任务内容：
模块六：企业破产、重整与清算（占平时成绩的8%）
一、名词解释（5题，共25分）
1、破产（5分）
2、财务危机预警分析系统（5分）
3、和解（5分）
4、单变量判定模型（5分）
5、变现收入法（5分）
二、简答题（2题，共25分）
1、财务危机防范的重点和难点是什么？（13分）
2、 如何进行破产财产的分配？（12分）
三、案例分析题（1题，共50分）
1996年李途纯在湖南株洲创立了太子牛奶厂，1997年， 太子奶为央视黄金时段广告投资8888万元，成为当年日常消费品标王。自此，太子奶致力于品牌塑造，近年来投入数亿元用于品牌推广，如2008年谢霆锋、Twins 为集团联袂代言。2002年太子奶集团先后投资30多亿元，在湖南株洲、北京密云、湖北黄冈、江苏昆山、四川成都兴建了五大乳酸菌奶生产基地，据称年产能达到近300亿元。2001–2007 年太子奶销售额从5000万元跃升到30亿元。太子奶逐渐成为中国乳酸菌产品的知名品牌，在中国乳酸菌饮料行业占据“龙头”地位。
或许是受到国家宏观调控政策以及三鹿奶粉事件的影响，处于快速扩张阶段的太子奶在2008年出现资金链断裂，2007年曾对太子奶注资的风险投资机构英联、摩根斯坦利、高盛成为太子奶的控股股东，李途纯成为名誉董事长。2009年，株洲当地政府设立高科奶业公司，托管太子奶。
2010年7月23日，株洲市对外界通报，株洲市中级人民法院依法裁定湖南太子奶生物科技有限责任公司进入破产重整程序，并通过竞争方式选定北京市德恒律师事务所为破产重整管理人。此前株洲市中级人民法院收到湖南顺天建设集团有限公司、湖南高岭建设集团股份有限公司、青岛人民印刷有限公司、陈辉跃对湖南太子奶集团生物科技有限责任公司进行破产重整的申请书。申请人称，太子奶集团由于过度扩张，资金链断裂，资不抵债，不能清偿到期债务。株洲市中级人民法院审理查明，被申请人湖南太子奶集团生物科技有限责任公司对到期债务已明显缺乏清偿能力。鉴于太子奶拥有知名的品牌、成熟的市场营销网络、完备的生产设备和技术，具备重整价值。依照《企业破产法》的有关规定，株洲市中级人民法院裁定湖南太子奶集团生物科技有限责任公司进行重整。
根据上述案例，请回答下列两个问题。
(1)在企业经营过程中，如何对财务风险进行识别和防范？（30分）
(2)破产重整对于陷入危机的企业有什么意义？（20分）
作答结果：
一、名词解释（5题，共25分）
1. （5分）
破产：经济学意义上的破产，是指由于管理无能、不明智的扩张、激烈的竞争、过高的负债等原因造成公司经营状况恶化，效益低下，在市场竞争中被淘汰。从法学角度来看，破产是债务人不能清偿到期债务时，由法院强制执行，公平清偿全体债权人，或者在法院监督下，由债务人与债权人达成和解协议，整顿复苏企业，清偿债务，避免倒闭清算的法律制度。
破产具有如下法律特征：（1）破产是清偿债务的法律手段。当债务人不能清偿到期债务时，法院根据债权人或债务人的申请，将债务人的破产财产依法分配给债权人，以了结债权债务关系。（2）破产以法定事实的存在为前提。尽管各国破产法的规定各不相同，但都以法定事实的存在作为破产的前提。如美国以不能偿债为法定事实，德国以资不抵债为法定事实。（3）破产必须经法院审理，以实现公平受偿，保护双方当事人的合法权益。通过法院宣告破产，债务人的民事主体资格消亡。
2. （5分）
破产危机预警分析系统：破产预警管理是通过建立财务危机预警分析系统来进行的。财务危机预警分析系统是采用及时的数据化管理方式，通过全面分析企业内部经营和外部环境的各种资料，以财务指标数据形式将企业面临的潜在危险预先告知经营者，同时寻找财务危机发生的原因和企业财务管理中隐藏的问题，并明确告知经营者解决问题的有效措施的智能化管理系统。财务危机预警分析系统主要由指标体系、预警界限、数据处理和信号显示四部分组成。其构建步骤为：第一步，建立一套能够敏感反映企业财务危机状况的指标体系。第二步，根据企业的历史资料以及各个时期的理财环境，并参考国际公认标准、专家意见，确定各指标的预警界限，以及由预警界限所划分的安全状态。第三部，用选定的数据处理方法，对各指标的取值进行综合处理，得出相应的安全等级。第四步，用信号显示企业财务安全状态和安全等级。
3. （5分）
和解：和解制度着眼于债权债务关系的变动，通过债权、债务双方的协商，达成新的偿债协议，从而避免债权企业破产。不同于重新，和解申请一般由债务人提出，既可以直接提出，也可以在人民法院受理但未宣告债务企业破产前申请。
4. （5分）
单变量判定模型：单变量判定模型是指通过个别财务比率走势的恶化来预测财务危机状况。
5. （5分）
变现收入法：变现收入法是指以出售资产可获得的现金收入为依据，计算企业财产价值的方法。
二、简答题（2题，共25分）
1.（13分）
财务危机防范的重点和难点是什么？
答：按财务活动的主要环节，可以分为流动性风险、信用风险、筹资风险、投资风险。重点是流动性风险，难点是内部控制，即制度的执行与业务的开展能有效合理配比。在市场经济日趋完善的今天，企业每时每刻都面临着来自市场的各种风险。财务管理系统作为企业风险预警器的作用愈来愈显示出其重要性，企业经营者应经常进行财务分析，防范财务危机，建立预警分析指标体系，进行适当的财务风险决策。企业财务风险管理的目标在于了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低，为企业创造最大的收益。
2.（12分）
如何进行破产财产的分配？
答：应当从破产财产中优先拨付的破产费用：
（一）破产财产的管理、变卖和分配所需要的费用，包括聘任工作人员的费用；
（二）破产案件的诉讼费用；
（三）为债权人的共同利益而在破产程序中支付的其他费用。
破产财产优先拨付破产费用后，按照下列顺序清偿：
（一）破产企业所欠职工工资和劳动保险费用；
（二）破产企业所欠税款；
（三）破产债权。
破产财产不足清偿同一顺序的清偿要求的，按照比例分配。
破产财产分配完毕，由清算组提请人民法院终结破产程序。破产程序终结后，未得到清偿的债权不再清偿。
三、案例分析题（1题，共50分）
（1）（30分）
答： 太子奶盲目扩张、多元化经营引发资金链紧张。不满于龙头位置，疯狂的跨越式扩张。从而使现金短缺，多元化经营战略又杂乱无章，使其他公司陆续陷入财务危机而关停。大规模追债使太子奶无法一次性偿还所有债务，资金链彻底断裂，进一步陷入财务危机。后期签订对赌协议加之金融危机，无意给太子奶雪上加霜。2009年高科奶业以租赁经营的方式托管太子奶，最终也没能改变太子奶的命运，而不得进入破产重整。
企业财务风险的识别
企业财务风险识别要解决的核心问题就是企业要明确自己所承担的财务风险从性质上属于何种具体形态。企业面临的风险种类是多种多样的，需要认真的加以识别，才能对其进行有的放矢的处理。
资本投资风险。出资者对外投资面临的风险主要有被投资企业经营风险、财务状况变动等原因引起的对外投资出现不确定性变动的风险。未来更有效的控制投资资本风险，投资者需要对经营者提出的投资计划和投资方案进行分析，明确经营者资本投资决策的程序和投资方向的审批程序，只有在得到了有效的分析和批准的情况下，经营者才能实施投资方案和投资计划。
资本减值风险。投资者投入资本后，企业管理者有义务履行其受托责任，保护投资者的利益，必须实现对资本的保全，并最大限度的使其不断增值。资本减值风险是投资者所投入资本由于被投资企业经营方面的原因导致的其可能遭受损失的风险。有效的控制资本减值风险，投资者应该建立相应的指标考核体系，建立资本增值为核心的考评办法，明确奖惩标准并与经营业绩挂钩，以激励经营者维护投资者的利益，并实现自身的价值。
资本经营财务风险。投资者未来追求更大的资本回报，避免资本投资风险，需要调整资本结构，如收购、兼并、联合等方式将资本从接受投资企业转移出去。在资本经营活动中，由于各种不确定的因素造成的影响，使财务收益与预测收益发生了偏离，从而造成了蒙受损失的可能，就是资本经营财务风险。这种损失可大可小，可能是收益的下降，也可能是亏损，其中最大的损失就是导致企业破产。
企业财务风险的防范
建立并不断完善财务管理系统。面对不断变化的财务管理环境，企业应该设置高效的财务管理机构，健全财务管理规章制度，配备高素质的财务管理人员，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统能够有效运行，以风范因为财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。
提高企业对财务管理环境变化的适应能力。为了防范财务风险，企业应该认真分析企业财务管理的宏观环境，把握环境变化的趋势和规律，从而制定多种应对措施，调整财务管理政策和改变管理方法，进而提高企业对财务管理环境变化的适应能力，以此降低因为环境变化给企业带来的财务风险。
提高财务决策的科学化水平。企业必须采用科学的决策方法，在决策的过程中，应当充分考虑影响决策的多种因素，尽可能采用定量分析和计算方法并运用科学的决策模型来进行决策。对多种可行的决策方案进行认真的分析和评价，从中选取最优的决策方案，不可主观臆断。
理顺企业内部财务关系。为了防范财务风险，企业需要理顺内部财务关系，要明确各个部门在企业财务管理中的地位和作用，明确各部门应承担的责任，并赋予各部门相应的权利，做到各负其责、权责明确。从利益分配的角度，应该兼顾企业各方的利益，以求调动各方面参与企业财务管理的积极性，做到真正的责、权、利统一，使企业内部财务关系清晰明了。
不断提高财务管理人员的风险意识。控制企业的财务风险，就要使企业的财务管理人员明白，财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节之中，任何环节的工作出现失误都会给企业带来财务风险，财务管理人员必须把财务风险防范贯穿于财务管理工作的全过程。
现代企业的财务风险存在于企业财务活动的各个环节，包括资本筹集、资本投放、资本使用、资本回收和资本收益分配等等。企业要想全面控制财务风险，需要全方位分析企业可能面临的财务风险，有针对性的进行风险的防范，保证企业财务管理目标的实现，进而实现企业管理的目标。
（2）（20分）
答：根据《企业破产法》第七十一条规定，在人民法院裁定债务人重整之日起起至重整程序终止这一期间为重整期间。第七十五条规定，在重整期间，对债务人的特定财产享有的担保权暂停使用，并且，债务人或者是管理人为了继续经营而借款的，可以为该借款担保。而且根据该法第七十七条的规定，在重整期间，出资人不得要求投资利益分配，董事、监事、企业高管不经法院同意也不得擅自转让所持有的债务人的股份。
换句话说，在太子奶进入了破产重整之后，企业的债权人都不能继续追索企业债务，在一个法定的时期内，企业完全可以自主经营，如果只是简单的资金链问题，企业可以通过股权融资或其他方式重新链接。加上太子奶集团本身的知名度和政府的扶持，完成破产甚至是和解走向光明希望还是很大的。就算最终结果是终止重整，宣告破产，对经营恶化已经无法向前发展的太子奶来说也无疑是一种解脱，不至于越陷越深。
1、破产重整是法庭内的重组，因此具有强制性。也就是说，一旦法院受理了破产重整，所有的其他诉讼程序的执行都将中止，如欠债权人的钱可以暂时不还，甚至担保债权人对担保物的执行也将不被执行；
2、市场化特征更突出，如破产重整提出方主体多元化，根据新破产法的规定，不仅债务人、债权人可提出重整申请，债务人的股东可在一定条件下提出重整申请，再如新破产法引进了企业破产管理人制度，对促进重整过程的公平、公正和客观，充分保障破产债权人的利益都有着积极的作用；
3、重整措施多样化，债务人可以灵活运用重整程序允许的多种措施达到恢复经营能力、清偿债务、重组再生的目的，如不仅可采取延期偿还或减免债务的方式，还可采取无偿转让股份，核减或增加公司注册资本，将债权转化为股份，向特定对象定向发行新股或公司债券，转让营业、资产等方法；
