 21,599 33,115
应收账款(万元) 3,550,341 2,296,914 1,813,569
预付款项(万元) 111,288111,960 62,699
应收利息(万元) — 204 21,598
应收股利(万元) 241 184 —
其他应收款(万元)192,04165,424 49,019
存货(万元) 2,772,481 1,787,545 1,239,619
一年内到期的非流动资产(万元)
770
—
—
其他流动资产(万元)357,892784,887929,664
流动资产合计(万元) 16,115,899 12,898,546 10,444,864
长期应收款(万元) 2,992 — —
长期股权投资(万元) 604,095 369,317 271,804
投资性房地产(万元) 115,837 119,617 124,124
固定资产原值(万元) 36,434,731 32,949,298 20,863,631
累计折旧(万元) 13,575,873 10,336,495 8,205,837
固定资产净值(万元) 22,858,858 22,612,803 12,657,794
固定资产减值准备(万元)
189,309
126,145
79,170
固定资产(万元) 22,669,549 22,486,659 12,578,624
无形资产(万元) 1,120,950 1,187,593 741,642
商誉(万元) 113,001 140,036 70,760
长期待摊费用(万元) 63,653 29,963 34,542
递延所得税资产(万元)
19,034
20,504
24,815
其他非流动资产(万元)
747,743
862,497
949,158
非流动资产合计(万元)
28,856,799
29,527,135
23,596,356
资产总计(万元) 44,972,698 42,425,681 34,041,220
（1）货币资金：货币资金是指在智能家电企业生产经营过程中停留于货币形态的那部分资金，它具有即时支付和被普遍接受等特性。青岛海尔以销售智能家电产品为主要经营活动，会产生大量的货币资金。2020年货币资金占总资产的16.74%，2021年货币资金占总资产的17.37%，2022年货币资金占总资产的18.01%，货币资金占总资产的比例有所增加，但增幅都不大，说明青岛海尔的经营产业越来越多样化，货币资金的使用效率也慢慢提升。
（2）存货：从表中可以看出青岛海尔2022年的存货金额相较于2020年增加了1532862万元，存货占总资产的比率也从3.64%增长至6.16%，主要原因是青岛海尔营收规模的扩大和创新型的战略定位研发出新的项目产量所致。
（3）应收账款：应收账款是日常销售业务过程中就已销售产品应收客户的款项。2022年应收账款占总资产比例为7.89%，较2021年增长2.48%，其增长大部分原因是青岛海尔公司营收规模扩大。
（4）固定资产：固定资产折旧的计提将会直接或者间接影响企业的利润总额，加之青岛海尔作为生产制造型企业固定资产所占总资产比重较高，如果企业对固定资产的会计政策选择较短的折旧年限，可能造成盈利数额的降低，反之选取较长折旧年限可能使的盈利数额增加。
（二）损益类科目
1.主营业务收入：由青岛海尔的财务报告数据可以明显看出青岛海尔的收入大部分来自于销售智能家电产品，虽然在总营业收入中所占比重极大，但一直处于下降趋势中。从2020年所占总营业收入的98.00%，到2021年所占总营业收入的97.36%，再到2022年所占总营业收入的92.21%。其他收入所占主营业务收入比重虽然都比较小，但有上升趋势。
2.营业成本：青岛海尔的转型，研发投入加大，近三年青岛海尔的研发费用占营业总成本的5.80%左右。
（一）分析主要会计政策与会计估计
会计政策变更的原因及会计差错更正的情况本文根据财政部发布的固定资产修理费实施问答，将和固定资产资本化的后续支出条件不符的固定资产日常修理费，在发生时，按照受益的对象计入当期损益，或者计入相关资产的成本，将与智能家电企业的存货的生产和加工相关的该类修理费用按照存货成本确定原则进行处理并采用追溯调整法变更了相关会计政策。上述会计政策变更对2021年主要会计数据和财务指标各项目无影响。
五、青岛海尔的财务分析
为了进一步了解青岛海尔运营中存在的各种问题以及企业存在的优势，本文将对青岛海尔企业2020-2022年度的财务报表进行分析，主要是分析青岛海尔财务报表数据，进而分析青岛海尔企业的偿债能力、盈利能力、营运能力。以下分析数据均来源于青岛海尔在2020-2022年期间所公布的财务数据。
（一）偿债能力分析
偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力，是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。本文将通过资产负债率、产权比率、流动比率、速动比率四个偿债能力指标来分析青岛海尔企业的偿债能力，具体数据如下表2所示：
表2青岛海尔2020-2022年偿债能力指标
偿债能力指标 2020年 2021年 2022年
资产负债率（%） 58.56 59.13 51.78
产权比率（%） 131.94 136.92 101.18
流动比率（%） 1.33 1.23 1.56
速动比率（%） 1.17 1.06 1.29
分析智能家电企业的偿债能力主要可以从长期和短期偿债能力两个方面来分析，但是对于生产技术型企业来说，短期偿债能力是其企业偿债能力分析的重点。
首先来看长期偿债能力能力分析指标，资产负债率表明在企业总资产中有多大比例是通过负债形成的，可以衡量智能家电企业总资产中所有者与债权人所投资金是否合理。从表2可以得知，青岛海尔资产负债率三年来在55%左右，整体来说较为稳定，因此可以看出近三年来青岛海尔可供调整分配使用的资金比较充裕。产权比率反映由债权人提供的资金与所有者提供的资金的相对关系，反映青岛海尔基本财务结构是否稳定。从上表知，2020年和2021年青岛海尔企业债权人是企业所有者提供的资金的1.3倍还多，受疫情的影响，青岛海尔经营不是很景气，企业举债经营的程度偏高，财务结构较为不稳定。而2022年，债权人和所有者提供的资金基本持平，财务结构较为稳定。
其次来看短期偿债能力分析指标，企业的短期偿债能力可以由流动比率和速动比率来反映，其中流动比率为 2 速动比率为 1 时，企业的短期偿债能力最为理想。由上表可知，青岛海尔2020、2021年的流动比率都在1.3左右，2022年青岛海尔流动比率为1.56，所以都小于理想值2，说明青岛海尔可变现的流动资产较少，青岛海尔的短期偿债能力相对较弱。再看速动比率，速动比率的数值三年来都大于1，说明速动比率越高，青岛海尔的偿债能力越强。去除像存货这样变现能力弱的流动资产计算得出的是速动比率，因此相较于流动比率，速动比率能够更加准确的体现一个企业的短期偿债能力的强弱。但是流动比率和速动比率哪个更能体现一个企业的短期偿债能力强弱，在具体分析面前都不是绝对的，都要分情况分析。
（二）盈利能力分析
盈利能力是指企业赚取利润的能力。本文将通过青岛海尔主营业务利润率、销售净利率、总资产净利润率、资产报酬率、净资产收益率五个盈利能力指标来分析青岛海尔的盈利能力，具体数据如下表3所示：
表3 青岛海尔2020-2022年盈利能力指标
盈利能力指标 2020年 2021年 2022年
主营业务利润率（%） 14.43 18.92 28.23
销售净利率（%） -0.41 3.34 13.88
总资产净利润率（%） -0.15 1.18 6.96
资产报酬率（%） 23.97 25.43 36.95
净资产收益率（%） 2.02 4.88 18.07
1.主营业务利润率
主营业务利润率是计算利润总额的基础，反映智能家电企业的基本获利能力，一个智能家电企业没有足够大的主营业务利润便不能盈利。由表3知，青岛海尔三年来主营业务利润率呈上升趋势，说明近三年来青岛海尔的盈利整体上来说是正常可观的。
2.销售净利率、总资产净利润率
从销售净利率和总资产净利润率的角度来看，可能受新冠疫情的影响，2020年青岛海尔的销售净利率和总资产净利润率均为负值，盈利情况是比较严峻的，反观2021年和2022年，二者较2020年均呈增长趋势，特别是2022年青岛海尔的销售净利率陡升至13.88%，并有持续上升的趋势，盈利状况转好。
3.资产报酬率
从资产报酬率的角度来看，青岛海尔的整个盈利能力是比较乐观的，总体上呈上升趋势，在核心创新技术领域投入的资金研发显现出效果。
4.净资产收益率
净资产收益率指标反映所有者权益的收益水平，指标值越高，说明投资人投入资本带来的收益越高。青岛海尔三年来，净资产收益率都是增长的，到2022年增长至18.07%，但总体来说资本结构较为合理，获得利润的水平相对平和。
（三）营运能力分析
营运能力是智能家电企业的经营运行能力，也是指企业运用各项资产以赚取利润的能力。本文将通过总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率四个营运能力指标分析青岛海尔的营运能力。具体数据如下表4所示：
表4 青岛海尔2020-2022年营运能力指标
营运能力指标 2020年 2021年 2022年
总资产周转率（次） 0.36 0.35 0.50
流动资产周转率（次） 1.14 1.16 1.51
存货周转率（次） 8.08 7.19 6.84
应收账款周转率（次） 6.11 6.60 7.50
1.总资产周转率
总资产周转率体现了智能家电企业经营期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，反映一个企业全部资产的管理质量和利用效率。青岛海尔的总资产周转率数值整体来说有在提高。周转速度变快，销售能力增强，资产利用效率提高，企业在积极创收，提高产品的市场占有率。
2.流动资产周转率
从流动资产周转率的角度来看，青岛海尔三年来流动资产的周转速度较为稳定，对流动资产的利用较为合理。
3.存货周转率
青岛海尔三年来存货周转率呈现下降趋势，除了受疫情影响外，存货的周转速度还受到近年来青岛海尔新生产线的投入更加倾向创新型产品的影响。因此随着后期智能家电行业周期的发展，青岛海尔对固定资产和流动资产管理使用的越来越合理，相信存货的周转速度会逐渐增强。
4.应收账款周转率
整体上看青岛海尔应收账款周转速度较为稳定的增长，对资金的利用率也较为正常。
六、青岛海尔的前景分析
（一）物联网发展时代机遇
我国的智能家电行业正在经历一个良好的发展时期。无论从社会发展需求，还是从法律政策环境的支持上看，智能家电行业都将迎来一个无限发展可能的机遇。纵观智能家电产业发展，第四次工业革命浪潮正席卷全球，基于现代化新技术的智能家电经济的广泛结合成为智能家电行业经济发展的主要方向，为青岛海尔提供了广阔的市场空间。
（二）公司战略调整
青岛海尔在引领智能家电行业迈向发展新纪元的同时，已明确创新化转型为公司战略方向，围绕数字化转型及智能化发展趋势，将持续促进智能家电产业生态融合，构建起链接全产业的智能网络，创新打造智慧系统、智慧生产、工业互联网等一系列企业成长新赛道，通过加快提升软硬融合和系统整合能力、持续优化业务模式并建立适配的运营体系、深度打造一系列标杆项目树立行业典范。
通过“智慧互联“发展战略，进一步加速“智能家电企业+物联网应用”深度融合，将在智能家电企业中置入更多场景、衍生更多形态、不断赋能千行万业，在每一个专业深耕的细分场景做大做强，大幅提升新时期创新智能家电业务对公司的业绩贡献，向“成为物联网创新领域全球领先者”坚定迈进，促使企业自身能够高品质成长，以致推动高质量发展的数字化经济。
在面临着第四次产业革命的严峻挑战，和可遇不可求的可贵机遇，青岛海尔果断提出转变自身企业的经营战略，广泛的应用融合和更趋向于服务化方向发展，。因此这种战略转型意味着，青岛海尔将在智能家电行业的创新浪潮中，赢得一席之地。
七、哈佛分析框架下促进青岛海尔发展的建议
（一）从战略分析出发：坚持技术与产品创新
百年变局将加速演进，全球经济复苏势头尚不明朗，青岛海尔将面临愈加复杂多变的世界。面对挑战和机遇，青岛海尔应将持续坚持创新驱动理念，以仰望星空的追求和脚踏实地的实践，不断推动“智能家电创新”战略出成果、见效益，推动公司实现长期稳定高质量发展。
在青岛海尔刚刚开始成立时，就将坚持以创新驱动高品质发展的经营观念奉为圭臬，即坚持以创新驱动高质量发展的经营理念，通过创新持续激发组织活力，构筑并深化全球竞争优势。坚持技术与产品创新，用科技服务大众。坚决的执行企业内外的管理创新，把数字化管理手段的优势融入到青岛海尔企业运营管理当中。在面临未来更严峻的机遇和挑战时，青岛海尔应继续坚持技术和产品创新。
（二）从会计分析出发：优化企业会计政策
一个企业的财务管理在经营之中的虽然处于基础的地位，但是确实十分重要的存在。这都建立在企业明确的会计政策与会计估计之上。在一个青岛海尔企业进行其自身的会计确认、计算以及会计报告中所应用到的计算方法、计量基础、确认原则等，称为企业的会计政策。企业财务报表受到关键影响的因素之一也包括变更会计政策和会计估计。
因此优化青岛海尔企业的会计政策与会计估计能够使青岛海尔提升财务管理的水平，达到事半功倍的效果，从而有利于实现青岛海尔发展成为国内乃至国际一流智能家电行业的发展目标。
（三）从财务分析出发：全局增强经营能力
通过对青岛海尔偿债能力、盈利能力、营运能力的分析，青岛海尔应该努力加强现代化大数据管理，使固定资产得到更加恰当的分配和处置，进而提高其使用的频率；制定一个精准详尽的生产和营销配套的计划，从而降低生产产品所非必需的成本损失及耗费，提高存货周转率;企业中的财务人员也要进行专业的业务培训，提升他们的专业能力，进而降低财务费用，使投资渠道得以更宽泛的拓展，提高一些闲置资金的使用效率，因而增加企业收入。
（四）从前景分析出发：增强创新能力，转变经营战略
创新是企业的核心竞争力，拥有先进的产品，才能在市场中占据先机。自成立伊始，青岛海尔即坚持以创新驱动高质量发展的经营理念，通过创新持续激发组织活力，构筑并深化全球竞争优势。目前也取得很多成就，但未来还应继续增强创新能力。
青岛海尔作为国内智能家电行业的龙头行业，带领智能家电行业走向发展的新天地之外，同时，也要促进战略转型，随着科技的迅速发展，人们的生活充满着人工智能的痕迹。青岛海尔围绕数字化转型及智能化发展趋势，应持续促进产业生态融合，构建起链接全产业的智能制造网络，创新打造智慧系统、工业互联网等一系列企业成长新途径。
结语
本文通过哈佛分析框架分析青岛海尔的财务报告，从四个方面分析了青岛海尔以往的财务报告与公司运营管理中存在的诸多问题，在论文的最后提出了相应的对策，促进青岛海尔在智能家电行业的积极发展。
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