试卷代号：1050
国家开放大学（中央广播电视大学）2017年秋季学期“开放本科”期末考试
金融理论前沿课题 试题（开卷）
2018年1月
题号 一 二 三 四 总分
分数
得分评卷人
、名词解释（每小题5分，共15分）
1.美元危机：
2.经济数据偏差：
3.核心通货膨胀：
得分评卷人
二、简答题（每小题10分，共40分）
4.货币危机的根源是什么？
5.经济数据偏差对货币政策有什么影响？
6.伯南克对信贷渠道作了哪些解释？
7.简述财政部银行绩效外部评价指标体系的内容。
得分评卷人
三、论述题（20分）
8.简述金融危机历史事件对中国的启示。
碍分评卷入 四、材料分析题（25分）
9.
材料1：列数当今全球范围内的顶级私募，百仕通集团绝不会排出前三。而放眼金融危机 风雨洗礼后的华尔街，在仍可挥斥方遒的金融大鳄中，百仕通首席执行官（CEO）史蒂芬•施 瓦茨曼亦是个中翘楚。
施瓦茨曼最近一次登上头条是因为其不菲的薪酬。借助百仕通的成功上市，施瓦茨曼在 2008年赚得了高达7亿多美元的薪金（包括工资和股权收益在内），一举摘得全美最高薪CEO 的桂冠。由于其持有的47亿美元百仕通股权收益权中，尚有75%的部分需在未来四年内分 批解禁，机构预测他在未来一段时间内将继续排在高薪CEO榜单的前列。
当然，若仅是以薪酬来衡量这位顶级私募掌门人对企业和行业的贡献度未免有些片面。 从百仕通24年的发展轨迹来看,这位驾驶着投资航母大举开进的领军人物最为人称道的，还 是其精准独到的眼光和坚守原则的执着。
——摘自中国证券报一中证网2009年8月20日
材料2：大量事实表明，公司股权高度集中，必然诱发种种弊端，妨碍科学的公司治理结构 的建立，不利于证券市场的健康发展。由于一股独大，或者第一大股东与第二大股东合谋，在 我国资本市场上，大股东非法掠夺中小投资者利益的现象非常普遍。尤其是国有股“一股独 大”，对公司治理绩效损害很大，中小股东权益受损更为明显。我国的上市公司，国有股基本上 是第一大股东，由于国有股的行使主体——政府部门具有特殊的地位，往往导致政府与企业角 色错位，国家作为“大股东”对企业的监督和控制，演变成为行政干预，而且第一大股东的持股 份额远远高于其他股东的持股份额，使国有股一般处于绝对控股的地位。据统计，2003年全 国上市公司中，第一大股东持股份额占公司总股本超过50%的占上市公司总数的80%,第一 大股东为国家持股的公司占全部上市公司的65%。国有股“一股独大”的股权结构，直接诱发 大股东操纵和大股东“掠夺”。大股东掌握了公司控制权，实际上便操纵和控制了上市公司，使 上市公司成为自己的“金库”，通过关联交易，大量侵占上市公司资源，这便是大股东“掠夺”。 如股票发行时虚假或者误导性陈述、同业竞争、以不公平价格与上市公司进行关联交易、挤占 挪用上市公司资金,有时甚至通过合法的程序掠夺中小投资者，比如管理层随意决策、以低于 市场价的价格与关联企业进行资产替换、在企业管理职位上任人唯亲、过高地向管理层支付报 酬等。
——摘自《证券投资者保护优秀论文集》陈共炎主编，转引自2009年7月16日广东证 监局网站
请仔细阅读材料,然后回答下列问题：
（1） 什么是经理人掠夺？什么是股东掠夺？
（2） 如何才能比较有效地治理股东掠夺？你有什么具体建议？
试卷代号:1050
国家开放大学（中央广播电视大学）2017年秋季学期“开放本科”期末考试
金融理论前沿课题试题答案及评分标准（开卷）
（供参考）
2018年1月
一、 名词解释（每小题5分，共15分）
1.美元危机:货币危机的类型之一，专指以美元贬值为特征的货币危机。（3分）从遭受损 失的角度论，美元危机以美国债权国的法定货币升值为特征，受害者是美国债权国而非美国。
（2分）
2.经济数据偏差：又称经济数据失真，是指因经济数据遭到扭曲而无法准确描述经济现 实的情况。（2分）造成经济数据偏差的原因主要是：国民经济统计体系本身的缺陷、地方政府 GDP政绩冲动以及微观经济主体规避税收和管制的动机等。（2分）经济数据偏差会对一国 宏观经济政策产生误导,影响政策的有效性。（1分）
3.核心通货膨胀:是从通货膨胀指标中剔除暂时性价格变动的价格指数。该指标反映通 货膨胀率变化的长期趋势，是价格指数中与货币增长相联系的长期或持久的部分，并有助于预 测短期和中期通货膨胀率。（5分）
二、 简答题（每小题10分，共40分）
4.货币危机的根源是什么？
（1） 在美元本位制下，货币危机的根源是美国为了自己的利益，无节制地供应美元。
（5分）
（2） 对资本跨境流动缺乏必要的监管。一方面，美国可以从无节制投放美元中近乎免费的 购买外国商品；另一方面，新兴国家和发展中国家对欧美开放国内市场，盲目实行资本项目可 兑换,对资本跨境流动缺乏监管。（5分）
5.经济数据偏差对货币政策有什么影响？
（1） 经济数据偏差可能使货币政策被误导而制定出错误的货币政策，影响宏观经济调控。
（5分）
（2） 经济数据偏差可能在很大程度上削弱现有宏观经济理论框架，改变人们对经济史的看 法。（5分）
6.伯南克对信贷渠道作了哪些解释？
（1） 伯南克认为仅仅采取货币渠道解释货币政策传导是不够的。他发现在银行大面积破 产过程中，不仅货币数量大幅下降,信贷数量也大幅下降，究其原因，是银行破产和主动收缩信 贷导致的。（4分）
（2） 他采用Baa级公司债券与政府债券的利差比较显示出，在银行危机过程中，企业获得 融资的成本大幅上升，表明企业在得不到银行贷款后不得已转而寻求其他融资渠道的结果。
（3分）
（3） 他从信息经济学的角度强调了银行贷款与证券资产的不同。（3分）
7.简述财政部银行绩效外部评价指标体系的内容。
（1） 2009年1月，财政部发布了《金融类国有及国有控股企业绩效评价暂行办法》,建立了 一套包括银行在内的金融企业绩效评价体系。银行绩效评价主要包括四大类10个财务指标。
（2分）
（2） 第一类指标是盈利能力指标，包括资本利润率、资产利润率和成本收入比3个指标。
（2分）
（3） 第二类指标是经济增长指标，包括国有资本保值增值率、利润增长率和经济利润率3 个指标。（2分）
（4） 第三类指标是资产质量指标，包括不良贷款率和拨备覆盖率2个指标。（2分）
（5） 第四类指标是偿付能力指标，包括资本充足率和核心资本充足率2个指标。（2分）
三、论述题（20分）
8.简述金融危机历史事件对中国的启示。
要点：（1）金融危机的发生，往往伴随着金融资产的膨胀。金融资产的膨胀,会改变货币政 策的传导机制，使经济体系的稳定性下降，最后传导到实体经济，表现为物价和经济增长等指 标的异常。（2分）
（2） 20世纪30年代美国经济大萧条也源自一场严重的金融危机，其导火索也是金融资产 膨胀。（2分）
（3） 发生于1990年代的日本金融资产危机，由于股市危机和房地产泡沫破灭的市场打击， 是日本经济陷于长期萧条,此后的10年成为“失去的十年”，迄今并未彻底走出低谷。（2分）
（4） 2008年“黑天鹅”在此降临美国，并引发世界性金融危机。也是源自美国过度的金融 资产膨胀。（2分）
（5） 虽然历次金融危机有诸多不同，但发生机理却如出一辙，具有极为相似的背景和演变 过程:银行信贷的介入推动金融资产膨胀，然后由资金约束和政策变动使资产市场发生危机， 金融资产危机通过资产负债表效应和流动性枯竭引发商业银行危机内生性信用紧缩，进而导 致实体经济陷入长期衰退o （1-2分）
（6） 历次金融危机的启示一:金融资产价格上涨与银行信贷扩张的交互作用是推动金融资 产膨胀的主要原因。（2-5分）
（7） 历次金融危机的启示二:金融资产与银行信用的交互作用也是导致金融资产危机发生 的主要原因。（2 — 5分）
（答出要点给基本分，视发挥情况酌情加分）
四、材料分析题（25分）
9.答案要点：
（1） 从上述材料即可看出，经理人掠夺、股东掠夺是市场经济中的普遍现象。所谓经理人 掠夺，是指经理人凭借其管理权限和负责职能，采用多种貌似合理的方法与手段，据更多财富 为己有的行为。由于经济繁荣时期与金融危机时期经理人掠夺的手段与方式有别，故需要对 其不同时期的行为进行具体分析。股东掠夺是指大股东利用自己的特殊地位，采取多种手段 侵占中小股东权益的行为。这里所说的股东掠夺主要是指银行股东的掠夺行为。
（2） -般认为，要治理股东掠夺，根本途径是加强监管。我国理论界提出了许多具体措施:
①改变坏账与利润分离的财务管理方式,分配利润必须要在以利润冲抵坏账后方能进行。
②严格执行资本监管原则，保证资本充足。
③通过资本监管,教育部放开银行业。
④通过资本监管，促进银行业创新。
⑤通过资本监管，限制银行表外业务过度膨胀。
⑥通过资本监管，增强银行业风险意识，防止过度竞争。
⑦对金融业及其经理人实行薪金限制0
从世界各国针对这一问题釆取的措施看,行之有效的办法是：
①加强政府监管。
②加强民主监督。
③对经理人等实行限薪政策。
④完善制度，改变“一股独大”结构，堵塞漏洞。
⑤对违规者釆取更加严厉的惩罚措施。
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