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总题量 (1175):单选题(521)多选题(276)判断题
(235)主观题(143)
单选题(521)
1.按投资间的相互关系，可以将投资分为（ ）。
答案：独立项目投资、互斥项目投资和关联项目投
资
2.公司当法定公积金达到注册资本的（ ）时，可
不再提起盈余公积。答案：50%
3.股票股利的不足主要是（ ）。答案：降低了股
东权益总额
4.将2000元钱存入银行，利息率为8%，在计算5年
后终值时应采用（ ）。答案：复利终值系数
5.净资产收益率是在杜邦分析体系中是个综合性最
强、最具代表性的指标。通过对系统的分析可知，
提高净资产收益率的途径不包括（ ）。答案：加
强负债管理，降低资产负债率
6.流动比率小于1时，赊购原材料将会（ ）。答
案：降低流动比率
7.每年年底存款5000元，求第5年末的价值，可用
（ ）来计算。答案：年金终值系数
8.某公司发行5年期债券，债券的面值为1000元，
票面利率5%，每年付息一次，到期还本，投资者
要求的必要报酬率为6%。则该债券的价值为
（ ）元。【已知（P/A，6%，5）=4.2124, （P/F，6%，5）=0.7473】答案：957.92
9.某公司经批准发行优先股票，筹资费率和股息
率分部为5%和9%，则优先股成本为（ ）。答案：
9.47%
10.某公司每年分配股利2元，最低报酬率为16%，
则该股票的内资价值是（ ）。答案：12.5元
11.某企业销售商品，年赊销额为500万元，信用
条件为（2/10，1/20，n/40），预计将会有60％
客户享受2％的现金折扣，30％的客户享受1％的
现金折扣，其余的客户均在信用期付款，则企业
应收账款平均收账天数为（ ）。答案：16
12.年初资产总额为100万元，年末资产总额为140
万元，净利润为24万元，所得税9万元，利息支出
为6万元，则总资产报酬率为（ ）。答案：0.325
13.企业给客户提供现金折扣的目的是（ ）。答
案：为了尽快收回货款
14.下列表达式中错误的是（ ）。答案：营业利
润=主营业务利润+其他业务利润
15.下列经济业务不会影响企业的资产负债率的是
（ ）。答案：接受所有者以固定资产进行的投
资
16.以下股利政策中，有利于稳定股票价格，但股
利支付与盈余相脱节的是（ ）。答案：固定股利
政策
17.应收账款周转率是指（ ）与应收账款平均余
额的比值，它反映了应收账款流动程度的大小。
答案：赊销净额
18.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不
同于账目成本，通常是一种（ ）。答案：预测成
本
19.资金时间价值的实质是（ ）。答案：资金周
转使用后的增值额
20.公司向股东分派股利，应按照一定的顺序进
行，按照我国《公司法》的有关规定，利润分配
的第一步应该为（ ）。答案：计算可供分配的利
润
21.股票投资的特点是（ ）。答案：股票投资属
于权益性投资
22.某公司发行普通股550万元，预计第一年股利
率为12%，以后每年增长5%，筹资费用率为4%，该
普通股的资本成本为（ ）。答案：17.5%
23.某公司全部负债为100万元，负债利率为
10％，当销售额为150万元，息税前利润为30万
元，则财务杠杆系数为（ ）。答案：1.5
24.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率
为2%，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银
行取出（ ）元。【已知（F/P，2%，5）
=1.1041】答案：1104.1
25.某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入
1000元，年利率2％，单利计息的情况下，在第三
年年末此人可以取出（ ）元。答案：3120
26.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期
限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率
30％，手续费忽略不计，则该项借款的资本成本
为（ ）。答案：0.035
27.上市公司发放现金股利的原因不包括（ ）。
答案：减少公司所得税负担
28.下列各项成本中与现金的持有量成正比例关系
的是（ ）。答案：企业持有现金放弃的再投资
收益
29.下列各项中体现债权与债务关系的是（ ）。
答案：企业与债务人之间的财务关系
30.下列经济业务不会影响企业的流动比率的是
（ ）。答案：用现金购买短期债券
31.下列（ ）可以为企业筹集自有资金。答案：
内部积累
32.下列与资本结构决策无关的项目是（ ）。答
案：企业所在地域
33.信用政策的主要内容不包括（ ）。答案：日
常管理
34.在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列
说法错误的是（ ）。答案：权益乘数大则总资产
报酬率大
35.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率
(负债/所有者权益)之间关系的表达式中，正确的
是（ ）。答案：资产负债率×权益乘数=产权
比率
36.（2）增发普通股，该公司每股净资产的账面
价值为15元，上一年度现金股利为每股1.8元，每
股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%，增发普通股的资本成本是多少？（）答案：14.37%37.按照资金的来源渠道不同可将筹资分为（）。答案：权益融资和负债融资38.根据计算结果，新能源公司该选择哪一个方案呢？答案：A方案39.(3)计算该公司的存货周转率（）。答案：3.2540.假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，如果该股票的必要报酬率为15%，则其发行价格或市价应为（）。答案：2541.某公司发行面额为500万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费用率为5%，公司所得税率为25%，该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资本成本为（）。答案：7.89%42.某企业年赊销额500万元（一年按360天计算），应收账款周转率为10次，变动成本率60％，资金成本率8％，则企业的应收账款机会成本为（）万元。答案：2.4
43.某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17%；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88%。若两年的资产负债率相同，今年净资产收益比去年的变化趋势是（）。答案：上升44.（ ）是领取股利的权利与股票相互分离的日期。答案：除息日45.下列中，即属与企业盈利能力指标的核心，又属于整个财务指标体系核心的指标是（）。答案：净资产收益率
46.股票回购的方式不包括（）。答案：用普通股换回债券
47.某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5%的情况下，这笔收益的现值为（ ）元。【已知（P/F，5%，6）=0.7462】答案：656.48
48.企业大量增加速动资产可能导致的结果是（ ）。答案：增加资金的机会成本49.在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间的一定的关系，并体现了风险投资与风险收益对等原则的是（ ）。答案：定率股利政策50.关于已获利息倍数的说法错误的是（）。答案：已获利息倍数等于税前利润与利息支出的比率51.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5％，则该项分期付
2 / 35
款相当于现在一次性支付（ ）元。【已知（P/A，
5%，5）=4.3295】答案：43295
52.评价企业短期偿债能力强弱最苛刻的指标是
（ ）。答案：现金比率
53.(5)若该公司为股份有限公司，计算其股东权益
报酬率（ ）。答案：47.84%
54.下列财务比率反映营运能力的是（ ）。答
案：存货周转率
55.与债务融资相比，普通股和优先股融资方式共
有的缺点包括（ ）。答案：容易分散控制权
56.评价企业短期偿债能力强弱最直接的指标是
（ ）。答案：现金比率
57.在下列分析指标中，（ ）是属于企业长期偿
债能力的分析指标。答案：产权比率
58.如果企业的经营杠杆系数为3，固定成本为5万
元，利息费用为2万元，则企业的已获利息倍数为
（ ）。答案：1.25
59.（ ）适用于经营比较稳定或正处于成长期、信
誉一般的公司。答案：定额股利政策
60.下列指标中，其数值大小与偿债能力大小同方
向变动的是（ ）。答案：已获利息倍数
61.ABC企业需要一台设备，买价为16000元，可用
10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除
此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。
（1）如果租用设备，该设备的现值是多少？
（ ）答案：15603元
62.A公司股票的市价为10元，该公司同期的每股收
益为0.5元，则A公司股票的市盈率为（ ）答案：
20
63.A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10
元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司
想实现利润800元，则固定成本应控制在（ ）答
案：4200元
64.C公司在2014年1月1日发行5年期债券，面值
1000元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到
期一次还本。假定2014年1月1日金融市场上与该债
券等风险投资的市场利率是9%，该债券的发行价定
为多少？ （ ）答案：1038.87元
65.F公司的贝塔系数为1.8，它给公司的股票投资
者带来14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为
12%，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会
由12%跌至8%，估计F公司新的报酬率为多少？
（ ）答案：6.8%
66.按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管
理主体是（ ）。答案：出资者
67.按照（ ）权数计算的加权平均资金成本更
适用于企业筹措新资金。答案：目标价值
68.按照剩余股利政策，假定某公司目标资本结构
为30%的债务资本，70%的权益资本。明年计划投
资600万元，今年年末股利分配时，应从税后收益
中保留用于投资需要的权益资本数额为（）。答
案：420万元
69.按照我国法律规定，股票不得（ ）。答案：
折价发行
70.按照资金的来源渠道不同可将筹资分为（ ）
答案：权益融资和负债融资
71.并购过程中所发生的搜寻、策划、文本制订、
资产评估、法律鉴定、公证等中介费用属于
（）。答案：交易成本
72.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入
和成本都不会因此而受到影响的项目投资类型是
（ ）答案：独立投资
73.不属于年金收付方式的有（ ）。答案：开
出支票足额支付购入的设备款
74.不影响净资产收益率的指标包括（）。答案：
流动比率
76.采取剩余股利政策的理由是（）。答案：为了
保持理想的资本结构
77.采用辅助生产我用分配的交互分配去，对外分
配的费用总额是（）答案：交互分配前的费用再
加上交互分配转入的费用，减去交互分配转出的
费用
78.采用销售百分比率法预测资金需要时，下列项
目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）
答案：长期借款
79.采用销售百分比率法预测资金需要时，下列项
目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（ ）
答案：公司债券
80.产权比率为3/4，则权益乘数为（ ）。答案：
7/4
81.产权比率与权益乘数的关系是（ ）。答案：
权益乘数＝1＋产权比率
82.筹资风险，是指由于负债筹资而引起的
（ ）的可能性答案：到期不能偿债
83.出资者财务的管理目标可以表述为（）。答
案：资本保值与增值
84.从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有
关经济指标影响程度的财务分析方法是（ ）。
答案：因素分析法
85.存货周转次数是一定时期内企业（ ）与存货
平均余额的比率，用来反映企业销售能力的流动
资产流动性的指标。答案：主营业务总成本
86.存货周转率是一定时期内企业（ ）与存货平
均余额的比率，用来反映企业的存货周转能力，
即公司在购、产、销之间的经营协调能力。答
案：营业成本
87.存货周转率是一定时期内企业（ ）与存货平
均余额的比率，用来反映企业销售能力的流动资
产流动性的指标。答案：营业成本
88.（单项选择题）财务管理作为一项综合性的管
理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利
益各方的( )。答案：财务关系
89.（单项选择题）财务活动是指资金的筹集、运
用、收回及分配等一系列行为，其中，资金的运
用及收回又称为( )。答案：投资
90.（单项选择题）当贴现率与内含报酬率相等
时，则( )。答案：净现值等于0
91.（单项选择题）杜邦综合分析体系的核心指标
是（ ）。答案：净资产收益率
92.（单项选择题）假设某公司每年发给股东的股
利都是1.6元，股东的必要报酬率是10%，无风险
利率是5%，则当时股价大于( )就不应购
买。答案：16
93.（单项选择题）将1000元钱存入银行3年期定
期，年利息率为10%，按照复利计息。在计算3年
后的终值时应采用( )。答案：复利终值系数
94.（单项选择题）每股利润无差异点是指在两种
筹资方案下，普通股每股利润相等时的
( )。答案：息税前利润
95.（单项选择题）某股票的市价为10元，该企业
同期的每股收益为0.5元，则该股票的市盈率为
( )。答案：20
96.（单项选择题）某企业单位变动成本10元，计
划销售1000件，每件售价15元，欲实现利润800
元，固定成本应控制在( )。答案：4200元
97.（单项选择题）某企业的长期资本总额为1000
万元，负债占总资本的40%，负债利率为10%。当
企业销售额为800万元，息税前利润为200万元
时，财务杠杆系数为( )。答案：1.25
98.（单项选择题）企业按年利率12%从银行借入
款项100万元，银行要求按贷款的15%保持补偿性
余额，则该项贷款的实际利率为( )。答
案：14.12%
99.（单项选择题）企业财务管理活动最为主要的环境因素是( )。答案：金融环境100.（单项选择题）企业留存现金的原因，主要是为了满足( )。答案：交易性、预防性、投机性需要
101.（单项选择题）企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准备现金。实际上反映了固定资产的( )的特点。答案：价值的双重存在102.（单项选择题）若流动比率大于1，则下列结论成立的是( )。答案：营运资金大于0103.（单项选择题）（）是领取股利的权利与股票分离的日期。答案：股权登记日104.（单项选择题）所谓应收账款的机会成本是指( )。答案：应收账款占用资金的应计利息105.（单项选择题）下列财务比率反映营运能力的是（ ）。答案：存货周转率106.当公司盈余公积达到注册资本的（）时，可不再提取盈余公积。答案：50%
107.当今商业社会最普遍存在、组织形式最规范、管理关系最复杂的一种企业组织形式是（）。答案：公司制108.当经营杠杆系数是1.5，财务杠杆系数是2.5时，则总杠杆系数应为（）。答案：3.75110.当净现值为零时，则说明（）。答案：该方案只能获得平均利润111.当利息在一年内复利两次时，其实际利率与名义利率之间的关系为（）。答案：实际利率大于名义利率
112.当两个投资方案为独立选择时，应优先选择（）答案：净现值大的方案113.当贴现率等于内含报酬率时，则（）答案：净现值等于0
114.当投资项目间为互为独立时，则在投资决策中应优选的是（）答案：净现值最大的项目115.当债券的票面利率低于市场利率时，债券应（ ）。答案：折价发行116.定额股利政策的“定额”是指（）。答案：公司每年股利发放额固定117.对现金持有量产生影响的成本不涉及（）。答案：储存成本118.对信用期限的叙述，正确的是（）答案：信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优惠119.对于财务与会计管理机构分设的企业而言，财
3 / 35
务经理的主要职责之一是（ ）。答案：进行负
责筹资决策
120.对于企业而言，它自身的折旧政策是就其固定
资产的两方面内容作出规定和安排，即（ ）答
案：折旧方法和折旧年限
121.放弃现金折扣的成本大小与（ ）。答案：折
扣期的长短成同方向变化
122.该股票的内在价值为多少？（ ）答案：
29.92元
123.该企业应选择哪一种融资方案。（ ）答
案：采用负债筹资方案
124.根据某公司2016年的财务资料显示，营业成本
为274万元，存货期初余额为45万元，期末余额为
53万元，该公司2016年的存货周转率为（ ）次。
答案：5.59
125.根据某公司2016年的财务资料显示，营业收入
为398万元，应收账款期初余额为93.7万元，期末
余额为84.7万元，该公司2016年的应收账款周转率
为（ ）次。答案：4.46
126.根据某公司2019年的财务资料显示，营业收入
为398万元，应收账款期初余额为93.7万元，期末
余额为84.7万元，该公司2019年的应收账款周转率
为（）次。答案：4.46
127.根据已经达到的生产技术水平，以有效经营条
件为基础而制定的标准成本是（ ）。答案：
正常标准成本
128.公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由在
于（ ）答案：降低综合资本成本
129.公司的所有者同其管理者之间的财务关系反映
的是（ ）。答案：公司与股东之间的财务关系
130.公司实施剩余股利政策，将有利于（ ）。答
案：综合考虑企业未来投资机会
131.公司为稀释股权，可采取的股利支付形式是
（ ）答案：股票股利
132.公司为稀释流通在外普通股的价格，对股东支
付股利的形式可选用（ ）。答案：股票股利
133.公司向股东分派股利，应按照一定的顺序进
行，按照我国《公司法》的有关规定，利润分配的
第一步应该为（ ）。答案：计算可供分配的利润
134.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费
用率为市价的6%，预期首次发放股利为每股0.60
元。如果该股票的资本成本率为11%，则该预期该
股票的股利年增长率为（）。答案：5.39%
135.公司制定股利政策受到多种因素的影响，以下
不属于影响股利政策的因素的是（ ）。答案：公
司收账方针
136.股东财富最大化目标的多元化和经理追求的
实际目标之间总存有差异，其差异源自于
（ ）。答案：所有权与经营权的分离
137.股东财富最大化目标和经理追求的实际目标
之间总存有差异，其差异源自于（）。答案：所
有权与经营权的分离
138.股东财富最大化目标和经理追求的实际目标
之间总是存有差异，其差异源自于（）答案：两
权分离及其信息不对称性
139.股东财富最大化作为企业财务管理目标，其
主要优点是（ ）。答案：考虑了时间价值因素
141.股票股利的不足主要是（ ）。答案：降低
了股东权益总额
142.股票回购的方式不包括（ ）。答案：用普
通股换回债券
143.股票投资的特点是（ ）答案：股票投资属
于权益性投资
144.关于存货ABC分类管理描述正确的是（）。答
案：B类存货金领一般，品种数量相对较多
145.关于利润最大化目标，不正确的说法是
（）。答案：利润考虑了与投资的关系
146.关于目标利润分析，下列说法中正确的是
( )。答案：目标利润是量本利分析的核心要
素，它既是企业经营的动力和目标，也是量本利
分析的中心
147.关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法
不正确的是（ ）。答案：折旧作为非付现成本，
不会影响企业投资决策
148.关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法
不正确的是（ ）答案：折旧政策不影响企业现
金流，从而不会影响税负
149.关于证券投资组合理论，以下表述正确的是
（ ）。答案：一般情况下，随着更多的证券加
入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越
慢
150.关于证券投资组合理论以下表述中，正确的
是（ ）答案：一般情况下，随着更多的证券加
入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越
慢
151.货币时间价值的实质是（）。答案：资金周
转使用后的增值额
152.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资
方式是（ ）。答案：发行债券
153.计算该公司的应收账款周转率（ ）。答案：
19.90
154.计算该公司的资产负债率（ ）。答案：0.61
155.假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8
元，每年股利预计增长率为10%，必要收益率为
15%，则普通股的价值为（）。答案：36
156.假定某公司普通股预计支付股利为每股2.5
元，每年股利预计增长率为10%，必要收益率为
15%，则普通股的价值为（ ）元。答案：50
157.假定银行存款利率为10%。在复利形式下，企
业若想三年后获得100万元，则现在必须存入
（ ）。答案：75.1万元
158.假定有一张面值为1000元的公司债券，票面
利率为10%，若市场利率为12%，则在理论上债券
的发行价格（）答案：低于面值
159.假定有一张票面面值为1000元的公司债券，
票面利率为10%，5年后到期。
（1）若市场利率是12%，计算债券的价值。
（ ）答案：927.5元
160.甲公司以10元的价格购入某股票，假设持有1
年之后以10.5元的价格售出，在持有期间共获得
1.5元的现金股利，则该股票的持有期收益率是
（ ）。答案：0.2
161.甲企业按面值发行债券，面值为1000元，期
限为5年，票面利率为10%，每年付息一次，发行
费为面值的5%，所得税税率为33%，则该债券成本
为（）。答案：7.05%
162.假设某公司董事会决定从今年留存收益提取
20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用
来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选
择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多
少？（ ）答案：20.11%
163.假设某公司每年发给股东的股利均为1.6元，
股东必要报酬率是10%，且假定无风险利率是5%，
则在一般情况下，当股价超多少元投资者就不宜
购买（）答案：16
164.假设某公司每年发给股东的利息都是1.6元，
股东的必要报酬率是10%，无风险利率是5%，则当
股价为多少时投资者就不宜购买（）。答案：16
165.假设其他情况相同，下列有关权益乘数的说
法中错误的是（ ）。答案：权益乘数大则表明资
产负债率越低
166.将1000元钱存入银行，利息率为10%，计算三
年后的终值应采用（）。答案：复利终值系数167.将2000元钱存入银行，利息率为6%，在计算5年后终值时应采用（）答案：复利终值系数168.将税后利润首先用于增加投资并达到企业预定的目标财务结构，然后再分配股利，称之为（）。答案：剩余股利政策169.结转不可修复废品的生产成本时，应编制的会计分录是（）答案：借：废品损失货：基本生产减本
170.经常性风险经常面对的压力是（）答案：短期偿债压力
171.经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则总杠杆系数等于（）答案：3
172.经营者财务的管理对象是（）答案：法人资产173.经营者财务的管理对象是（）答案：企业资产174.净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。下列途径中难以提高净资产收益率的是（）。答案：加强负债管理，降低资产负债率175.利用账龄分析，公司无法从中了解到的情况是（ ）。答案：公司的现金折扣政策176.两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时（）。答案：能分散全部风险177.两种股票完全正相关，则该两种股票的组合效应是（）。答案：不能分散风险178.流动资产是指可以再（）年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。答案：1179.每年年底存款1000元，求第3年末的价值，可用（ ）来计算。答案：年金终值系数180.每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用（ ）来计算。答案：年金终值系数181.每年年底存款2000 元，求第10年末的价值，可用( )来计算。答案：年金终值系数182.每年年底存款5 000元，求第5年末的价值，可用（ ）来计算。答案：年金终值系数183.每年年末存入银行10000元，利息率为6%，在计算5年后的本利和时应采用（）。答案：年金终值系数
184.某产品单位变动成本10元，计划销售1000件，每件售价15元，欲实现利润800元，固定成本应控制在（ ）。答案：4200元185.某产品单位变动成本5元，单价8元，固定成本2000元，销量600件，欲实现利润400元，可采取的措施是（ ）。答案：提高销量200件
4 / 35
186.某公司200×年应收账款总额为450万元，必要
现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流
入总额为50万元。则应收账款收现保证率为
（ ）。答案：33%
187.某公司200x年应收账款总额为450万元，同期
必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现
金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为
（ ）。答案：33%
188.某公司2015年度净利润为4000万元，预计2016
年投资所需的资金为2000万元，假设目标资金结构
是负债资金占60%，企业按照15%的比例计提盈余公
积金，公司采用剩余股利政策发放股利，则2015年
度企业可向投资者支付的股利为（ ）万元。答
案：3200
189.某公司按8%的年利率向银行借款100万，银行
要求保留20%作为补偿性余额，那么该笔借款的实
际利率是（ ）答案：10%
190.某公司按8%的年利率向银行借款2000万元，银
行要求保留20%作为补偿性余额，则该笔借款的实
际利率是（）。答案：10%
191.某公司从银行借款1000万元，年利率为10%，
偿还期限5年，银行借款融资费用率3%，所得税率
为25%，则该银行借款的资本成本为（ ）。答
案：7.73%
192.某公司当初以100万元购入一块地，目前市价
为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则应
（ ）答案：以80万元作为投资分析的机会成本考
虑
193.某公司当初以100万元购入一块土地，目前市
价120万元，若欲在这块土地上兴建厂房，则应
（ ）。答案：以120万作为投资分析的机会成本考
虑
194.某公司当前发给股东的股息是1.6元，以后每
年增长8%。假定股东的必要报酬率是10%，无风险
利率是5%，则当前股价大于（）元就不应该投资购
买该股票。答案：86.4
195.某公司发行5年期，年利率为10％的债券2 000
万元，发行费率为3％，所得税为25％，则该债券
的资本成本为( )。答案：0.0773
196.某公司发行5年期，年利率为10%的债券2500万
元，发行费率为3%，所得税为25%，则该债券的资
本成本为（ ）。答案：7.73%
197.某公司发行5年期，年利率为10%的债券3000万
元，发行费率为3%，所得税为30%，则该债券的资
本成本为（）。答案：7.22%
198.某公司发行5年期，年利率为12%的债券2500
万元，发行费率为3.25%，所得税为25%，则该债
券的资本成本为（）。答案：9.30%
199.某公司发行5年期，年利率为12%的债券2500
万元，发行费率为3.25%，所得税为33%，则该债
券的资本成本为（ ）。答案：8.31%
200.某公司发行5年期，年利率为8%的债券2500万
元，发行费率为2%，所得税为25%，则该债券的资
本成本为（ ）。答案：6.12%
201.某公司发行5年期，年利率为8％的债券2 500
万元，发行费率为2％，所得税为25％，则该债券
的资本成本为（ ）。答案：6.12％
202.某公司发行5年期，年利率为8％的债券2 500
万元，发行费率为2％，所得税为25％，则该债券
的资本成本为( )。答案：0.0612
203.某公司发行5年期债券，债券的面值为1000
元，票面利率5%，每年付息一次，到期还本，投
资者要求的必要报酬率为6％。则该债券的价值为
（ ）元。已知（P/A，6%，5）=4.2124, （P/F，6%，5）=0.7473.答案：957.92
204.某公司发行面值为10000元，利率为8%，期限
为3年的债券，当市场利率为10%，其发行价格可
确定为（ ）元。答案：9500
205.某公司发行面值为1000元，利率为12%，期限
为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为
（ ）元。答案：1035
206.某公司发行面值为1000元，利率为8%，期限
为3年的债券，当市场利率为10%，其发行价格可
确定为（ ）元。答案：950
207.某公司发行面值为1000元，利率为8%，期限
为3年的债券，当市场利率为10%，其发行价格可
确定为（ ）元。答案：949.96
208.某公司发行总面额1000万元，票面利率为
12%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税率为33%
的债券，该债券发行价为1200万元，则债券资本
成本为（）答案：6.91%
209.某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为
4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则该公
司股票的期望收益率应为（）。答案：10%
210.某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于
成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未
来10年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司
盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司
的股利政策是（ ）。答案：定率股利政策
211.某公司每年分配股利2元，投资者期望最低报
酬率为16%，理论上，则该股票内在价值是（）。
答案：12.5元
212.某公司目前拥有资金600万元，其中，普通股
40万股，每股股价10元，每股股利2元；已发行债
券200万元，年利率为10％。目前的税后净利润为
1…：方案一：发行债券500万元，年利率为
12％；方案二：发行普通股股票500万元，每股发
行价格20元。要求：计算两种筹资方案的每股利
润无差别。答案：176
213.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费
率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定
增长率3％，则该股票的资金成本为（ ）。答
案：25.39%
214.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费
率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定
增长率3％，则该股票的资金成本为（ ）。答
案：0.2539
215.某公司普通股目前的股价为10元/股，融资费
率为8％，第一年每股股利为2元，股利固定增长
率3％，则该股票的资本成本为（ ）。答案：
0.2474
216.某公司全部负债为100万元，负债利率为
10％，当销售额为150万元，息税前利润为30万
元，则财务杠杆系数为（ ）。答案：1.5
217.某公司全部债务资本为100万元，债务的平均
利率为10%。当销售额为100万元，息税前利润为
30万元，则其时的财务杠杆系数为（ ）答案：
1.5
218.某公司现有发行在外的普通股1000000股，每
股面值1元，资本公积金300万元，未分配利润800
万元，股票市价20元，若按10%的比例发放股票股
利，并按市价折算，公司资本公积金的报表列示
为：（）。答案：4900000元
219.某公司现有发行在外的普通股200万股，每股
面值1元，资本公积300万元，未分配利润800万
元，股票市价10元，若按10%的比例发放股票股利
并按市价折算，公司报表中资本公积的数额将会
增加（ ）万元。答案：180
220.某公司资本报酬率为15%，当期每股股利为3
元。假定公司的增长率为6%，则该股票的内在价
值为（ ）答案：35.33元
221.某公司资本结构是30%的负债资金，70%的权
益资金，今年实现的净利润为750万元，明年计划投资800万元，假定该公司保持原有资本结构，采用剩余股利政策，则今年年未可以向投资者分配的股利为（）万元。答案：190
222.某公司资本结构中，权益资本：债务资本为50：50，则其意味若该公司（）。答案：可能存在经营风险和财务风险223.某股票当前的市场价格为40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为（ ）。答案：10.25%
224.某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后股利为4元，假定目前国库券收益率13%,平均风险股票必要收益率为18%，而该股票的贝塔系数为1.2，那么该股票的价值为（）元.答案：25225.某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业，则该啤酒厂商此投资策略的主要目的为（）。答案：实现规模经济226.某企业2003年赊销收入净额为6000万元，2002年、2003年应收账款年末余额分别为1300万元、1200万元，则2003年的应收账款周转天数为（）。答案：75.0天227.某企业按“2/10、n/30”的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其放弃现金折扣的机会成本是( )。答案：36.7%228.某企业按3/10、N/30的条件购入存货30万元，如果企业延至第30天付款，其放弃现金折扣的机会成本是（ ）（一年按360天计）答案：55.67%229.某企业按年利率12%从银行借入100万元，银行要求按贷款额的15%保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为（）。答案：14.12%
230.某企业本月固定成本10000元，生产-种产品，单价100元，单位变动成本80元，本月销售量为1000件。如果打算使下月比本月的息税前利润提高20%，假设其他的资料不变，则销售量应提高()。答案：0.1
231.某企业单位变动成本5元，单价8元，固定成本2000元，销量600元，欲实现利润400元，可采取措施（）。答案：提高售价1元232.某企业的长期资本总额为1000万元，借入资本占总资本的40%，且借入资本的利率为10%。当企业销售额为800万元，息税前利润为200万元时，则其财务杠杆系数为（）。答案：1.25233.某企业的存货周转期为60天，应收账款周期为40天，应付账款周期为50天，则该企业的现金周转
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期为（）。答案：50天
234.某企业的应收账款周转期为80天，应付帐款的
平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该
企业的现金周转期为（ ）答案：110天
235.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，
票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，
筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资
金成本是（ ）。答案：0.0656
236.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，
票面利率10%，每年付息一次，发行价为1100元，
融资费率3%，所得税税率为30%，则该债券的资本
成本是（）。答案：6.56%
237.某企业购入国债2500手，每手面值1000元，买
入价格1008元，该国债期限为5年，年利率为6.5%
（单利），则到期企业可获得本利和共为多少万
元？（ ）答案：331万元
238.某企业规定的现金折扣为：“5/10， 2/20 ，
n/30” ，某客户从该企业购入原价为 10 000 元
的原材料，并于第 12 天付款，该客户实际支付的
货款是( )元。答案：9800
239.某企业规定的信用条件是：5/10，2/20，
n/30，以客户从该企业购入原价为10，000元的原
材料，并与第15天付款，该客户实际支付的货款是
（）答案：9800元
240.某企业规定的信用条件为：“5／10，2／20，
n／30”，某客户从该企业购入原价为10 000元的
原材料，并于第12天付款，该客户实际支付的货款
是（ ）。答案：9 800
241.某企业规定的信用条件为：”5/10，2/20，
n/30”，一客户从该企业购入原价为10000元的原
材料，并于第15天付款，该客户实际支付的货款是
（ ）答案：9800
242.某企业计划投资10万元建设一条生产线，预计
投资后每年可获得净利1.5万元，直线法下年折旧
率为10%，则投资回收期为（ ）。答案：5年
243.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资
后每年可获得净利1.5万元，年折旧率为10%，则投
资回收期为（ ）答案：4年
244.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是
10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是
6%的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业
每年至少应当收回（ ）元。已知（P/A，6%，
6）=4.9173答案：2033.64
245.某企业每月固定成本总额为18000元，变动成
本率为60%，则其保本销售额为（）。答案：
45000元
246.某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：
负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本
80%（发行普通股10万股，每股面值80万元）。
现…期债务，利率为10%，利息为40万元。企业
追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税
率为25%要求：（1）计算每股收益无差别点。
（ ）答案：EBIT＝140万元
247.某企业平价发行一笔债券。已知该债券的票
面利率为15%，筹资费用为5%。假定所得税率为
33%，则该债券的筹资成本是（ ）答案：10.58%
248.某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转
率为2.17%，权益乘数是2；今年的销售净利率为
4.88%，资产周转率为2.88%，权益乘数是1.5。若
两年的资产负债率相同，今年的总资产利润率比
去年的变化趋势是（）。答案：上升
249.某企业去年的销售净利率为5.73%，总资产周
转率为2.17%；今年的销售净利率为4.88%。总资
产周转率为2.88%。若两年的资产负债率相同，今
年的净资产收益率比去年的变化趋势为（）。答
案：上升
250.某企业去年的销售净利率为5.73%，总资产周
转率为2.17%；今年的销售净利率为4.88%。总资
产周转率为3%。若两年的资产负债率相同，今年
的净资产收益率比去年的变化趋势为（ ）。答
案：上升
251.某企业全年需用甲材料240吨，每次进货成本
40元，每吨材料年存成本12元，则每年最佳进货
次数为()次。答案：6
252.某企业于1997年1月1日以950元购得面值为
1000元的新发行债券，票面利率12%，每年付息一
次，到期还本，该公司若持有该债券至到期日，
其到期名义收益率为（ ）答案：高于12%
253.某企业资本总额2 000万元，负债总额和权益
资本的比例为2：3。已知债务平均利率为12%，当
前销售额1 000万元，息税前利润为200万，则该
企业现时的财务杠杆系数为（）。答案：1.92
254.某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹
资额的比例为2：3，债务利率为12%，当前销售额
1000万元，息税前利润为200万，则当前的财务杠
杆系数为（ ）。答案：2
255.某企业资产总额为2000万元，负债和权益的
筹资额的比例为2:3，债务利率为10％，当前销售
额为1500万元，息税前利润为200万元时，则财务
杠杆系数为（ ）。答案：1.67
256.某人存钱的计划如下：第一年年末存2000
元，第二年年末存2500元，第三年年末存3000
元。如果年利率为4%，那么他在第三年年末可以
得到的本利和是多少？（ ）答案：7764元
257.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000
元，分5次付清，假设年利率为5%，则该项分期付
款相当于现在一次性支付（ ）元。答案：43295
260.某人进行一项投资，预计6年后会获得收益
880元，在年利率为5%的情况下，这笔收益的现值
为（ ）元 。已知（P/F，5%，6）=0.7462答
案：656.48
261.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利
率为2%，在复利计息的方式下，5年后此人可以从
银行取出（ ）元。答案：1104.1
262.某人拟进行一项投资，投资额为1000元，该
项投资每半年可以给投资者带来20元的收益，则
该项投资的年实际报酬率为（ ）。答案：
0.0404
263.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后
每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为
10％，则目前的投资额应是（ ）元。答案：
20000
264.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存
款年利率3%，则现在此人需存入银行的本金是多
少？（ ）答案：7104元
265.某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从
现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年
利率为3%，他每年年末应存入的金额是多少？
（ ）答案：1912元
267.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在
年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当
存入银行（ ）元。答案：18181.82
268.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为
5%，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少
钱？（ ）答案：1158元
269.某人在2015年1月1日将现金10 000元存入银
行，其期限为3年，年利率为10%，则到期后的本
利和为（ ）元。已知银行按复利计息，
（F/P,10%，3）=1.331答案：13310
270.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若
存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利
和？（ ）答案：9366元
271.某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000元，年利率2％，单利计息的情况下，在第三年年末此人可以取出（）元。答案：3120272.某市的地下排水系统已不适应需要，市政府决定全部重建，需一次性投资8000万元，以后每年需投入维护费100万元，每5年末大修-次需投资1000万元，永久使用，原有旧排水系统残料收入500万元。假设贴现率为10%，则现金流出总现值为（）万元。答案：10138
273.某投资方案当贴现率为16%时，净现值为6.12；当贴现率为18%时，净现值为一3.17，则该方案的内含报酬率为（）答案：17.32%
274.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38万元，当贴现率为18%时，其净现值率为-22万元。该方案的内部收益率（）。答案：介于16%与18%之间
276.某投资方案的年营业收入为10000元，年付现成本为6 000元，年折旧额为1 000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（）。答案：3250
277.某投资方案的年营业收入为10000元，年付现成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（）。答案：3010278.某投资方案的年营业收入为10000元，年付现成本为6000元，年折旧额为1200元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（）元。答案：3300
279.某投资方案的年营业收入为10000元，年营业成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（）答案：3000280.某投资方案的年营业收入为20000元，年付现成本为12 000元，年折旧额为3 000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（）。答案：6750
282.某投资方案贴现率为10%时，净现值为一2.4，则该方案的内含报酬率为（）。答案：9.6%283.某投资方案贴现率为14%时，净现值为6.12，贴现率为16%时，净现值为一3.17，则该方案的内含报酬率是。（ ）。答案：15.32%
284.某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12；贴现率为18%时，净现值为一3.17，则该方案的内含报酬率为（）。答案：17.32%
285.某投资方案贴现率为9％时，净现值为3．6；贴现率为10％时，净现值为-2.4，则该方案的内含报
6 / 35
酬率为( )。答案：9．6％
286.某投资方案预计新增年销售收入300万元，预
计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所
得税40%，则该方案年营业现金流量为（ ）。答
案：139万元
287.某投资项目贴现率为10%时，净现值为200，贴
现率为12%时，净现值为 -320，则该项目的内含报
酬率为（）答案：10.77%
288.某投资项目于建设期初一次投入，假定投入资
本为400万元，该项目的现值指数为1.2，则该项目
的净现值为（）答案：480万元
289.某投资项目于建设期初一次投入原始投资400
万元，现值指数为1.35。则该项目净现值为
（ ）。答案：140万元
290.某投资项目与建设初期一次投入原始投资400
万元，现值指数为1.35。则该项目的净现值为
（ ）答案：140万元
291.某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为
10%，所有项目平均市场报酬率为14%，则该项目的
必要报酬率为（ ）。答案：16%
292.某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为
10%，所有项目平均市场报酬率为14%，则该项目的
必要报酬率为（ ）。答案：0.16
293.某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为
10%，所有项目平均市场报酬率为16%，则该项目的
必要报酬率为（ ）。答案：19%
294.某项目投资需要的固定资产投资额为100万
元，无形资产投资10万元，流动资金投资5万元，
建设期资本化利息2万元，则该项目的原始总投资
为（ ）万元。答案：115
295.某一股票的市价为10元，该企业同期的每股收
益为0.5元，则该股票的市盈率为（ ）。答案：
20
296.某一股票的市价为10元，该企业同期的每股收
益为2元，则该股票的市盈率为（ ）。答案：5
297.某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利
为0.5元，则该股票当前市盈率为（ ）答案：40
298.某一投资者在1995年1月1日购入票面价值为
1000元的5年期债券100张，购买价格为1200元/
张，票面利率为10%，到期一次还本付息，该投资
者1998年7月1日将其持有的债券以1600元/张的价
格卖出，则其持有期间的收益率为（ ）答案：
33.33%
299.某债券的面值为1000元，票面年利率为12%，
期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率
为12%，则其价格（ ）。答案：大于1000元
300.某债券面值100元，票面利率为10%，期限3
年，当市场利率为10%时，该债券的内在价值为
（ ）。答案：100元
301.某种股票为固定成长股票，股利年增长率
6%，预计第一年的股利为8元/股，无风险收益率
为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，而
该股票的贝它系数为1.3，则该股票的内在价值为
（ ）元。答案：67.8
302.目标公司董事会决议：如果目标公司被并
购，且高层管理者被革职，他们可以得到巨额退
休金，以提高收购成本。这种反收购策略是
（）。答案：金色降落伞
303.目前企业的流动比率为120％，假设此时企业
赊购一批材料，则企业的流动比率将会（ ）
答案：降低
304.你将100元钱存入银行，利息率为10%，期限
为30年。如果要计算该笔款项30年后的价值，将
用到的系数是（ ）。答案：复利终值系数
305.品牌中可以用语言称呼、表达的部分是
( )。答案：品牌名称
306.评价企业短期偿债能力强弱最直接的指标是
（ ）。答案：现金比率
307.普通股筹资具有的优点是（）。答案：增加
资本实力
308.普通股筹资具有以下优点（ ）答案：增加
资本实力
309.普通股和优先股筹资方式共有的缺点包括
（ ）。答案：筹资成本高
310.普通股每股收益变动率相对于息税前利润变
动率的倍数，表示的是（ ）。答案：财务杠杆
系数
311.普通股融资的优点是（ ）。答案：有利于
维持公司长期稳定的发展
312.普通股融资具有的优点是（ ）。答案：增
加资本实力
313.普通年金又称（ ）答案：后付年金
314.普通年金终值系数的倒数称为（ ）。答案：
偿债基金系数
315.企业财务关系不包括（ ）。答案：企业员工
与社会的关系
316.企业财务管理目标的最优表达是（ ）。答
案：股东财富最大化
317.企业财务管理目标的最优表达是（ ）。答
案：企业价值最大化
318.企业大量增加速动资产可能导致的结果是
（ ）答案：增加资金的机会成本
319.企业给客户提供现金折扣的目的是（ ）。
答案：为了尽快收回货款
320.企业购买某项专利技术属于（ ）。答案：实
体投资
321.企业价值最大化作为企业财务管理目标，其
主要优点是（ ）。答案：考虑了时间价值因素
322.企业经营者同其所有者之间的财务关系反映
的是（ ）。答案：经营权与所有权关系
323.企业留存现金的原因，主要是为了满足
（ ）。答案：交易性、预防性、投机性需要
324.企业赊销政策的内容不包括（ ）。答案：
确定收账方针
325.企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准
备现金。这实际上反映了固定资产的（ ）的特
点。答案：价值双重存在
326.企业提取固定资产折旧，为固定资产更新准
备现金。这实际上反映了固定资产的如下特点
（ ）。答案：投资的集中性和回收的分散性
327.企业同其所有者之间的财务关系反映的是
（ ）答案：经营权与所有权关系
329.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低
成本是（ ）。答案：约束性固定成本
330.企业为维持一定生产经营能力所必须负担的
最低成本是（ ）。答案：约束性固定成本
331.企业向银行借入长期款项，如若预测市场利
率将上升，企业应与银行签订（ ）。答案：固
定利率合同
332.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，
期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率
30％，手续费忽略不计，则该项借款的资本成本
为（ ）。答案：0.035
333.企业新增资本200，000元，则本期资产负债
率将会（ ）。答案：下降
334.企业信用政策的内容不包括（ ）。答案：
确定收账方针
335.企业以除销方式卖给客户甲产品100万元，为
了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件
是（10/10，5/30，N/60），则下面描述正确的是
（）。答案：客户只要在10天以内付款就能享受
到10%的现金折扣优惠
336.企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的现金折扣条件是(8／10，5／20，N／30)，则下面描述正确的是（ ）。答案：客户只要在10天以内付款就能享受到8％的现金折扣优惠337.企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的现金折扣政策是 (8/10，5/20，N/30) ，则下面描述正确的是( )。答案：客户只要在10天以内付款就能享受到 8% 的现金折扣优惠338.企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是（10/10，5/30，N/60），则下面描述正确的是（）答案：客户只有在10天以内付款，才能享受10%的现金折扣优惠。339.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设存款年利率为3%，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。答案：2825.34340.企业在制定或选择信用标准时不需要考虑的因素包括（ ）。答案：预计可以获得的利润342.企业制定资本结构决策时对债务筹资的利用称为 ()。答案：财务杠杆343.请计算甲方案的净现值为多少元？（）答案：2131.2
344.请计算甲方案的每年折旧额为多少元？（）答案：2000元345.请计算甲方案的现值指数为多少？（）答案：1.21
346.请计算甲方案的营业现金流量为多少元？（ ）答案：3200元347.请计算乙方案的净现值为多少元？（）答案：860.36
348.请计算乙方案的每年折旧额为多少元？（ ）答案：2000元349.请计算乙方案的现值指数为多少？（）答案：1.057
350.请计算乙方案第二年的现金流量为多少元？（ ）答案：3560元351.请计算乙方案第三年的现金流量为多少元？（ ）答案：3320元352.请计算乙方案第四年的现金流量为多少元？（ ）答案：3080元353.请计算乙方案第五年的现金流量为多少元？（ ）答案：7840元
7 / 35
354.请计算乙方案第一年的现金流量为多少元？
（ ）答案：3800元
355.请问该公司该选择何种方案进行投资？
（ ）答案：甲方案
356.确定该股票第5年末价值的现在值为多少？
（ ）答案：20.67元
357.任何投资决策都需要考虑资本成本，资本成本
在本质上是（）答案：项目可接受最低收益率
358.如果该公司现时股票价格为40元/股，请问该
机构投资者是否会考虑购买该股票？（ ）答
案：不应该购买
359.如果公司的流动比率小于1，则“赊购原材
料”这一交易可能会（）。答案：增大流动比率
360.如果某公司指标计算中显示其速动比率很大，
则最可能意味着（ ）。答案：流动资产占用过多
361.如果某投资项目建设期为0，生产经营期为8
年，平均报酬率为5%，已知其净现值为80万元，静
态投资回收期为5年，投资报酬率为3%，则可以判
断该项目（ ）。答案：基本具有财务可行性
362.如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定
（ ）答案：该项目的投资收益率可能为正数，但
低于公司整体的加权资本成本
363.如果你是这个企业的抉择者，你认为哪种方案
好些？（ ）答案：租用好
364.如果其他因素不变，一旦提高折现率，下列指
标中其数值将会变小的是（ ）。答案：净现值
365.如果一笔资金的现值与将来值相等，那么
（ ）。答案：折现率一定为0
366.如果一笔资金的现值与将来值相等，则
（ ）答案：折现率一定为零
367.若净现值为负数，表明该投资项目（ ）。答
案：它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可
行
368.若两种股票完全负相关，则把这两种股票合理
地组合在一起时，（ ）答案：能分散全部风险
369.若流动比率大于1，则下列结论成立的是（ ）
答案：营运资本大于0
370.若某公司债券利率为4%，其违约风险溢酬为
1.2%，则同期国库券利率为（）。答案：2.8%
371.若某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下
列说法中错误的是（ ）答案：此时的销售利润率
大于零
372.若市场利率是10%，计算债券的价值。
（ ）答案：1000元
373.若市场利率是8%，计算债券的价值。
（ ）答案：1080元
374.上市公司发放现金股利的原因不包括
（ ）。答案：减少公司所得税负担
375.剩余股利政策的优点是（ ）。答案：有利
于企业价值的长期最大化
376.使资本结构达到最佳，应使（ ）达到最低。
答案：加权平均资本成本
377.使资本结构达到最佳，应使（ ）达到最
低。答案：综合资本成本
378.（ ）是获取股利的权利脱离股票的日
期。答案：除息日
379.（ ）是将两期或连续数期财务报告中相同
指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和
幅度，以说明企业财务状况或经营成果的变动趋
势的一种方法。答案：趋势分析法
380.（ ）是领取股利的权利与股票相互分离的
日期。答案：除息日
381.（）是指公司在安排流动资产额时，只安排
正常生产经营所需的资产投入，而不安排或很少
安排除正常需要外的额外资产。答案：冒险的投
资政策
382.速动资产是流动资产扣除( )后的数额。
答案：存货
383.所谓应收账款的机会成本是指（ ）答案：应
收账款占用资金的应计利息
384.调整企业的资本结构时，不能引起相应变化
的项目是（）。答案：经营风险
385.投资决策的首要环节是（ ）。答案：估计投
入项目的预期现金流量
386.投资决策评价方法中，评价互斥项目的最佳
方法是（ ）。答案：净现值法
387.投资决策中现金流量，是指一个项目引起的
企业（）。答案：现金支出和现金收入增加的数
量
388.投资者对股票、短期债券和长期债券进行投
资，共同的目的是（ ）答案：获取收益
389.我国《公司法》规定，股票不得（）。答
案：折价发行
390.息税前利润变动率相对于销售额变动率的倍
数，表示的是（ ）。答案：经营杠杆系数
391.下列本量利表达式中错误的是（）。答案：
利润=边际贡献一变动成本一固定成本
392.下列表达式中，错误的说法是（ ）答案：
利润=边际贡献－变动成本－固定成本
393.下列不属于信用条件的是（ ）。答案：数量
折扣
394.下列不属于选择股利政策的法律约束因素的
是（ ）。答案：资产的流动性
395.下列财务比率反映营运能力的是（ ）答案：
存货周转率
396.下列财务比率中反映短期偿债能力的是
（ ）。答案：现金流量比率
397.下列财务比率中，反映营运能力的是
（ ）。答案：存货周转率
398.下列筹资方式中，资本成本最低的是（ ）。
答案：长期贷款
399.下列筹资行为中，能够加大财务杠杆作用的
是（ ）答案：增发优先股
400.下列各项成本项目中，属于经济订货量基本
模型中的决策相关成本的是（ ）。答案：变动性
储存成本
401.下列各项成本中与现金的持有量成正比例关
系的是（ ）。答案：企业持有现金放弃的再投
资收益
402.下列各项目筹资方式中，资本成本最低的是
（ ）。答案：国库券
403.下列各项目筹资方式中，资本成本最低的是
（）。答案：银行借款
405.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金
是（）答案：永续年金
406.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考
虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）。答
案：产值最大化
407.下列各项融资方式中，资本成本最低的是
（ ）。答案：国库券
408.下列各项中，不会对经营杠杆产生影响的项
目是答案：固定利息支出
409.下列各项中不属于固定资产投资“初始现金
流量”概念的是（ ）。答案：营业现金净流量
410.下列各项中不属于企业财务活动范围的是
（ ）答案：代缴个人所得税
411.下列各项中不属于企业成长能力分析指标的
是（ ）。答案：资本保值增值率率
412.下列各项中，不属于融资租赁特点的是
（ ）。答案：出租人与承租人之间未形成债权债
务关系
413.下列各项中不属于商业信用的是（ ）答案：
应付票据
414.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。答案：利息费用415.下列各项中，不影响经营杠杆系数的项目是（ ）。答案：利息费用416.下列各项中（）会引起企业财务风险。答案：举债经营
417.下列各项中，既有抵税作用，又能带来杠杆利益的筹资方式是（）答案：发行债券418.下列各项中，可用于计算营运资本的算式是（ ）。答案：流动资产总额-应付账款总额419.下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。答案：流动资产总额-流动负债总额420.下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。答案：停止借款421.下列各项中，属于证券投资系统性风险(市场风险)的是（）。答案：利息率风险422.下列各项中体现债权与债务关系的是（ ）。答案：企业与债务人之间的财务关系423.下列各项中，与确定经济订货量无关的因素是（ ）。答案：单位缺货成本424.下列股利政策中，可能会给公司造成较大的财务负担的是（）。答案：定额股利政策425.下列股利政策中，可能会给公司造成较大的财务负担的是（）。答案：定额股利政策426.下列股利支付方式中，引起每股收益上升的方式是（ ）。答案：股票回购427.下列关于折旧政策对企业财务影响的各种说法中，不正确的是（）。答案：采用加速折旧政策时，企业固定资产的更新速度将会放慢428.下列经济活动会使企业速动比率提高的是（ ）。答案：销售产品429.下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是（ ）。答案：接受所有者以固定资产进行的投资430.下列（ ）可以为企业筹集短期资金。答案：商业信用
431.下列（ ）可以为企业筹集自有资金答案：内部积累
432.下列哪类有价证券的收益率最接近于无风险状态下的收益率（）答案：国库券433.下列哪个项目不能用于分派股利（）答案：资本公积
434.下列哪些属于权益资金的筹资方式（）答案：发行股票
8 / 35
435.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（ ）。答案：优先分享剩余财产权
436.下列项目中不属于速动资产的有（ ）。答案：待摊费用
437.下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散的是（ ）。答案：企业经营管理不
善
439.下列有价证券中，流动性最强的是（ ）。答案：上市公司的流通股
440.下列证券种类中，违约风险最大的是（ ）。答案：股票
441.下列指标中，不属于与股本有关的盈利能力分析的指标是( )。答案：净资产收益率
442.下列指标中，其数值大小与偿债能力大小同方向变动的是（ ）。答案：已获利息倍数
443.下面对现金管理目标的描述中，正确的是（ ）。答案：现金管理的目标是维持资产风险性和
盈利性之间的最佳平衡
444.下面对现金管理目标的描述中，正确的是（）。答案：现金的流动性和收益性呈反向变化关
系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择
445.下面关于营运资本规模描述错误的是（ ）答案：营运资本规模越大，越有利于获利能力的提
高
446.下述有关现金管理的描述中，正确的是（ ）。答案：现金的流动性和收益性呈反向变化关系，
因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择
447.现代企业制度安排中，有权对重大财务事项进行监督的主体是（）。答案：出资者
448.现金管理中，需要权衡的是（ ）。答案：流动性和盈利性
449.现有A、B、C三种证券投资可供选择，它们的期望收益率分别为12.5%、25%、10.8%，它们的标
准差分别为6.31%、19.52%、5.05%，标准离差率分别为50.48%、78、08%、46.76%，则对这三种证券
选择的次序应当是（ ）。答案：B，A，C
450.相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指（ ）答案：优先分配股利权
451.②项目B现值指数为（ ）。答案：155%
452.③项目C现值指数为（ ）。答案：140%
453.④项目D现值指数为（ ）。答案：153.3%
454.⑤项目E现值指数为（ ）。答案：170%
455.向银行借入长期款项时，企业若预测未来市场利率将上升，则有利于企业的借款合同应当是
（ ）。答案：固定利率合同
456.销售收入净额减去变动成本后的差额，称为（ ）。答案：贡献毛益
457.销售收入净额减去销售变动成本后的差额，称之为（ ）。答案：负献毛益
458.信用政策的主要内容不包括（ ）。答案：日常管理
459.选择公司最有利的投资组合。（ ）答案：E、B、D、A、C
460.一笔贷款在10年内分期等额偿还，那么（ ）。答案：每年支付的利息是递减的
461.一个投资方案年销售收入是300万元，年销售成本是180万元，其中折旧85万元，所得税33%，则
该方案年营业现金流量为（ ）答案：165.4万元
462.以下不属于权益融资的是（ ）答案：发行债券
463.以下不属于吸收直接投资的优点是（ ）答案：不利于社会资本的重组
464.以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是（ ）。答案：速动比率
465.已知A证券收益率的标准差为0.2，B证券报酬率的标准差为0.5，A、B两者之间报酬率的协方差
是0.06，则A、B两者之间报酬率的相关系数是多少？（ ）答案：0.6
466.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投
资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）答案：标准差率
467.已知某证券的风险系数是2，则该证券的风险状态是（）。答案：金融市场所有证券平均风险的
两倍
468.一般来说，短期证券投资者最关心的是（ ）。答案：证券市场价格的波动469.一般情况下，根据风险收益均衡观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为（）。答案：普通股、公司债券、银行借款
470.一般认为，财务管理目标的最佳提法是（ ）。答案：企业价值最大化471.益群公司的资产负债表和损益表如下所示：
(1)计算该公司的流动比率（）。答案：1.79472.应收账款的日常管理不包括（ ）。答案：销售收入的结构分析与管理473.应收账款周转次数是指（ ）与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款回收的快慢答案：赊销净额
474.应收账款周转次数是指（）与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款流动程度的大小。答案：赊销净额
475.盈亏临界分析的关键是确定（ ）。答案：保本点
477.营运资本一般具有的特点是（）答案：流动性强
478.影响流动比率可信度最主要的因素是（ ）。答案：存货的变现能力479.优先股的“优先”指的是（）。答案：在企业清算时，优先股股东优先于普通股股东获得补偿480.优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%，优先股的资本成本是多少？（ ）答案：8.77%
481.有时速动比率小于1也是正常的，比如（）答案：大量采用现金销售482.与股票收益相比，企业债券收益的特点是（ ）。答案：收益具有相对稳定性483.与其他短期融资方式相比，下列各项属于短期融资券缺点的是（）。答案：风险大484.与其他负债资金筹集方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（）。答案：资金成本较高485.与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（）。答案：所有权与经营权的潜在分离
486.与债务融资相比，普通股和优先股融资方式共有的缺点包括（）答案：容易分散控制权487.运用杜邦分析体系进行财务分析的核心指标是（ ）。答案：净资产利润率488.在对固定资产进行分级归口管理时，通常负责固定资产归口管理的是（）。答案：各相关职能部门
489.在各辅助生产车间相互提供劳务很少的情况下，适宜采用的辅助生产费用分配方法是（）答
9 / 35
案：直接分配法
490.在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是（ ）答案：可
能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值
491.在计算速动比率时，将存货从流动资产中剔除的原因不包括（）。答案：存货的价值很高
492.在计算速动比率时，下述中不予考虑的项目是（ ）。答案：存货
493.在假定其他因素不变情况下，提高贴现率会导致下述指标值变小的指标是（ ）。答案：净现值
494.在进行项目投资决策时，如果贴现率与内含报酬率相等，则意味着（ ）。答案：净现值等于0
495.在考虑所得税的情况下，计算项目的现金流量时，不需要考虑（ ）的影响。答案：以前年度
支付的研究开发费
496.在其他情况不变的条件下，折旧政策选择对筹资的影响是指（ ）。答案：折旧越多，内部现
金流越多，从而对外筹资量越少
497.在商业信用交易中，放弃现金折扣的成本大小与（ ）。答案：信用期的长短呈同向变化
498.在使用经济订货量基本模型决策时，下列属于每次订货的变动性成本的是（ ）。答案：订货的
差旅费、邮费
499.在使用贴现指标对投资项目进行评价时，如果其他因素不变，只有贴现率提高，则下列指标的
计算结果不会改变的是 ( )。答案：内含报酬率
500.在下列分析指标中，属于企业长期偿债能力分析指标的是（ ）答案：产权比率
501.在下列各项指标中，假定其他因素不变，提高项目折现率从而使其数值变小的是（ ）。答
案：净现值
10 / 35
502.在下列公司中，通常适合采用固定股利政策的
是（）答案：收益相对稳定的公司
503.在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之
间一定的比例关系，并体现了风险投资与风险收益
对等原则的是（ ）。答案：固定股利支付率政策
504.在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率
(负债/所有者权益)之间关系的表达式中，正确的
是( )。答案：资产负债率×权益乘数=产权比
率
505.在用因素分析法分析材料费用时，对涉及材料
费用的产品产量、单位产量材料耗用及材料单价三
个因素，其因素替代分析顺序是（）。答案：产品
产量、单位产量材料耗用及材料单价
506.在众多企业组织形式中，最为重要的组织形式
是（ ）。答案：公司制
507.在资本资产定价模型公式中，Kf代表的含义是
（）。答案：无风险资产的必要报酬率
508.债券到期收益率计算的原理是（ ）。答案：
到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬
率
509.债券投资者购买证券时，可以接受的最高价格
是 ( )答案：投资价值
510.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必
然（ ）。答案：恒大于1
511.中诚公司现有5个投资项目，公司能够提供的
资本总额为250万元，有关资料如下：A项目初始的
一次投资额100万元，净现值50万元；B项目初始的
一…投资额150万元，净现值80万元；E项目初始
的一次投资额100万元，净现值70万元；（1）计算
各个项目的现值指数。①项目A现值指数为（ ）。
答案：150%
512.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理
人员最不赞成的股利政策是（）。答案：剩余股利
政策
513.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理
人最不赞成的股利政策是（ ）。答案：剩余股利
政策
515.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不
同于一般的账面成本，通常它是一种（ ）答案：
预测成本
516.最佳资本成本是指企业在一定期间内（ ）。
答案：加权平均资本成本最低、企业价值最大时的
资本结构
517.最佳资本结构是指（ ）。答案：加权平均资
本成本最低、公司风险最小、企业价值最大时的
资本结构
519.最佳资本结构是指企业在一定时期内，
（ ）。答案：加权平均资本成本最低，企业价值
最大的资本结构
520.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其
有关条件下（ ）答案：加权平均资本成本最
低，企业价值最大的资本结构
521.作为企业财务管理目标，每股盈余最大化目
标较之利润最大化目标的优点在于（ ）。答案：
反映了创造利润与投入资本之间的关系
多选题(276)
1.采用现值指数进行投资项目经济分析的决策标
准是。答案：现值指数大于或等于1，该方案可行;
几个方案的现值指数均大于1，指数越大方案越好
2.发放股票股利，会产生的影响有（ ）。答案：
引起每股盈余下降;引起股票价格下跌;股东权益
结构发生变化;使公司留存大量现金
3.货币的时间价值是（ ）。答案：现在的一元
钱和一年后的一元钱的经济效用不同;随着时间的
延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增
长，使货币具有时间价值
4.年金是指一定期间内每期相等金额的收付款
项，以年金形式出现的有（ ）。答案：奖金;折
旧;利息;租金
5.普通股股东的权利包括（ ）。答案：出让股
份权;查账权;投票权;优先分配剩余财产权
6.下列各项中属于企业为满足交易动机所持有现
金的是（ ）。答案：派发现金股利;在银行维持
补偿性余额;缴纳税款;偿还到期债务
7.下列各项中属于投资项目“初始现金流量”概
念的是( )。答案：原有固定资产变价收入现金
流入量;流动资产初始垫支现金流出量;初始投资
费用现金流出量（如职工培训费等）
8.下列经济业务会影响流动比率的有（ ）。答
案：从银行取得长期借款;销售产成品;用银行存
款购买固定资产;用银行存款购买短期有价证券
9.下列指标中，考虑资金时间价值的是（ ）。答
案：净现值;内含报酬率
10.银行借款融资的优点包括（ ）。答案：融资
迅速;借款弹性较大;易于公司保守财务秘密;成本
低
11.营运资本融资政策是指如何安排稳定性流动资
产和波动性流动资产的资金来源的政策，主要有
（ ）。答案：稳健型融资政策;普通型融资政策;
配合型融资政策;激进型融资政策
12.在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减
作用的筹资方式有（ ）。答案：普通股;优先股;
银行借款;长期债券
13.股票回购可以（ ）。答案：使公司拥有可供
出售的股票;防止被他人收购;改变公司的资本结
构
14.股票上市的好处包括（ ）。答案：增强经理
人员操作的自由度;利用股票可激励职员;利用股
票收购其他公司;提高公司知名度
15.年金是指一定时期内每期等额收付的系列款
项，下列各项中属于年金形式的是（ ）。答
案：融资租赁的租金;养老金;等额分期付款;按照
直线法计提的折旧
16.企业基于投机动机的现金持有量往往与（ ）
有关。答案：企业对待风险的态度;企业在金融市
场的投资机会
18.下列不属于终结现金流量范畴的是（ ）。答
案：停止使用的土地的变价收入;固定资产折旧
19.下列各项中，属于企业融资引起的财务活动有
（ ）。答案：支付股票股利;利用商业信用;偿还
借款
20.在计算速动资产时需要在流动资产中减掉
（ ）。答案：应付账款;存货;货币资金
21.下列说法正确的是（ ）。答案：普通年金终
值系数和偿债基金系数互为倒数;复利终值系数和
复利现值系数互为倒数;普通年金现值系数和资本
回收系数互为倒数;普通年金终值系数和普通年金
现值系数互为倒数
22.能够在所得税前列支的费用包括（ ）。答
案：长期借款的利息;债券筹资费用;债券利息;优
先股股利
23.债务融资与权益融资的根本差异是（ ）。答
案：债务融资的利息在税前列支;债务融资下需按
期付息，到期还本;债务融资下对公司无控制权;
债务融资程序较为复杂
24.边际资本成本是（ ）。答案：资金每增加一
个单位而增加的成本;追加筹资时所使用的加权平
均成本;各种筹资范围的综合资本成本
25.边际资本成本是指（ ）。答案：资本每增加
一个单位而增加的成本;追加筹资时所使用的加权
平均成本;各种筹资范围的综合资本成本
26.不适当的延长信用期限给企业带来的后果包括（ ）。答案：应收账款机会成本增加;坏账损失增加;收账费用增加27.财务管理目标一般具有如下特征()。答案：战略稳定性;多元性29.财务活动是围绕公司战略与业务运营而展开的，具体包括（ ）。答案：投资活动;日常财务活动;利润分配活动;融资活动30.财务活动是围绕公司战略与业务运营展开的，具体包括（ ）几个方面。答案：投资活动;利润分配活动;融资活动;日常财务活动31.财务经理财务的职责包括（）。答案：筹资管理;信用管理;现金管理;具体利润分配;财务预测、财务计划和财务分析32.财务经理财务的职责包括（）。答案：筹资管理;
财务预测、财务计划和财务分析;
现金管理;
具体利润分配33.采用按计划成本综合结转半成品成本的优点是（）答案：可以加速成本核算的工作;可以简化成本核算的作用;便于各生产步骤要进行成本的分析和考核
34.采用低正常股利加额外股利政策的理由是（ ）。答案：使公司具有较大的灵活性;使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分投资者
35.采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是（ ）。答案：获利指数大于或等于1，该方案可行;几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好
36.采用阶梯式股利政策的理由是（）。答案：做到了股利和盈余之间较好的配合;使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分投资者39.常见的财务报表分析方法有( ）。答案：比较分析法;因素分析法;趋势分析法;比率分析法
40.常见的股利政策的类型主要有（）。答案：定率股利政策;定额股利政策;阶梯式股利政策;剩余股利政策
41.长期债券收益率高于短期债券收益率，这是因为（ ）答案：长期债券持有时间长，难以避免通货澎胀的影响;长期债券流动性差42.长期资本筹集方式主要有（）答案：吸收直接
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投资;发行股票;发行长期债券
43.从整体上讲，财务活动包括( )。答案：
筹资活动;投资活动;分配活动;日常资金营运活动
44.存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面
的内容构成（ ）。答案：进货成本;储存成本;
缺货成本
45.递延年金具有如下特点 ()。答案：年金的第一
次支付发生在若干期之后;年金的终值与递延期无
关
46.杜邦财务分析体系主要反映的财务比率关系有
（ ）答案：净资产收益率与资产报酬率及权益
乘数之间的关系;资产报酬率与销售净利率及总资
产周转率的关系;销售净利率与净利润及销售额之
间的关系;总资产周转率与销售收入及资产总额的
关系
49.短期偿债能力的衡量指标主要有（ ）。答
案：流动比率;速动比率;现金比率
50.对财务杠杆的论述，正确的是（ ）。答案：在
资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数
越高，每股盈余增长越快;财务杠杆效应指利用债
务筹资给企业自有资金带来的额外收益;财务杠杆
系数越大，财务风险越大
51.对同一投资方案，下列表述正确的有（ ）。
答案：资本成本等于内含报酬率时，净现值为零;
资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零
52.对于同一投资方案，下列表述正确的有（ ）。
答案：资本成本越低，净现值越高;资本成本等于
内涵报酬率时，净现值为零;资本成本高于内涵报
酬率时，净现值小于零;资本成本低于内涵报酬率
时，净现值大于零
53.对于销售商来说，开展应收账款的保理业务的
财务意义主要体现在（ ）。答案：降低融资成
本，加快现金周转;提高销售能力;改善财务报表;
规避应收账款的坏账风险
54.反映企业获利能力的指标包括（ ）。答案：
销售净利率;
总资产报酬率;
净资产收益率
55.辅助生产车何发生的固定资产折旧费，可能借
记的账户有（）答案：制造费用;辅助生产成本;管
理费用
56.根据营运资本与长、短期资金来源的配合关
系，依其风险和收益的不同，主要的融资政策有
（ ）。答案：配合型融资政策;激进型融资政策;
稳健型融资政策
57.根据营运资本与长、短期资金来源的配合关
系，依其风险和收益的不同，主要的融资政策有
（ ）。答案：配合型融资政策;稳健型融资政
策;激进型融资政策
58.公司的融资种类有（ ）。答案：国家资
金;吸收股权私募基金;商业银行借款;吸收天使基
金
59.公司的融资种类有（ ）。答案：国家资金;
发行债券;吸收股权私募基金;商业银行借款
60.公司融资的目的在于（ ）。答案：满足生
产经营和可持续发展需要;满足资本结构调整的需
要
61.公司以支付现金股利的方式向市场传递信息，
通常也要付出较为高昂的代价，这些代价包括
（ ）。答案：较高的所得税负担;重返资本市
场后承担必不可少的交易成本;摊薄每股收益;产
生机会成本
62.公司债券筹资与普通股筹资相比，（ ）答
案：普通股筹资的风险相对较低;公司债券利息可
以税前列支，普通股股利必须是税后支付
63.股东财富最大化目标这一提法是相对科学的，
因为它（ ）答案：揭示了股东是公司的所有
者、并承担公司剩余风险这一逻辑;股东财富增减
不完全取决于会计利润，利润与股东财富之间并
不完全相关;股东财富是可以通过有效市场机制而
充分表现出来的（如股价），因而是可量化的管
理目标;股东财富是全体股东的财富，而不是特定
股东群体（如大股东）的财富
64.股利无关论认为（ ）答案：投资人并不关
心股利是否分配;股利支付率不影响公司的价值;
投资人对股利、资本利得两者间并不存在偏好
65.股利无关论认为（ ）。答案：股利支付与投
资者个人财富无关;股利支付率不影响公司价值;
投资人对股利和资本利得无偏好
66.股利无关论认为（ ）。答案：投资人并不关
心股利是否分配;股利支付率不影响公可的价值;
投资人对股利和资本利得无偏好
67.股利支付形式有多种，我国现实中普遍采用的
形式是（ ）。答案：现金股利;股票股利
68.股票上市的好处包括（ ）答案：利用股票收
购其他公司;利用股票可激励职员;提高公司知名
度增强经理人员操作的自由度;增强经理人员操作
的自由度
69.股票投资的缺点有（ ）。答案：求偿权居
后;价格不稳定
70.固定资产投资决策应考虑的主要因素有
（ ）。答案：项目的盈利性;企业承担风险的意
愿和能力;项目可持续发展的时间;可利用资本的
成本和规模
71.固定资产投资项目的现金流出量包括
（ ）。答案：建设投资;增加的营运资本;经
营成本;所得税
72.固定资产折旧政策的特点主要表现在（ ）。
答案：政策选择的权变性;政策运用的相对稳定性;
政策要素的简单性;决策因素的复杂性
73.关于财务分析指标的说法正确的有（ ）答
案：流动比率能反映企业的短期偿债能力，但有
的企业流动比率虽较高却无力支付到期的应付账
款;产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系;
与资产负债率相比，产权比率侧重于揭示财务结
构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能
力
74.关于财务分析指标的说法正确的有（ ）。答
案：流动比率能反映企业的短期偿债能力，但有
的企业流动比率虽较高却无力支付到期的应付账
款;产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系;
与资产负债率相比，产权比率侧重于揭示财务结
构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能
力;较之流动比率和速动比率，以现金比率来衡量
企业短期偿债能力更为保险;与产权比率相比较，
资产负债率评价企业偿债能力时，所重点揭示的
是债务偿付安全性及其物质保障程度
75.关于产权比率，下列说法正确的是（ ）答
案：它是衡量偿债能力的指标之一;产权比率高的
资本结构意味着高风险、高报酬;它在一定程度上
说明公司清算时对债权人利益的保障程度;与资产
负债率的经济含义基本相同
76.关于风险和不确定性的正确说法有（ ）。
答案：风险总是一定时期内的风险;风险与不确定
性是有区别的;如果一项行动只有一种肯定后果，
称之为无风险;不确定性的风险更难预测;风险可
通过数学分析方法来计算
77.关于股票股利的说法正确的是（ ）。答
案：发放股票股利便于今后配股融通更多的资金
和刺激股价;
发放股票股利不会引起所有者权益总额的变化;
发放股票股利会引起所有者权益内部结构的变化
78.关于经营杠杆系数，当息税前利润大于0时，下列说法正确的是（）。答案：在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆越大;在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大;当固定成本趋近于0时，经营杠杆趋近于1
79.关于经营杠杆系数，当息税前利润大于0时，下列说法正确的是（）。答案：在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大;当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1
80.关于企业收支预算法说法正确的有（）答案：在收支预算法下，现金预算主要包括现金收入、现金支出、现金余绌、现金融通几个部分;它是企业业务经营过程在现金控制上的具体体现;在估计现金支出时，为保持一定的财务弹性，需要将期末现金支占用余额纳入预算范围81.货币时间价值是( )。答案：货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值;现金的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不;货币经过一定时间的投资而增加的价值;没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率82.货币时间价值是（）。答案：货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值;没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率;现在的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同83.货币时间价值是（）。答案：货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值;没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率;随着时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间价值84.计算企业财务杠杆系数直接使用的数据包括（ ）。答案：基期税前利润;基期利息;基期息税前利润
85.金融市场的具体功能是（）。答案：货币存放;外汇交易;证券发行;证券交易86.经济订货基本模型需要设立的假设条件有（ ）。答案：企业一定时期的进货总量可以较为准确地预测;存货的耗用或者销售比较均衡;存货的价格稳定，且不存在数量折扣优惠;仓储条件及所需资金不受限制;不允许出现缺货情形87.经济订货基本模型需要设立的假设条件有（ ）。答案：需要订货时便可立即取得存货，并能集中到货;不允许缺货，即无缺货成本;需求量稳定，存货单价不变;企业现金和存货市场供应充足88.净现值法与现值指数法的主要区别是（）。答
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案：前者是绝对数，后者是相对数;前者不便于在
投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不
同的方案中比较
89.净现值法与现值指数法的主要区别有（ ）。答
案：前者是绝对数指标，后者是相对数指标;前者
所得结论有时会与内含报酬率法不一致，后者所得
结论总是与内含报酬率法一致;前者不便于比较投
资额不同项目的投资效率，后者可用于投资额不同
项目的投资效率比较
90.净现值为负数，表明该投资项目（ ）。答
案：它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可
行;它的现值指数小于1;它的内含报酬率小于投资
者要求的必要报酬率
91.净现值与现值指数法的主要区别是（ ）。答
案：前者是绝对数，后者是相对数;前者不便于在
投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不
同的方案中比较
92.净现值与现值指数法的主要区别是（ ）。答
案：前面是绝对数，后者是相对数;前者不便于在
投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不
同的方案中比较
93.净值债务率中的净值是指（ ）答案：有形
资产净值;所有者权益扣除无形资产
94.决定证券组合投资风险大小的因素有（ ）。
答案：单个证券的风险程度;各个证券收益间的相
关程度
95.可以选择的股利政策有()。答案：剩余股利政
策;固定股利或稳定增长股利政策;固定股利支付率
政策;低正常股利加额外股利政策
96.利润分配的原则包括（ ）。答案：依法分配原
则;利益相关者权益保护原则;资本保全原则;可持
续发展原则
97.利润分配的原则包括（）。答案：依法分配原
则;妥善处理积累与分配的关系原则;同股同权，同
股同利原则;无利不分原则
98.利润最大化和每股利润最大化作为财务管理的
目标，其共同的缺陷是（ ）。答案：都未考虑资
金的时间价值;都未反映获取的利润与承受的风险
程度
99.留存收益转增资本是一种筹资策略。下列有关
其资本成本的说法中，正确的有（ ）答案：其成
本是一种机会成本;它的成本计算不考虑筹资费用;
它相当于股东投资于该公司所要求的必要收益率
100.某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期
债务。为清查其原因，应检查的财务比率包括
（ ）答案：资产负债率;流动比率;已获利息倍
数
102.内含报酬率是指 （ ）。答案：能使未来现
金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现
率;使投资方案净现值为零的贴现率
103.内含报酬率是指( )。答案：能使未来
现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴
现率;
使投资方案净现值为零的贴现率
104.能够在所得税前列支的费用包括（ ）答
案：长期借款的利息;债券利息;债券筹资费用
105.年金是指一定时期内每期等额收付的系列款
项，下列各项中属于年金形式的是（ ）。答
案：融资租赁的租金;按照直线法计提的折旧;等
额分期付款;养老金
106.评价利润实现质量应考虑的因素（或指标）
有（ ）。答案：资产投入与利润产出比率;主营
业务利润占全部利润总额的比重;利润实现的时间
分布;已实现利润所对应的营业现金净流量
107.普通股股东的权利包括（ ）。答案：投票
权;
查账权;
出让股份权
108.普通股融资的优点有（ ）。答案：资本无
需归还，有利于维持公司长期稳定发展;筹资风险
小;有利于增强公司举债能力;容易吸收社会闲散
资金
109.企业财务的分层管理具体为（ ）。答案：
出资者财务管理;经营者财务管理;财务经理财务
管理
110.企业财务管理的组织模式可以分为
（ ）。答案：分离模式;多层次、多部门模式;
集团财务资源集中配置与财务公司模式;合一模式
111.企业财务状况的基本方法有（ ）。答案：
比较分析法;比率分析法;趋势分析法;因素分析法
112.企业常用的股利政策有( )。答案：低正
常股利加额外股利政策;剩余股利政策;稳定性股
利支付政策;固定股利支付率政策
113.企业筹资的目的在于（ ）。答案：满足生
产经营需要;满足资本结构调整的需要
114.企业筹资的直接目的在于（ ）。答案：满足
生产经营需要;满足资本结构调整的需要
115.企业筹资应遵守的原则包括( )。答
案：保持最佳资本结构;选择最佳筹资方式;恰当
安排筹资时间;合理确定筹资规模
116.企业的财务关系包括（ ）。答案：企业
同被投资单位的财务关系;企业同其所有者之间的
财务关系;企业同其债务人的财务关系;企业同其
债权人之间的财务关系
117.企业的财务关系包括（ ）。答案：企业同
其所有者之间的财务关系;企业同其债权人之间的
财务关系;企业同被投资单位的财务关系;企业同
其债务人的财务关系;企业与税务机关之间的财务
关系
118.企业的筹资种类有（ ）。答案：银行信贷
资金;国家资金;居民个人资金;企业自留资金;其
他企业资金
119.企业给对方提供优厚的信用条件，能扩大销
售增强竞争力，但也面临各种成本。这些成本主
要有（ ）。答案：管理成本;坏账成本;现金折扣
成本;应收账款机会成本
120.企业降低经营风险的途径一般有（ ）答
案：增加销售量;降低变动成本;提高产品售价
121.企业进行融资需要遵循的基本原则包括
（ ）。答案：投融资匹配原则;结构合理原则;
依法融资原则
122.企业进行证券投资应考虑的因素有（ ）。
答案：风险程度;变现风险;投资期限;收益水平;
证券种类
123.企业留存现金主要是为了满足（ ）。答
案：交易需要;投机需要;预防需要
124.企业要求达到的平均报酬率答案：使投资方
案净现值为零的贴现率;能使未来现金流入量现值
与未来现金流出量现值相等的贴现率
125.企业在向购货方提供优厚信用条件时，一方
面能扩大销售以增强其产品的市场份额，但另一
方面也面临各种成本。这些成本主要有（ ）答
案：管理成本;坏账成本;现金折扣成本;应收账款
机会成本
126.企业在制定或选择信用标准时，必须考虑的
三个基本因素是（ ）。答案：同行业竞争对手
的情况;企业承担违约风险的能力;客户的资信程
度
128.企业在组织账款催收时，必须权衡催账费用
和预期的催账收益的关系，一般而言（ ）。答
案：在一定限度内，催账费用和坏账损失成反向
变动关系。;在某些情况下，催账费用增加对进一
步增加某些坏账损失的效力会减弱。;在催账费用高于饱和总费用额时，企业得不偿失。129.企业债权人的基本特征包括（）答案：债权人有固定收益索取权;债权人的利息可抵税;在破产时具有优先清偿权;债权人对企业无控制权130.企业债权人的基本特征包括（）。答案：债权人有固定收益索取权;在破产时具有优先清偿权131.权益资金成本包括（）答案：优先股成本;普通股成本;留存收益成本132.确定一个投资方案可行的必要条件是（）。答案：净现值大于0;现值指数大于1;内含报酬率不低于贴现率
135.确定一个投资方案可行性的必要条件是（ ）。答案：净现值大于0;现值指数大于1;内含报酬率不低于贴现率136.确定一个投资方案是否可行的必要条件是（ ）答案：净现值大于0;现值指数大于1;内含报酬率不低于项目资本成本率137.融资租赁的租金总额一般包括（）答案：租赁手续费;运输费;利息;构成固定资产价值的设备价款;预计净残值138.如果你是公司财务经理，则你的主要职责有（ ）。答案：信用管理;筹资管理;财务预测、计划与分析
139.商业信用融资主要用于满足短期资金占用需要，主要包括（）。答案：应付账款;应付票据;预收货款
140.实施投资组合策略能够（）答案：降低投资组合的整体风险;降低组合中的可分散风险;对组合中的系统风险没有影响141.实现企业的目标利润的单项措施有（）。答案：降低固定成本;降低变动成本;提高销售数量142.使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有（ ）。答案：解聘机制;市场接收机制;有关股东权益保护的法律监管;给予经营者绩效股143.使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有（ ）。答案：解聘机制;市场接收机制;
经理人市场及竞争机制;
给予经营者绩效股144.使用比率分析法应注意的问题包括（）。答案：对比项目的相关性;
对比口径的一致性;
衡量标准的科学性
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145.提高贴现率，下列指标会变小的是（ ）。答
案：净现值;现值指数
146.投资回收期指标的主要缺点是（ ）。答案：
不能衡量企业的投资风险;没有考虑时间价值;没有
考虑回收期后的现金流量;不能衡量投资方案投资
报酬的高低
147.投资项目的初始总投资包括（ ）。答案：
固定资产投资;开办费投资;流动资金投资
148.投资组合能够实现（ ）。答案：收益一定的
情况下，风险最小;风险一定的情况下，收益最大
149.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可
用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ）答
案：所有者解聘经营者;公司被其他公司接收或吞
并;所有者给经营者以“股票选择权”
150.吸收直接投资的优点有（ ）答案：有利于
加强对企业的控制;有利于扩大企业的经营能力;有
利于提升企业的资本实力和财务能力
151.β系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关
β系数的表述中正确的有（ ）答案：某股票的β
系数等于零，说明该证券无风险;某股票的β系数
等于1，说明该证券风险等于市场平均风险;某股票
的β系数小于1，说明该证券风险小于市场平均风
险;某股票的β系数大于1，说明该证券风险大于市
场平均风险
152.下列各项中，不属于工业企业费用要素的是
（ ）。答案：废品损失;制造费用;直接材料;直接
人工
153.下列各项中，可能会影响流动比率的业务是
（ ）。答案：用现金购买固定资产;
用存货进行对外长期投资;
从银行取得长期借款
154.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有
（ ）。答案：票面利率;债券的期限;当前的市场
利率
155.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有
（ ）。答案：债券的计息方式;当前的市场利率;
票面利率;债券期限
156.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有
（ ）。答案：债券的计息方式（单利或复利）;当
前的市场利率;票面利率
157.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有
（ ）。答案：债券的计息方式;当前的市场利率;
票面利率;债券的付息方式
158.下列各项中，属于长期借款合同一般性保护条
款的有（ ）答案：流动资本要求;现金性红利
发放;资本支出限制
159.下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动
有（ ）。答案：偿还借款;
支付股票股利;
利用商业信用
160.下列各项中，属于企业融资引起的财务活动
有（ ）。答案：偿还借款;利用商业信用;支
付股票股利
161.下列各项中，属于商业信用特点的有（ ）
答案：是一种持续性的贷款形式;容易取得;期限
较短
162.下列各项中，属于商业信用特点的有（ ）。
答案：持续性信用形式;易于取得;期限较短
163.下列各项中属于“五C”信用评价系统的有
（ ）。答案：资本;能力;品行;担保品
164.下列股利支付形式中，目前在我国公司实务
中很少使用，但并非法律所禁止的有（ ）。答
案：财产股利;负债股利
165.下列关于存货管理的ABC分析法描述正确的是
()。答案：A类存货金额巨大，但品种数量较少;
对A类存货应重点控制
166.下列关于风险和不确定性的说法中，正确的
有（ ）答案：风险总是一定时期内的风险;风险
与不确定性是有区别的;如果一项行动只有一种肯
定的后果，称之为无风险;不确定性的风险更难预
测;风险可通过数学分析方法来计量
167.下列关于货币时间价值的各种表述中，正确
的有（ ）。答案：货币时间价值不可能由时间创
造，而只能由劳动创造;只有把货币作为资金投入
生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生
产经营中产生的;时间价值的相对数是扣除风险报
酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报
酬率;时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中
带来的真实增值额
168.下列关于企业总价值的说法中正确的有
（ ）答案：企业的总价值与预期的报酬成正比;
企业的总价值与预期的风险成反比;风险不变，报
酬越高，企业总价值越大;在风险和报酬达到最佳
平衡时，企业的总价值达到最大
169.下列关于证券投资风险的说法，正确的有
（ ）。答案：经济风险源于证券发行主体的变现
风险、违约风险以及证券市场的利率风险和通货
膨胀风险;短期国债利率常常作为无风险利率使
用，一般不考虑其风险性;投资收益的波动实际上
与证券投资风险具有同等的含义;证券市场整体的
风险系数等于1
170.下列经济业务会影响到应收账款周转率的是
（ ）。答案：赊销产品;
期末收回应收账款;
发生销售退回
171.下列经济业务会影响流动比率的有（ ）
答案：销售产成品;从银行取得长期借款;用银行
存款购买固定资产
172.下列能够计算营业现金流量的公式有（）。
答案：（收入一付现成本一折旧）×（1一税率）
十折旧;税后收入一税后付现成本十折旧抵税;收
入×（1一税率）一付现成本×（1一税率）十折
旧×税率;税后利润十折旧;营业收入一付现成本
一所得税
173.下列能够计算营业现金流量的公式有
（ ）。答案：（收入－付现成本－折
旧）×（1－税率）＋折旧;
税后收入－税后付现成本＋折旧抵税;
收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋
折旧×税率;
税后利润＋折旧
175.下列属于财务管理观念的是（ ）。答案：
货币时间价值观念;预期观念;风险收益均衡观念;
边际观念;弹性观念
176.下列属于财务管理观念的是（ ）。答案：货
币时间价值观念;预期观念;风险收益均衡观念;成
本效益观念;弹性观念
177.下列（ ）属于企业自留资金答案：法定公
积金;任意公积金;未分配利润
178.下列属于市场风险的有（ ）答案：战争;经
济衰退;通货膨胀;高利率
179.下列说法不正确的有（ ）。答案：对于某
项确定的资产，其必要收益率是确定的;无风险收
益率也称无风险利率，即纯粹利率
180.下列说法正确的是（ ）。答案：净现值法不
能反映投资方案的实际报酬;平均报酬率法简明易
懂，但没有考虑资金的时间价值;现值指数法有利
于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比
181.下列投资的分类中正确有（ ）。答案：按照
投资项目之间的相互关系，可分为独立投资、互
斥投资与互补投资;按投资回收的时间长短，可分
为长期投资与短期投资;按投资投出的方向，可分
为对内投资和对外投资;按投资对象的存在形态，可分为金融投资和实体投资182.下列投资的分类中正确有（）。答案：独立投资、互斥投资与互补投资;长期投资与短期投资;对内投资和对外投资;金融投资和实体投资183.下列投资的分类中正确有（）。答案：独立投资、互斥投资与互补投资;长期投资与短期投资;对内投资和对外投资;金融投资和实体投资;先决投资和后决投资184.下列项目属于信用条件的有()。答案：信用期间;折扣期间;现金折扣185.下列项目中与收益无关的项目有（）。答案：出售有价证券收回的本金;购货退出;偿还债务本金
186.下列有关于杠杆的表述，正确的有（）。答案：经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响;财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响;总杠杆表明销量变动对每股利润的影响187.下列指标中，数值越高，表明企业获利能力越强的有（）。答案：销售利润率;净资产收益率188.下列指标中，数值越高则表明企业获利能力越强的有（ ）。答案：销售利润率;主权资本净利率;流动资产净利率190.下列指标中，数值越高则表明企业盈利能力越强的有（ ）。答案：净资产收益率;流动资产净利率;销售利润率192.下列中，属于随着销售变动而发生变动的报表项目主要是（）答案：应收账款;存货;应付账款193.下面各项中，会降低企业的流动比率的选项是（ ）答案：赊购存货;出售存货的损失194.下面关于经济批量的表述正确的有（）答案：储存变动成本与经济批量成反比;订货变动成本与经济批量成反比;经济批量是订货变动成本与储存变动成本相等时的采购批量195.下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降（ ）。答案：预期公司利润将减少;预期公司债务比重将提高;预期将发生通货膨胀;预期国家将提高利率
196.现金管理所涉及的内容主要包括（）答案：确定现金管理目标;现金预算;最佳现金收支余额的确定
197.现金收支管理管理制度主要有（)。答案：严格现金收支手续;及时结清现金;实行现金收支的职责分工与内部控制制度;严格遵守现金管理制
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度
198.相对而言，资本成本很高但财务风险很低的筹
资方式有（ ）答案：发行股票;吸收投资
199.相对股票投资而言，债券投资的优点有
（ ）。答案：本金安全性高;收入稳定性强
200.相对于股权筹资方式而言，长期借款筹资的优
点主要有（ ）。答案：筹资费用较低;资本成本
较低;筹资速度较快
201.相对于股权资本筹资方式而言，长期借款筹资
的缺点主要有（ ）。答案：财务风险较大;筹资数
额有限
202.信用标准过高的可能结果包括（ ）。答
案：丧失很多销售机会;降低违约风险;减少坏账费
用
203.信用标准过高的可能结果包括（ ）。答案：
丧失很多销售机会;降低违约风险;减少坏账损失
204.信用政策是企业为对应收账款投资进行规划与
控制而确立的基本原则与行为规范，它主要由以下
几部分构成( )。答案：信用标准;信用条件;
收账政策
205.延长信用期，会使销售额增加，但也会增加相
应的成本，主要有（ ）答案：应收账款机会成本;
坏账损失;现金折扣成本
206.一个完整的工业投资项目中，经营期期末（终
结时点）发生的净现金流量包括，（ ）。答案：
回收流动资金;回收固定资产残值收入;原始投资;
经营期末营业净现金流量;固定资产的变价收入
207.以下关于股票投资的特点的说法正确的是
（ ）。答案：风险大;期望收益高
208.以下属于缺货成本的有（ ）。答案：材料供
应中断而引起的停工损失;成品供应短缺而引起的
信誉损失;成品供应短缺而引起的赔偿损失;成品供
应短缺而引起的销售机会的丧失
209.以下属于与存货决策无关成本的有（ ）。答
案：进价成本;固定性进货费用
210.以下项目中，不能通过多元化投资来分散的风
险有（ ）。答案：通货膨胀风险;宏观经济衰退;
跨国经营的政治风险
211.一般而言，财务活动主要是指（ ）。答案：
筹资活动;投资活动;日常资金营运活动;利润及分
配活动
212.一般而言，债券筹资与普通股筹资相比（）。
答案：普通股筹资所产生的财务风险相对较低;公
司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后
支付
213.一般来说，影响长期偿债能力的因素主要有
（ ）答案：资产整体质量越好、总资产周转
性越强，则偿债能力也将越强;资产结构中固定资
产比例越高，长期偿债能力越强;企业获利能力越
弱，长期偿债能力将可能越差;公司资本结构政
策，债务政策越稳健，长期偿债能力就可能越强
214.一般认为，财务经理的日常财务管理职责包
括（ ）答案：现金管理;信用分析与评估;开展
财务分析
215.一般认为，公司发放股票股利会造成各种有
利或不利的影响。这些影响有（ ）答案：使每股
收益下降;使公司留存大量现金;使股票价格下跌
216.一般认为，普通股与优先股的共同特征主要
有（ ）答案：同属公司股本;股息从净利润中支
付
218.一般认为，企业进行证券投资的目的主要有
（ ）。答案：为保证未来支付进行短期证券投
资;通过多元化投资来分散经营风险;对某一企业
实施控制和实施重大影响而进行股权投资;利用闲
置资金进行盈利性投资
219.一般认为，协调和解决股东与管理者间代理
问题的机制主要有（ ）。答案：解聘机制;控制
权市场及其并购机制;给管理者以股票期权激励;
经理人市场机制
220.一般认为，影响股利政策制定的因素有
（ ）。答案：公司未来投资机会;股东对股利分
配的态度;相关法律规定
222.一般认为，资本成本较高而财务风险较低的
筹资方式有（ ）。答案：吸收投资;发行股票
223.银行借款融资的优点包括（ ）。答案：易
于公司保守财务秘密;借款弹性较大;成本低;融资
迅速
224.应收账款管理的第一个环节是制定适合公司
发展、满足客户需求且与公司财力相匹配的信用
政策。信用政策包括（ ）。答案：信用期间;
信用标准;现金折扣政策
225.应收账款日常管理的主要措施有（ ）答案：
应收账款追踪分析;应收账款坏账准备制度;应收
账款账龄分析;应收账款收现率分析
226.应收账款周转率高说明（ ）。答案：收账
迅速;公司采用较为严格的信用政策;坏账损失减
少
227.应收账款周转率高说明（ ）。答案：收账
迅速;
短期偿债能力强;
坏账损失减少
228.应收账款追踪分析的重点对象是（ ）。答
案：全部赊销客户;赊销金额较大的客户;资信品
质较差的客户;超过信用期的客户
229.营运能力是指公司资产投入水平相对于销售
产出的经营能力，体现经营性资产的周转使用效
率。营运能力分析指标主要有（ ）。答案：应
收账款周转率;存货周转率;营业周期;总资产周转
率
230.营运资本融资政策是指如何安排稳定性流动
资产和波动性流动资产的资金来源的政策，主要
有（ ）。答案：配合型融资政策;激进型融资
政策;稳健型融资政策
231.影响利率形成的因素包括（ ）答案：纯利
率;通货膨胀贴补率;违约风险贴补率;变现力风险
贴补率;到期风险贴补率
232.影响企业加权平均资本成本大小的因素主要
有（ ）。答案：所得税税率（当存在债务筹资
时）;个别资本成本的高低;筹资费用的多少;资本
结构
233.影响企业加权平均资本成本大小的因素主要
有（ ）。答案：个别资本成本的高低;资本结
构;融资费用的多少;所得税税率（当存在债务融
资时）
234.影响企业综合资本成本大小的因素主要有
（ ）。答案：资本结构;个别资本成本的高低;
筹资费用的多少;所得税税率（当存在债务筹资
时）
235.影响企业综合资本成本大小的因素主要有
( )。答案：所得税税率(当存在债务筹
资时);资本结构;筹资费用的多少;个别资本成本
的高低
236.影响速动比率的因素有（ ）。答案：应收账
款;短期借款;应收票据;预付账款
237.影响应收账款周转率正确计算的因素主要有
（ ）答案：大量使用分期付款结算方式;大量的
销售使用现金;季节性经营;年末大量销售或年末
销售幅度下降
238.影响债券发行价格的因素有（ ）答案：债
券面额;市场利率;票面利率;债券期限
239.影响债券发行价格的主要因素有（ ）。答
案：债券面值;市场利率;票面利;债券期限
240.影响资本结构决策的因素主要有()。答案：股东及经营者的态度;企业的盈利能力;企业和财务状况;企业的成长率与销售稳定性;企业的信用评估机构与贷款的态度241.用于评价盈利能力的指标主要有（）答案：净资产收益率;总资产报酬率243.由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有（）。答案：无风险资产收益率;该资产的风险系数;市场平均收益率244.与股票内在价值呈同方向变化的因素有（ ）。答案：年增长率;年股利245.与股票投资相比，债券投资的优点有()。答案：本金安全性好;收入稳定性强247.与企业的其他资产相比，固定资产的特征一般具有（ ）。答案：专用性强;收益能力高，风险较大;价值双重存在;技术含量高;投资时间长248.与企业的其他资产相比，固定资产一般具有如下特征（ ）答案：专用性强;收益能力高，风险较大;价值双重存在;占用的资本规模较大;投资时间长
249.在不存在任何关联方交易的前提下，下列各项中，无法直接由企业资金营运活动形成的财务关系有（ ）。答案：企业与受资者之间的关系;企业与投资者之间的关系;企业与政府之间的关系250.在财务管理中，衡量风险大小的指标有()。答案：标准差;标准差率;β系数251.在采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（）。答案：持有成本;转换成本
252.在分析资产负债表项目与销售关系时，要区分敏感项目与非敏感项目，下列各项中，一般属于敏感项目的有()。答案：应付账款;应付职工薪酬;存货
253.在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。答案：银行借款;长期债券
254.在计算企业财务杠杆系数时，需要使用的数据有（ ）。答案：利息;息税前利润255.在计算速动资产时需要在流动资产中减掉( )。答案：存货;预付款项256.在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有（）。答案：普通股;债券;
长期借款
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257.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增
加，下列表述不正确的是（ ）。答案：复利现
值系数变大;普通年金现值系数变小;复利终值系数
变小
259.在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定
比例的负债资金，可能产生的结果有（ ）。答
案：降低企业资金成本;
加大企业财务风险
261.在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结
时点）发生的净现金流量包括（ ）。答案：回
收垫支的流动资金;回收固定资产残值收入;经营期
末营业净现金流量;固定资产的变价收入
262.在下列各项中，能够直接影响企业净资产收益
率指标的措施是（ ）。答案：提高销售净利率;
提高资产负债率;提高资产周转速度
263.在下列各项中属于税后利润分配项目的有
（ ）。答案：法定公积金;任意公积金;股利支出
264.在下列各项中，属于证券投资风险的有 ()。
答案：违约风险;购买力风险;流动性风险;期限性
风险
265.在现金需要总量既定的前提下，则（ ）。
答案：现金持有量越多，现金持有成本越大;现金
持有量越少，现金转换成本越高
266.在现金需要总量既定的前提下，则（ ）。答
案：现金持有量越多，现金持有成本越大;现金持
有量越少，现金转换成本越高;现金持有量与持有
成本成正比，与转换成本成反比
267.债券与股票的区别在于（ ）答案：债券是债
务凭证，股票是所有权凭证;债券的收入一般是固
定的，股票的收入一般是不固定的
268.债务融资与权益融资的根本差异是（ ）。答
案：债务融资下需按期付息，到期还本;债务融资
下对公司无控制权;债务融资的利息在税前列支
269.政府债券与企业债券相比，其优势为
( )。答案：风险小;抵押代用率高;享受免税
优惠
270.证券投资的收益包括（）答案：资本利得;股
利;债券利息
271.制定目标利润应考虑的因素有（ ）答案：持
续经营的需要;资本保值的需要;企业内外环境适应
的需要
272.资产负债率也称负债经营比率，对其正确评价
（ ）。答案：从债权人角度看，资产负债率越小
越好;从股东角度看，当总资产报酬率高于债务利
息时，资产负债率越大越好
273.总杠杆系数的作用在于（ ）答案：用
来估计销售额变动对每股收益造成的影响;揭示经
营杠杆与财务杠杆之间的相互关系
275.最佳资本结构的判断标准有（）。答案：加
权平均资本成本最低;企业价值最大
276.最佳资本结构是指（ ）的资本结构。答
案：企业价值最大;加权平均资本成本最低
判断题(235)
1.A、B、C三种证券的期望收益率分别是12.5%、
25%、10.8%，标准差分别为6.31%、19.25%、
5.05%，则对这三种证券的选择顺序应当是C、A、
B。（）答案：错误
2.按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管
理主体是出资者。（）答案：正确
3.变动成本率与边际贡献率的乘积等于1。答案：
错
4.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入
和成本都不因此受到影响的投资是独立投资。
( )答案：对
5.不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。
作为整体的证券市场的β系数为1。答案：正确
6.财务分析可以改善财务预测、决策、预算和控
制，改善企业的管理水平，提高企业经济效益，
所以财务分析是财务管理的核心。（）答案：错
误
7.财务风险是公司举债经营产生的偿付压力和股
东收益波动风险。（ ）答案：对
8.财务风险又称为筹资风险。（ ）答案：对
9.财务杠杆大于1，表明公司基期的息税前利润不
足以支付当期债息。答案：×
10.财务杠杆率大于1，表明公司基期的息税前利
润不足以支付当期债息。（）答案：错误
11.财务杠杆系数大于1，表明公司基期的息税前
利润不足以支付当期债息。（）答案：错误
12.财务杠杆系数越高，公司面临的财务风险越
大，其负债融资的杠杆效应也就越明显。（ ）
答案：正确
13.财务公司的职责之一为负责集团内部结算服
务，强化集团内部资金的统一收支管理，维护集
团资金安全。（ ）答案：正确
14.财务管理的内容包括投资管理、筹资管理、营
运资金管理以及收入与分配管理四部分内容。
( )答案：错
15.财务管理是以价值增值为目标，围绕公司战略
对各项财务活动及财务关系进行全方位管理的行
为。（）答案：正确
16.财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职
能是企业组织财务、处理与利益各方的财务关
系。（）答案：正确
17.财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职
能是企业组织财务、处理与利益各方的财务关
系。答案：√
18.采用剩余股利政策，首先要确定企业的最佳资
本结构。（ ）答案：正确
19.超过盈亏临界点后的增量收入，将直接增加产
品的贡献毛益总额。（ ）答案：正确
20.筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解
决的是通过何种方式取得资金的问题，它们之间
不存在对应关答案：错误
21.初始现金流量是指开始投资时发生的现金流
量，也就是建设期间的现金流量。（ ）答
案：正确
22.从指标含义上可以看出，利息保障倍数既可以
用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利
状况。（）答案：正确
23.从指标含义上可以看出，已获利息倍数既可以
用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利
状况。（ ）答案：错
24.从指标含义上可以看出，资产负债率既可以用
于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利状
况。（ ）答案：错误
25.存货的经济进货批量是指使存货的总成本最低
的进货批量。( )答案：对
26.存货决策的经济批量是指使存货的总成本最低
的进货批量。（）答案：正确
27.存货周转率是一定时期内公司营业成本总额与
存货平均余额的比率。（）答案：正确
28.当各种来源的资金成本率已定的情况下，提高
资金成本率较低的资金来源比重，就会使加权资
本成本率提高。（）答案：错
29.当公司现金充裕时，会发放较多的现金股利，
当公司现金紧张时，公司往往不愿意发放过多的
现金股利。（ ）答案：对
30.当两种股票完全负相关时，这两种股票的组合
效应不能分散风险。（ ）答案：错误
31.当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发
行价格就可能较低；反之，可能较高。（）答案：正确
33.当贴现率与内含报酬率相等时，则净现值等于零。（）答案：正确34.当息税前利润率(ROA)高于借入资金利率时，增加借入资本，可以提高净资产收益率(ROE)。答案：√
35.当预计的息税前利润大于每股收益无差别的息税前利润时，负债融资情况下的每股收益大。（）答案：正确
36.杜邦体系分析法属于比率分析法。（）答案：错误
37.对易腐的鲜活产品应尽量缩短分销渠道，迅速把产品出售给消费者。( )答案：正确38.对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小。（）答案：正确39..发行股票，既可筹集企业产生经营所需资金，又不会分散企业的控制权。（）答案：错40.凡一定时期内每期都有收付款的现金流量，均属于年金。（ ）答案：错误41.防护性控制是通过在过程内部设置约束制度来阻止错误和偏差的发生。答案：对42.风险与收益对等原则意味着，承担任何风险都能得到其相应的收益回报。( )答案：错43.复合杠杆系数等于财务杠杆系数与经营杠杆系数之和。（ ）答案：错44.复利终值与复利现值成正比，与计息期数和利率成反比。（）答案：错误45.复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。（）答案：错误46.负债比率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。（ ）答案：错误47.负债规模越小，企业的资本结构越合理。( )答案：错49.公司发放股票股利后会使资产负债率下降。（）答案：错误
50.公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。（）答案：对51.公司实施定额股利政策时，公司股利不随公司当期利润的波动而变动。（）答案：正确52.公司实施股票回购时，可以减少公司发行在外股票的股数，从而提高股票价格，并最终增加公司价值。（ ）答案：错误53.公司特有风险是指可以通过分散投资而予以消除
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的风险，因此此类风险并不会从资本市场中取得其
相应的风险溢价补偿。（ ）答案：正确
54.公司制的最大特征是两权分离，即股东所拥有
的公司所有权与受雇于股东的公司经营者所拥有的
公司控制权分离。（）答案：正确
55.公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代
理问题的根本前提。（）答案：正确
57.股利无关理论认为，股利支付与否与公司价值
是无关的。（）答案：正确
58.股利无关理论认为，股利支付与否与公司价值
无关，与投资者个人财务无关。（）答案：正确
59.股利无关理论认为，可供分配的股利总额高低
与公司价值是相关的，而可供分配之股利的分配与
否与公司价值是无关的。（ ）答案：对
60.股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超
过票面金额或低于票面金额发行。（ ）答案：
错误
62.股票股利会直接增加股东的财富，并且会导致
公司资产的流出或负债的增加，因此会增加公司的
财产。（）答案：错误
63.股票回购会提高股价，对投资者有利。( )
答案：错
64.股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所
形成现金流入量的现值。( )答案：错误
65.关于提取法定公职金的基数，如果上年末有未
弥补亏损时，应当按当年净利润减去上年未弥补亏
损，如果上年末无未弥补亏损时，则按当年净利
润。( )答案：对
66.归还借款本金和支付利息导致现金流出企业，
所以，如果项目的资金包括借款，则计算项目的现
金流量时，应该扣除还本付息支出。（ ）答
案：错
67.货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有
的货币都有时间价值。（）答案：错误
68.基金投资的风险小于股票投资。 （ ）答
案：对
69.激进型融资政策是一种低风险、低收益、高成
本的融资政策。（）答案：错误
70.简言之，财务管理可以看成是财务人员对公司
财务活动事项的管理。（ ）答案：错误
71.金融环境是企业最重要的财务管理环境。
（ )答案：对
72.金融市场的主体就是指金融机构。（ ）答
案：错误
73.进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现
值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。
（）答案：错误
74.经营租赁比较适用于租用技术过时较快的生产
设备。（ )答案：对
75.净利润是营业利润减去所得税后的余额。（）
答案：错误
76.净现值作为评价投资项目的指标，其大于零
时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。（）
答案：正确
77.留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金
不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。
（）答案：错误
78.流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企
业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑
上一个比一个谨慎，因此，其指标值—个比一个
小。（ ）答案：错
80.流动资金投资，是指项目投产前后分次或一次
投放于流动资产项目的投资额，又称垫支流动资
金或营运资金投资。（ ）答案：错
81.每半年付息一次的债券利息是一种年金的形
式。（）答案：正确
82.每一份调研问卷都应该有一个主题，并根据主
题确定问卷题目。( )答案：正确
83.某企业按（2/10，N/30）的条件购入货物100
万元，倘若放弃现金折扣，在第30天付款，则相
当于以36.7%的利息率借入98万元，使用期限为20
天。（ ）答案：对
84.某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转
率为2.17%；今年的销售净利率为4.88%，资产周
转率为2.88%。若两年的资产负债率相同，今年的
权益净利率比去年的变化趋势是上升了。（）答
案：正确
85.某企业以“2/10，/40”的信用条件购入原料
一批，则企业放弃现金折扣的机会成本为18%。
（）答案：错误
86.某企业以“2/10，n/30”的信用条件购入原料
一批，若企业第30天付款，则可计算求得，其放
弃现金折扣的机会成本为36.73%。（ ）答案：
正确
87.某企业以“2/10，n/40”的信用条件购入原料
一批，若企业延至第30天付款，则可计算求得，
其放弃现金折扣的机会成本为36.73%。( )答
案：错误
88.内含报酬率是使项目的现值指数等于1的折现
率。答案：对
89.配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低
于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票
的融资行为。（ ）答案：对
90.企业财务管理活动最为主要的环境因素是经济
体制环境。（）答案：错误
91.企业采用股票股利进行股利分配，会减少企业
的股东权益。答案：×
92.企业的财务管理与会计核算没有什么区
别.( )答案：错
93.企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损
失的可能性越大。（ ）答案：错
94.企业利润分配没有程序要求。（ ）答案：错
误
95.企业现金管理的目的就是要在资产的流动性和
盈利能力之间做出抉择，以获取最大的利润。答
案：对
96.企业现金管理的目的首先是使得现金获得最大
的收益，其次是保证日常生产经营业务的现金需
求。（）答案：错误
97.企业现金管理的目的应当是在收益性与流动性
之间做出权衡。（）答案：正确
98.企业营运资金越多，则企业的风险越大，收益
率越高。（ ）答案：错误
99.企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时
可以变现的国债，会降低现金比率。（）答案：
错误
100.企业增资时，只要资本结构不变，资本成本
就不会改变。（）答案：错误
101.融资租入的固定资产视为企业自有固定资产
管理，因此，这种融资方式必然影响企业的资本
结构。（ ）答案：错误
102.如果A、B两个投资项目间相互独立，则选择
项目A将意味着不得选择项目B。（）答案：错误
103.如果A、B两项目间相互独立，则选择项目A将
意味着不得选择项目B。（ ）答案：错误
104.如果公司当年亏损，就不能向股东派发股
利。（ ）答案：错
105.如果某企业的永久性流动资产、部分固定资
产投资等，是由短期债务来筹资满足的，则该企
业所奉行的财务政策是激进型融资政策。（ ）
答案：正确
106.如果某企业的永久性流动资产、部分固定资
产投资等是由短期债务来筹资满足的，则可以认定该企业的财务政策是稳健型的。（）答案：错误107.如果某债券的票面年利率为12%，且该债券半年计息一次，则该债券的实际年收益率将大于12%。（）答案：正确108.如果某债券的票面年利率为12％，且该债券半年计息一次，则该债券的实际年收益率将大于12％。答案：√109.如果某证券的风险系数为1，则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均回报。()答案：错误
111.如果某证券的风险系数小于1，则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均回报。（）答案：错误
112.如果企业放宽信用标准，对坏账损失率较高的客户给予赊销，则会增加销售量，减少企业的坏账损失和应收账款的机会成本。答案：错误113.如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为零。（）答案：错114.如果企业能做到现金流入和现金流出的时间趋于一致的话，可以使其所持有的交易性现金余额降低到最低水平。答案：对115.如果项目净现值小于零，即表明该项目的预期利润小于零。（）答案：错误116.如果债券的市场价格高于其面值，则债券的预期收益率高于其票面利率。答案：错117.若净现值为负数，则表明该投资项目的投资报酬率小于0，项目不可行。（）答案：错误118.若净现值为正数，则表明该投资项目的投资报酬率大于0，项目可行。（）答案：错误120.若某投资项目的净现值估算为负数，则可以肯定该投资项目的投资报酬率小于0。（）答案：错误
121.若企业某产品的经营状况处于盈亏临界点，则表明该产品的边际贡献正好等于固定成本。（）答案：正确
122.若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零。（）答案：错误
123.商业信用筹资的最大优越性在于容易取得，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式。（）答案：正确124.上市公司所发行的股票，按股东权利和义务，分为普通股和优先股两种。（）答案：正确
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125.社会市场营销观念就是要求得消费者利益、企
业利润和整个社会的长远利益三者之间的平衡与协
调。( )答案：正确
126.时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金
之间的换算关系，是财务决策的基本依据。
（ )答案：对
127.时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金
之间的换算关系，是财务决策的基本依据。答案：
√
128.时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金
之间的换算关系，是财务决策的依据。答案：√
129.事实上，优先认股权是一种具有潜在交易价值
的一种权证。（）答案：正确
130.市盈率反映了出资者对上市公司每一元净利润
愿意支付的价格，可以用来评估上市公司股票的投
资回报和风险。（）答案：正确
131.市盈率是衡量企业偿债能力的指标。（ ）
答案：错误
132.市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比
率，该比率高低在一定程度上反映了股票的投资价
值。（ ）答案：错误
133.所有企业或投资项目所面临的系统性风险是相
同的。（ ）答案：错误
134.贴现现金流量指标被广泛采用的根本原因，就
在于它不需要考虑货币时间价值和风险因素。
( )答案：错误
135.贴现现金流量指标被广泛采用的根本原因，就
在于它不需要考虑货币时间价值和风险因素。答
案：×
136.通过杜邦分析系统可以分析企业的资本结构是
否合理。（）答案：正确
138.通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是
否合理。（ ）答案：正确
139.投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流
量，又考虑了货币的时间价值。（）答案：错误
141.投资，是指企业为了在未来可预见的时期内获
得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标
的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经
济行为。（ ）答案：错
142.尾数定价策略往往能使消费者产生卖者计算精
确、价格公道的感觉。( )答案：正确
144.稳健型融资政策是一种高风险、低成本、高盈
利的融资政策。（）答案：错误
145.系统性风险涉及到所有证券资产，最终会反映
在资本市场平均利率的提高上，所有的系统性风
险几乎都可以归结为利率风险。( )答案：对
146.现金管理的目的是在保证企业生产经营所需
要的现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置
的现金中获得最多的利息收入。（ ）答案：对
147.现金净流量是指一定期间现金流入与现金流
出的差额。（ ）答案：对
148.现金是企业中流动性最强的资产，其首要的
特点是普遍的可接受性。答案：对
149.现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给
予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就
越便宜。 （ )答案：错
150.现金最佳持有量就是能使企业现金的机会成
本、管理成本和短缺成本之和最小的现金持有
量。（ ）答案：正确
151.现时市场价值表现了价格被市场的接受，因
此与公平市场价值基本一致。答案：错
152.项目计算期是指从投资建设开始到最终清理
结束整个过程的全部时间。（ ）答案：正确
153.项目投资决策中所使用的现金仅是指各种货
币资金。（ ）答案：错误
154.销售百分比法是根据营业收入与资产负债
表、利润表有关项目间的比例关系预测资金需要
量的方法。（）答案：正确
155.信用政策的主要内容不包括信用条件。（）
答案：错误
156.延长信用期限，会减少企业的销售额；缩短
信用期限，会增加企业的费用，因此需认真研究
确定适当的信用期限。答案：错
157.研究顾客价值是大企业的事，中小企业没必
要考虑。( )答案：错误
158.一股情况下，股票市场价格会随着市场利率
的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。答
案：正确
159.一个投资项目是否维持下去，取决于一定期
间是否有盈利。（ ）答案：错误
160.已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高
低，该指标值越高，则偿债压力也大。（ ）答
案：错误
161.一般而言，发放股票股利后，每股市价可能
会上升。( )答案：错
162.一般而言，债券成本要高于长期借款成本。
答案：正确
163.一般来说，资产负债率越高，表明企业利用
债权人提供资金进行经营活动的能力越强。答
案：正确
164.一般认为，奉行激进型融资政策的企业，其
资本成本较低，但风险较高。（ ）答案：对
165.一般认为，如果某项目的预计净现值为负
数，则并不一定表明该项目的预期利润额也为
负。答案：√
166.一般认为，投资项目的加权资本成本越低，
其项目价值也将越低。（ ）答案：错误
167.因为权益融资的手续较为复杂，融资效率较
低，融资费用较高；而债务融资手续比较简便，
过程比较简单，融资效率较高，融资费用较低，
所以债务融资应是企业首选的融资类型。( )
答案：错误
169.应收账款周转率是指赊销净额与应收账款平
均余额的比值，它反映了应收账款流动程度的大
小。（）答案：正确
170.营运资金数额的多少，可以反映企业的短期
偿债能力。 （ ）答案：对
171.拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和
承担风险的能力，因此，企业应该尽量多地拥有
现金。答案：错误
172.优先股股票与债券都属于固定利率的有价证
券，它们的股息和债券利息都在所得税前支付。
（）答案：错误
173.由于借款融资必须支付利息，而发行股票并
不必然要求支付股利，因此，借款资本成本相对
要高于股票资本成本。( )答案：错误
174.由于借款融资必须支付利息，而发行股票并
不必然要求支付股利，因此，债务资本成本相对
要高于股票资本成本。（ ）答案：错
176.由于经营杠杆的作用，当销售额下降时，息
税前利润下降的更快。（ ）答案：正确
177.由于优先股股利是税后支付的，因此，相对
于债务筹资而言，优先股筹资并不具有财务杠杆
效应。答案：×
178.由于优先股股利是税后支付的，因此，相对
于债务融资而言，优先股融资并不具有财务杠杆
效应。（ ）答案：错
179.由于优先股股利是税后支付的，因此，优先
股融资具有与债务融资同样的杠杆效应。（ ）
答案：正确
180.由于折旧会使税负减少，所以计算现金流量
时，应将折旧视为现金流出量。（）答案：错误
181.由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动现金流量的影响。（）答案：错误182.与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。（ ）答案：对184.与股票融资相比，债券融资的债息在所得税前支付，从而具有节税功能，成本也相对较低。（ )答案：对185.预付账款的变现能力比存货强，所以它属于速动资产。 （）答案：错186.在本量利分析法中，成本一般按其性态来划分，主要分为变动成本、固定成本与一般成本三大类。（）答案：错误187.在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。( )答案：对189.在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。（）答案：正确
191.在财务分析中，通过分析同一公司若干年财务指标的升降变化，发现问题并评价公司财务状况和经营成果的方法称为趋势分析法。()答案：正确
192.在分析公司资产盈利水平时，一般要剔除因会计政策变更、税率调整等其他因素对公司盈利性的影响。（）答案：正确193.在固定成本不变的情况下，单价和单位变动成本等量增加会导致保本销售量下降。()答案：错
194.在固定成本不变的情况下，单价和单位变动成本都上升，会导致保本销售量下降。（）答案：错误
195.在合伙制中，全面负责公司财务管理、财务报告的管理者被称为公司首席财务官。（）答案：错误
196.在计算存货周转率时，其周转额一般是指某一期间内的“主营业务总成本”。答案：√197.在计算存货周转率时，其周转率一般是指某一期间内的公司营业成本总额与存货平均余额的比率。（）答案：正确198.在计算存货周转率时，其周转率一般是指某一
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期间内的“主营业务总成本”。（ ）答案：正确
199.在理论上，名义利率=实际利率+通货膨胀贴补
率+实际利率╳通货膨胀贴补率。答案：√
200.在没有风险和通货膨胀的情况下，投资收益率
就是时间价值率。答案：正确
201.在其它条件不变的情况下，加快总资产周转
率，会使净资产收益率提高。（ ）答案：正确
202.在其他条件相同情况下，如果流动比率大于
1，则意味着营运资本必然大于零。（）答案：正
确
203.在其它条件相同情况下，如果流动比率大于
1，则意味着营运资本必然大于零。答案：√
204.在其他因素不变情况下，提高资产负债率将会
提高权益乘数。（ ）答案：正确
205.在生产者购买行为中，最简单的是直接续购，
最复杂的是新购。（ ）答案：对
206.在所有资金来源中，一般来说，普通股的资本
成本最高。（）答案：正确
207.在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越
多，则现金持有成本越高，而现金转换成本越低。
（）答案：正确
208.在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越
多，则现金持有成本越高、现金转换成本也相应越
高。（ ）答案：错
209.在项目计算期数轴上，“2”只代表第二年
末。（ ）答案：错
210.在项目投资决策中，净现金流量是指在经营期
内预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现
金流出量之间的差量。（ )答案：错
211.在项目投资决策中，净现值是指在经营期内预
期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流
出量之间的差量。（）答案：正确
213.在项目现金流估算中，不论是初始现金流量还
是终结现金流量，都应当考虑税收因素对其的影
响。（）答案：正确
214.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通
年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。
（ ）答案：错
215.在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通
年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。答
案：×
216.在众多企业组织形式中，公司制是最重要的企
业组织形式。（）答案：正确
218.在资本限量决策和项目选择中，只要项目的预
期内含报酬率高于设定的加权平均资本成本，则
被选项目都是可行的。（ ）答案：错误
219.在资产组合中，单项资产β系数不尽相同，
通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不
同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大
小。（）答案：正确
220.在总资产报酬率高于平均债务利率的情况
下，提高财务杠杆将有利于提高净资产收益率。
（）答案：正确
221.责任中心之间无论是进行内部结算还是进行
责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标
准。（）答案：正确
222.增发普通股会加大财务杠杆的作用。
( )答案：错
223.债券面值的基本内容即票面金额。（ ）答
案：错误
224.证券的弹性是指投资者持有的证券得以清
偿、转让或转换的可能性。（）答案：正确
225.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又
不同于账面成本，通常它是一种预测成本。（ ）
答案：正确
227.资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营
过程中因使用资本而必须支付的费用。（ ）答
案：错
229.资本成本中的融资费用是指企业在生产经营
过程中因使用资本而必须支付的费用。
（ ）答案：错
230.资本成本中的使用费用是指企业在融资过程
中为获得资本而付出的费用，如向银行借款是需
要支付的手续费。（）答案：错误
231.资金成本是投资人对投入资金所要求的最低
收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍
标准。答案：正确
232.总杠杆能够分估计出销售额变动对每股收益
的影响。（ ）答案：正确
233.总杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收
益的影响。（ ）答案：正确
234.组合资产风险的大小除了与组合资产中各资
产的风险大小相关外，还与组合资产中各项资产
收益变化的关系存在很大的相关性。( )
答案：对
235.最低现金持有量预算是为保证公司正常经营
活动顺利开展、维持财务运转所应持有的最低需
要量。( )答案：对
主观题(143)
1.ABC企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。
现有甲公司股票和…
2.ABC企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。
现有甲公司股票和…
3.A公可年初存货为300，000元，年初应收账款为
25，400…
4.A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为
6%，市场上所有股…
5.A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为
6%，市场上所有股…
6.A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为
6%，市场上所有股…
7.A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险收益率为
5%，市场上所有…
8.A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，
市场上所有股票的…
9.A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，
市场上所有股票的…
10.A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，
市场上所有股票的…
11.A公司股票的贝塔系数为2，无风险收益率为
5%，市场上所有股票…
12.A公司股票的β系数为3，无风险利率为6%，市
场上所有股票的平…
13.A是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产
销售。近年来，随国内…
14.B公司有关资料如下：（1）拟在未来年度筹资
25000万元用于…
15.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现
率为10%，现有两个…
16.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现
率为10%，现有三个…
17.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现
率为10%，现有三个…
18.边际资本成本
19.财务分层管理体系
20.财务分析
21.财务管理
22.财务管理目标
23.财务活动
24.长城是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生
产销售。近年来，随国…
25.成本效益观念26.存货周转次数27.大明公司因业务发展的需要，需购入一套设备。现有甲乙两个方案可…
28.股利政策29.股票回购30.固定股利支付比率政策31.何为非系统风险？在投资组合中，不同投资项目之间的相关系数对非…
32.假定无风险收益率为6%，市场平均收益率为14%。某股票的贝塔…
33.甲公司本年销货额100万元，税后净利12万元，财务杠杆系数为…
34.假设某工厂有一笔200000元的资金，准备存入银行，希望在5…
35.假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取30000元进行投资…
36.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发…
37.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发…
38.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发…
39.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发…
40.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发…
41.简述降低资本成本的途径。42.简述配合型融资政策及其特点。43.简述企业筹资应当遵循的原则。44.简述融资租赁的优缺点。45.简述剩余股利政策的涵义。46.简述收支预算法的主要内容。47.简述营运资本管理的三种基本政策及其各自特点。
48.简述影响企业经营风险的因素。49.简述优先股筹资的优缺点。50.简述证券投资组合的风险。51.简要分析债券融资的利弊。52.简要说明如何对利润质量进行评价。53.景居家私的新营销总监做了一次市场走访，得到的信息让人忧虑：消…
54.可分散风险55.量本利分析法
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56.美国某高尔夫公司决定销售一种新球棍，售价
700美元，可变成本…
57.明天公司进行一项投资，正常投资期为3年，每
年投资300万元，…
58.名义收益率
59.某公司2008年年初的资本总额为6 000万元，其
中，公司债…
60.某公司2008年销售收入为2000万元，销售折扣
和折让为40…
61.某公司2010年年初的资本总额为6000万元，其
中，公司债券…
62.某公司2015年营业收入为1500万元，年初应收
账款为500…
63.某公司2017年营业收入为1500万元，年初应收
账款为500…
64.某公司2××8年年初的负债及所有者权益总额
为9000万元，其…
65.某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，
平均收现期为40天…
66.某公司的有关资料如下：（1）公司本年年初未
分配利润贷方余额1…
67.某公司发行一种1000元面值的债券，票面利率
为10%，期限为…
68.某公司发行总面额1000万元，票面利率为12%，
偿还期限3年…
69.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个
投资方案资料如下：（…
70.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个
投资方案资料如下：（…
71.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个
投资方案资料如下：（…
72.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个
投资方案资料如下：（…
73.某公司计划投资某一项目，原始投资额为200万
元，全部在建设起…
74.某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位
售价800元，单位变…
75.某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位
售价800元，单位可…
76.某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料
36000千克，该材…
77.某公司目前的资本结构是：发行在外普通股800
万股（面值1元，…
78.某公司目前的资本总额为6000万元，其中，公
司债券为2000…
79.某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股
400万股和平均利率…
80.某公司目前年赊销收入为5000万元，变动成本
率60%。目前的…
81.某公司拟采购一批零件，供应商规定的付款条
件如下：“2/10，…
82.某公司拟筹资2500万元，其融资组合方案是：
（1）发行债券1…
83.某公司拟筹资4000万元。其中：发行债券1000
万元，筹资费…
84.某公司拟融资2500万元，其中发行债券1000万
元，融资费率…
85.某公司拟融资2500万元，其中发行债券1000万
元，融资费率…
86.某公司拟为某大型投资项目筹资10亿元。经董
事会决策并报股东大…
87.某公司拟为某新增投资项目筹资10000万元，
其筹资方案是：向…
88.某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万
元，其筹资方案是：…
89.某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万
元，其筹资方案是：…
90.某公司拟为某新增投资项目而筹资10 000万
元，其融资方案是…
91.某公司拟为某新增投资项目而融资10000万
元，其融资方案是：…
92.某公司年初存货为10000元，年初应收账款
8460元，本年末…
93.某公司年初存货为10000元，年初应收账款
8460元，本年末…
94.某公司税后利润141 200元，应收账款周转天
数21.5天，…
95.某公司下半年计划生产单位售价为100元的甲
产品，该产品的单位…
96.某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年
年初投资400万元，…
97.某公司有A、B两个备选投资项目。A项目设备
投资为200万元，…
98.某公司原有设备一台，购置成本为20万元，预
计使用10年，已使…
99.某公司在初创时拟筹资5000万元，现有甲、乙
两个备选筹资方案…
100.某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙
两个备选筹资方案。…
101.某公司在初创时拟融资5000万元，现有甲、
乙两个备选融资方案…
102.某公司在初创时拟融资500万元，现有甲、乙
两个备选融资方案。…
103.某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，
现有甲、乙两个方案可供…
104.某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，
现有甲、乙两个方案可供…
105.某股份公司2005年末的总资产为2000万元，
当年实现净利为…
106.某股份公司今年的税后利润为800万元，目前
的负债比例为50%…
107.某企业2001年资产平均总额为1000万元，总
资产报酬率为2…
108.某企业按（2/10，N/30）条件购入一批商
品，即企业如果在…
109.某企业产销单一产品，目前销售额为1000
元，单价为10元，单…
110.某企业每年耗用某种原材料的总量3000千
克。且该材料在年内均…
111.某企业每年耗用某种原材料的总量3600千
克。且该材料在年内均…
112.某企业每年耗用某种原材料的总量3600千
克。且该材料在年内均…
113.某企业去年12个月中最高业务量和最低业务
量情况下的制造费用总…
114.某企业上年末的资产负债表（简表）如下：
（单位：百万元）根据历…
115.某企业现有资金100，000元可以用于以下投
资方案：方案A：…
116.某企业用15，500元购入一台小型设备，该设
备预计残值为50…
117.某企业只生产经营一种产品，每件的售价为
150元，单位变动成本…
118.某项目初始投资6000万元，在第1年末现金流
入2500万元，…
119.某项目初始投资6000元，在第1年末现金流入
2500元，第2…
120.内含报酬率
121.你是如何理解风险收益均衡观念的。
122.你意识到你毕业后自主创业可能是最好的方
式。你准备开设并经营一…
123.企业筹资管理应遵循的原则是什么？
124.趋势分析法125.融资租赁126.如何构建短期偿债能力分析的指标体系?127.什么情况下净现值与内部收益率标准可能得到不同的结论，为什么？128.时间价值129.市盈率
130.弹性预算131.无差异点分析法132.系统风险133.信用政策134.选择股利政策时应考虑的因素有哪些？135.已获利息倍数136.预计某公司明年的税后利润是1000万元，发行在外普通股500…
137.资本成本138.资本结构139.资产负债率140.资料：某公司已取得较多的销货合同，打算扩大生产能力，需投资6…
141.资料：某公司有关资料如下：（1）某公司2003年年末资产负债…
142.资料：某企业有一台旧设备，预计使用10年，已使用6年，设备原…
143.最佳资本结构1.ABC企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，已知甲公司股票现行市价每股10元，上年每股股利为0.3元，预…ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求：
（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值；
（2）代ABC企业做出股票投资决策。答案：解：（1）甲公司股票价值评估适用固定增长率股利估值模P甲=0.3×（1+3%）/（8%-3%）=6.18元乙公司股票价值评估适用零增长股利估值模型P乙=0.4/8%=5元（2）根据以上股票价值评估结果，甲公司股票市价10元高于其内在价值6.18元，所以不值得投资；乙公司股票内在价值为5元，低于其市价4元，被市场低估，因此值得投资。2.ABC企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，已知甲公司
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股票现行市价每股10元，上年每股股利为0.4元，
预…ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。
要求：
（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股
票价值；
（2）代ABC企业做出股票投资决策。
答案：
3.A公可年初存货为300，000元，年初应收账款为
25，400元；年末计算出流动比率为3.0，速动比率
为1，3，存货周转率为4次，流动资产合计…是多
少？
（2）如果除应收账款以外的其他速动资产是微不
足道的，则应收账款的平均收账期是多少天？（每
年360天计，天数取整，假设没有现金折扣）
答案：流动负债=流动资产/流动比率
=54000/3=18000元
期末存货=流动资产一速动资产=流动资产一流动负
债×速动比率
=54000-18000×1.3=30600元
平均存货=（期初存货+期末存货）/2=（30000十
30600）/2=30300元
销售额=平均存货×存货周转率=30300×4=121200
元
（2）期末应收账款=流动资产一存货=54000一
30600=23400元
平均应收账款=（期初应收账款+期末应收账款）
/2=（23400÷25400）/2=24400元
平均收款期=计算期天数/应收账款周转次数
=计算期天数×应收账款平均余额/
赊销收入净额
=360×24400/121200=72天
4.A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为6%，
市场上所有股票的平均报酬率为10%。根据资料要
求计算：
（1）该公司股票的预期收益率；
（2…值为多少？
（3）若股票未来3年高速增长，年增长率为20%。
在此以后，转为正常增长，年增长率为6%，最近支
付股利2元，则该股票的价值为多少？
答案：解：根据资本资产定价模型公式：
（1）该公司股票的预期收益率=6%十2.5（10%一
6%）=16%
（2）根据固定成长股票的价值计算公式：
5.A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为
6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%. 要求：
（1）该公司股票的预期收益率；
（2）若公司去…限期都按照该金额派发，则该
股票的价值是多少？
（3）若该股票为固定增长股票，增长率为6%，预
计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多
少？
答案：
6.A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为
6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：
（1）计算该公司股票的预期收益率。
（2）若该股…股票的价值为多少？
（3）若股票未来3年股利为零成长，每年股利额
为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率
为6%，则该股票的价值为多少？
答案：（1）根据资本资产定价模型公式：
该公司股票的预期收益率=6%十2.5×（10%一6%）
=16%
（2）根据固定成长股票的价值计算公式：
该股票价值=1.5/（16%-6%）=15（元）
（3）根据非固定成长股票的价值计算公式：
该股票价值=1.5×（P/A，16%，3）+[1.5×
（1+6%）]/（16%一6%）×（P/S，16%，3）
=1.5×2.2459+15.9×0.6407=13.56（元）
7.A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险收益率为
5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：
（1）请计算该公司股票的预期收益率；
（2）若…都按照该金额派发，则该股票的价值
是多少？
（3）若该公司第一年发放的股利为1.5元/股，该
公司的股利年均增长率为5%，则该股票的价值为
多少？
答案：解：
根据资本资产定价模型公式：
（1）该公司股票的预期收益率=5%十2.5×（10% 一5%）
=17.5%
8.A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，
市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：
（1）该公司股票的预期收益率；
（2）若该股票为固定…增长，年增长率为20%。
在此以后，转为正常增长，年增长率为5%，最近
支付股利2元，则该股票的价值为多少？
本试卷可能使用的资金时间价值系数：
答案：
9.A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：（1）该公司股票的预期收益率；（2）若公司去年每股派股…限期都按照该金额派发，则该股票的价值是多少？ （3）若该股票为固定增长股票，增长率为5%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？
答案：解：根据资本资产定价模型公式：（1）该公司股票的预期收益率=5%+2×（10%-5%）=15%
（2）根据零增长股票股价模型：该股票价值=1.5/15%=10（元）（3）根据固定成长股票估价模型：该股票价值=1.5/（15%-5%）=15（元）10.A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：（1）计算该公司股票的预期收益率；（2）若该股票为…值为多少？（3）若股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为5%，最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？答案：解：
根据资本资产定价模型公式：
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11.A公司股票的贝塔系数为2，无风险收益率为
5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：
（1）请计算该公司股票的预期收益率：
（2）若公司…都按照该金额派发，则该股票的价
值是多少？
（3）若该公司第一年发放的股利为1.5元/股，该
公司的股利年均增长率为5%，则该股票的价值为多
少？
答案：
12.A公司股票的β系数为3，无风险利率为6%，市
场上所有股票的平均报酬率为10%。
根据资料要求计算：
（1）该公司股票的预期收益率。
（2）若…则该股票的价值为多少？
（3）若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为
2元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为
8%，则该股票的价值为多少？
答案：
13.A是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产
销售。近年来，随国内汽车市场行情大涨影响，
公司股票也呈现出上升之势。某机构投资者拟购
买A公司股票并对…构投资者要求的收益率为
10%，请分别根据下述步骤测算A公司股票的价
值。
要求：
（1）测算该公司前5年的股利现值（填列下表中
的“？”部分）；
（2）计算该股票的内在价值为多少？
答案：
确定该股票第5年末价值的现在值为多少？
PV5=93.54×（P/F，10%，5）=58.09元
该股票的内在价值为多少？
P=58.09+10.56=68.65元
14.B公司有关资料如下：
（1）拟在未来年度筹资25000万元用于新项目投
资。其具体方案为：第一，向银行借款10000万
元，且借款年利率为8%；…通股的资本成本；
②根据资本资产定价模型所测定的资本成本，测
算该公司新增融资的加权平均资本成本；
③分析判断公司拟新建项目在财务上是否可行。
答案：（1）资本资产定价模式下的股权资本成本
=6%十1.4×（12%一6%）=14.4%
股利折现模型下的股权资本成本=0.8/[10×（1一
2%）]+6%=14.16%
（2）加权平均资本成本=8%×（1一30%）
×10000/25000+14.4%*15000/25000
=10.88%
（3）由于该项目的内含报酬率测算为14%，它大
于10.88%，因此，该项目是可行的。
15.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现
率为10%，现有两个方案可供选择，相关的净现金
流量数据如下表所示（单位：万元）：
要求：（1）计算A、B两个方案净现值指标；
（2）根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方
案。
答案：解：
（1）A方案的净现值=
550×（P/F，10%，1）+500×（P/F，10%，2）
+450×（P/F，10%，3）
+400×（P/F，10%，4）+350×（P/F，10%，5）
一1100
=1741.45一1100
=641.45（万元）
B方案的净现值=
450×（P/A，10%，5）一1100=1705.95一
1100=605.95（万元）
（2）根据计算结果，应选择A方案。
16.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现
率为10%，现有三个方案可供选择，相关的净现金
流量数据如下表所示 （单位：万元）
要求：
（1）计算A、B、C三个方案投资回收期指标。
（2）计算A、B、C三个方案净现值指标。
（3）根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方
案？
（4）请分析回收期法与净现值法的优缺点各是什
么？
答案：
17.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有三个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示要求：
（1）请计算A、B、C三个方案投资回收期指标。（2）请计算A、B、C三个方案净现值指标。（3）请问净现值法和回收期法的判断标准是什么，并分析其各自的优缺点。（4）请根据计算结果，判断该公司应该采用哪一种方案？
本试卷可能使用的资金时间价值系数：答案：
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18.边际资本成本
答案：边际资本成本是指当新增每一单位筹资量时
所付的成本，它与新增资本的投资收益率相配比，
以确定增新投资是否可行。
19.财务分层管理体系
答案：是指当企业采取公司制组织形式时，股东大
会、经营者（董事会、总经理）、财务经理三者分
别按自身的权责，对某一财务事项分别就决策、控
制及监督三者间形成相互制衡的管理体系，它包括
出资者财务、经营者财务、财务经理财务。
20.财务分析
答案：是以企业的财务报告等会计资料为基础，对
企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种
方法。它是对企业一定时期的财务活动的总结，
通过财务分析可以评价企业的偿债能力、营运能
力、获利能力以及企业发展趋势，为企业下一步
的财务预测和财务决策提供依据。
21.财务管理
答案：是对企业财务活动实施决策与控制，并对
其所体现的财务关系进行的一种管理。
22.财务管理目标
答案：又称理财目标，是指企业进行财务活动所
要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合
理的标准，它决定着财务管理的基本方向。一般
具有相对稳定性、多元性、层次性的特征。
23.财务活动
答案：是指资金的筹集、运用、收回及分配等一
系列行为。其中，资金的运用、耗资、收回又称
投资。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投
资活动、日常资金营运活动和分配活动。
24.长城是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生
产销售。近年来，随国内汽车市场行情大涨影
响，公司股票也呈现出上升之势。某机构投资者
拟购买长城公司股票…投资者要求的收益率为
10%，请分别根据下述步骤测算长城公司股票的价
值。
要求：
（1）测算该公司前5年的股利现值（填列下表中
的“？”部分）；
（2）计算该股票的内在价值为多少？
答案：
25.成本效益观念
答案：是指作出一项财务决策要以效益大于成本
为原则，即某一项目的效益大于其所需成本时，
予以采纳；否则，放弃。
26.存货周转次数
答案：一定时期内企业销售总成本与存货平均余
额的比率。它是反映企业销售能力和流动资产流
动性的指标。衡量企业在一定时期内存货资产的
周转次数，同时还是反映企业购、产、销平衡的
效率的尺度。
27.大明公司因业务发展的需要，需购入一套设
备。现有甲乙两个方案可供选择：
甲方案需投资200000元，使用寿命为5年，采用直
线法折旧，五年后设备…1）计算两个方案的现
金流量；
（2）计算两种方案的净现值；
（3）请分析请现值法的决策规则是什么？
（4）请根据计算结果判断应采用哪种方案。
答案：
（2）甲方案的净现值=-200000+62500×（P/A，10%，5）=-200000+62400×3.7908
=36925（元）乙方案的净现值=-
260000+68500×0.909+64750×0.826+61000×0.751+57250×0.683+113500×0.621
=-
260000+62266.5+53483.5+45811+39101.8+70483.5=11146.3（元）（4）在用净现值法进行投资决策时，要注意区分项目性质。①对于独立项目，如果净现值大于零，则说明投资收益能够补偿投资成本，则项目可行；反之，则项目不可行。当净现值=0时，不改变公司财富，所有没有必要采纳。②互斥项目决策的矛盾主要体现在两个方面：一个是投资额不同，另一个是项目期不同。如果是项目期相同，而投资额不同的情况，需要利用净现值法，在决策时选择净现值大的项目。该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。
（5）根据净现值法的计算结果，甲方案优于乙方案。
28.股利政策答案：是股份制企业就股利分配所采取的政策。广义的股利政策应包括：（1）选择股利的宣告日、股权登记日及发放日；（2）确定股利发放比例；
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（3）发放现金股利所需要的筹资方式。狭义的股
利政策仅指股利发放比例的确定问题。
29.股票回购
答案：它是公司出于某些目的，而用现金购回部分
流通在外的股票，从而形成库藏股的一种财务行
为。股票回购的直接结果是缩小了流通在外的股票
数，从而在利润不变的情况下增加每股收益、提高
股价。
30.固定股利支付比率政策
答案：按照固定的股利支付率与可供分配的税后利
润额确定股利发放额的方式，因而各年度发放的股
利额随经营业绩的变动而上下波动，它适应企业的
财务支付能力，也有助于投资者通过股利额的变动
真实了解企业的经营财务改善，但极易造成企业经
营不稳的感觉，不利于企业市场形象与股价的维
护。
31.何为非系统风险？在投资组合中，不同投资项
目之间的相关系数对非系统风险起什么作用？
答案：非系统风险，又称公司特有风险、可分散风
险，是指由于经营失误、消费者偏好改变、劳资纠
纷、工人罢工、新产品试制失败等因素影响所产生
的个别公司风险。在投资组合中，当两种股票完全
负相关时，所有的风险都可以分散掉；当两种股票
完全正相关时，从抵减风险的角度看，分散持有股
票没有好处。实际上，大部分股票都是正相关，但
不是完全正相关。在此种情况下，把两种股票组合
成投资组合能降低风险，但不能完全消除风险。
32.假定无风险收益率为6%，市场平均收益率为
14%。某股票的贝塔值为1.5，。则根据上述计算：
（1）该股票投资的必要报酬率；
（2）如果无风险收益率上调至8%，其他条件不
变，计算该股票的必要报酬率，
（3）如果贝塔值上升至1.8，其他条件不变，请计
算该股票的必要报酬率。
答案：解：
由资本资产定价公式可知：
（1）该股票的必要报酬率=6%+1.5×（14%一6%）
=18%；
（2）如果无风险报酬率上升至8%而其他条件不
变，则：
新的投资必要报酬率=8%+1.5×（14%一8%）=17%；
（3）：如果贝塔值上升至1.8，其他条件不变，该
股票的必要报酬率：
新的股票投资必要报酬率=6%十1.8×（14%一6%）
=20.4%。
33.甲公司本年销货额100万元，税后净利12万
元，财务杠杆系数为1.5，固定营业成本为24万
元，所得税率40%。要求计算总杠杆系数。
答案：
34.假设某工厂有一笔200000元的资金，准备存入
银行，希望在5年后利用这笔款项的本利和购买一
套设备。假定银行存款利率为10%（采用复利计息
法）…方法计算说明，5年后该工厂用这笔款项
的本利和是否足以购买该设备。
（5年期利率为10%的年金终值系数为6.105，复利
终值系数为1.611）
答案：解：方法1：由复利终值的计算公式可知：
S=PV×（1+i）
n=200000×（1+10%）
5=200000×1.611
=322200（元）
5年后这笔存款本利和为322200元，比设备预期价
格多出1200元。
方法2：321000=PV×（1+i）
n=PV×（1+10%）
5PV=199255（元），现有存款额比它多出745元。
所以，以上两种方法都说明，5年后这家工厂足以
用这笔存款来购买设备。
35.假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取
30000元进行投资，希望6年后能得到2倍的钱用来
对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择
这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多
少？
已知：FV1F（12%，6）=1.974；FVIF（13%，6）
=2.082
答案：
36.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线
的寿命期为4年，开发新产品线的成本及预计收入
为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支
流动资金2…备陈旧，该产品线将从第2年开始每
年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回
报率为12%，适用所得税税率为40%。
注：一元复利现值系数表：
要求：
（1）列表说明该项目的预期现金流量；
（2）用净现值法对该投资项目进行可行性评价；
（3）试用内含报酬率法来验证（2）中的结论。
答案：
（2）折现率为12%时，则该项目的净现值可计算
为：
NPV=－
140+40×0.893+37×0.797+34×0.712+71×0.636
=－5.435（万元）
该项目的净现值小于零，从财务上是不可行的。
（3）当折现率取值为10%，该项目的净现值为：
NPV=－
140+40×0.909+37×0.826+34×0.751+71×0.683
=0.949（万元）
由此，可用试错法来求出该项目的内含报酬率：
IRR=10.323%。
由此可得，其项目的预计实际报酬率（内含报酬
率）低于公司要求的投资报酬率，因此项目可
行，其结果与（2）中的结论是一致的。37.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金2…税税率为40%。要求：
（1）计算该项目的预期现金流量；（2）用净现值法对该投资项目进行可行性评价。本试卷可能使用的资金时间价值系数：答案：
38.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金2…产品线将从第二年开始每年增加5万元的维修支出。如果该公司预计的加权平均资本成本为12%，适用的所得税税率为40%。注：一元复利现值系数表：要求：
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（1）列表说明该产品线的预期现金流量；
（2）用净现值法对该投资项目进行可行性评价；
（保留三位小数）
（3）计算测定该投资项目的内含报酬率。
答案：
（2）折现率为12%时，则该项目的净现值可计算
为：
NPV=－
140+38×0.893+35×0.797+32×0.712+29×0.636+
66×0.567
=0.479（万元）
该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。
（3）当折现率取值为13%，该项目的净现值为：
NPV=－
140+38×0.885+35×0.783+32×0.693+29×0.613+
66×0.543
=－3.174
由此，可求出该项目的内含报酬率：
39.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线
的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入
为：初始一次性投资固定资产：120万元，且需垫
支流动资金…2）计算该项目的净现值；
（3）请问净现值法的决策规则是什么？并请从财
务的角度分析，是否该开发该项目。
（4）请分析净现值法的优缺点是什么。
答案：
（2）折现率为10%时，则该项目的净现值可计算
为：
NPV=-
140+57.5×0.909+53.75×0.826+50×0.751+46.2
5×0.683+82.5×0.621
=-140+52.27+44.40+37.55+31.59+51.23+=77.04
（万元）
（3）在用净现值法进行投资决策时，要注意区分
项目性质。①对于独立项目，如果净现值大于
零，则说明投资收益能够补偿投资成本，则项目
可行；反之，则项目不可行。当净现值=0时，不
改变公司财富，所有没有必要采纳。②互斥项目
决策的矛盾主要体现在两个方面：一个是投资额
不同，另一个是项目期不同。如果是项目期相
同，而投资额不同的情况，需要利用净现值法，
在决策时选择净现值大的项目。该项目的净现值
大于零，从财务上是可行的。
（4）净现值法的优点。其优点主要表现在：①考
虑了货币时间价值。②考虑了投资风险的影响，
这是因为折现率（资本成本或必要报酬率）包括
了风险，风险较大的投资项目，其选用的折现率
将较高。③反映了为股东创造财富的绝对值，其
理论较完整，应用范围也很广泛。净现值法的缺
点。净现值法也有一定局限性，主要体现在：净
现值反映的是为股东创造财富的绝对值，在比较
投资额不同的项目时存在局限性。
40.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线
的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入
为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支
流动资金3…税税率为40%。
要求：
（1）计算该项目的预期现金流量：
（2）用净现值法对该投资项目进行可行性评价；
本试卷可能使用的资金时间价值系数：
答案：
41.简述降低资本成本的途径。
答案：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决
策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从
以下几个方面着手：
（1）合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集
主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年
限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限
也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期
进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进
度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，
又减少资金不必要的闲置。
（2）合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。（3）提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。
（4）积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。（5）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。42.简述配合型融资政策及其特点。答案：配合型融资政策是营运资本政策三大类型之一。其特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。
配合型融资政策要求企业临时负债融资计划严密，使现金流动与预期安排相一致。在季节性低谷时，企业应当除自发性负债外没有其他流动负债；只有在临时性流动资产的需求高峰期，企业才举借各种临时性债务。这种融资政策的基本思想是将资产与负债的期间相配，以降低企业不能偿还到期债务的风险和尽可能降低债务的资本成本。43.简述企业筹资应当遵循的原则。答案：企业在筹资时应把握的原则主要有：（1）模适度。是指企业在筹资过程，无论通过何种渠道，采用何种手段筹资，都应预先确定资金的需要量，是筹资量与需要量相互平衡，防止筹资不足而影响生产经营活动的正常开展。同时避免筹资过剩而降低筹资效益。（2）结构合理。指在企业筹资时，使企业的股权资本与接入资金保持合理的结构关系。（3）成本节约。指企业在筹资行为中，必须认真地选择筹资来源和方式，根据不同筹资渠道与筹资方式的难易程度、资本成本等综合考虑，并使得企业的筹资成本降低，从而提高筹资效益。（4）时机得当。指企业在筹资过程中，必须按照投
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资机会来把握筹资时机，从投资计划或时间安排
上，确定合理的筹资计划与筹资时机，以避免因取
得资金过早而造成投资前的闲置，或者取得资金的
相对滞后而影响投资时机。
44.简述融资租赁的优缺点。
答案：融资租赁是企业新型筹资方式之一，与其他
筹资方式相比，具有以下优点：
第一，节约资金，提高资金的使用效益。通过租
赁，企业可以不必筹借一笔相当于设备款的资金，
即可取得设备完整的使用权，从而节约资金，提高
其使用效益。
第二，简化企业管理，降低管理成本。融资租赁集
融物与融资于一身，它既是企业筹资行为，又是企
业投资决策行为，它具有简化管理的优点。这是因
为：（1）从设备的取得看，租入设备比贷款自购
设备能在采购环节上节约大量的人力、物力、财
力。（2）从设备的使用角度看，出租人提供的专
业化服务对设备的运转调试及维修负责，有利于减
少承租人资金投入。
第三，增加资金调度的灵活性。融资租赁使企业有
可能按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租
金的支付，即在设备创造收益多的时候多付租金，
而在收益少时少付租金或延付租金，使企业现金流
入与流出同步，从而利于协调。
另外，由于双方不得中止合同，因此在通货膨胀情
况下，承租人等于用贬值了的货币去支付其设备价
款，从而对承租人有利。但是，融资租赁也存在租
金高、成本大等不足。
45.简述剩余股利政策的涵义。
答案：剩余股利政策是企业在有良好的投资机会
时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既
有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本
需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。其基
本步骤为：（1）设定目标资本结构；（2）确定目
标资本结构下投资必需的股权资本，并确定其与现
有股权资本间的差额；（3）最大限度使用税后利
润来满足新增投资对股权资本的需要，（4）最后
将剩余的税后利润部分分发股利，以满足股东现时
对股利的需要。
46.简述收支预算法的主要内容。
答案：收支预算法就是将预算期内可能发生的一切
现金收支项目分类列入现金预算表内，以确定收支
差异，采取适当财务对策的方法。在收支预算法
下，现金预算主要包括：（1）现金收入，包括期
初现金余额和预算期内所有现金流入额（经营性
和其他业务），即预算期内可动用的现金总额；
（2）现金支出，包括预算期内可能发生的全部现
金性支出；（3）现金余绌，即现金流入抵减现金
流出后的余裕或不足；（4）现金融通，包括对现
金余裕时的投资等处置政策及现金短缺时的借款
等弥补政策。
47.简述营运资本管理的三种基本政策及其各自特
点。
答案：营运资本政策主要有三种：配合型融资政
策，激进型融资政策和稳键型融资政策。
配合型融资政策的特点是：对于临时性流动资
产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；
对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性
资产），运用长期负债、自发性负债和权益资本
筹集资金满足其资金需要。是一种理想的、对企
业有着较高资金使用要求的营运资本融资政策。
激进型融资政策的特点是：临时性负债不但融通
临时性流动资产的资产要求，还解决部分永久性
资产的资金需要。是一种收益性和风险性均较高
的营运资本融资政策。
稳健型融资政策的特点是：临时性负债只融通部
分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性
流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性
负债和权益资本作为资金来源。是一种风险性和
收益性均较低的营运资本融资政策。
48.简述影响企业经营风险的因素。
答案：经营风险是指企业因经营上的原因导致息
税前利润变动的风险。其影响因素主要有：（1）
产品需求变化。市场对产品的需求越稳定，经营
风险就越小；反之，经营风险就越大。（2）产品
售价波动性。产品售价变动不大，经营风险则
小；否则经营风险较大。（3）产品成本变化。成
本不稳定性越大，息税前利润波动性也越大；反
之相反。（4）调整价格的能力。当产品成本变动
时，若企业具有较强的价格调整的能力，经营风
险就小；反之，经营风险就大。（5）固定成本的
比重。在企业全部成本中，固定成本所占比重较
大，则单位产品分摊的固定成本额就多，若产量
发生变动，单位产品分摊的固定成本会随之变
动，并最后导致息税前利润更大幅度的变动，经
营风险就大；反之相反。
49.简述优先股筹资的优缺点。
答案：（1）优先股筹资的优点：第一，与普通股
相比，优先股的发行不会导致原有的普通股股东
对公司的控制能力下降；第二，与债券相比，优
先股的发行不会增加公司的债务，所以不会像公
司债券那样增加公司破产的压力和风险，同时，
优先股的股利在没有条件支付时可以拖欠，在公
司资金困难时不会进一步加剧公司资金周转的困
难。第三，发行优先股不像借债那样可能需要一
定的资产作为抵押，从间接上增强了企业的借款
能力。
（2）优先股筹资的缺点。第一，发行优先股的成
本较高。优先股的股利属于资本收益，要从公司
的税后利润中开支，不能使公司得到税收屏蔽的
好处。第二，由于优先股在股利分配、资产清算
等方面具有优先权，所以会使普通股股东在公司
经营不稳定时的收益受到影响。
50.简述证券投资组合的风险。
答案：证券组合的风险可以分为两种性质完全不
同的风险，即可分散风险和不可分散风险。
（1）可分散风险又叫非系统风险或公司特有的风
险，它是指发生与个别公司的特有事件造成的风
险，这类事件是随即发生的，可以通过多元化投
资来分散，即发生与一家公司的不利时间可以被
公司的其他有利时间所抵消。如员工罢工、新产
品开发失败、诉讼失败等。
（2）不可分散风险又成系统风险或市场风险，是
指那些对所有的公司产生影响的因素引起的风
险，这类风险涉及所有的投资对象，不能通过多
元化投资来分散。如战争，经济衰退、通货膨
胀、高利率等。
51.简要分析债券融资的利弊。
答案：发行债券对企业有利有弊。其利主要表现
在：（1）债券成本低。与股票筹资相比，债息在
所得税前支付，从而具有节税功能，成本也相对
较低。（2）可利用财务杠杆作用。由于债券的利
息固定，不会因企业利润增加而增加持券人的收
益额，能为股东带来杠杆效益，增加股东和公司
的财富。（3）有利于保障股东对公司的控制权。
债券持有者无权参与企业管理决策，因此，通过
债券筹资，既不会稀释股东对公司的控制权，又
能扩大公司投资规模。（4）有利于调整资本结
构。公司在发行种类决策时，如果适时选择了可
转换债券或可提前收兑债券，则对企业主动调整
其资本结构十分有利。
债券筹资的不足，主要表现在：（1）偿债压力
大。债券本息偿付义务的固定性，易导致公司在收益锐减时，因无法履行其义务而濒于破产，增加破产成本和风险。（2）不利于现金流量安排。由于债券还本付息的数额及期限较固定，而企业经营产生的现金流量则是变动的，因此在某些情况下，这种固定与变动的矛盾不利于企业现金流量的安排。52.简要说明如何对利润质量进行评价。答案：利润除了数量概念外，还存在一个质量的问题。从某种意义上讲，提高利润的质量较之单纯追求利润的数量对企业更具现实性。对利润质量的判断大致包括三个方面：（）投入产出比率。从相对意义上分析利润率高低，不仅可以增强不同时期、不同投资规模的盈利可比性，还可以将其与预期投资报酬率相比，增强人们对盈利能力的真正理解。（2）利润来源的稳定、可靠性。在利润的总体构成中，主营业务利润及其所占比重大小是决定企业利润是否具有稳定与可靠性的基础。（3）利润的现金保障能力。没有现金流的盈利是不会创造价值的，也是不足以为公司未来发展提供财务保障的。53.景居家私的新营销总监做了一次市场走访，得到的信息让人忧虑：消费者养成了不降价、不促销就不买“景居”产品的思想，从两个女员工的走廊谈话，他感悟…华大学出版社，2018年）认真阅读以上资料，回答下列问题：什么是体验营销？景居家私是如何开展体验营销的？体验营销为什么能促进消费者购买？答案：体验营销是指在企业将客户的注意力从产品转移到消费过程中,通过客户与产品之间的沟通和互动,触动他们内在的情感和情绪,给他们生动、丰富、个性化的体验,在所提供的难忘体验中确立自己的独占领域,为企业建立核心竞争力。景居家私在“世界睡眠日”当天推出“体验优质睡眠环境,拥抱快乐健康生活”的主题活动。让消费者在三张去掉商标的软床中鉴别出该公司的产品,并给予奖励。顾客在体验中感受到了优质床与劣质床的区别并得到了实惠,同时加深了对景居产品的印象及好感。
消费者买床的理性目的是舒适,感性目的是家的温馨、温暖,对家美好的憧憬。体验营销销售的不仅是产品与服务,更是一种精神层面的愉悦体验,人们愿意花费高出产品或服务本身价值的价钱去购买。54.可分散风险答案：又叫非系统风险或公司特有风险，它是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，这类事件是
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随机发生的，可以通过多元化投资来分散，即发生
于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件
所抵消。
55.量本利分析法
答案：就是利用商品销售额与固定成本、变动成本
之间的变动规律对目标利润进行预测的办法。
56.美国某高尔夫公司决定销售一种新球棍，售价
700美元，可变成本每套340美元。公司已投入150
000美元进行市场调查，认为未来7年该新球棍
每…）=3.605；PVIFA（25%，7）=3.161）
要求根据上述资料，测算该项目的：
（1）回收期；
（2）净现值；
（3）内含收益率。
答案：首先计算新项目的每年营业活动现金流量变
动情况：
增加的销售收入=25 000 000即（700×46 000一1
100×12 000+300×20 000）
增加的变动成本=11 040 000即（340×46 000一
550×12 000+100×20 000）
增加的固定成本=8 000 000
增加的折旧=2 300 000即（16 100 000÷7）
从而计算得：每年的息税前利润=3 660 000
即（25 000 000-11 040 000-8 000 000-2 300
000）
每年的所得税=1 464 000即（3 660 000×40%）
税后净利=2 196 000
由此：每年营业现金净流量=4 496 000，
即（2 196 000+2 300 000）
由上述可计算：
（1）回收期=16 100 000÷4 496 000=3.58年
（2）净现值=一16 100 000十4 496 000×PVIFA
（14%，7）
=3 178 848（美元）
（3）内含报酬率：由16 100 000=4 496
000×PVIFA（IRR，7）
用插值法求得IRR=20.25%
57.明天公司进行一项投资，正常投资期为3年，每
年投资300万元，3年共需投资900万元。第4一13年
每年现金净流量为350万元。如果把投资期缩短… 工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本
成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营
运资金。试分析判断应否缩短投资期。
资料：PVIF20%，1=0.833 PVIFA20%，
2=1.528
PVIF20%，2=0.694 PVIFA2o%，
10=4.193
PVIF20%，3=0.579
答案：解：（1）计算正常投资期的净现值
NPV1=-300-300×PVIFA20%，2+350×PVIFA20%，
10×PVIF20%，3=-300-
300×1.528+350×4.193×0.579
=91.31（万元）
（2）计算缩短投资期的净现值
NPV2=-500-500XPVIF20%，1+350×PVIFA20%，10×PVIF20%，
2=-500-500×0.833+350×4.193×0.694
=101.98（万元）
所以，应采用缩短投资期的方案。
58.名义收益率
答案：是指在不考虑时间价值和通货膨胀情况下
的收益状态，包括到期收益率和持有时间收益
率。
59.某公司2008年年初的资本总额为6 000万元，
其中，公司债券为2 000万元（按面值发行，票面
年利率为10%，每年年末付息，3年后到
期）；…%。
预计2008年可实现息税前利润1 000万元，适用所
得税税率为25%。
要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，
并据此进行筹资决策。
答案：
60.某公司2008年销售收入为2000万元，销售折扣
和折让为400万元，年初应收账款为400万元，年
初资产总额为2000万元，年末资产总额为28…周
转率为5次，销售净利率为20%，资产负债率为
60%。要求计算：
（1）该公司应收账款年末余额和总资产利润率：
（2）该公司的净资产收益率。
答案：解：（1）应收账款年末余额=（2000一
400）÷5×2一400=240
总资产利润率=（1600×20%）÷[（2000十2800）
÷2]×100%=13.33%
（2）总资产周转率=1600÷[（2000+2800）
÷2]=0.67（次）
净资产收益率=（1600×20%）÷[（2000+2800）
÷2×（1一60%）]
=33.33%
61.某公司2010年年初的资本总额为6000万元，其
中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年
利率为10%，每年年末付息，3年后到期）；普
通…2%。
预计2010年可实现息税前利润1000万元，适用所
得税税率为25%。
要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，
并据此进行筹资决策。
答案：
62.某公司2015年营业收入为1500万元，年初应收
账款为500万元，年初资产总额为2000万元，年末
资产总额为3000万元。年末计算的应收账
款…5%，资产负债率为50%。
要求计算：
（1）该公司的应收账款年末余额；
（2）该公司的总资产报酬率（税后）；
（3）该公司的净资产收益率。
答案：解：
（1）应收账款年末余额=1500÷5×2一500=100
（元）
（2）总资产报酬率（税后）=（1500×25%）
÷[（2000+3000）÷2]×100%=15%
（3）总资产周转率=1500÷[（2000十3000）
÷2]=0.6（次）
净资产收益率=25%×0.6×[1÷（1一
0.5）]×100%=30%
63.某公司2017年营业收入为1500万元，年初应收账款为500万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元。年末计算的应收账款…5%，资产负债率为50%. 要求计算：
（1）该公司的应收账款年末余额；（2）该公司的总资产报酬率（税后）；（3）该公司的净资产收益率。答案：解：（1）应收账款年末余额=1500÷5×2一500=100（元）（2）总资产报酬率（税后）=（1500×25%）÷[（2000+3000）÷2]×100%=15%（3）总资产周转率=1500÷[（2000+3000）÷2]=0.6（次）净资产收益率=25%×0.6×[1÷（1一0.5）]×100%=30%
64.某公司2××8年年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后…2%。
预计2××8年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为30%。要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。答案：
65.某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为40天，销售收入10万元。预计下年的销售利润率与上年相同，仍保持30%。该企业拟改变信…账损失率为5%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为25天。要求：如果应收账款的机会成本为10%，测算信用政策变化对利润的综合影响。
答案：
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66.某公司的有关资料如下：
（1）公司本年年初未分配利润贷方余额181.92万
元，本年的EBIT为800万元。所得税税率为33%。
（2）公司流…付的现金股利。
（5）计算公司股票的风险收益率和投资者要求的
必要投资收益率。
（6）利用股票估价模型计算股票价格为多少时，
投资者才愿意购买。
答案：解：（1）公司本年度净利润
（800一200×10%）×（1一33%）=522.6（万元）
（2）应提法定公积金=52.26万元
应提法定公益金=52.26万元。
（3）本年可供投资者分配的利润=522.6一52.26一
52.26+181.92=600（万元）
（4）每股支付的现金股利=（600×16%）÷60=1.6
（元/股）
（5）风险收益率=1.5×（14%一8%）=9%
必要投资收益率=8%十9%=17%
（6）股票价值=1.6÷（17%-6%）=14.55（元/
股），股价低于14.55元时，投资者才愿意购买。
67.某公司发行一种1000元面值的债券，票面利率
为10%，期限为5年，每年支付一次利息，到期一次
还本。
要求：
（1）若市场利率是12%，则债券的内在价值是多
少？
（2）若市场利率下降到10%，则债券的内在价值是
多少？
（3）若市场利率下降到8%，，则债券的内在价值
是多少？
答案：解：
（1）若市场利率是12%，计算债券的价值。
1000×（P/F，12%，5）+1000×10%×（P/A，
12%，5）
=1000×0.567+100×3.605
=567+360.5
=9275（元）
（2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。
1000×（P/F，10%，5）+1000×10%×（P/A，
10%，5）
=1000×0.621+100×3.791
=621+379
=1000（元）
（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场
价值就应该是它的票面价值了）
（3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。
1000×（P/F，8%，5）+1000×10%×（P/A，8%，
5）
=1000×0.681+100×3.993
=681+399
=1080（元）
68.某公司发行总面额1000万元，票面利率为
12%，偿还期限3年，发行费率3%，所得税率为33%
的债券，该债券发行价为1200万元。根据上述资
料：
（1）简要计算该债券的资本成本率；
（2）如果所得税降低到20%，则这一因素将对债
券资本成本产生何种影响？影响有多大？
答案：解：（1）根据题意，可以用简单公式计算
出该债券的资本成本率，即：
债券资本成本率=[（1000×12%）×（1一
33%）]/[1200×（1一3%）]
=6.91%
（2）如果所得税率下降到20%，将会使得该债券
的成本率上升，新所得税率下的债券成本率可计
算为：
债券成本率=[（1000×12%）×（1一
20%）]/[1200×（1一3%）]
=8.25%
69.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个
投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产投
资100万元，流动资金50万元（垫…）请问净现
值法的决策规则是什么？并帮助公司做出采取何
种方案的决策；
（4）请分析净现值法的优缺点是什么？
本试卷可能使用的资金时间价值系数：
答案：
（2）甲方案的净现值=一150+34.5×（P/A，
10%，4）+94.5×（P/F，10%，5）
=一
150+34.5×3.170+94.5×0.621
=一
150+109.37+58.68
=18.05
（万元）
乙方案的净现值=一150+35×（P/A，10%，4）
+85×（P/F，10%，5）
=一
150+35×3.170+85×（P/F，10%，5）
=一
150+110.95+52.785
=13.735（万元）
（3）在用净现值法进行投资决策时.要注意区分
项目性质。①对于独立项目，如果净现值大于
零，则说明投资收益能够补偿投资成本，则项目
可行；反之，则项目不可行。当净现值=0时，不
改变公司财富，所有没有必要采纳。②互斥项目
决策的矛盾主要体现在两个方面：一个是投资额
不同，另一个是项目期不同。如果是项目期相
同，而投资额不同的情况，需要利用净现值法，
在决策时选择净现值大的项目。
该企业应该采用甲方案。
（4）净现值法的优点。其优点主要表现在：①考
虑了货币时间价值。②考虑了投资风险的影响，
这是因为折现率（资本成本或必要报酬率）包括
了风险，风险较大的投资项目，其选用的折现率
将较高。③反映了为股东创造财富的绝对值，其理论较完整，应用范围也很广泛。净现值法的缺点。净现值法也有一定局限性，主要体现在：净现值反映的是为股东创造财富的绝对值，在比较投资额不同的项目时存在局限性。70.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫…率是10%。要求：（1）计算甲、乙方案的每年现金流量；（2）利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。本试卷可能使用的资金时间价值系数：答案：
71.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫…要求：（1）计算甲、乙方案的每年现金流量；（2）利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。
本试卷可能使用的资金时间价值系数：
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答案：
72.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个
投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资
100万元，流动资金50万元（垫…率是10%。
要求：（1）计算甲、乙方案的每年现金流量；
（2）利用净现值法做出公司采取何种方案的决
策。
本试卷可能使用的资金时间价值系数：
答案：
73.某公司计划投资某一项目，原始投资额为200
万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工
投产。投产后每年增加销售收入90万元，增加付
现成本21万…，假设市场利率为15%，所得税税
率为34%。
要求计算：
（1）债券发行价格
（2）债券成本率、优先股成本率和项目综合成本
率
资料：PVIF15%，10=0.247
PVIFA15%，10=5.019
答案：解：
①计算债券发行价格
=150×5.019+1000×0.247=1000元
②债券成本率=15%×（1－34%）/（1－1%）=10%
优先股成本率=19.4%/（1－3%）=20%
综合资本成本=10%×（（1600×1000）
/2000000）+20%
×（（2000000一
1600×1000）/2000000）
=12%
74.某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位
售价800元，单位变动成本360元。该公司进行市
场调查，认为未来7年该新产品每年可售出5000
件，它…；
（2）平均报酬率；
（3）净现值；
（4）现值指数；
（5）请根据上述计算结果分析，该项目是否可
行。
本试卷可能使用的资金时间价值系数：
答案：解：首先计算新产品线生产后预计每年营
业活动现金流量变动情况：
增加的销售收入=800×5000一
1000×2500=1500000（元）
增加的变动成本=360×5000一500×2500=550000
（元）
增加的固定成本=10000（元）
增加的折旧=2100000÷7=300000（元）
从而计算得：
每年的息税前利润=1500000一550000一10000一
300000=640000（元）
每年的税后净利=640000（1一40%）=384000
（元）
由此：每年营业现金净流量=384000十
300000=684000（元）
由上述可计算：
回收期=2100000÷684000=3.07（年）
平均报酬率=684000÷2100000=32.57%
净现值=一2100000+684000（P/A，14%，7）
=832992（元）
现值指数=[684000×（P/A，14%，
7）]÷2100000=1.39
该新投资项目是可行的。
75.某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位
售价800元，单位可变成本360元。公司进行市场
调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，
它将…报酬率为14%。
要求根据上述，测算该产品线的：
（1）回收期；
（2）净现值，并说明新产品线是否可行。
本试卷可能使用的资金时间价值系数：
答案：解：
首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金
流量变动情况：
增加的销售收入=800×4000一1100×2500=450000
（元）
增加的变动成本=360×4000一550×2500=65000
（元）
增加的固定成本=10000（元）增加的折旧=1610000÷7=230000（元）从而计算得：每年的息税前利润=450000一65000一10000一230000=145000（元）每年的税后净利=145000×（1一40%）=87000（元）由此：每年营业现金净流量=87000十230000=317000（元）
由上述可计算：（1）回收期=1610000÷317000=5.08（年）（2）净现值=-1610000+317000×（P/A，14%，7）=一250704（元）该新投资项目是不可行的。76.某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/千克，平均每次进货费用为20元。求：（1）计算每年度乙材料的经济进货批量。（2）计算每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。（3）计算每年度乙材料最佳进货批次。答案：
77.某公司目前的资本结构是：发行在外普通股800万股（面值1元，发行价格为10元），以及平均利率为10%的3000万元银行借款。公司拟增加一条生…券筹资的每股收益无差异点；（3）如果管理层认为增发股票可能会降低当前的股票价格，因而首选举债方案。你认为从每股收益角度，举债方案是否可行？答案：（1）发行债券后的每股收益=（1600+400一3 000×10%一4 000×11%）×（1一40%）/800=0.945（元）同理，可求得增发股票后的每股收益，是1.02元（2）计算两种融资方案下的每股收益无差异点：（x一3000×10%一4000×11%）×（1一40%）/800=（x一3000×10%）×（1一40%）/（800+200）求得：预期息税前利润=2 500万元（3）如果管理层首选举债融资，则举债融资后的每
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股收益为0.945元，而新项目不上的话，其每股收
益为（1 600一3 000×10%）×（1一40%）
/800=0.975（元），可见，单纯从每股收益角度，
新项目并不能使其提高而是下降，因此项目不可
行。
或者：要保持原有的每股收益额，则新项目的预期
新增息税前收益应大于4 000×11%=440万元，而根
据判断，实际新增息税前收益为400万元，因此也
可判断举债融资不可行。
78.某公司目前的资本总额为6000万元，其中，公
司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率为
10%，每年年末付息，3年后到期）；普通股股本为
4…2%。
预计2017年可实现息税前利润1000万元，适用所得
税税率为25%。
要求：测算两种融资方案的每股利润无差异点，并
据此进行融资决策。
答案：
79.某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股
400万股和平均利率为10%的2000万元债券。该公司
现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资3000万… 筹资后的普通股每股收益。
（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差
异点。
（3）根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种
筹资方案，为什么？
答案：解：（1）发行债券的每股收益=（1000十
300一2000×10%一3000×10%）×（1一40%）
÷400=1.2
发行股票的每股收益=（1000+300一2000×10%）×
（1一40%）÷600=1.1
（2）增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点
是1100万元。
（3）该公司应采用增发债券的方式筹资，因为息
税前利润1300万元大于无差异点1100万元，发行
债券筹资更为有利。
80.某公司目前年赊销收入为5000万元，变动成本
率60%。目前的信用条件为“N/30”，坏账损失率
2%，收账费用80万元。
公司管理层在考虑未来…资本机会成本率为
10%，一年按360天计算，小数点后保留两位小
数。
要求：根据上述背景材料，通过财务数据，评价
公司是否应改变目前的信用条件。
答案：（1）未来年度的销售收入额=5000×（1十
20%）=6000（万元）
（2）计算B方案的平均收账期=30×60%十
60×30%+90×10%=45（天）
B方案平均现金折扣额
=6000×3%×60%+6000×2%×30%=144（万元）
（3）计算应收账款的应计利息：
目前信用条件下的应计利息
=5000/360×30×60%*10%=25（万元）
A方案的应计利息=6000/360×60×60%*10%=60
（万元）
B方案的应计利息=6000/360×45×60%*10%=45
（万元）
通过计算可看出，改变并采用A方案可能最为可
行。
81.某公司拟采购一批零件，供应商规定的付款条
件如下：“2/10，1/20，N/30”，每年按360天计
算。要求：（1）假设银行短期贷款利率为18%，
计算放弃现金折扣的隐含利息成本，并确定对该
公司最有利的付款日期。（2）假设目前有一短期
投资收益率为38%，确定对该公司最有利的付款日
期。
答案：（1）第10天付款放弃现金折扣的隐含利息
成本=【2%/（1-2%）】*【360/（30-10）】
=36.73% 第20天付款放弃现金折扣的隐含利息成
本＝【1%/（1-1%）】*【360/（30-20）】
=36.36% 由于放弃折扣的隐含利息成本高于短期
贷款利率，所以即使公司缺乏资金，也应向银行
借款；由于第10天付款放弃现金折扣的隐含利息
成本高于第20天付款放弃现金折扣的隐含利息成
本，所以应在第10天付款。 （2）短期投资收益
率高于放弃折扣的隐含利息成本，所以，应在折
扣期内将应付账款用于短期投资，在第30天付
款。
82.某公司拟筹资2500万元，其融资组合方案是：
（1）发行债券1000万元，预计筹资费率为5%，债
券年利率为8%；（2）发行优先股500万元，
年…）如果该筹资组合是为了某一新增生产线的
投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率
（税后）为12%，则根据财务学的基本原理判断该
项目是否可行。
答案：解：（1）债券资本成本=8%×（1一30%）
÷（1一5%）=5.89%
优先股资本成本=10%÷（1一3%）=10.31%
普通股资本成本=10%÷（1一4%）十5%=15.42%
根据题意，该筹资组合方案的综合资本成本率
为：
综合资本成本率
=5.89%×0.4+10.31%×0.2+15.42%×0.4=10.586%
即该筹资方案的综合资本成本率为10.586%。
（2）由于该项融资组合是专为某生产线投资服务
的，且资料表明该生产线的预期税后的投资报酬
率为12%，该报酬率超过了资本成本，因此从财务
决策角度，该生产线的投资是可行的。
83.某公司拟筹资4000万元。其中：发行债券1000
万元，筹资费率2%，债券年利率10%；优先股1000
万元，年股利率7%，筹资费率3%；普通股… （2）如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而
服务的，且预计该生产线的总投资报酬率（税
后）为12%，则根据财务学的基本原理判断该项目
是否可行。
答案：①各种资金占全部资金的比重：
债券比重=1000/4000=0.25
优先股比重=1000/4000=0.25
普通股比重=2000/4000=0.5
②各种资金的个别资本成本：
债券资本成本=10%×（1一33%）/（1一2%）
=6.84%
优先股资本成本=7%/（1一3%）=7.22%
普通股资本成本=10%/（1一4%）+4%=14.42%
③该筹资方案的综合资本成本
综合资本成本=6.84%×0.25十7.22%×0.25十14.42%×0.5=10.73%
（4）根据财务学的基本原理，该生产线的预计投资报酬率为12%，而为该项目而确定的筹资方案的资本成本为10.73%，从财务上看可判断是可行的84.某公司拟融资2500万元，其中发行债券1000万元，融资费率2%，债券年利率为10%；优先股500万元，年股息率7%，融资费率3%；普通股1000万元，融资费率为4%，第一年预期股利10%，以后各年增长4%。假定公司所得税率为25%。试计算该融资方案的加权平均资本成本。答案：
85.某公司拟融资2500万元，其中发行债券1000万元，融资费率2%，债券年利率为8%；优先股500万元，年股息率7%，融资费率10%；普通股1000万元，融资费率为15%，第一年预期股利10%，以后各年增长4%。假定公司所得税率为25%。试计算该融资方案的加权平均资本成本。答案：
86.某公司拟为某大型投资项目筹资10亿元。经董事会决策并报股东大会批准后，该项目的融资方案最终确定为：（1）向银行借款3亿元，期限5年，借款年利…普通股的融资成本；（3）该融资方案的加权平均资本成本；（4）经测算，该项目的内含报酬率为14%，试判断这一新增投资项目在财务上是否可行。答案：（1）银行借款成本=10%*（1一25%）=7.5%（2）普通股成本=0.1/7×（1一5%）+8%=9.50%（3）加权平均资本成本=7.5%*3/10十9.50%*7/10=8.90%
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（4）由于项目的内含报酬率为14%高于加权平均资
本成本，则可认为这一项目是可行的。
87.某公司拟为某新增投资项目筹资10000万元，其
筹资方案是：向银行借款4000万元，已知借款利率
10%，期限3年；增发股票1000万股共筹资6…。假
设股票筹资费率为5%，企业所得税率40%。
根据上述资料，要求测算：
（1）债券成本
（2）普通股成本
（3）该筹资方案的综合资本成本。
答案：
88.某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，
其筹资方案是：向银行借款4000万元，已知借款利
率10%，期限2年；增发股票1000万股共筹资…筹
资费用率忽略不计，企业所得税率25%。
要求：根据上述资料，测算：
（1）债务成本；
（2）普通股成本；
（3）该筹资方案的综合资本成本。
答案：
89.某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，
其筹资方案是：向银行借款5000万元，已知借款利
率8%，期限2年；增发股票1000万股共筹资5…借
款筹资费用率忽略不计，企业所得税率30%。根据
上述资料，要求测算：
（1）债务成本；
（2）普通股成本；
（3）该筹资方案的综合资本成本。
答案：
90.某公司拟为某新增投资项目而筹资10 000万
元，其融资方案是：向银行借款7 500万元，已知
借款利率10%，期限3年；增发股票1 000万股… 长率为5%。假设股票筹资费率为3%，企业所得税
率30%。
要求测算：
（1）债券成本；
（2）普通股成本；
（3）该融资方案的综合资本成本。
答案：
91.某公司拟为某新增投资项目而融资10000万
元，其融资方案是：向银行借款5000万元，已知
借款利率10%，期限3年；增发股票1000万股共融
资…资费用率忽略不计，企业所得税率25%。
根据上述资料，要求测算：
(1)债务成本；
(2)普通股成本；
(3)该融资方案的加权平均资本成本。
答案：
92.某公司年初存货为10000元，年初应收账款
8460元，本年末流动比率为3，速动比例为1.3，
存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公
司销售成本率为80%，要求计靠。公司的本年营业
收入是多少？
答案：流动负债18000/3=6000期末存货=18000-
6000×1.3=10200
存货平均金额=（10000+10200）/2=10100成本
=10100×4=40400收入=40400/0.8=50500
93.某公司年初存货为10000元，年初应收账款
8460元，本年末流动比率为3，速动比例为1.3，
存货周转率为4次，流动资产合计为18000元，公
司销售成本率为80%，要求计算：公司的本年销售
收入是多少？
答案：由于：流动负债=18000/3=6000（元）
期末存货=18000-6000×1.3=10200（元）
平均存货=（10000+10200）/2=10100（元）
销货成本=10100×4=40400（元）
因此：本期的销售额=40400/0.8=50500（元）
94.某公司税后利润141 200元，应收账款周转天
数21.5天，总资产平均余额960 000元，应收账款
平均余额138 600元，产权比率1.15。一年按365
天算。要求计算该公司的：
（1）销售净利率；
（2）总资产周转率；
（3）净资产收益率。
答案：
得：销售收入/138 600=365/21.5
则：销售收入=2 352 976.74（元）
销售净利率=税后利润/销售收入=141 200/2 352
976.74=6%
总资产周转率=销售收入/总资产=2 352
976.74/960 000=2.45
所有者权益=960 000/（1+1.15）=446 511.63
（元）
净资产收益率=税后利润/所有者权益=141
200/446 511.63=31.62%
95.某公司下半年计划生产单位售价为100元的甲
产品，该产品的单位变动成本为60元，固定成本
为500000元。已知公司资产总额为3000000元，… 的经营杠杆系数，并预测当销售量下降20%时，息
税前营业利润下降幅度是多少？
（2）测算基期的财务杠杆杠杆系数。
（3）测算公司的总杠杆系数。
答案：
96.某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资400万元，3年共需投资1200万元。第4一10年每年现金净流量为500万元。如果把投资期缩…00万元，竣工后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。
要求：试分析判断应否缩短投资期？答案：解：（1）正常投资期的净现值：NPV=－400－400×PVIFA20%，2+500×PVIFA20%，10×PVIF20%，3=－400－400×1.528+500×4.193×0.579
=－400－611.2+1213.87
=202.67
（2）缩短投资期的净现值：NPV =－700－700×PVIF20%，1+500－PVIFA20%，10×PVIF20%，2=一700一700×0.833+500×4.193×0.694
=-700一583.1+1454.97
=171.87
所以，不应采用缩短投资期的方案。97.某公司有A、B两个备选投资项目。A项目设备投资为200万元，有效期为5年，期末无残值，由此产生的年销售收入为200万元，年付现成本为70万元…50万元和50万元。该企业采用直线法计提折旧，其资本成本率为10%，企业所得税率为30%。要求：请用投资回收期法对这两个方案进行初步筛选。
答案：
31 / 35
98.某公司原有设备一台，购置成本为20万元，预
计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，
该公司用直线法计提折旧，现拟购买新设备替换原
设备…40%，资本成本率为10%。假设处置固定资
产不用交税。
要求：使用年均净现值法计算说明该设备是否应更
新。
本试卷可能使用的资金时间价值系数：
答案：解：若继续使用旧设备：
初始现金流量为0
旧设备年折旧=20×（1一10%）÷10=1.8（万元）
营业现金流量=（150一110一1.8）×（1一40%）十
1.8=24.72（万元）
终结现金流量=20×10%=2（万元）
继续使用旧设备年折现净值
=24.72+2÷6.1051=25.05（万元）
若更新设备：
新设备年折旧=30×（1一10%）÷8=3.375（万元）
初始现金流量=一30十10=一20（万元）
营业现金流量=（180一130一3.375）×（1一40%）
十3.375=31.35（万元）
终结现金流量=30×10%=3（万元）
年平均净现值=31.35+3÷11.436一
20÷5.3349=27.86（万元）
所以，设备应当更新。
99.某公司在初创时拟筹资5000万元，现有甲、乙
两个备选筹资方案。有关资料经测算列入下表，
甲、乙方案其他相关情况相同。
要求：
（1）计算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成
本：
（2）根据计算结果选择筹资方案。
答案：解：
甲方案
（1）各种筹资占筹资总额的比重：
长期借款=1200/5000=0.24
公司债券=800/5000=0.16
普通股=3000/5000=0.60
（2）综合资本成本
=7%×0.24+8.5%×0.16+14%×0.60=11.44%
乙方案
（1）长期借款=400/5000=0.08
公司债券=1100/5000=0.22
普通股=3500/5000=0.70
（2）综合资本成本
=7.5%×0.08+8%×0.22+14%×0.70=12.16%
甲方案的综合资本成本最低，应选甲方案。
100.某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙
两个备选筹资方案。有关资料经测算列入下表，
甲、乙方案其他相关情况相同。
要求：（1）计算该公司甲、乙两个筹资方案的综
合资本成本。
（2）根据计算结果，选择合理的筹资方案。
答案：解：
甲方案
（1）各种筹资占筹资总额的比重：
长期借款=80/500=0.16
公司债券=120/500=0.24
普通股=300/500=0.60
（2）综合资本成本
=7%×0.16+8.5%×0.24+14%×0.60=11.56%
乙方案
（1）长期借款=110/500=0.22
公司债券=40/500=0.08
普通股=350/500=0.70
（2）综合资本成本
=7.5%×0.22+8%×0.08+14%×0.70=12.09%
甲方案的综合资本成本最低，应选甲方案。
101.某公司在初创时拟融资5000万元，现有甲、
乙两个备选融资方案。有关资料经测算列入下
表，甲、乙方案其他相关情况相同。
要求：
（1）计算该公司甲乙两个融资方案的加权平均资
本成本；
（2）根据计算结果选择融资方案。
答案：解：
甲方案
（1）各种融资占融资总额的比重：
长期借款=1200/5000=0.24
公司债券=800/5000=0.16
普通股=3000/5000=0.60
（2）加权平均资本成本=7%×0.24十8%×0.16十
15%×0.60=11.96%
乙方案
（1）长期借款=400/5000=0.08
公司债券=1100/5000=0.22
普通股=3500/5000=0.70
（2）加权平均资本成本
=7%×0.08+8%×0.22+15%×0.70=12.82%
甲方案的加权平均资本成本最低，应选甲方案。
102.某公司在初创时拟融资500万元，现有甲、乙
两个备选融资方案。有关资料经测算列入下表，
甲、乙方案其他相关情况相同。
要求：
（1）计算该公司甲乙两个融资方案的加权平均资
本成本；
（2）根据计算结果选择融资方案。
答案：解：
甲方案
各种融资占融资总额的比重：
长期借款=120/500=0.24
公司债券=80/500=0.16
普通股=300/500=0.60
加权平均资本成本
=7%×0.24+8.5%×0.16+14%×0.60=11.44%
乙方案
长期借款=40/500=0.08
公司债券=110/500=0.22
普通股=350/500=0.70
加权平均资本成本=7.5%×0.08+8%×0.22+14%×0.70=12.16%甲方案的加权平均资本成本最低，应选甲方案。103.某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案：需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后设备无残…（2）计算两个方案的现金净流量；
（3）计算两个方案的净现值；（4）计算两个方案的现值指数；（5）试问该投资者是否应该进行该项目的投资？答案：（1）项目的现金流量按现金流向不同，可分为现金流出量、现金流入量和净现金流量。按投资项目所处时期不同，可分为初始现金流量、经营期间现金流量和项目终结现金流量。（2）甲方案每年的折旧额=30000/5=6000（元）
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104.某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现
有甲、乙两个方案可供选择：
甲方案：需投资30000元，使用寿命5年，采用直线
法折旧，5年后设备无残…成本10%。
要求：
(1)计算两个方案的现金净流量和净现值；
(2)计算两个方案的现值指数；
(3)试问该投资者是否应该进行该项目的投资？
答案：
105.某股份公司2005年末的总资产为2000万元，当
年实现净利为800万元，年末资产负债率为50%，
企业想继续保持这一资本结构。预计企业明年将
有…）如果公司董事会决定该项投资将全部用
2005年的税后净利来满足，则预计资产负债率将
如何变化？变化多大？这种变化将对净资产报酬
率产生什么影响？
答案：解：（1）为维持目前资本结构，则股权资
本在新投资中所占比例也应为50%。即：权益资本
融资要=700×50%=350（万元）
按照剩余股利政策，投资所需的权益资本350万元
应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额
即为需用债务方式筹措的资金，即：
对外筹措债务资金额=700×50%=350（万元）
（2）当年发放股利=800一350=450（万元）
（3）股利发放率=450/800×100%=56.25%。
即：可发放450万元的股利额：股利发放率为
56.25%。
（4）如果项目全部用净利来满足，则未来资产总
额将由现在的2000万元上升到2700万元，资产负
债率将对50%下降为37.04%（即
1000/2700×100%），从而使未来的净资产收益率
下降。
106.某股份公司今年的税后利润为800万元，目前
的负债比例为50%，企业想继续保持这一比例，预
计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金
700万元，如果采取剩余股利政策，要求计算：
（1）明年的对外筹资额是多少？
（2）可发放多少股利额？股利发放率为多少？
答案：解：
①为保护目前资本结构，则股权资本在新投资中
所占比例也应为50%。即：
权益资本融资需要=700×50%=350（万元）
按照剩余股利政策，投资所需的权益资本350万元
应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额
即为需用债务方式筹措的资金，即：
对外筹措债务资金额=700×50%=350（万元）
②可发放股利=800一350=450（万元）
股利发放率=450/800×100%=56.25%。
即，可发放450万元的股利额；股利发放率为
56.25%。
107.某企业2001年资产平均总额为1000万元，总
资产报酬率为24%，权益乘数为5，负债的年均利
率为10%，全年包括利息费用的固定成本总额为
13…资产收益率；
（3）计算该企业2001年已获利息倍数（利息偿付
比率）；
（4）计算该企业2001年经营杠杆系数、财务杠杆
系数、复合杠杆系数。
答案：（1）息税前利润=1000×24%=240（万元）
（2）权益乘数为5，则资产负债率=80%
负债平均总额=1000×80%=800（万元）
净资产平均总额=1000一800=200（万元）
利息=800×10%=80（万元）
净利润=（240一80）×（1-33%）=107.2（万
元）
净资产收益率=107.2÷200=53.6%
（3）已获利息倍数=240/80=3
（4）边际贡献=240+（132-80）=292（万元）
经营杠杆系数=292/240=1.22
财务杠杆系数=240/（240一80）=1.5
复合杠杆系数=1.5×1.22=1.83
108.某企业按（2/10，N/30）条件购入一批商
品，即企业如果在10日内付款，可享受2%的现金
折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内
付清。…机会成本；
（3）若另一家供应商提供（1/20，N/30）的信用
条件，计算放弃现金折扣的机会成本；
（4）若企业准备享受折扣，应选择哪一家。
答案：
109.某企业产销单一产品，目前销售额为1000
元，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本
为2000元，要求：
（1）企业不亏损前提下单价最低为…0元，在其
他条件不变时，单位变动成本应达到多少？
（3）企业计划通过广告宣传增加销售额50%，预
计广告费支出为1500元，这项计划是否可行？
答案：解：（1）单价=（利润+固定成本总额+变
动成本总额）÷销售额
=（0+2000+6000）÷1000
=8（元）
（2）目标单位变动成本=单价一（固定成本+目标
利润）÷销售量=10一（2000+3000）÷1000
=5（元）即要实现利润3000元，单位变动成本应降低到5元。（3）实施该项计划后，销售额=1000×（1+50%）=1500（件）固定成本=2000+1500=3500（元）利润=销售额×（单价一单位变动成本）一固定成本=1500×（10-6）-3500
=2500（元）原来的利润=1000×（10一6）一2000=2000（元）即实施该项计划后能够增加利润为500元，因此该计划可行。
110.某企业每年耗用某种原材料的总量3000千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本60元，单位储存成本为2元，平均每次订货成本120元。
要求根据上述计算：（1）计算经济进货批量；（2）每年最佳订货次数；（3）与批量有关的总成本；（4）最佳订货周期；（5）经济订货占用的资金。答案：
111.某企业每年耗用某种原材料的总量3600千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本10元，单位储存成本为2元，一次订货成本25元。
要求根据上述计算：（1）计算经济进货量；（2）每年最佳订货次数；（3）与批量有关的总成本；答案：
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112.某企业每年耗用某种原材料的总量3600千克。
且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采
购成本10元，单位储存成本为2元，一次订货成本
25元。
要求根据上述资料计算：
（1）经济进货量：
（2）每年最佳订货次数；
（3）与批量有关的总成本：
（4）最佳订货周期；
（5）经济订货占用的资金。
答案：
113.某企业去年12个月中最高业务量和最低业务量
情况下的制造费用总额资料如下表1：
表中的制造费用总额包括变动成本、固定成本、混
合成本三类，该厂会计部门曾对业务量为75000机
器小时的制造费用总额进行了分析，其各类成本的
组成情况如表2：
要求：采用高低点法分解混合成本。
答案：解：（1）先求出在低点业务量（5000机器
小时）的制造费用所包括的各类成本：
因为高点业务量下的b=bx/x=75000/75000=1（元/
机器小时）
又因为高低点业务量下的b是不变的，所以在低点
业务量下：
变动成本总额（bx）=1×50000=50000（元）
固定成本总额（a）=60000（元）（与高点业务量
相同）
混合成本总额=制造费用总额一变动成本总额一固
定成本总额
=142500-50000-60000=32500
（元）
（2）将高低点的混合成本列表，并进行如下分
解。
b=△y/△×=8750/25000=0.35（元/机器小时）
将b代入高点a=41250一（0.35×75000）=15000
（元）
或：将b代入低点得a=32500一（0.35×50000）
=15000（元）
所以，制造费用的混合成本公式为：y=15000十
0.35x。
114.某企业上年末的资产负债表（简表）如下：
（单位：百万元）
根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定
资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成
正比，企业上年度销售收入400000万元，实现净
利100…预计本年销售净利率与上年持平，董事
会提议提高股利支付率10%以稳定股价，在外部融
资额只有2000万元的情况下，你认为该股利支付
方案是否可行？
答案：
115.某企业现有资金100，000元可以用于以下投
资方案：
方案A：购入国库券（五年期，年利率14%，不计
复利，到期一次支付本息）；
方案B：购买…，5）=1.925）
年金现值系数PVIFA（10%，5）=3.791
年金终值系数FVIFA（10%，5）=6.105
答案：（1）投资方案A的净现值=100，000*（1十
14%*5）*0.621一100，000=5，570元
（2）投资方案B
初始投资=一100，000元
设备折旧额=100，000*（1一10%）/5=18，000元
税后净利润12，000*（1一30%）=8，400元
营业过程现金流量（第1到5年）=18，000十8，
400=26，400元
终结现金流量=100，000*10%=10，000元
该投资方案的净现值=26，400*3.791十10，
000*0.621一100，000=6292.4元
（3）选择B
116.某企业用15，500元购入一台小型设备，该设
备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法
计算（会计政策与税法一致）。设备投入会带来
效率提高…出分别为8，000元、5，000元、4，
000元。企业适用的所得税率为40%。如果该企业
要求的最低投资报酬率为10%。（复利现值系数
PV1F10%，1=0.909，PVIF10%，2=0.826，PVIF10%，
3=0.751）
要求：（1）假设企业经营无其他变化，预测未来
3年每年新增净利；
（2）计算未来3年的增新现金流量；
（3）用数据判断该项目是否可行。答案：（1）每年折旧额=（15，500一500）÷3=5，000（元）
第1年新增净利润=（20，000一8，000一5，000）×（1-40%）
=4，200（元）第2年新增净利=（10，000-5，000一5，000）×（1一40%）
=0（元）第3年新增净利=（15，000一4，000一5，000）×（1一40%）
=3，600（元）（2）第1年现金流量=4，200+5，000=9，200（元）第2年现金流量=0+5，000=5，000（元）第3年现金流量=3，600一5，000+500=9，100（元）（3）从财务角度，可以计算该项目的净现值净现值=9，200×0.909+5，000×0.826+9，100×0.751一15，500=3，826.9（元）净现值大于零，因此该项目可行。117.某企业只生产经营一种产品，每件的售价为150元，单位变动成本为100元。已知该企业每年需花费的固定成本为20万元，且企业高层在年初确定的净利…，该企业预计年度销售量应达到多少？（2）如果每件售价下降10元，为实现净利目标，在其他因素不变的情况下，则该企业的产销能力将要求增长多少？答案：解：（1）预计目标利润（税前）目标利润=140÷（1一30%）=200（万元）则根据本量利公式得：计划销售量=（目标利润十固定成本）÷（销售单价一单位变动成本）=（200+20）÷（150-100）=4.4（万件）
（2）同理，如果单位售价下降10元，则：计划销售量=（200+20）÷（140一100）=5.5（万件）
因此，要求产销能力要增长（5.5一4.4）÷4.4×100%=25%
118.某项目初始投资6000万元，在第1年末现金流入2500万元，第2年末流入现金3000万元，第3年末流入现金3500万元。要求计算：（1）该项投资的内含报酬率；（2）如果该公司的资本成本为10%，则该投资的净现值为多少？
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答案：
119.某项目初始投资6000元，在第1年末现金流入
2500元，第2年末流入现金3000元，第3年末流入现
金3500元。求：（1）该项投资的内含报酬率。
（2）如果资本成本为10%，该投资的净现值为多
少？
答案：
120.内含报酬率
答案：是指使投资项目的净现值等于0的贴现率，
它实际上反映了投资项目的真实报酬。
121.你是如何理解风险收益均衡观念的。
答案：风险收益均衡观念是指风险和收益间存在一
种均衡关系，即等量风险应当取得与所承担风险相
对等的等量收益。风险收益均衡概念是以市场有效
为前提的。在财务决策中，任何投资项目都存在着
风险，因此都必须以风险价值作为对风险的补偿。
风险与收益作为一对矛盾，需要通过市场来解决其
间的对应关系。如果将风险作为解释收益变动的惟
一变量，财务学上认为资本资产定价模式（CAPM）
很好的描述了其间的关系。风险收益间的均衡关系
及其所确定的投资必要报酬率，成为确定投资项
目贴现率的主要依据。
122.你意识到你毕业后自主创业可能是最好的方
式。你准备开设并经营一家健身中心，并发现一
个废弃的仓库可以满足你的需要。该仓库的年租
金为48000元，…明其是否可行；
（4）通过本题，总结说明在投资决策过程中需要
对哪些决策参数进行预测和判断？
（已知：PVIFA（10%，10）=6.145）
答案：（1）根据上述，可以测算出该项目经营期
内的现金流量，即：
经营性现金流入：500×500
经营性现金流出48000+5×24000
年折旧额：150000/10
则每年经营活动的现金净流量=（500×500一
48000一5×24000一150000/10）
×（1 一40%）+150000/10=55200（元）
（2）由于初始投资额为150000元，且未来10年内
的经营现金流量为55200元（此为一年金），因
此，可以测算出其回收期为：
150000/55200=2.72（年）
（3）该项目的NPV=55200×6.145一
150000=189204（元）
因此，该项目在财务上是可行的。
（4）通过本题可以归纳出，要进行项目决策，需
要预测的主要决策参数有：（1）市场分析和收入
预测；（2）项目投产后的运营成本及预测；
（3）投资规模预测；（4）项目资本成本；（5）
项目的寿命期；（6）税收政策及决策。
123.企业筹资管理应遵循的原则是什么？
答案：企业在筹资过程中，必须对影响筹资活动
的各种因素进行分析，并遵循一定的原则，只有
这样，才能提高筹资效率，降低筹资风险与筹资
成本。
企业筹资应把握的原则主要有（1）规模适度；
（2）结构合理；（3）成本节约；（4）时机得
当；（5）依法筹资。
124.趋势分析法
答案：趋势分析法是将企业连续几年的财务报告
的有关项目进行比较，用以分析企业财务状况和
经营成果的变化情况及发展趋势的一种方法。
125.融资租赁
答案：它是由出租人按照承租人的要求融资购入
设备，并在规定的较长时间内提供给承租人使用
的信用业务。承租人在租赁期内按规定向出租人
支付租金，并取得所租资产的使用权。
126.如何构建短期偿债能力分析的指标体系?
答案：短期偿债能力的衡量指标主要有：
（1）流动比率
流动比率=流动资产/流动负债。流动比率过低，
企业可能面临清偿到期债务的困难；流动比率过
高，则表明企业持有不能盈利的限制的流动资
产。
（2）速动比率
速动比率=速动资产/流动负债。如果速动比率较
高，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时
也表明企业拥有较多的不能盈利的现款和应收账
款；如果比率过低，则表明企业依赖出售存货或
举借新债来偿还短期债务。
（3）现金比率
现金比率=（现金十短期有价证券）/流动负债。
现金比率是评价企业用流动资产中的现款和短期
有价证券偿还流动负债能力的指标，是流动比率
的辅助指标。
127.什么情况下净现值与内部收益率标准可能得
到不同的结论，为什么？
答案：在互斥项目的比较分析中，采用净现值或
内部收益率指标进行项目排序，有时会得出相反
的结论。产生这种现象的基本条件有两个：一是
项目的投资规模不同，二是项目现金流量模式不
同。净现值与内部收益率标准产生矛盾的根本原
则是这两种标准隐含的再投资利率不同。净现值
假设投资项目在第t期流入的现金以资本成本或投
资者要求的收益率进行再投资；内部收益率假设
再投资利率等于项目本身的内部收益率。
128.时间价值
答案：时间价值是货币时间价值的简称，它是指
货币拥有者因放弃货币使用而向货币使用者索取
的、依据其时间长短确定的平均报酬。
129.市盈率
答案：是指股票的价格与收益的比率，用公式表
示为：市盈率=每股市价/每股收益。
130.弹性预算
答案：弹性预算是在不能准确预测预算期业务量
的情况下，根据成本形态及业务量、成本和利润
之间的依存关系，按预算期内可能发生的业务量
编制的一系列预算。
131.无差异点分析法答案：无差异点分析法是一种确定最佳资本结构的方法，也称为EBIT一EPS法，它利用税后净资产收益率无差异点（股份公司则为每股净收益）的分析来选择和确定负债与权益间的比例或数量关系。根据税后净资产收益率无差异点，可分析判断在追加筹资量的条件下，应选择何种方式来进行资本筹资，并合理安排和调整资本结构。132.系统风险答案：系统风险，又称市场风险或不可分散风险，是指由于政治、经济及社会环境等公司外部因素的不确定性而产生的风险。133.信用政策答案：即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确定的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容。
134.选择股利政策时应考虑的因素有哪些？答案：在选择股利政策时，应考虑以下因素的影响：（1）法律方面的规定；（2）控制权的大小约束；（3）筹资能力和偿债需要；（4）公司资产的流动性；（5）投资机会；（6）公司加权资金成本，其影响通过四个方面来实现：股利政策的区别必然影响留存收益的多少，而留存收益的实际资金成本为0；股利的信号作用；股资者对股利风险及对资本增加值的风险的看法，资本结构的弹性；（7）股利政策惯性；（8）股东对股利分配的态度。135.已获利息倍数答案：是企业息税前利润与债务利息的比值，反映了企业获利能力对债务偿付的保证程度。136.预计某公司明年的税后利润是1000万元，发行在外普通股500万股，要求：（1）假设其市盈率为12倍，计算其股票价值？（2）假设公司的成长率为6%，必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，用固定成长模型计算其股票价值？答案：（1）每股收益=1000/500=2元/股股票价值=2×12=24元（2）股票价值=（1000/500×60%）/（10%一6%）=30元
137.资本成本答案：是企业取得和使用资金所支付的各种费用，使有偿占用资金而支付的代价，它包括资金占用费和资金筹资费用。资金占用费用如股息、利息等。
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资金筹集费用如金融机构的手续费。
138.资本结构
答案：资本结构是指企业各种资本的构成及其比例
关系。它有广义与狭义之分。广义的资本结构是指
全部资金的来源构成，不但包括长期资本，还包括
短期负债，它又称为财务结构。狭义的资本结构是
指长期资本（长期债务资本与股权资本）的构成及
其比例关系。
139.资产负债率
答案：是负债总额与资产总额的比值，即资产总额
中有多大比例是通过负债筹资形成的。它揭示了资
产与负债的依存关系，即负债偿还的物资保证程
度。
140.资料：某公司已取得较多的销货合同，打算扩
大生产能力，需投资600万元，该公司想要维持45%
的资产负债比率和20%的股利支付率政策。2000年
税后盈利260万元。
要求：2001年为扩大生产能力需筹措多少外部权益
资本？
答案：权益筹资金额=投资数额×（1－资产负债
率）
=600×（1－45%）
=330万元
内部筹资金额=留存收益×（1－股利支付率）
=260×（1－20%）
=208万元
外部筹资金额=权益筹资金额－内部筹资金额
=330－208
=122万元
141.资料：某公司有关资料如下：
（1）某公司2003年年末资产负债表（简化格式）
列示如下表：
（2）2003年销售收入19022500元，预计2004年销
售收入21521000元。
（3）预计2004年销售净利率为2.5%，净利润留用
比率为50%。
要求：采用销售百分比法运用上列资料预计2004年
资产负债表。（保留到小数点后两位）
答案：
142.资料：某企业有一台旧设备，预计使用10
年，已使用6年，设备原值为30000元，预计残值
2000元，每年运行成本4800元，其变现价格为
600…金现值系数（P/A，10%，10）=6.145；复
利现值系数（P/F，10，10）=0.386
要求：对该企业固定资产更新方案进行分析评
价。
答案：旧设备净现值=－（6000十4800×3.17－
20000.683）=－19850（元）
旧设备年平均成本=（6000+4800×3.17－
2000×0.683）÷3.17
=6261.83（元）
新设备净现值=－（28000+1600×6.145－
2000×0.386）=－37060（元）
新设备年平均成本=（28000+1600×6.145-
2000×0.386）÷6.145
=6030.92（元）
新设备的年平均成本低，应该采用出售旧设备，
购买新设备的方案。
143.最佳资本结构
答案：是指企业一定时期内，是加权平均资本成
本最低，企业价值最大时的资本结构。其判断标
准有三个：（1）有利于最大限度的增加所有者的
财富，能使企业价值最大化；（2）企业加权资本
成本最低；（3）资产保持适宜的流动，并使资本
结构具有弹性。

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